電子：結(jié)構(gòu)性行情將延續(xù)

平安證券

投資要點(diǎn)：

1、 明年超級本和平板電腦銷量將會出彩。

2、安防行業(yè)依舊景氣。

2013年電子行業(yè)最確定性的機(jī)會將來自于傳統(tǒng)筆記本電腦的升級；安防、手機(jī)行業(yè)繼續(xù)高速增長。同時，密切關(guān)注13年中期的LED照明的放量、金融IC的提速。智能電視值得期待。剔除波動因素，電子行業(yè)將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情。

PC迎來革新，超級本和平板電腦銷量將會出彩。Win8的發(fā)布正式拉開筆電升級的序幕，終端可能為超級本、平板、surface，終端產(chǎn)品之間的區(qū)別將變得模糊。以聯(lián)想電腦為代表的PC廠家、以三星為首的智能手機(jī)廠家，加上微軟，將和蘋果形成鼎立的勢態(tài)。13年全年各廠家都將會有產(chǎn)品持續(xù)發(fā)布。其中聯(lián)想和三星的產(chǎn)業(yè)鏈最值得關(guān)注。

智能手機(jī)將有30%以上的增長。其中給產(chǎn)業(yè)鏈帶來較大貢獻(xiàn)的將是蘋果和中低端產(chǎn)業(yè)鏈。三星的優(yōu)勢將會繼續(xù)保持。價格低、性價比高的中低階智能手機(jī)將成為銷量中的主要部分。

安防行業(yè)持續(xù)景氣，集成商競爭加劇，設(shè)備商占據(jù)優(yōu)勢。13年安防行業(yè)增速仍將大幅超越宏觀經(jīng)濟(jì)增速，由于存在多重壁壘，上游的安防設(shè)備公司競爭格局未變，定價能力強(qiáng)?？春蒙嫌卧O(shè)備商。

LED產(chǎn)能依然過剩，期待13年中期照明市場啟動。明年路燈及商照的大規(guī)模啟動將為部分公司帶來機(jī)會；民用照明市場有望在明年年中以后逐步放量。

智能卡的重點(diǎn)關(guān)注點(diǎn)為金融IC卡。12年智能卡市場規(guī)模超過100億元，其中通信領(lǐng)域仍占智能卡銷售額最大市場份額。展望13年，社?？▽⒈３挚焖僭鲩L，而金融IC卡隨著安全檢測認(rèn)證體系的建成和芯片認(rèn)證工作的完成，有望成為規(guī)模發(fā)卡的元年。由于銀行卡存量達(dá)30億張，年發(fā)卡量近5億張，金融IC卡未來銷售將超越社保卡，有望接近通信卡。

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