多頭只是暫作休息還未到看空時(shí)

高子劍

本周（2月20日至2月24日）滬深300指數(shù)天天上漲，累計(jì)漲幅為4.35%，周K線六連陽(yáng)。

本周一個(gè)很重要的信息是，60日均線斜率彎頭向上，這扭轉(zhuǎn)了2011年5月12日以后的趨勢(shì)。另外，如果以60日均線作為均值，目前在季均線上方7.54%，這是2010年11月11日后的最大值。這個(gè)日期有印象嗎？隔天，11月12日，單日大跌6.22%，確立了2年最高點(diǎn)。由此可見，當(dāng)前市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)。

近期看漲的理由有三：倉(cāng)位下降、下跌不賣、上漲敢追。這些現(xiàn)象在本周續(xù)存，總持倉(cāng)量較歷史高點(diǎn)（1月19日，59970手）下降22.8%；5個(gè)交易日，最低點(diǎn)的價(jià)差都高于全天平均值。周三9點(diǎn)15分到13點(diǎn)25分，是全周持倉(cāng)量增加最為明顯的時(shí)期。這段建倉(cāng)期的價(jià)差明顯高于全周平均值。本周前三天，上漲的動(dòng)能充足；后兩個(gè)交易日，多方稍作休息，但是不改偏多預(yù)期。

看盤要看關(guān)鍵點(diǎn)，本周一即是，這是存款準(zhǔn)備金率調(diào)降后的首個(gè)交易日。多數(shù)人預(yù)期，高開低走。部分觀點(diǎn)認(rèn)為，利好實(shí)現(xiàn)，漲勢(shì)結(jié)束。那么，您應(yīng)該檢視的是，周一下跌那一段，有沒有賣壓？亦即，價(jià)差是否下降？答案是否定的，從價(jià)差圖即知，多方展現(xiàn)堅(jiān)決的低接勇氣，越跌價(jià)差越高。進(jìn)一步細(xì)化13點(diǎn)15分，跌破2560點(diǎn)（這是周一現(xiàn)貨均價(jià)）后，每1小時(shí)跌10點(diǎn)，勻速；每跌10點(diǎn)價(jià)差加+0.10%，也是勻速。

周三又是關(guān)鍵點(diǎn)。周一留下2574.75點(diǎn)的最高點(diǎn)，這是在目前的政策環(huán)境下，投資者認(rèn)為股市的最高估值。周三，再度來(lái)到這個(gè)價(jià)位，如果期指做多動(dòng)能不足，就說(shuō)明這里真是鐵板一塊；如果買進(jìn)力量強(qiáng)勁，還有向上的空間。

期指選了后者。周一的最高點(diǎn)，2574.75點(diǎn)，10點(diǎn)40分，當(dāng)時(shí)的價(jià)差為+0.26%，持倉(cāng)量為52183手。周三早盤，該價(jià)位測(cè)了兩次，確實(shí)有壓力，但是被多方的買氣克服了。10點(diǎn)25分，2573.16點(diǎn)，-0.03%，50850手；11點(diǎn)20分，2575.84點(diǎn)，+0.20%，52064手。特別要強(qiáng)調(diào)的是，11點(diǎn)20分到30分，就在挑戰(zhàn)壓力位時(shí)，持倉(cāng)量還能反常增加（上午收盤前慣性減少），價(jià)差也是上升趨勢(shì)，就說(shuō)明多方的決心。

周四和周五，大盤繼續(xù)走高，但是多方出現(xiàn)休息的征兆。首先，價(jià)差不高，伴有連續(xù)貼水，這是2011年11月1日后首見。其次，持倉(cāng)量也不高。從持倉(cāng)量圖即可得知，本周最激情的增加恰是周三突破周一的最高點(diǎn)時(shí)，周四和周五卻非常平緩。因此，價(jià)差的下降，來(lái)自多方離場(chǎng)（持倉(cāng)量將下降），而非空方進(jìn)場(chǎng)（持倉(cāng)量將上升）。

對(duì)此，筆者認(rèn)為，還不需要看空。首先，價(jià)差低來(lái)源多方離場(chǎng)，而非空方進(jìn)場(chǎng)。其次，漲多了休息一下，實(shí)屬正常。特別是周三花了大力氣攻周一的高點(diǎn)，后兩天稍作歇息，情有可原。最后，周四11點(diǎn)15分到13點(diǎn)15分，30分鐘完成了當(dāng)日最高點(diǎn)到最低點(diǎn)，就是這樣僅為24.02點(diǎn)的下跌，而且也低不到哪兒去（仍高出周三最低點(diǎn)30點(diǎn)，周二70點(diǎn)），多方仍愿意低接，價(jià)差因而增加。也包括周五尾盤，升水依舊站回零值以上。所以，還不到看空的時(shí)候。