投資要有想象力

孫宏廷

上證指數(shù)盡管又是黑色星期一，然而跌幅明顯縮小，而且成交量明顯縮小。上海不到400億的成交量，已經(jīng)創(chuàng)出了年內(nèi)的新低，這樣的量能很明顯的告訴投資者，拋盤已經(jīng)減弱，或者說做空力量的減弱。很明顯，前段時(shí)間不斷看到有龍頭股被狙擊，前有國電南瑞和東方電氣，后有張?jiān)：椭行抛C券，但這些股票經(jīng)過階段性的快速殺跌后，都出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)的跡象，現(xiàn)在市場融券做空力量的存在，為利空的短時(shí)間集中釋放提供了條件，也創(chuàng)造了全新的操作模式。投資者現(xiàn)在要跟上市場的節(jié)奏，就必須學(xué)會看股指期貨和融資融券，在平時(shí)做盤后功課的時(shí)候，這兩個(gè)數(shù)據(jù)是必須要看的。從目前融券做空的個(gè)股看白酒類股依然存在利空沒有完全釋放的狀態(tài)，投資者需要謹(jǐn)慎。

我們觀察到，從8月1日開始的反彈行情，是由于5月初指數(shù)調(diào)整以后的持續(xù)縮量引發(fā)的。在市場熱點(diǎn)起來后，人氣就有了，對好的題材就會借題發(fā)揮，形成熱點(diǎn)輪動(dòng)的局面。但反彈過程中，熱點(diǎn)在獨(dú)自走強(qiáng)，更多的板塊沒有聯(lián)動(dòng)，券商板塊在補(bǔ)跌。所以形成一小部分股票在漲，大部分股票隨波逐流的局面。一旦出現(xiàn)熱點(diǎn)跟不上的情況，在調(diào)整過程中，弱勢股出現(xiàn)悲觀的氣氛，強(qiáng)勢股往往會出現(xiàn)補(bǔ)跌的情況。昨日成交量縮小并不能說明見底，要看縮量后是否有新的熱點(diǎn)出現(xiàn)。另一個(gè)層面看，中小板和創(chuàng)業(yè)板股票經(jīng)歷了7月份的快速調(diào)整，但在8月初的反彈過程中迅速的漲上去了，大小盤風(fēng)格的分化不充分。就是說小市值股票的風(fēng)險(xiǎn)釋放不充分，在8月初的熱點(diǎn)炒作中資金選擇了成長股，輻射到了消費(fèi)類和新興產(chǎn)業(yè)的相關(guān)小市值股票，延后了小市值股票的下跌。個(gè)股炒作到一定階段的時(shí)候，一旦出現(xiàn)回調(diào)，估值高的、基本面不好的跌幅較大，尤其是在三季度報(bào)不好的情況下。目前看，大市值股票的底部形態(tài)正在構(gòu)建過程中，雖然中間不排除有反復(fù)的過程，但是下跌空間已經(jīng)非常有限，而且一個(gè)大級別的反彈已經(jīng)在醞釀過程中了。

近期電子類個(gè)股非常活躍，也許從基本面數(shù)據(jù)目前還找不到非常強(qiáng)勁的支撐理由，但投資是需要想象力的。如果你能夠想象出當(dāng)蘋果5代手機(jī)推出后的搶購場面，如果你能從蘋果股價(jià)創(chuàng)新高中聯(lián)想到蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的公司目前正在滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，那么你就能夠抓住這次電子類個(gè)股的上漲行情。蘋果5代手機(jī)將從9月12日開始接受預(yù)購訂單，與目前最暢銷的蘋果4S相比，預(yù)計(jì)蘋果5代手機(jī)的發(fā)布日期會更加緊張。此外目前零售商正在對現(xiàn)有的各種蘋果機(jī)型采取降價(jià)促銷措施。同時(shí)小米2代4核新機(jī)的發(fā)布也引發(fā)了國內(nèi)新一輪智能機(jī)搶購潮。這將對上下游的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和個(gè)股形成直接的刺激。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)持有蘋果概念股的倉位近期有明顯增加，顯示出了機(jī)構(gòu)資金對包括蘋果概念和觸摸屏概念在內(nèi)的電子元器件一類的公司非常看好。

除了電子類個(gè)股，近期券商的利好消息也是非常多的。首先是轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出恐已進(jìn)入讀秒階段，8月底前轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)有望推出，首批將有11家券商獲得試點(diǎn)資格。其次，證監(jiān)會擬取消集合資產(chǎn)管理計(jì)劃行政審批并改為備案管理，這將大大推進(jìn)券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。接著，證監(jiān)會就《證券公司代銷金融產(chǎn)品管理規(guī)定(草案)》公開征求意見，證監(jiān)會表示，草案對證券公司代銷金融產(chǎn)品活動(dòng)做了一般規(guī)定，證券公司無論代銷何種金融產(chǎn)品，原則上均適用。4月份金融創(chuàng)新概念股的強(qiáng)勢投資者一定還歷歷在目，本次創(chuàng)新業(yè)務(wù)的逐步落實(shí)將有利于有創(chuàng)新精神的大券商進(jìn)一步做強(qiáng)。隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)開始貢獻(xiàn)利潤，我們會看到，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入占比會逐年下降，券商資本中介的作用會更加明顯，受惠于金融創(chuàng)新的實(shí)力券商值得投資者中長期關(guān)注。