溫州金融改革漫途

仝雷 浩然

在溫州中小企業(yè)收益未明，金融改革仍前路漫漫之時(shí)，浙江游資首先得到了宣泄出口

近年來(lái)，溫州部分中小企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂和企業(yè)主出走現(xiàn)象，對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定造成一定影響。國(guó)務(wù)院總理溫家寶曾親自蒞臨考察，后國(guó)務(wù)院決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)，《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》隨即出臺(tái)。方案要求，通過(guò)體制機(jī)制創(chuàng)新，構(gòu)建與經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相匹配的多元化金融體系，使金融服務(wù)明顯改進(jìn)，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng)，金融環(huán)境明顯優(yōu)化，為全國(guó)金融改革提供經(jīng)驗(yàn)。

溫州市民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，民間資金充裕，民間金融活躍。開(kāi)展金融綜合改革，切實(shí)解決溫州經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的突出問(wèn)題，引導(dǎo)民間融資規(guī)范發(fā)展，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，不僅對(duì)溫州的健康發(fā)展至關(guān)重要，對(duì)全國(guó)金融改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的探索也意義深遠(yuǎn)。然而，在細(xì)則尚未出臺(tái)之前，首先引發(fā)了二級(jí)市場(chǎng)上浙江東日等一大批涉嫌溫州金融體制改革的相關(guān)個(gè)股的異動(dòng)。在溫州中小企業(yè)收益未明之時(shí)，浙江游資首先得到了宣泄口。

溫州金融之惑

簡(jiǎn)單回顧一下：據(jù)媒體報(bào)道，去年4月初，溫州龍灣區(qū)江南皮革有限公司董事長(zhǎng)黃鶴失蹤，公開(kāi)原因是黃鶴參與賭博欠下巨額賭資出逃。接下來(lái)溫州波特曼咖啡因經(jīng)營(yíng)不善，企業(yè)主向民間借入高息資金，最終導(dǎo)致資金鏈斷裂出走，相關(guān)門店停止經(jīng)營(yíng)。9月13日，溫州奧米流體設(shè)備科技有限公司老板，送全體員工集體去雁蕩度假，其間公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理等負(fù)責(zé)人不知所蹤，40多臺(tái)、總價(jià)值上千萬(wàn)的精密加工設(shè)備全部不翼而飛。

在中秋團(tuán)圓期間，跑路新聞也未曾間斷：溫州龍灣新耐寶鞋業(yè)老板跑路、溫州唐風(fēng)制鞋老板黃伯鶴跑路、溫州金竹工業(yè)區(qū)的星際鞋業(yè)老板跑路、溫州歐霸標(biāo)準(zhǔn)件有限公司老板跑路……跑路現(xiàn)象不限于溫州，農(nóng)業(yè)銀行江陰支行行長(zhǎng)因身陷民間借貸巨虧而出逃境外，最近，媒體爆出山東恒臺(tái)縣政協(xié)常委因非法吸存并放貸招殺身之禍……

一幕幕悲劇情節(jié)櫛次上演，金融改革在一年后才“猶抱琵琶半遮面”。姑且不論那些傳說(shuō)中因?yàn)楹蕾€而跑路的老板，精明的溫州人將實(shí)業(yè)一步步從小做大，自然懂得其中艱辛，實(shí)業(yè)錢財(cái)來(lái)之不易，縱使有賭性亦不會(huì)拿全部身家和上半輩子的努力做賭注。而當(dāng)我們每天打開(kāi)新聞看到，溫州炒樓團(tuán)四處出擊、哄抬樓市，再對(duì)比上述一長(zhǎng)串跑路名單，不禁讓人疑惑：既然浙江如此多的游資，那些中小企業(yè)為何屢屢出現(xiàn)資金鏈斷鏈？

企業(yè)主不懂市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律只緣身在此山中，盲目生產(chǎn)遭遇世界范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，才會(huì)發(fā)現(xiàn)自己的渺??；而腰纏萬(wàn)貫的浙江游資在二級(jí)市場(chǎng)和樓市投機(jī)中殺得不亦樂(lè)乎，才知道往日拼死拼活每年賺那么點(diǎn)錢，在股市樓市居然能有點(diǎn)石成金之效，這也扼殺了他們進(jìn)一步做實(shí)業(yè)甚至投資實(shí)業(yè)的熱情——有那個(gè)時(shí)間、精力不如跟大師學(xué)點(diǎn)投資經(jīng)驗(yàn)。

銀行沒(méi)有成為企業(yè)最后的救命稻草。因每年信貸額度有限，尚不足大型國(guó)企打針吃藥，銀行更不屑抽出那么多的時(shí)間和精力，去為小微企業(yè)不透明且不健全的信用狀況冒險(xiǎn)。為解決燃眉之急，與其去卑躬屈膝求八字沒(méi)一撇的銀行，小微企業(yè)寧愿選擇通過(guò)親戚朋友借貸。而受利益驅(qū)使，民間資本更愿意通過(guò)借貸而不是存銀行來(lái)獲得收益。

銀行改革之艱

談及民間金融改革，不禁令人聯(lián)想到十年前的國(guó)有銀行改革。其背景是：曾歷任中國(guó)銀行董事長(zhǎng)、建設(shè)銀行行長(zhǎng)的王雪冰因受賄等數(shù)罪并罰，于2002年獲有期徒刑12年；其后，原建行董事長(zhǎng)張恩照受賄400余萬(wàn)元人民幣，被判入獄15年，此外，涉案金額超過(guò)10億元的原中國(guó)銀行職員高山，逃命加拿大數(shù)年后歸案并獲刑。

總在悲劇發(fā)生后才想起改革，歷史又在重演。而歷經(jīng)改制、上市的現(xiàn)代企業(yè)制度后，中國(guó)銀行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)高速成長(zhǎng)的旺盛周期。無(wú)論是2008年以來(lái)全球金融危機(jī)肆虐，還是正在發(fā)酵中的地方政府融資平臺(tái)隱患，都沒(méi)有阻止中國(guó)銀行業(yè)穩(wěn)定的收益和高額的利潤(rùn)。

根據(jù)已披露的2011年報(bào)：12家上市銀行總資產(chǎn)為71.26萬(wàn)億元，共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8415億元，同比增29%，占1336家上市公司利潤(rùn)總額的51.3%。銀行業(yè)凈利潤(rùn)的增幅是全體上市公司的2.23倍。12家銀行2011年全年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.8%，增速在40%以上的有深發(fā)展、民生、華夏、中信、浦發(fā)、招行。盈利增長(zhǎng)主要貢獻(xiàn)因素均為息差提高和規(guī)模增長(zhǎng)。

2011年凈息差上升幅度最大的分別是中信、招行、華夏、農(nóng)行，上升幅度分別為37、35、35、28bp；其中，民生、招行、中信的凈息差達(dá)到3%以上，分別為3.14%、3.06%和3%。4季度單季度，除了中信、華夏、交行、深發(fā)展的凈息差環(huán)比下降之外，其余銀行均環(huán)比上升，12家銀行凈息差整體環(huán)比上升7.5bp。凈息差的上升原因主要是生息率的上升幅度大于負(fù)債成本的上升。難怪民生銀行行長(zhǎng)洪琦不好意思地說(shuō)銀行利潤(rùn)高得都不好意思說(shuō)了。

要知道，銀行的本錢可多是廣大人民群眾的存款，除掉遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上CPI增速的存款利息外，銀行做的基本都是無(wú)本買賣，利潤(rùn)最終95%以上都要上交國(guó)家，而證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清喊話上市公司強(qiáng)制分紅，為何不站在銀行業(yè)的角度，審視這個(gè)最賺錢的紅利到底分到哪里了？加之國(guó)外合作伙伴時(shí)不時(shí)減持給股民帶來(lái)?yè)p失，到普通投資者手中的分紅又有多少？這些都令人深思。

再來(lái)看一下有些銀行正在做什么。銀行內(nèi)部員工從柜員開(kāi)始每人都有高額的拉存款任務(wù)，各家券商在進(jìn)入銀行駐點(diǎn)采取的都是末位淘汰制，誰(shuí)當(dāng)月給銀行開(kāi)的戶最少，拉的存款最少就必須走人，卻未曾聽(tīng)說(shuō)銀行求人去借貸的。蛋糕達(dá)強(qiáng)弩之末后面臨的就是泡沫、破裂以及一系列不可避免的腐敗問(wèn)題，而銀行這個(gè)時(shí)候是不是應(yīng)該精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，提高整體素質(zhì)，通過(guò)更多的創(chuàng)新來(lái)起到它本職應(yīng)有的作用。不斷擴(kuò)張的銀行業(yè)為了應(yīng)付月末、季度末、年末的各項(xiàng)考察，頻發(fā)短期理財(cái)產(chǎn)品，更是給資本市場(chǎng)帶來(lái)了直接沖擊，而有些銀行為了完成利潤(rùn)鋌而走險(xiǎn)，變相走上民間借貸道路，以獲取高于銀行貸款數(shù)倍的利潤(rùn)。這些更加劇了企業(yè)融資的困難，所謂的金融改革要挑戰(zhàn)的利益階層太廣，可謂舉步維艱。

金融改革之方

從數(shù)量上看，溫州民間借貸市場(chǎng)規(guī)模約1100億，處于階段性高位。而其不同于東莞、昆山等地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要靠引進(jìn)外資或臺(tái)資，隨著世界金融危機(jī)逐步向經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)化，這些處在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最前沿的中小微企業(yè)首當(dāng)其沖，而它們沒(méi)有國(guó)企或享受政策特殊保護(hù)行業(yè)的保護(hù)傘，更像是宏觀政策調(diào)控這只有形的手和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)無(wú)形之手之間矛盾的產(chǎn)物。

此時(shí)，溫州金融改革恰是中小微企業(yè)的希望。近日央行行長(zhǎng)周小川赴溫州調(diào)研時(shí)也表示，溫州金融綜合改革要立足溫州實(shí)際，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，在把握好方向原則的同時(shí)大膽探索?！皩?duì)于那些基本具備條件的改革任務(wù)，成熟一項(xiàng)，就啟動(dòng)一項(xiàng)?！彼f(shuō)。

然而，民間金融改革談何容易，即便監(jiān)管部門過(guò)去幾年也不斷推出各類政策鼓勵(lì)引導(dǎo)利用民間資本發(fā)展村鎮(zhèn)銀行，但受利益驅(qū)使，放貸、樓市、股市投機(jī)仍是更好的選擇。相比之下，實(shí)業(yè)的困難更加凸顯。據(jù)了解，溫州民間借貸綜合利率水平早已突破25%，再加上輸入通脹、人力成本上漲以及營(yíng)業(yè)稅的影響，為確保資金周轉(zhuǎn)順暢，企業(yè)毛利至少要達(dá)到40%以上，而反觀今年所有A股上市公司，能達(dá)到如此高毛利率的況且屈指可數(shù)。

因此，“十二五”期間，銀行面對(duì)利率市場(chǎng)化，資本進(jìn)入脫媒時(shí)代，是否應(yīng)該首先解決中小微企業(yè)的資金鏈問(wèn)題？只有先止住流血，才能確保血液在身體里合理順暢地流通。傷口的愈合當(dāng)然也不能只指望外部藥物，應(yīng)該在政府的積極引導(dǎo)下，加快信用狀況透明度建設(shè)，提高資產(chǎn)負(fù)債表的可信度。而政府在建設(shè)資本市場(chǎng)的同時(shí)，不能忽略實(shí)業(yè)投資，只有當(dāng)資金在實(shí)業(yè)投資上能獲得穩(wěn)定收益，才能進(jìn)一步解決二級(jí)市場(chǎng)上過(guò)度投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

值得欣慰的是，繼溫州被確定為金融改革試驗(yàn)區(qū)后，深圳正醞釀出臺(tái)系列重大金融創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。金融創(chuàng)新不只是溫州，整個(gè)國(guó)家都需要。政府能否站在中小微企業(yè)的角度，切實(shí)從它們的需求出發(fā)，通過(guò)系列創(chuàng)新，在控制好銀行信貸的同時(shí)，積極有效地引導(dǎo)民間資本流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)通過(guò)減稅等政策增加創(chuàng)業(yè)者做實(shí)體經(jīng)濟(jì)的熱情，這才是王道。

（仝雷單位系光大證券財(cái)富管理中心）