絕地反擊 大漲之后的投資策略

本刊編輯部

一根陽線拔地而起。

在經(jīng)歷了多日的陰跌之后，上周五在受到美股大漲、差異化紅利稅以及發(fā)改委批復(fù)1萬億基建項目等消息的共同刺激下，A股終于出現(xiàn)了久違的報復(fù)性反彈。水泥機械、券商煤炭等強周期板塊集體爆發(fā)，兩市漲停板家數(shù)達70家，指數(shù)創(chuàng)下近8個月來最大單日漲幅。本周股指仍在高位震蕩，市場成交顯著活躍，盡管有所調(diào)整，但仍屬合理。

標(biāo)志性放量長陽是否宣告大盤筑底成功？大盤反彈格局是否正式確立？本刊認為，盡管不能認為大盤立刻會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，但走出一波中級行情是完全可以期待的。其理由主要有以下幾點：第一，監(jiān)管層維護市場穩(wěn)定的決心較大。從近期證監(jiān)會召開證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)維穩(wěn)工作視頻會議，到證監(jiān)會配合財政部、國稅總局對紅利稅差異化征收進行研究等，無疑不透露出監(jiān)管機構(gòu)在進行著全方位的股市維穩(wěn)工作。中國股市向來是“政策市”，在這樣的情形下，A股迎來“維穩(wěn)行情”是有一定基礎(chǔ)的。特別是回顧歷史上幾次大會的維穩(wěn)行情，其規(guī)律都是在大會召開前的一個月展開反彈。

第二，政策顯示出有進一步放松的積極信號。8月份PMI等領(lǐng)先指標(biāo)表明實體經(jīng)濟仍在加速下行，這或?qū)⒌贡普€(wěn)增長的動作更大一些。發(fā)改委兩天內(nèi)推出近萬億的項目，其中涵蓋近7500億25個城市的城市軌道交通項目以及大量的公路、港口等交通基礎(chǔ)設(shè)施項目。穩(wěn)增長已經(jīng)逐步從想法向政策方向推動。大規(guī)模密集地推出項目，顯示出國家穩(wěn)增長正在落實。國務(wù)院總理溫家寶日前在達沃斯論壇致辭時表示，中國經(jīng)濟增速仍然保持在年初確定的預(yù)期目標(biāo)區(qū)間以內(nèi)，并已經(jīng)呈現(xiàn)出緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢，隨著近期密集出臺的政策措施落實到位發(fā)揮作用，中國經(jīng)濟有望進一步趨穩(wěn)。不難看出，政府穩(wěn)增長的決心很大。此外，從8月份銀行間市場利率穩(wěn)中有升來看，央行逆回購操作對流動性緩解效果有限。同時，隨著基建投資項目的逐漸展開，資金的需求加大，市場利率面臨較大上行壓力，央行需要進一步加大政策放松力度。因此，年內(nèi)貨幣政策將繼續(xù)寬松，年內(nèi)可能有1－2次降準(zhǔn)和1次降息。

第三，從技術(shù)上來看，上周五滬指的大陽一舉突破了2453點以來的下降趨勢線和3067點與2478點的下降壓力線；同時伴隨著成交量的放大，顯示出各方資金參與度的提升，本周初回踩洗盤積蓄動力后，大盤有望持續(xù)反彈。

基于上述理由，本刊認為反彈不會在短期內(nèi)夭折，也建議投資者能積極參加此次反彈行情。對于個股的選擇，建議投資者可多關(guān)注經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、穩(wěn)增長和三季度預(yù)增主題。涉及到的板塊和行業(yè)主要有消費電子、信息服務(wù)等。其中，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型主題的個股包括藍盾股份、安科瑞、拓爾思、榕基軟件、新天科技、中海達、三元達、拓維信息、紫光華宇、中科金財、御銀股份和易聯(lián)眾等；穩(wěn)增長主題的個股包括友誼股份、合肥百貨、廣州友誼和蘇寧電器等；三季報預(yù)增個股包括遠望谷、超華科技、金卡股份、北緯通信、奧維通信、日海通訊、華智控股、天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、南都電源、首航節(jié)能和林州重機等。

此外，還有部分主題性投資機會值得投資者重點把握。如有色股尤其是黃金、稀土等小金屬及零售等受益通脹預(yù)期的個股應(yīng)保持中線關(guān)注，涉及到的個股包括寧波韻升、中科三環(huán)、中金黃金和云南鍺業(yè)等。