美國(guó)財(cái)政懸崖是做戲

鈕文新

奧巴馬繼任之后的第一大難題就是“財(cái)政懸崖”的問題，這幾乎是全球性的共識(shí)。

“財(cái)政懸崖”，泛指2012年底、2013年初，布什減稅政策即將失效、加上開始生效的政府削減開支政策，將導(dǎo)致的“休克式”財(cái)政緊縮，支出曲線狀如懸崖，故稱“財(cái)政懸崖”。

美國(guó)財(cái)政部10月31日表示，預(yù)計(jì)美國(guó)聯(lián)邦政府的公共債務(wù)總額將在今年年底觸碰16.4萬億美元的上限。同時(shí)，美國(guó)聯(lián)邦政府10月份預(yù)算赤字為1200億美元，超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前平均預(yù)期的1140億美元，高于2011年10月份的980億美元水平。這意味著美國(guó)國(guó)會(huì)勢(shì)必再次展開提高債務(wù)上限的討論。

“財(cái)政懸崖”的核心無非是“美國(guó)國(guó)債余額上限”是不是可以被大幅度突破的問題。只要可以，“財(cái)政懸崖”就不是問題。美國(guó)“國(guó)債余額上限”當(dāng)然可以大幅上調(diào)，這是美國(guó)目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的必然抉擇，它關(guān)乎美國(guó)的核心利益，不是誰可以任意阻擾的。

原理大致如下：美元作為全世界最重要的儲(chǔ)備貨幣，是美國(guó)寧可通過戰(zhàn)爭(zhēng)也要維護(hù)的核心利益。既然要維護(hù)這一核心利益，美國(guó)的貿(mào)易赤字就必須剛性存在，否則其他國(guó)家從哪里獲取美元？而根據(jù)“私人部門收入額+政府部門收入額=經(jīng)常項(xiàng)目收入額”這一會(huì)計(jì)恒等式，如果私人部門拒絕收入減少，那么經(jīng)常項(xiàng)目的逆差，必然意味政府財(cái)政赤字。這就是美國(guó)的情況，私人部門千方百計(jì)增加收入，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)又決定了美國(guó)貿(mào)易赤字不會(huì)減少（美國(guó)不生產(chǎn)一般性消費(fèi)品必須進(jìn)口），所以，美國(guó)的財(cái)政赤字不會(huì)減少。所以，美國(guó)必須允許國(guó)債余額不斷突破上限。

既然如此，大大方方地推高美國(guó)國(guó)債余額就是，為何還要展開“驢象財(cái)政縮減之爭(zhēng)”？妙就妙在這兒。

美國(guó)實(shí)際在玩一場(chǎng)“魚和熊掌兼得”的游戲。明知貿(mào)易赤字必須增加、國(guó)債余額必須大幅提高，但在金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)停滯的狀態(tài)之下，這樣的提高會(huì)對(duì)美國(guó)核心利益——美元地位構(gòu)成威脅，非常容易引發(fā)美元的全球性拋售，重構(gòu)國(guó)際貨幣體系，這是美國(guó)的死穴。

怎么辦？用一種力量“制約”美國(guó)政府債務(wù)的不斷擴(kuò)張。讓這個(gè)“制約”告訴世界：美國(guó)政府赤字不會(huì)無度擴(kuò)張，從而強(qiáng)化世界對(duì)美元信心。但這個(gè)“制約”真能形成制約嗎？美國(guó)財(cái)政赤字真會(huì)因此而減少嗎？不會(huì)。

“財(cái)政懸崖”不過是美國(guó)“驢象兩黨”演給世界看的“一出戲”而已。中國(guó)不要上當(dāng)，用人民幣升值去達(dá)成中美貿(mào)易平衡的努力注定是失敗。因?yàn)?，在全球化產(chǎn)業(yè)分工已經(jīng)完成的前提之下，以經(jīng)常項(xiàng)目收支平衡所觀察的匯率平衡點(diǎn)已經(jīng)不復(fù)存在。事實(shí)已經(jīng)證明，從2005年7月21日匯改之后，人民幣對(duì)美元已經(jīng)升值30%，但中美貿(mào)易沒有平衡，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差的下降僅僅是美國(guó)因危機(jī)而需求減少所致，這一點(diǎn)美國(guó)人心知肚明。

那為什么還要壓制人民幣升值？因?yàn)槊绹?guó)為了自身的利益，必須制造中國(guó)危機(jī)。只有中國(guó)危機(jī)出現(xiàn)，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)才會(huì)通過洗劫中國(guó)獲得足夠的利潤(rùn)，并借以實(shí)現(xiàn)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，減少債務(wù)負(fù)擔(dān)，同時(shí)強(qiáng)化美國(guó)在全世界的統(tǒng)治地位。中國(guó)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)何在？實(shí)體經(jīng)濟(jì)。過去30年，在出口導(dǎo)向之下所形成的實(shí)體經(jīng)濟(jì)存量資產(chǎn)現(xiàn)在已經(jīng)變得十分脆弱，它必然在人民幣大幅升值過程中大批死亡，進(jìn)而拖累金融業(yè)一起倒下。