瑞和股份：有望繼續(xù)強勢反彈

以公裝為主的裝飾行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。瑞和股份前身最早成立于1992 年，自成立以來一直專注于建筑裝飾領(lǐng)域，經(jīng)過多年發(fā)展，目前已躋身于行業(yè)前五，擁有裝飾工程專業(yè)承包一級、裝飾專項工程設(shè)計甲級、幕墻工程專業(yè)承包一級、幕墻工程設(shè)計專項甲級、智能化工程專業(yè)承包壹級、機電設(shè)備安裝工程專業(yè)承包一級、鋼結(jié)構(gòu)工程專業(yè)承包三級、消防設(shè)施工程專業(yè)承包三級等資質(zhì)。分業(yè)務(wù)來看，裝飾施工業(yè)務(wù)貢獻公司近99%收入，從建筑物類型上看，公裝、商業(yè)綜合體以及精裝修分別占50%、20%、30%左右。

規(guī)模相對較小，成長潛力有待進一步釋放。盡管公司在協(xié)會百強排名中位列第五，但規(guī)模仍然偏小。2011 年公司營收13.1億元，遠低于金螳螂超過百億的收入規(guī)模，與行業(yè)百強14.1 億元的平均收入規(guī)模相比也有一定的差距。公司目前單項工程規(guī)模約在1000 萬元，遠低于金螳螂、亞廈等公司。隨著公司競爭力的提升，預計未來公司的平均項目規(guī)模將會得到明顯提高。

設(shè)計研發(fā)中心助公司設(shè)計業(yè)務(wù)實現(xiàn)質(zhì)變。設(shè)計對裝飾企業(yè)的重要性體現(xiàn)在對施工的撬動作用，對裝飾材料選擇的指導性，前者影響企業(yè)規(guī)模，后者影響企業(yè)盈利。2011年公司設(shè)計收入為1809萬元，占總收入1. 37%，設(shè)計業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)較為薄弱，2013年9月研發(fā)中心項目的完工投產(chǎn)，內(nèi)部設(shè)計資源將得到進一步整合，公司設(shè)計實力有望實現(xiàn)快速提升。另外，企業(yè)信息化建設(shè)改善企業(yè)管理，助公司挖掘發(fā)展?jié)摿?，實現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。

操作策略：二級市場上，該股近期受新型城鎮(zhèn)化利好剌激，大幅反彈，資金流入的跡象十分明顯，后市繼續(xù)上漲的可能性較大。