不看好“吃飯行情”

趙云月

炒股多年的人都知道年底一般會(huì)有一波“吃飯行情”。之所以有這么一波“吃飯行情”主要還是基金做凈值的需要。尤其是像今年下跌的市場(chǎng)中，無(wú)論是大戶、中戶還是基金等機(jī)構(gòu)資金，各家?guī)缀醵继幱谔潛p狀態(tài)，許多私募甚至面臨著清盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在已經(jīng)是11月份，離年底就剩下不足兩個(gè)月的時(shí)間了，如果各路資金繼續(xù)像前期一樣大難臨頭各自飛，那2012年就注定大家都要“餓死”，如果在這剩下的時(shí)間里，大家齊心協(xié)力搞好“吃飯行情”，則是互利共贏。

從11月的首個(gè)交易日取得了開(kāi)門(mén)紅來(lái)看，不少市場(chǎng)人士對(duì)于年底的“吃飯行情”極其看好。德邦證券認(rèn)為，近期的宏觀數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象進(jìn)一步顯現(xiàn)，四季度的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定下來(lái)的概率較大，明年一季度經(jīng)濟(jì)溫和反彈和企業(yè)盈利將出現(xiàn)回升。此外，由于11月初十八大即將召開(kāi)，新股IPO的大幅縮水和縮價(jià)，顯示出管理層對(duì)資本市場(chǎng)的呵護(hù)有佳，因此不必對(duì)后市太悲觀，階段性底部的條件越來(lái)越充分，有理由相信年末的吃飯行情就在眼前。

但筆者看了看近幾年來(lái)A股在最后兩個(gè)月的走勢(shì)，卻認(rèn)為不應(yīng)對(duì)這一輪“吃飯行情”抱太高期望。2008年11月1日開(kāi)盤(pán)2639.14點(diǎn)，12月31日收盤(pán)2610.62點(diǎn)，下跌1.08%；2009年11月1日開(kāi)盤(pán)2933.82點(diǎn)，12月31日收盤(pán)3277.14點(diǎn)，上漲9.39%；2010年11月1日開(kāi)盤(pán)2986.89點(diǎn)，12月31日收盤(pán)2808.08點(diǎn)，下跌5.73%；2011年11月1日開(kāi)盤(pán)2450.33點(diǎn)，12月31日收盤(pán)2199.42點(diǎn)，下跌10.89%。

不難看出，除了2009年小幅上漲外，其他年份都是下跌的。因此，年底剩下的兩個(gè)月下跌的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上漲，所以，期望年底“吃飯行情”無(wú)異于火中取栗。

另一方面，有相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示發(fā)現(xiàn)，黨代會(huì)之后股市下跌的概率也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上漲的。比如，一般會(huì)前出現(xiàn)大漲，開(kāi)幕前后一天、或者開(kāi)幕當(dāng)天股市見(jiàn)頂，會(huì)后都有較大幅度的下跌。

眾所周知，“十八大”會(huì)期在11月1日確定，當(dāng)日A股迎來(lái)大漲，這與會(huì)前大漲的歷史走勢(shì)是相吻合的，而會(huì)后是否會(huì)如前期一樣出現(xiàn)下跌？雖然目前只能試目以待，但筆者卻對(duì)后市表示不看好。

首先，目前的上漲是在監(jiān)管層“維穩(wěn)”的基調(diào)上，且出臺(tái)無(wú)數(shù)利好的情況下才實(shí)現(xiàn)的。此前，管理層也頻發(fā)利好，但市場(chǎng)無(wú)動(dòng)于衷，2000點(diǎn)都差點(diǎn)不保。而本周以來(lái)，管理層先是辟謠“新股發(fā)行備案制”，接著有關(guān)“按持股期限實(shí)現(xiàn)差異化紅利稅稅率”的政策思路浮出水面，此外，包括保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)在本周以來(lái)也連續(xù)收到了監(jiān)管層維穩(wěn)的號(hào)召，據(jù)稱，會(huì)議透露出來(lái)的政策信號(hào)是，管理層呼吁保險(xiǎn)資金增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市的信心，為股市維穩(wěn)貢獻(xiàn)力量。由此可見(jiàn)，這些都是為了迎接“十八大”到來(lái)的舉動(dòng)。一旦“十八大”結(jié)束，維穩(wěn)的政策是否還會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，都不得而知。

再者，從上市公司披露完畢的三季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，并不盡如人意。兩市共計(jì)已有2348家公司披露三季報(bào)，整體凈利潤(rùn)下滑幅度超4%，相比上半年業(yè)績(jī)下降的幅度有所加快。這些都反映出三季度上市公司經(jīng)營(yíng)狀況依然疲軟，盈利能力正在持續(xù)惡化，在這一狀況下，就算四季度企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定的回升，但全年依然負(fù)增長(zhǎng)的情況估計(jì)不會(huì)改變。

最后，從技術(shù)上看，2100多點(diǎn)的套牢盤(pán)較大，多方幾次上攻都無(wú)功而返，顯示出空方強(qiáng)大力量，因此多方想要在短期內(nèi)攻克這一點(diǎn)位，難度相當(dāng)大。