馬克思利息利率理論及對(duì)中國(guó)的啟示

黃啟才

摘要：馬克思關(guān)于利息利率的論述始終閃耀著真理的光輝,其有關(guān)科學(xué)論述與思想，在當(dāng)今仍然具有重大的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。本文在對(duì)馬克思有關(guān)利息利率的論述進(jìn)行回顧和總結(jié)基礎(chǔ)上，力圖給出其對(duì)當(dāng)代中國(guó)利率政策的啟示。

關(guān)鍵詞：利息；利率；馬克思

關(guān)于利息利率的理論，經(jīng)濟(jì)學(xué)中學(xué)說(shuō)紛呈，其中，馬克思關(guān)于利息利率的論述始終閃耀著真理的光輝，其有關(guān)科學(xué)論述與思想，在當(dāng)今仍然具有重大的現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。目前，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革與實(shí)踐主要遵循的是西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家的路徑，然而與西方其他有關(guān)利息利率指導(dǎo)理論相比，馬克思關(guān)于利息利率的理論思想在研究方法和理論基礎(chǔ)上有著本質(zhì)的區(qū)別，毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)其研究將能對(duì)中國(guó)當(dāng)前利率政策實(shí)踐提供另一種視角的啟示。

一、馬克思利息利率理論的思想源起

馬克思的利息利率理論思想并不是自己完全獨(dú)創(chuàng)。馬克思在對(duì)英國(guó)古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究成果進(jìn)行批判地吸收時(shí)，首先創(chuàng)立了科學(xué)的勞動(dòng)價(jià)值論和剩余價(jià)值理論，含于剩余價(jià)值理論之中的利息利率理論思想，由此也源于對(duì)古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的繼承和批判。

馬克思關(guān)于利息利率的論述從借貸資本及其運(yùn)動(dòng)形式入手，但拋棄了古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)孤立地研究借貸資本運(yùn)動(dòng)形式（G一G）的方法，把借貸資本及其運(yùn)動(dòng)與資本主義的再生產(chǎn)聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行科學(xué)考察。關(guān)于利息來(lái)源及其本質(zhì)問(wèn)題，古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)從沒(méi)有把剩余價(jià)值和利潤(rùn)區(qū)別開(kāi)來(lái)，也沒(méi)有在形式上對(duì)利潤(rùn)本身各個(gè)相互獨(dú)立的組成部分——產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)、商業(yè)利潤(rùn)、利息、地租——區(qū)別開(kāi)來(lái)進(jìn)行說(shuō)明。馬克思首先批判地繼承了古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)在這個(gè)問(wèn)題上提出的有價(jià)值見(jiàn)解，并就剩余價(jià)值的純粹形式展開(kāi)研究，然后一步步返回到剩余價(jià)值賴以表現(xiàn)的各種特殊形式的基礎(chǔ)上，充分揭示了剩余價(jià)值轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)，利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為平均利潤(rùn)，平均利潤(rùn)分解為產(chǎn)業(yè)純利潤(rùn)和商業(yè)利潤(rùn)，從而得出利息只是雇傭工人剩余勞動(dòng)時(shí)間所創(chuàng)造剩余價(jià)值的一部分的科學(xué)論斷。經(jīng)過(guò)馬克思的透徹分析，古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)提出的有關(guān)利息及其源泉的有價(jià)值見(jiàn)解，呈現(xiàn)出了嶄新面貌。關(guān)于利息率的決定問(wèn)題，古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)正確地揭示并認(rèn)為利息率“部分地取決于總利潤(rùn)率，部分地取決于總利潤(rùn)分為利息和企業(yè)主收入(profits of enterprise)的比例。這個(gè)比例取決于資本的貸出者和借入者之間的競(jìng)爭(zhēng)；這種競(jìng)爭(zhēng)受預(yù)期的總利潤(rùn)率的影響，但不是完全由它調(diào)節(jié)。”①這個(gè)見(jiàn)解是完全正確的，并被引用于馬克思的《資本論》中，但馬克思更為透徹地闡析了利息決定于利潤(rùn)，從而利息率決定于利潤(rùn)率的根源。關(guān)于利息率的變動(dòng)趨勢(shì)問(wèn)題，古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)雖然通過(guò)觀察資本積累和利潤(rùn)率下降現(xiàn)象發(fā)現(xiàn)了利息率的下降問(wèn)題，但是古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)沒(méi)有真正理解和解釋其原因，而馬克思提出的資本有機(jī)構(gòu)成理論，則科學(xué)解釋了資本積累過(guò)程中利潤(rùn)率下降，從而利息率隨之下降的原因。

通過(guò)運(yùn)用勞動(dòng)價(jià)值論和剩余價(jià)值論作為研究的科學(xué)工具，馬克思的利息利率理論思想為后來(lái)馬克思主義者的利息利率研究奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。因此，馬克思的利息利率理論思想不僅是其科學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的有機(jī)組成部分，而且在人類(lèi)利息利率理論研究中也占有重要的地位。

二、馬克思關(guān)于利息利率的主要論述

馬克思關(guān)于利息利率的論述主要發(fā)表在《資本論》第三卷之中，其中，關(guān)于利息的來(lái)源與本質(zhì)、利率決定與作用、利率與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系的科學(xué)論述以及對(duì)利率宏觀調(diào)控功能的思想是其理論精要。不過(guò)關(guān)于利息的來(lái)源與本質(zhì)，我們?cè)隈R克思利息利率的理論思想產(chǎn)生中已經(jīng)清楚地闡述它是平均利潤(rùn)的一部分,是資本所有權(quán)產(chǎn)生的剩余價(jià)值。因此下面主要解釋利率決定與作用以及相關(guān)利率政策的思想。

1、利息到利率的轉(zhuǎn)換

首先，我們要解釋一下為什么要從利息轉(zhuǎn)換到利率（利息率的簡(jiǎn)稱(chēng)）。從質(zhì)上看利息源自于剩余價(jià)值，從量上看利息表現(xiàn)為借貸資本的絕對(duì)價(jià)格。而利率從質(zhì)上看是作為職能資本家與借貸資本家分割利潤(rùn)的比率，從量上看與利息有如下關(guān)系：利率=利息/借貸資本。除了利息與利率所反映的不同資本以及與勞動(dòng)間的社會(huì)關(guān)系外，兩者主要是絕對(duì)量和相對(duì)量之區(qū)別。

利息到利率的轉(zhuǎn)換，主要是基于實(shí)際應(yīng)用和研究的需要。由于利息為借貸資本的絕對(duì)價(jià)格，在借貸資本無(wú)法確定、市場(chǎng)供求不斷變化的情況下，其規(guī)模大小難以確定，此時(shí)借貸資本的成本必須通過(guò)利率這種相對(duì)價(jià)格來(lái)衡量。此外，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)證研究需要利率這種相對(duì)量，比如在分析貨幣需求以及投資同利息變化的相對(duì)彈性時(shí)，就必須用利率。因此貨幣政策研究的重點(diǎn)應(yīng)是馬克思的利率理論。

2、長(zhǎng)短期利率的決定

利率作為職能資本家與借貸資本家分割利潤(rùn)的比率，其大小主要是兩者在分割利潤(rùn)或剩余價(jià)值時(shí)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。因此，利率取決于以下兩個(gè)因素：首先是取決于利潤(rùn)率，因?yàn)槔⑹抢麧?rùn)的一部分，利息就必然受制于利潤(rùn)，利率也就必然受制于利潤(rùn)率；其次是取決于總利潤(rùn)在貸款人和借款人之間進(jìn)行分割的比例?；诖?馬克思把利率區(qū)分為一般利率和市場(chǎng)利率。其中，市場(chǎng)利率是任一時(shí)刻在貨幣市場(chǎng)上表現(xiàn)出來(lái)的貨幣的價(jià)格,它隨市場(chǎng)狀況而不斷變化，其決定和商品的市場(chǎng)價(jià)格一樣,由借貸資本間的供需關(guān)系來(lái)決定。而一般利率,作為平均利息率或中等利息率,馬克思認(rèn)為是市場(chǎng)利率平均的結(jié)果。

依據(jù)馬克思的分析，一般利率主要著眼于利率長(zhǎng)期的變化，更多的是同資本主義生產(chǎn)的平均利潤(rùn)率緊密相聯(lián),并由一般利潤(rùn)率決定。由于只限于借貸資本家與職能資本家之間的借貸關(guān)系，馬克思認(rèn)為“利息率總是由一般利潤(rùn)率決定，而不是由可能在某個(gè)特殊產(chǎn)業(yè)部門(mén)內(nèi)占統(tǒng)治地位的特殊利潤(rùn)率決定，更不是由某個(gè)資本家可能在某個(gè)特殊營(yíng)業(yè)部門(mén)內(nèi)獲得額外利潤(rùn)決定”。②盡管各個(gè)部門(mén)和單位的個(gè)別利潤(rùn)率與社會(huì)一般利潤(rùn)率有差異，但社會(huì)一般利潤(rùn)率反映了大部分部門(mén)和單位的個(gè)別利潤(rùn)率。因此，長(zhǎng)期利率是由一般利潤(rùn)率調(diào)節(jié)的，并且平均利潤(rùn)率是其最高界限。由于利息不可以為零，否則借貸資本家就不會(huì)把資本貸出。因此，一般利率的變化范圍總是在零與平均利潤(rùn)率之間。隨著資本主義生產(chǎn)的發(fā)展，平均利潤(rùn)率趨向下降，一般利率必然也有下降的趨勢(shì)。由此，一般利潤(rùn)率規(guī)定了一般利率波動(dòng)的范圍區(qū)間和變動(dòng)趨勢(shì)。

與一般利率長(zhǎng)期內(nèi)由平均利潤(rùn)率所決定不同，市場(chǎng)利率作為資金的價(jià)格，短期內(nèi)主要由市場(chǎng)供求決定。馬克思認(rèn)為“那些決定有待分割的利潤(rùn)的量即無(wú)酬勞動(dòng)所生產(chǎn)的價(jià)值的量的事情，和那些決定利潤(rùn)在這兩類(lèi)資本家之間的分割的事情，是極不相同的，并且往往按相反的方向發(fā)生作用。”③事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期的平均利潤(rùn)率相對(duì)較高，利息率卻往往較低；危機(jī)時(shí)期利潤(rùn)率低，但利息率則往往較高。由于平均利潤(rùn)率在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)是個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的量，受其制約的一般利率在一定時(shí)期內(nèi)，也是個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的量，因此在短期內(nèi)平均利潤(rùn)量既定的情況下，利息和企業(yè)利潤(rùn)各自所占的比重或利率的確定，是由資金提供者（借貸資本家）和資金使用者（職能資本家）的競(jìng)爭(zhēng)決定的。同時(shí)，市場(chǎng)利率不斷隨著資本供求關(guān)系的變動(dòng)而變動(dòng)，并表現(xiàn)為：當(dāng)借貸資本的供給增加而需求不變時(shí)，市場(chǎng)利率就會(huì)下降；反之，如果對(duì)借貸資本的需求增大而供給不變，市場(chǎng)利率就會(huì)提高。

從上述分析可以發(fā)現(xiàn)，馬克思的一般利率可視為經(jīng)濟(jì)中的長(zhǎng)期均衡利率，它是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的量，內(nèi)生于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的平均利潤(rùn)率。而馬克思關(guān)于市場(chǎng)利率決定的論述與當(dāng)前主流經(jīng)濟(jì)學(xué)有著共通之處。因?yàn)槿绻疡R克思當(dāng)時(shí)簡(jiǎn)單的借貸資本關(guān)系擴(kuò)展到當(dāng)今成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，借貸資本的供需就直接表現(xiàn)為貨幣的供需，借貸資本供需對(duì)利率的決定也就直接表現(xiàn)為貨幣供需對(duì)利率的決定。因此，馬克思利率理論的思想透析出：借貸資本可以成為央行加以調(diào)控的變量，使中央銀行不管是直接調(diào)控信貸規(guī)模還是間接公開(kāi)市場(chǎng)操作，均可改變利率水平，由此調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行就成為可能。

3、利率的作用及政策效應(yīng)

由于一般利率是經(jīng)濟(jì)中的長(zhǎng)期均衡利率，具有內(nèi)生性，其波動(dòng)由實(shí)際產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r決定，因此，利率的作用主要體現(xiàn)在馬克思關(guān)于市場(chǎng)利率的調(diào)節(jié)功能論述上。首先，從微觀上看，馬克思考察利潤(rùn)分割時(shí)指出企業(yè)主的收入等于利潤(rùn)減去利息。因此，利率的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本變動(dòng)，并由此調(diào)節(jié)職能資本家和借貸資本家之間的收益分配。這也正是利率調(diào)控微觀企業(yè)經(jīng)濟(jì)決策從而影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要因素。但宏觀上馬克思并沒(méi)有把利率視作推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)因，只是論述了利率波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行相關(guān)。馬克思指出：“低利息率多數(shù)與繁榮時(shí)期或有額外利潤(rùn)的時(shí)期相適應(yīng)，利息的提高與繁榮到周期的下一階段的過(guò)渡相適應(yīng)，而達(dá)到高利貸極限程度的最高利息則與危機(jī)相適應(yīng)?！雹芡瑫r(shí)，馬克思也指出低利息可能和停滯結(jié)合在一起，而穩(wěn)步提高的利息可能和逐漸活躍結(jié)合在一起。正是由于宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮與蕭條影響了社會(huì)對(duì)借貸資本的供求，進(jìn)而使利率或高或低，使得利率的變化成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果，而非相反。

對(duì)利率之于宏觀經(jīng)濟(jì)的作用以及利率政策的效應(yīng)，由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的關(guān)系，馬克思沒(méi)有辟出專(zhuān)門(mén)章節(jié)進(jìn)行論述，但是對(duì)于利率作為逆周期調(diào)控的重要作用，馬克思并非完全忽視。事實(shí)上，馬克思以英格蘭銀行為例，指出“英格蘭銀行的權(quán)力，在它對(duì)市場(chǎng)利息率的調(diào)節(jié)上顯示出來(lái)?！雹萦捎谠跔I(yíng)業(yè)正常進(jìn)行的時(shí)候，社會(huì)對(duì)支付手段的需要可以從私人銀行、股份銀行和票據(jù)經(jīng)紀(jì)人那里得到滿足，英格蘭銀行可以不用也無(wú)須通過(guò)提高貼現(xiàn)率的辦法，來(lái)防止金從它的金屬貯藏中適度流出，但是當(dāng)國(guó)內(nèi)貨幣非常緊迫的時(shí)候，私人銀行或經(jīng)紀(jì)人的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)此時(shí)將受到較大限制，這種業(yè)務(wù)就會(huì)落到英格蘭銀行身上，于是馬克思分析認(rèn)為英格蘭銀行此時(shí)就有了確定市場(chǎng)利息率的權(quán)力。這實(shí)質(zhì)上對(duì)中央銀行以利率為中介目標(biāo)的貨幣政策做出了說(shuō)明，即在通貨并不短缺的時(shí)期，由于人們對(duì)支付手段等貨幣的需求可以不必通過(guò)中央銀行貨幣供給的增加，此時(shí)對(duì)利率的調(diào)節(jié)是弱有效和不必要的；而在貨幣緊缺時(shí)期，由于私人銀行或經(jīng)紀(jì)人的資本權(quán)力大大減弱，此時(shí)中央銀行對(duì)利率調(diào)節(jié)的能力大大加強(qiáng)，可以直接對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)生作用。

三、馬克思利息利率理論對(duì)中國(guó)的啟示

從馬克思有關(guān)利息利率論述中，我們可得到關(guān)于中國(guó)利率政策以下幾點(diǎn)啟示：

第一，要堅(jiān)持以馬克思利息利率理論作指導(dǎo)。馬克思有關(guān)利息利率理論是馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)的重要組成部分，其內(nèi)容豐富、寓意深邃，有關(guān)利息來(lái)源與本質(zhì)、利率決定、利率市場(chǎng)化和宏觀調(diào)控等論述與思想，雖然是以資本主義經(jīng)濟(jì)為分析背景，但對(duì)今天我們?nèi)绾握J(rèn)識(shí)與研究貨幣利率，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，以及解決利率調(diào)控運(yùn)用中的問(wèn)題都具有現(xiàn)實(shí)的理論指導(dǎo)意義。其中，馬克思利息利率理論所揭示的利率決定與調(diào)節(jié)功能及變動(dòng)規(guī)律，至今在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中依然存在。可以說(shuō)，馬克思有關(guān)利息利率理論并沒(méi)有過(guò)時(shí)，其理論本身的客觀性和科學(xué)性，保證其在今天仍然具有強(qiáng)大的生命力。因此，在當(dāng)前我國(guó)利率政策調(diào)控實(shí)踐中，我們不能一味趨向西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，實(shí)際上，我們應(yīng)該從中國(guó)國(guó)情出發(fā)，以馬克思有關(guān)利息利率理論來(lái)作為我國(guó)當(dāng)前利率市場(chǎng)化改革的主要指導(dǎo)思想。

第二，貨幣政策要用市場(chǎng)利率作為政策工具進(jìn)行適度調(diào)控。在馬克思有關(guān)利息利率的論述中，由于一般利率從長(zhǎng)期來(lái)看是經(jīng)濟(jì)中受平均利潤(rùn)率制約的穩(wěn)定均衡利率，可以說(shuō)具有一定的內(nèi)生性，而市場(chǎng)利率則是短期內(nèi)由借貸資本供求決定的，這對(duì)央行來(lái)講有一定的可控性，因此，央行的貨幣政策如果轉(zhuǎn)為以利率調(diào)控為主，則應(yīng)該考慮以市場(chǎng)利率作為貨幣政策的操作工具。馬克思關(guān)于利息利率的論述表明市場(chǎng)利率的變動(dòng)是有一定的幅度和范圍的，因?yàn)槭袌?chǎng)利率作為資金價(jià)格，它要以內(nèi)生于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的一般利率為中心，并圍繞其上下波動(dòng)。如果市場(chǎng)利率水平超過(guò)一般利率太高，投資收益就會(huì)低于企業(yè)平均利潤(rùn)，那企業(yè)就不會(huì)投資；反之，如果市場(chǎng)利率水平太低，儲(chǔ)蓄者就會(huì)減少儲(chǔ)蓄，借貸資本供給就會(huì)下降。因此，市場(chǎng)利率水平的設(shè)定要考慮到投資與儲(chǔ)蓄的均衡關(guān)系，對(duì)其調(diào)控要做到合理適度。

第三，要進(jìn)一步推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，以充分發(fā)揮其宏觀調(diào)控作用。市場(chǎng)利率作為貨幣這種特殊商品的價(jià)格，它是由貨幣供給與需求的均衡所決定，同樣遵循著商品的價(jià)值規(guī)律。馬克思關(guān)于短期利率的這種市場(chǎng)性理論表明，市場(chǎng)利率應(yīng)市場(chǎng)作主。這意味著，央行在利率市場(chǎng)化改革中應(yīng)放松對(duì)商業(yè)銀行利率的直接控制，把利率的決定權(quán)交給市場(chǎng)，由市場(chǎng)主體自主決定利率，而央行對(duì)市場(chǎng)利率的影響應(yīng)通過(guò)制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率、再貸款率以及公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)等調(diào)控手段，間接影響貨幣供給，從而引致新的市場(chǎng)資金利率形成來(lái)達(dá)到，并使之反映中央銀行的貨幣政策目標(biāo)。唯有這樣，才能既充分體現(xiàn)市場(chǎng)資金的供求狀況，又能反映中央銀行的貨幣政策意圖。目前，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革尚未徹底完成，利率政策還未能完全形成與宏觀調(diào)控目標(biāo)相協(xié)調(diào)的決策機(jī)制與市場(chǎng)傳導(dǎo)機(jī)制，特別是在中央銀行利率、貨幣市場(chǎng)利率和商業(yè)銀行利率構(gòu)成的利率體系中，還存在著市場(chǎng)利率與管制利率并存的二元特征，商業(yè)銀行存貸款利率還沒(méi)有完全放開(kāi)，利率的制定權(quán)還主要掌握在中央銀行手中。同時(shí)，在貨幣市場(chǎng)上，由于Shibor推出的時(shí)間較短，非同業(yè)客戶對(duì)Shibor的認(rèn)識(shí)不夠，基于Shibor開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品也較少，目前還缺乏基準(zhǔn)的市場(chǎng)利率。因此，未來(lái)利率政策的宏觀調(diào)控作用的發(fā)揮，還有賴于其市場(chǎng)化程度的進(jìn)一步提高。

第四，以利率作為工具的貨幣政策要進(jìn)行非對(duì)稱(chēng)的周期調(diào)控。馬克思通過(guò)英格蘭銀行能否直接影響社會(huì)的借貸資本供求關(guān)系來(lái)佐證，認(rèn)為只有在貨幣緊缺時(shí)中央銀行對(duì)利率的調(diào)節(jié)才是比較有效的，而貨幣充足時(shí)對(duì)利率的調(diào)節(jié)作用是弱有效的。這實(shí)質(zhì)上說(shuō)明了央行的利率政策效果具有某種程度的非對(duì)稱(chēng)性。由于在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，投資需求旺盛，貨幣相對(duì)緊缺，此時(shí)央行利率政策的調(diào)控效果相對(duì)有效；而在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，由于消費(fèi)的有效需求不足，意愿投資自然下降，企業(yè)對(duì)資金的需求也隨之下降，鑒于投資風(fēng)險(xiǎn)，銀行對(duì)企業(yè)的貸款也下降，市場(chǎng)上貨幣相對(duì)充足，此時(shí)央行的利率政策調(diào)控難以見(jiàn)效。由此，央行的貨幣政策運(yùn)用要根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的不同階段進(jìn)行相應(yīng)的非對(duì)稱(chēng)操作，在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的通脹時(shí)期可以利率政策工具為主進(jìn)行調(diào)控，但在經(jīng)濟(jì)衰退的通貨緊縮時(shí)期，應(yīng)注意利率政策要達(dá)到同樣的效果，必須對(duì)物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的反應(yīng)要比經(jīng)濟(jì)處于通脹時(shí)期更積極進(jìn)取，同時(shí)應(yīng)考慮與多種政策工具，如貨幣供給、信貸規(guī)模以及財(cái)政政策等協(xié)同配合。

注釋?zhuān)?/p>

①、②、③、④、⑤：馬克思，《資本論》（第3卷），北京：人民出版社，1975，第405頁(yè)、第409頁(yè)、第403頁(yè)、第404頁(yè)、第615頁(yè)。

參考文獻(xiàn):

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