劍指2000點(diǎn)以下

沈崢

本周滬深股市震蕩盤跌，幾乎毫無交投生機(jī)，面對(duì)短期內(nèi)依舊存在的震蕩殺跌風(fēng)險(xiǎn)，投資者只能理智地回避市場(chǎng)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。上證指數(shù)正在逐步逼近2000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，雖然從滬深股市長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)來說，滬指2000點(diǎn)絕對(duì)是一個(gè)價(jià)值投資低位區(qū)域，數(shù)年才會(huì)有一次，但從短中期趨勢(shì)來看，市場(chǎng)慣性下跌必然下破2000點(diǎn)重要整數(shù)大關(guān)，并且極有可能存在最后一波恐慌性殺跌來探明市場(chǎng)真正的階段性底部。

上證指數(shù)2000點(diǎn)以下是可以放心慢慢布局籃籌股如銀行股、保險(xiǎn)股的較好時(shí)機(jī)，但三線股、題材概念股的技術(shù)性下跌遠(yuǎn)沒有結(jié)束。從純技術(shù)分析角度觀察，至本輪大熊市調(diào)整走勢(shì)的尾聲，很多三線垃圾題材股至少要反復(fù)調(diào)整至5元以下。

實(shí)際上，當(dāng)前滬深A(yù)股市場(chǎng)調(diào)整走勢(shì)還是比較客觀、真實(shí)地反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整所帶來的問題：經(jīng)濟(jì)增速下滑及上市公司業(yè)績(jī)下滑，這才是滬深股市目前及未來幾年內(nèi)面臨的最大利空。在市場(chǎng)整體估值較低和技術(shù)上嚴(yán)重超賣的情況下，大型國(guó)有企業(yè)的積極回購(gòu)或增持股票操作行為，如近日寶鋼回購(gòu)，會(huì)引起大盤股少許異動(dòng)，但只能是一種脈沖式的短線弱反彈走勢(shì)，目前股市的成交量、資金面并不支持大盤股走出持續(xù)上漲行情。熊市調(diào)整中拉抬大盤股，反而會(huì)引發(fā)市場(chǎng)短中期更大的殺跌走勢(shì)。

上證指數(shù)慣性殺跌到2000點(diǎn)以下，即使有最后一波恐慌性殺跌，也可以算是黎明前的黑暗。在上證指數(shù)2000點(diǎn)以下，銀行股等重要藍(lán)籌股的總體跌幅并不會(huì)很大，但很多估值偏高、走勢(shì)很弱的三線垃圾股會(huì)趁勢(shì)大幅度跳水。所以，上證指數(shù)在未來幾周內(nèi)慣性殺跌到2000點(diǎn)以下，必然會(huì)導(dǎo)致大量散戶恐慌離場(chǎng)、幾乎沒有投資者敢進(jìn)場(chǎng)買進(jìn)，這是市場(chǎng)最煎熬、最難磨的時(shí)候。

任何國(guó)家或地區(qū)的股市要走出一波持續(xù)一年以上的大牛市，必然與世界金融市場(chǎng)的整體穩(wěn)定、重大經(jīng)濟(jì)金融政策的調(diào)整改變、重大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性的調(diào)整、持續(xù)的市場(chǎng)低估值或持續(xù)的技術(shù)面嚴(yán)重超賣有關(guān)。事實(shí)上，任何形式上的牛市包括急速上漲的快?；蚓彶秸鹗幧蠞q的慢牛都必須有形成市場(chǎng)牛市的扎實(shí)根基，這才是推動(dòng)大盤指數(shù)及絕大多數(shù)個(gè)股走牛市、吸引買盤資金不斷介入市場(chǎng)的原始動(dòng)力，而現(xiàn)在及未來數(shù)月內(nèi)這種原始推動(dòng)力并不存在，宏觀經(jīng)濟(jì)面及短中期市場(chǎng)技術(shù)面趨勢(shì)都不支持市場(chǎng)走整體性牛市趨勢(shì)，所以即使上證指數(shù)在2000點(diǎn)以下完成階段性底部的筑底過程，也不能輕易斷言滬深股市的大熊市調(diào)整走勢(shì)已經(jīng)結(jié)束。

技術(shù)面上，上證指數(shù)在6月25日跌破3月29日2242點(diǎn)后，理論上的雙頭量度跌幅在2030點(diǎn)附近，估計(jì)該區(qū)域難有真正有效的支撐，2000點(diǎn)以上弱反彈走勢(shì)后大盤仍會(huì)殺跌，直至有效擊穿2000點(diǎn)。

上證指數(shù)日線級(jí)別走勢(shì)上，日線MACD在0軸以下完成死叉向下運(yùn)行才剛開始，弱勢(shì)運(yùn)行至少還能持續(xù)一、二周，盤中股指反彈走勢(shì)最多沖擊5日、10日均線就會(huì)遇阻再度回落調(diào)整，因此市場(chǎng)當(dāng)前走勢(shì)仍為下跌趨勢(shì)里的中繼波動(dòng)。周線走勢(shì)更是處在明顯的下降通道里運(yùn)行，只有加速向2000點(diǎn)下方調(diào)整市場(chǎng)才能尋找到真實(shí)的階段性支撐。所以，投資者還是應(yīng)該耐心等待跌破2000點(diǎn)以后再進(jìn)一步觀察。

“市場(chǎng)行為包含和消化一切，反映一切?！笔袌?chǎng)行為即買賣操作已經(jīng)包含了市場(chǎng)最基本的四大要素：價(jià)、量、時(shí)間和人。市場(chǎng)交易行為是最真實(shí)、可靠的，最近一二年滬深股市及絕大多數(shù)個(gè)股的大熊市走勢(shì)就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的真實(shí)寫照。

“價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)”。在目前大盤上證指數(shù)走勢(shì)中，市場(chǎng)多空力量在沒有根本性逆轉(zhuǎn)前，指數(shù)及絕大多數(shù)個(gè)股仍然會(huì)沿著目前的調(diào)整方向慣性運(yùn)行，從道氏理論趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)角度而言，股市總體上還是處在熊市調(diào)整趨勢(shì)中。所以，輕倉(cāng)回避市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)是最佳選擇。一旦上證指數(shù)位于2000點(diǎn)以下，也只是市場(chǎng)少部分個(gè)股及大盤指數(shù)的超賣區(qū)域，而不是大多數(shù)個(gè)股的低估值區(qū)域。