金價(jià)一周跌去4% 投資者觀望才是王道

肖磊

今年金價(jià)前兩個月的漲幅將近10%，相當(dāng)于去年全年漲幅。3月初的一周內(nèi)，金價(jià)突然累計(jì)下跌4%，3月5日，金價(jià)跌破1700點(diǎn)，重回343元/克低位，抹去了今年以來的大半漲幅。金價(jià)上躥下跳，令投資者霧里看花，各種因素導(dǎo)致的貴金屬市場短期風(fēng)險(xiǎn)加劇，一些利空因素是硬傷，需要警惕。

壓力大 跌得狠

3月初的一周內(nèi)，金價(jià)累計(jì)下跌了4%，創(chuàng)下了今年以來最大單周跌幅。究其原因，主要在于美國目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期比較樂觀，通脹預(yù)期并不是很強(qiáng)，加上美聯(lián)儲主席伯南克發(fā)表的講話也顯示，美聯(lián)儲短期內(nèi)不會推出第三輪貨幣量化寬松政策，致使美元大幅反彈，黃金受壓也非常明顯。

另外，全球股票市場反彈，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)創(chuàng)2008年5月以來新高，中國股票市場也出現(xiàn)了一波較大的反彈，諸多投機(jī)資金從黃金市場撤離，追逐股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

同時(shí)，中東局勢進(jìn)入一個平靜期，敘利亞和伊朗問題沒有進(jìn)一步惡化。原油價(jià)格在沖上110美元之后迅速回落，黃金市場也受此影響。再加上今年金價(jià)前兩個月的漲幅就已超過了10%，而去年全年的漲幅也不過10%，所以，漲幅過快對市場也有較大的拋盤壓力，導(dǎo)致金價(jià)上周累計(jì)下跌了4%，創(chuàng)下了今年以來最大單周跌幅。

市場化 很困難

黃金市場唯一區(qū)別于其他市場的地方無非是“黃金”二字，其不同點(diǎn)是賦予黃金之上的物理化學(xué)屬性、存量以及生產(chǎn)水平等，至于如國家戰(zhàn)略儲備等特殊化的分析，可以作為一種依據(jù)，但不能成為一種渴求。

市場化之所以成為人類經(jīng)濟(jì)活動的主要形式，是因?yàn)樵谑袌鼋?jīng)濟(jì)條件下，交易與買賣處于充分自由狀態(tài)。如果我們過分強(qiáng)調(diào)和立足于黃金的“國家級安全”等特殊性去挖掘素材，時(shí)間長了，會激起政府對黃金市場的控制欲望，最終成為參與破壞黃金市場的一員。

而當(dāng)投資者無賴的時(shí)候，反過來又不得不從“陰謀論”中尋找答案。明天的行情，你還看什么！

1月份，越南國家銀行批準(zhǔn)17家企業(yè)在2012年內(nèi)進(jìn)口黃金，表明該國正尋求儲備多元化。近期越南政府希望透過限制遍及大街小巷的黃金交易來降低金價(jià)波動，以防止散戶大舉涌入金市，為越南盾添加變數(shù)。該國政府還考慮，使逾1萬家珠寶業(yè)者退出金條交易，只能買賣珠寶。他們認(rèn)為，越南私人持有約300至500噸黃金，這些私有黃金存入銀行，將提供政府更多杠桿操作的空間來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

中國黃金市場面臨著同樣的挑戰(zhàn)。從2009年中國宣布之前已大規(guī)模增加黃金儲備（增加至1054噸），到從去年開始的多部門聯(lián)合整頓黃金市場，這除了規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)之外，也說明政府開始明確黃金的特殊性。這種明確對于黃金市場本身來說，是滑向國家壟斷的象征，而非市場化的升華。

至于全球市場，美國也并未展現(xiàn)出開放心態(tài)。自去年7月份開始，美國國內(nèi)黃金OTC場外市場被禁，參與者及提供這種交易者都被視為違法，可見黃金在推進(jìn)市場化方面是多么的困難。投資者該做的，是反對這種管制，而非順藤而上，對這種管制加以稱贊和宣揚(yáng)。沒有了市場，明天的行情，你信嗎？

有硬傷 要警惕

近期，各種因素導(dǎo)致的貴金屬市場短期風(fēng)險(xiǎn)加劇，一些利空因素是硬傷，需要警惕，并建議投資者作出準(zhǔn)備。

首先，除了今年前兩月金價(jià)上漲近10%帶來的壓力外，中、美股市反彈，投資者對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的追逐有所啟動。同時(shí)，英國央行及日本央行宣布擴(kuò)大寬松貨幣政策，英國央行將量化寬松規(guī)模從之前的2000億英鎊增加至2750億英鎊；日本央行表示，將采取進(jìn)一步寬松舉措，把資產(chǎn)購買規(guī)模、有擔(dān)保的市場操作規(guī)模自55萬億日元，增加10萬億日元至65萬億日元。同期，穆迪下調(diào)意大利等國家主權(quán)信用評級，并將澳大利亞、法國、英國列為負(fù)面觀察名單，歐元、英鎊及澳元承壓。近期歐洲央行也采取了一些措施，包括推行第二輪長期再融資計(jì)劃（LTRO2），規(guī)模超過5000億歐元。也就是說，主要的非美貨幣基本都出現(xiàn)了不同程度的利空消息，美元的避險(xiǎn)需求有望短期被激發(fā)出來，削弱黃金的短期投機(jī)性需求。

另外，中國政府開始降低對高GDP增速的追求，放棄“保八”，這直接導(dǎo)致全球整個大宗商品市場消費(fèi)需求下滑。事實(shí)上，早前披露的數(shù)據(jù)顯示，中國在銅、鐵礦石等市場進(jìn)口方面的數(shù)據(jù)，已經(jīng)出現(xiàn)了放緩跡象。

利多因素目前還沒有發(fā)揮作用，比如全球?yàn)E發(fā)貨幣導(dǎo)致的通脹沒有集中爆發(fā)，伊朗及敘利亞局勢沒有進(jìn)一步突變，原油價(jià)格短期飆升的支撐因素不多，歐債危機(jī)等引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)增長放緩預(yù)期并不會立馬影響到股票市場的短期行情，美元指數(shù)短期內(nèi)下跌動力不足。在更長的時(shí)間里，這些因素都會直接或間接的支撐黃金市場。如果市場還在，明天的行情，依然那么迷人、可愛！