如何做一個(gè)理性投資人

傅子恒

如何做一個(gè)理性投資人？這個(gè)問(wèn)題每個(gè)人都有不同的回答。筆者以為，做一個(gè)理性投資人其實(shí)并不復(fù)雜，遵循十條“投資箴言”即可做到，然而，投資卻是個(gè)知易行難之事，如何將這些“投資箴言”當(dāng)做交易中的紀(jì)律，則需要投資者有足夠的把控能力。

箴言一：樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

證券市場(chǎng)受各種特定及不確定性因素的影響，往往波動(dòng)劇烈且?guī)в泻艽蟮碾S機(jī)性。因此，在投資入市前即應(yīng)當(dāng)判定證券市場(chǎng)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，了解由市場(chǎng)外部各種因素造成的系統(tǒng)性與證券本身所面臨的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”，投資者時(shí)刻需要明察。

同時(shí)，清醒認(rèn)識(shí)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。不應(yīng)因獲利心切或?yàn)槟骋惶囟康募庇谠诠墒匈嶅X(qián)，去做超越自己投資能力以外的事。

箴言二：做好入市的準(zhǔn)備工作

練好投資分析基本功。由于證券投資是一項(xiàng)高度智力化的行為，一個(gè)投資者想在高風(fēng)險(xiǎn)的證券市場(chǎng)獲利，投資分析是基本功課之一。同時(shí)，證券投資又是各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系融匯的場(chǎng)所，因而投資分析時(shí)需要各種專業(yè)知識(shí)的綜合運(yùn)用。這要求投資者具備一定的經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)、投資與市場(chǎng)技術(shù)分析的專業(yè)知識(shí)，以及這些知識(shí)與市場(chǎng)具體運(yùn)行狀況相結(jié)合進(jìn)行綜合分析判斷的技能與經(jīng)驗(yàn)。任何成功都需要通過(guò)艱辛的努力才能取得，證券投資更不例外，那些幻想只靠運(yùn)氣及隨機(jī)博弈就能獲取好收益的想法是不現(xiàn)實(shí)的，最終也不會(huì)成功的。

箴言三：投資分析是成功的保證

在證券市場(chǎng)投資取得收益，取決于能否挖掘于出未來(lái)能夠上漲的潛力品種，故入市前做好投資分析工作是決勝的關(guān)鍵。做好投資分析工作，就要掌證券市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、上市公司基本面、國(guó)際經(jīng)濟(jì)與政治以及二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行方面的技術(shù)分析方法。

證券市場(chǎng)依托具體的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境而存在，這種客觀的外在環(huán)境涵蓋了各種不同的方面，如政治體制、經(jīng)濟(jì)類型、經(jīng)濟(jì)成熟程度、經(jīng)濟(jì)周期的不同階段、國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策、文化制度與投資者習(xí)慣等等，對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生著千絲萬(wàn)縷的影響。故投資者在進(jìn)行投資分析時(shí)，就應(yīng)當(dāng)對(duì)股市所依托的宏觀經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境有一定了解。比如國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期處于何種階段、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、國(guó)家的財(cái)政與金融政策、各行業(yè)的產(chǎn)業(yè)周期與國(guó)家的行業(yè)政策等等。

公司素質(zhì)分析要求投資者具備一定的經(jīng)營(yíng)管理與財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀方面的知識(shí)，比如，閱讀上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，要能夠?qū)镜慕?jīng)營(yíng)與管理情況有一個(gè)大致正確的判斷；從企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表中，應(yīng)能了解企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量狀況、結(jié)構(gòu)是否合理、運(yùn)轉(zhuǎn)效率如何、企業(yè)的償債能力是否有保障、所有者權(quán)益是否有增值，以及企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否能夠保持，如銷(xiāo)售收入與利潤(rùn)是否增加、增長(zhǎng)是否同步、是否持續(xù)，等等。在用來(lái)作為公司分析依據(jù)信息的取得上，應(yīng)當(dāng)注意選取那些來(lái)自正規(guī)渠道的信息，比如上市公司必須公布的法定信息——年度報(bào)告、中期報(bào)告、定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告等。

市場(chǎng)分析是以股市自身運(yùn)行狀況作為研究對(duì)象的，是對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行軌跡所作的研究，以及對(duì)未來(lái)運(yùn)行方向作出的推斷與預(yù)測(cè)。此類分析的方法很多，也有許多比較成熟的理論流派，如K線理論與股市形態(tài)分析、技術(shù)指標(biāo)分析、波浪理論、江恩理論等。目前最為常用的是K線理論，以及由此衍生而來(lái)的各種分析方法。該類資料比較好找，要學(xué)習(xí)研判也有許多成功的經(jīng)驗(yàn)可資借鑒。比如各種經(jīng)典的K線組合形態(tài)，就是人們?cè)陂L(zhǎng)期實(shí)踐的基礎(chǔ)上總結(jié)出來(lái)的，投資者在對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行加以分析時(shí)，要能夠了然于胸，善于運(yùn)用。

箴言四：設(shè)計(jì)正確的投資組合

正確的投資組合是分散風(fēng)險(xiǎn)、取得良好收益的保障。投資組合制定首先要考慮自己的實(shí)際情況，比如自己的財(cái)力、精力、時(shí)間，以及對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的偏好及承受能力等等。一般而言，證券投資收益的大小與風(fēng)險(xiǎn)的大小是成正比例的，如果投資者不希望冒太大的風(fēng)險(xiǎn)，只希望追求穩(wěn)健的收益，應(yīng)盡量多選擇那些市場(chǎng)前景好、長(zhǎng)線趨勢(shì)向上、運(yùn)行穩(wěn)健但短線飆升機(jī)會(huì)可能不多的品種；若投資者對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有一定承受力，資金壓力不大，且又有充裕時(shí)間泡在市場(chǎng)，則可以拿出一部分資金追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)。總之，設(shè)計(jì)投資組合時(shí)要考慮各種因素，因人、因地、因時(shí)而定。

箴言五：冷靜對(duì)待市場(chǎng)傳聞與非正式消息

股市是各種消息交匯的地方，來(lái)自政策層面、上市公司、中介機(jī)構(gòu)等方面的正式消息，會(huì)通過(guò)各種信息管道影響市場(chǎng)，自然，也會(huì)有非正式消息及傳聞相伴而來(lái)。投資者在信息獲取與進(jìn)行投資抉擇時(shí)，一定要仔細(xì)觀察，投資決策時(shí)應(yīng)主要根據(jù)正式公開(kāi)信息為基礎(chǔ)，對(duì)傳聞及非正式消息要經(jīng)過(guò)自己的思考與判斷，與自己通過(guò)正常渠道獲取信息的分析結(jié)果相印證。天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，對(duì)那些誘惑人心的消息尤其應(yīng)謹(jǐn)慎分辨，不可輕率跟風(fēng)。同時(shí)，對(duì)消息的衡量與影響還需要綜合當(dāng)前的市場(chǎng)狀況進(jìn)行理性研判，因?yàn)樵诙囝^階段或空頭階段，市場(chǎng)對(duì)信息的敏感反應(yīng)是不一樣的，多頭市場(chǎng)通常會(huì)對(duì)利多敏感而對(duì)利空麻木，空頭市場(chǎng)通常對(duì)利空敏感而對(duì)利多麻木。

箴言六：專業(yè)人士的意見(jiàn)應(yīng)擇善而取

市場(chǎng)專業(yè)人士因直接從事證券相關(guān)工作，其經(jīng)歷與專業(yè)經(jīng)驗(yàn)比一般非專業(yè)人士豐富，其對(duì)市場(chǎng)的判斷當(dāng)然值得投資者重視，但理性的投資者絕不會(huì)盲從他人意見(jiàn)與建議。誠(chéng)然，專業(yè)人士長(zhǎng)期浸泡在市場(chǎng)之中，有從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)交易程序比較熟悉，信息渠道暢通，在信息獲取方面也比一般投資者有優(yōu)勢(shì)。但是，市場(chǎng)人士自身專業(yè)素質(zhì)并不一樣，一些專業(yè)素養(yǎng)不高的從業(yè)人員并不比一般的投資者對(duì)市場(chǎng)有更深刻的理解與更正確的判斷；而且，整個(gè)證券市場(chǎng)交易品種千差萬(wàn)別，有著各自不同的基本面與運(yùn)行軌跡，專業(yè)人士不可能熟悉每一個(gè)交易品種的所有情況。當(dāng)專業(yè)人士對(duì)自己不太熟悉的事項(xiàng)發(fā)表意見(jiàn)時(shí)，參考意義就不大。目前我國(guó)的證券市場(chǎng)還是一個(gè)新興的市場(chǎng)，市場(chǎng)運(yùn)行還很不規(guī)范，尤其是證券資訊行業(yè)，一些資訊人員與資訊媒體發(fā)表言論、提供信息時(shí)并不能本著穩(wěn)健審慎原則，一些意見(jiàn)的發(fā)表甚至個(gè)股的“推介”，往往只是為了應(yīng)付差事，更何況還有個(gè)別從業(yè)者與相關(guān)利益主體相互勾結(jié)，以影響輿論的方式操縱市場(chǎng)以獲取利益的現(xiàn)象存在。

箴言七：選擇合法的交易代理商

我國(guó)的證券市場(chǎng)目前是以上海和深圳兩個(gè)交易所為連結(jié)樞紐、以各地證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為載體的電子交易系統(tǒng)，投資者交易時(shí)要通過(guò)各地券商代理進(jìn)行。代理交易商在市場(chǎng)與各投資主體之間起著橋梁溝通的作用，其地位相當(dāng)關(guān)鍵，故投資人在入市時(shí)一定要慎重選擇證券機(jī)構(gòu)，首先應(yīng)在合法的證券經(jīng)營(yíng)公司開(kāi)戶交易，同時(shí)，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)了解證券機(jī)構(gòu)的實(shí)力、資信、內(nèi)部管理健全程度及原有投資者評(píng)價(jià)，以確保自己的資金、交易安全能夠有切實(shí)保障。

箴言八：聘請(qǐng)有資信高水平的投資顧問(wèn)

沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)或缺乏相應(yīng)的時(shí)間，或自己信心不足的投資者，希望能夠聘請(qǐng)投資顧問(wèn)(投資公司或個(gè)人)來(lái)輔導(dǎo)自己操作，聘請(qǐng)投資顧問(wèn)時(shí)要對(duì)其進(jìn)行審慎考察，應(yīng)該以合法、有效、誠(chéng)信、高水平為其主要的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。

箴言九：務(wù)使自己的交易行為合乎規(guī)范

首先在開(kāi)戶、買(mǎi)賣(mài)交易、辦理電話委托、網(wǎng)上交易、指定交易、轉(zhuǎn)托管等項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)當(dāng)合乎規(guī)定，嚴(yán)格按程序辦事，應(yīng)簽訂書(shū)面合同并要妥善保管，以備可能出現(xiàn)糾紛時(shí)作為解決的法律憑據(jù)；委托代理交易時(shí)應(yīng)書(shū)面列明被授權(quán)人的權(quán)責(zé)范圍、義務(wù)、糾紛處理等條款；還應(yīng)當(dāng)妥善保管好自己的證券交易相關(guān)資料，如股東賬戶、資金賬戶、交易密碼、取款密碼、身份證等等，對(duì)交易密碼、取款密碼不可輕易示人，以防泄密、丟失、被盜等問(wèn)題發(fā)生，確保自己的證券及資金安全。

箴言十：學(xué)會(huì)用法律武器維護(hù)自身權(quán)益

當(dāng)外部原因?qū)е峦顿Y者權(quán)益受到侵害時(shí)，投資者應(yīng)該能夠用法律武器維護(hù)自己的權(quán)益。這就要求投資者要熟悉相關(guān)的法律法規(guī)，不僅要學(xué)習(xí)證券法律制度，還要了解一些其他相關(guān)的法律法規(guī)，比如民事訴訟賠償?shù)确矫娴南嚓P(guān)法規(guī)等等。投資人權(quán)益的保護(hù)有賴法律，而法律武器的掌握，仍要靠自己平時(shí)的學(xué)習(xí)與努力。