如果雞蛋期貨了

2012年兩會期間舉辦的證監(jiān)會系統(tǒng)代表委員會專場新聞發(fā)布會上，全國人大代表、大連商品交易所總經理劉興強表示，將進一步加大農產品期貨的開發(fā)力度，并首次證實大商所正在對雞蛋期貨進行研究，爭取早日推出。業(yè)內專家對此的看法不盡相同：部分觀點認為豐富我國農產品期貨市場的品種類型是大勢所趨，雞蛋已經具備期貨上市的條件；另有觀點認為，雞蛋目前還達不到一般期貨上市品種的基本標準，而且即使期貨上市也未必會對雞蛋市場價格波動產生實質性的平抑作用。在我國，究竟雞蛋期貨上市對蛋雞產業(yè)生產行為及市場價格會有怎樣的影響？對此問題的回答，需要了解農產品期貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀及其基本功能，并對雞蛋期貨上市的現(xiàn)實條件進行深入分析，才能對其上市后的作用和影響作出預判。

雞蛋期貨上市的現(xiàn)實條件

雞蛋期貨上市首先需要滿足一般農產品期貨上市的基本條件。嚴格來說，農產品期貨上市沒有統(tǒng)一的條件標準，但在品種選擇上普遍遵循以下幾點：一是產品的生產與流通能夠隨著市場競爭和供需變化進行調節(jié)；二是要有充足的現(xiàn)貨庫存并能及時供應，這樣才能夠應付可能的、大規(guī)模的實物交割；三是配合庫存條件的要求，進行期貨交易的農產品一般要適宜較長時間的存貯；四是能夠訂立品質、規(guī)格和等級標準以便于確定和劃分；五是具有生產周期長、不能隨時調整生產和經營方向的特征。由于受到上述條件的限制，目前在我國期貨交易市場上市的農產品期貨品種相對較少，進一步壯大期貨市場交易有賴于強大的現(xiàn)貨市場作為后盾和支持。

雞蛋作為期貨交易商品在國外已有先例。1919年雞蛋期貨就曾在美國芝加哥期貨交易所上市（上世紀70年代中期退出市場交易）；1999年，日本中部商品交易所也推出了雞蛋期貨。美國和日本雖然在蛋雞養(yǎng)殖模式上不盡相同，但共同的特點是產業(yè)一體化程度較高。美國蛋雞養(yǎng)殖場場均規(guī)模在上世紀60年代就已經接近4萬只，80年代初期51家養(yǎng)殖規(guī)模在100萬只以上的雞場養(yǎng)雞總數占美國的57%左右，進入90年代以后，蛋雞產業(yè)中采用一體化經營的比率超過50%；日本養(yǎng)雞產業(yè)在50年代末和60年代初開始采用一體化經營方式，主要分為商社和農協(xié)兩個系列，在商社和農協(xié)的帶領下將分散的農戶組織起來，形成規(guī)?；B(yǎng)殖。因此，美國和日本能夠開雞蛋期貨上市的先河，有其一體化、規(guī)?；a業(yè)模式為基礎。

我國蛋雞產業(yè)經過近30年的持續(xù)快速發(fā)展，生產能力和實際產量長期穩(wěn)居世界首位，雖然國際貿易規(guī)模相對較小，但在國內流通的規(guī)模龐大，且市場化程度在各類畜產品中排在前列。另外，蛋雞養(yǎng)殖的生產周期較長，具備不能隨時調整生產和經營方向的特征，這些都是雞蛋產品適宜進行期貨交易的有利條件。然而，目前我國蛋雞產業(yè)仍以“小規(guī)模、大群體”養(yǎng)殖方式為主，農民組織化程度較低，在生產經營層面難以形成對雞蛋期貨上市的有力支撐。另外，目前我國蛋雞產業(yè)的標準化、規(guī)?；潭认鄬^低，雞蛋產品在品質、規(guī)格和等級方面的界定、區(qū)隔缺乏規(guī)范，也對期貨交易造成困難。再加上我國地域遼闊，雞蛋市場存在顯著的地域性特征，限于成本和保鮮方面的因素，雞蛋既不適合長距離運輸，也不適合長時間存貯，造成期貨實物交割上的困難，這些都是我國雞蛋商品作為期貨上市的不利因素。

綜合來看，短期內我國雞蛋商品進行期貨上市交易的條件還不完全成熟，未來推動雞蛋期貨上市首先需要進一步提高蛋雞產業(yè)的標準化、規(guī)?；l(fā)展程度，規(guī)范雞蛋產品的質量、規(guī)格的劃分標準；其次，需要進一步完善雞蛋市場流通環(huán)境，提高運輸、存貯的現(xiàn)代化程度，加強市場信息化建設水平，形成期貨市場交易的物質基礎；同時，需要進一步提升農民的組織化程度和市場參與能力，提高蛋雞產業(yè)一體化經營水平。在基礎條件完善的情況下，雞蛋期貨上市以后的價格發(fā)現(xiàn)功能和風險轉移功能才能真正發(fā)揮。

雞蛋期貨上市對蛋雞產業(yè)發(fā)展的影響預判

雖然目前我國雞蛋期貨上市的條件還不完全成熟，但根據國際和國內農產品期貨市場對產業(yè)發(fā)展影響的經驗判斷，未來雞蛋期貨上市勢必會對蛋雞產業(yè)發(fā)展產生積極作用。在期貨市場規(guī)范運行前提下，雞蛋期貨上市對蛋雞產業(yè)的正面作用與影響將主要體現(xiàn)在以下方面：

有助于減小雞蛋現(xiàn)貨市場價格波動。雞蛋期貨的重要經濟功能是發(fā)現(xiàn)并反映未來現(xiàn)貨市場的價格變動趨勢。當蛋價低的時候，投機者和貿易商購入期貨，自然會將雞蛋價格抬高，而當蛋價高的時候，投機者和貿易商又會將期貨拋出，雞蛋價格自然有所回落，如此往復的效果會促使雞蛋價格的波動幅度減小。積極發(fā)揮期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，雞蛋期貨可以成為養(yǎng)殖業(yè)者和政府部門觀察市場變化的重要指標。通過雞蛋期貨市場情況，企業(yè)和政府可以及時了解市場的供求變化趨勢，自覺進行生產調整和市場調控，促進產業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

有助于推進我國蛋雞產業(yè)化進程。從國際經驗來看，產業(yè)化是蛋雞行業(yè)發(fā)展的必然選擇，而目前我國蛋雞產業(yè)化程度不高，嚴重制約了蛋雞產業(yè)的發(fā)展。上市雞蛋期貨，有助于引導蛋雞養(yǎng)殖產業(yè)化經營，促進規(guī)模化、標準化生產模式的形成，促進蛋雞產業(yè)的技術進步。大中型企業(yè)雞蛋產品具有品質優(yōu)勢，在期貨交易中可進一步拓展銷售渠道。期貨交易在質量、規(guī)格、數量等方面都有明確規(guī)定，可以充分體現(xiàn)“優(yōu)質優(yōu)價”的市場規(guī)律，利用生產者追求自身利益最大化的特點，可加快品種改良和科技養(yǎng)殖的進程，從而促進我國蛋雞產業(yè)整體標準化水平的提高。同時，在期貨市場的帶動下，有助于通過推行“期貨+訂單”的經營模式，龍頭企業(yè)可以聯(lián)合養(yǎng)殖場農戶共同經營，統(tǒng)一供種、供料、防疫、銷售，不斷發(fā)展壯大。

有助于促進產業(yè)一體化發(fā)展，降低蛋雞養(yǎng)殖成本。據統(tǒng)計，飼料成本在蛋雞養(yǎng)殖總成本中占到75%左右。飼料價格對雞蛋價格的影響顯著，而蛋雞飼料主要以豆粕、玉米等產品為主，均是目前我國農產品期貨交易的主要糧食品種。雞蛋期貨上市，有利于逐步形成我國的畜產品期貨品種體系，并與糧食期貨形成有效互補，從而有利于形成較為完整的涵蓋主要農畜產品的農產品期貨體系。而且，長期以來我國以玉米、豆粕為代表的飼料原料期貨市場運行穩(wěn)健，功能發(fā)揮良好，雞蛋期貨上市，將形成飼料原料和雞蛋期貨的養(yǎng)殖套利關系，促進市場價格的穩(wěn)定和合理，為產業(yè)和市場提供更完善的風險管理工具，降低蛋雞養(yǎng)殖成本，提高養(yǎng)殖效益。

有助于促進廣大養(yǎng)殖農民穩(wěn)健增收。雞蛋價格波動具有周期性特點，大多養(yǎng)殖戶往往在雞蛋市場價格上漲階段盲目擴大生產，結果在供大于求、價格下跌時陷入虧損困境。通過上市交易雞蛋期貨，充分發(fā)揮期貨發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避風險的功能，可以幫助廣大蛋雞養(yǎng)殖業(yè)者通過期貨交易行情，及時了解未來的雞蛋市場價格走勢，合理調整養(yǎng)殖規(guī)模和飼養(yǎng)周期，降低生產經營的盲目性，實現(xiàn)穩(wěn)定增收。

雖然雞蛋期貨上市會對產業(yè)發(fā)展有上述諸多有利作用和影響，但其前提是現(xiàn)貨市場的高效發(fā)展和期貨市場的規(guī)范運行。目前，我國期貨市場上市的13項農產品中，交易活躍的產品主要有大豆、豆油、棉花、小麥、玉米等少數品種，大部分農產品期貨的交易并不活躍，甚至有些商品，如菜籽油、硬麥等產品期貨上市以后交易不活躍，對現(xiàn)貨市場幾乎沒有直接影響。雞蛋期貨上市一方面可能會面臨交易不活躍的狀況，另一方面市場投機行為可能會嚴重影響雞蛋期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，甚至會加劇現(xiàn)貨市場的價格波動，近些年棉花、白糖等期貨產品均出現(xiàn)過因投機炒作加劇市場波動的狀況。還有，就雞蛋產品的特殊性而言，不適合大量的、長時期的存貯，不僅不利于實物交割，而且也很難像小麥或白糖那樣由政府通過庫存來調劑市場余缺，這在一定程度上也會影響雞蛋期貨價格發(fā)現(xiàn)和風險轉移功能的實現(xiàn)。因此，從推動蛋雞產業(yè)健康發(fā)展的角度出發(fā)，應積極完善基礎條件，推動雞蛋期貨上市，但同時也應做好預估和防范期貨市場帶來的負面作用與影響。

（作者：秦富，中國農業(yè)科學院農業(yè)經濟與發(fā)展研究所，農業(yè)部市場預警專家委員會委員）