政府補(bǔ)助成救命稻草

黃鳳清

中小企業(yè)發(fā)展資金、高新企業(yè)資助金、上市獎勵、納稅大戶獎勵、就業(yè)補(bǔ)助……政府對創(chuàng)業(yè)板公司的補(bǔ)助可謂煞費(fèi)苦心。對上市公司而言，各種名目的政府補(bǔ)助成為利潤一大來源，大大增厚了公司業(yè)績。

高科技含量、新興產(chǎn)業(yè)扎堆的特性令創(chuàng)業(yè)板公司幾乎都受到政府的眷顧?！秳?chuàng)業(yè)家》根據(jù)公開披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，96%的創(chuàng)業(yè)板上市公司在2011年獲得過政府補(bǔ)助（包括增值稅退稅），補(bǔ)助額共計(jì)28億元左右，平均每家創(chuàng)業(yè)板公司向政府伸手要了842萬元，補(bǔ)助額最高的達(dá)到7600萬元。其中6家公司的政府補(bǔ)助占利潤總額的比重超過五成，也就是說政府補(bǔ)助貢獻(xiàn)了這些公司的大部分利潤。

當(dāng)然，政府補(bǔ)助在不同的行業(yè)中會有差別。信息行業(yè)的政府補(bǔ)助占比最高。該行業(yè)的大多上市公司除得到一般的政府補(bǔ)助外，還享受增值稅退稅政策。相比之下，紡織服裝、商業(yè)貿(mào)易行業(yè)得到的關(guān)照較少，政府補(bǔ)助占利潤總額的比重只有區(qū)區(qū)的1%左右，在創(chuàng)業(yè)板所有行業(yè)中最低。

我們樂于見到政府對中小企業(yè)的扶持，但當(dāng)政府補(bǔ)助占據(jù)公司的絕大部分利潤時(shí)，我們不禁對公司自身的贏利能力感到擔(dān)心。一些公司甚至需要依靠政府補(bǔ)助才能得以繼續(xù)實(shí)現(xiàn)贏利，一旦“斷奶”，前景堪憂。

政府補(bǔ)助利潤占比前5名

康芝藥業(yè)

主營兒童藥的康芝藥業(yè)在2011年獲得了866.42萬元的政府補(bǔ)助，其中大部分補(bǔ)助為稅務(wù)獎勵及優(yōu)惠，占利潤總額的149.53%，成為創(chuàng)業(yè)板中對政府補(bǔ)助最為依賴的上市公司。

點(diǎn)評：

受尼美舒利兒童退燒藥不良反應(yīng)事件的影響，康芝藥業(yè)2011年業(yè)績大幅度下降，利潤總額不足580萬元，也就是說，要是沒有政府補(bǔ)助的支撐，公司在2011年實(shí)則已出現(xiàn)虧損。

中青寶

網(wǎng)游公司中青寶在2011年獲得1209.17萬元的政府補(bǔ)助，包括近704萬元的增值稅返還。政府補(bǔ)助占利潤總額的69.91%，這一占比較2010年上升了近27個(gè)百分點(diǎn)。

點(diǎn)評：

該公司2011年獲得的政府補(bǔ)助同比減少了25%，但占比卻大幅度上升，主要是由于受新產(chǎn)品上線及準(zhǔn)上線產(chǎn)品增加的影響，期間費(fèi)用大幅度增加，造成公司利潤大幅度下降。要是沒有政府補(bǔ)助，公司2011年的利潤率只有4%。

高新興

公司的主營產(chǎn)品是通信基站/機(jī)房運(yùn)維綜合管理服務(wù)系統(tǒng)。2011年獲得政府補(bǔ)助2342.16萬元（其中軟件退稅占一半以上），占利潤總額的65.81%。

點(diǎn)評：

雖然政府努力給予補(bǔ)助，但依然難挽高新興業(yè)績上的頹勢。公司2011年的政府補(bǔ)助為5年來最高，但公司利潤總額卻自2010年以來逐年下降，且已降至2008年以來的最低水平。政府補(bǔ)助的增長難以彌補(bǔ)產(chǎn)品價(jià)格的下降、人工費(fèi)用的增長，當(dāng)然，要是沒有高額的政府補(bǔ)助，公司的業(yè)績將會更難看。只有提高自身的贏利能力，才是提高公司業(yè)績最切實(shí)可行的辦法。

天喻信息

天喻信息專業(yè)從事智能卡產(chǎn)品及相關(guān)應(yīng)用系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。2011年獲得政府補(bǔ)助 1371.73萬元（其中包括350萬元的上市獎勵），占利潤總額的57.51%。

點(diǎn)評：

又是一家信息設(shè)備類的上市公司。天喻信息獲得的政府補(bǔ)助逐年上升，但公司利潤在2011年大幅度下降，業(yè)績在上市第一年便玩了一把“變臉”，不禁讓人懷疑其上市前業(yè)績的“水分”。

政府部門對計(jì)算機(jī)、通信、電子等新興產(chǎn)業(yè)的扶持無可厚非，但公司不能光顧吃政府補(bǔ)助而放松了自身的發(fā)展。

國聯(lián)水產(chǎn)

國聯(lián)水產(chǎn)從事對蝦、羅非魚等水產(chǎn)種苗選種育種、飼料、養(yǎng)殖、加工及銷售，2011年獲得937.63萬元的政府補(bǔ)助，占當(dāng)年利潤總額的56.89%。政府補(bǔ)助包括了財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政貼息、出口獎勵。

點(diǎn)評：

這又是一家上市即“變臉”的公司。雖然政府補(bǔ)助在提高，但公司利潤總額自2010年以來逐步下降。2011年受原材料價(jià)格持續(xù)高漲、人工成本大幅度上升等因素的影響，占據(jù)公司主營業(yè)務(wù)85%以上的水產(chǎn)加工業(yè)務(wù)毛利下滑，從而導(dǎo)致利潤大幅度下降。若剔除政府補(bǔ)助不計(jì)，公司2011年的利潤總額只有710萬元左右，還不到2010年的一成。

政府補(bǔ)助利潤占比后5名

鋼研高納

鋼研高納主要從事航空航天材料中高溫合金材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2011年公司利潤總額為7524.87萬元，政府補(bǔ)助為0，是創(chuàng)業(yè)板中少數(shù)沒有收到政府補(bǔ)助的上市公司之一。

點(diǎn)評：

2008年以來該公司僅在兩個(gè)年度獲得過政府補(bǔ)貼，且補(bǔ)貼額均較小，分別是2009年獲得200.95萬元、 2010年獲得150萬元。其中2010年獲得的補(bǔ)助為上市補(bǔ)助資金。

雖然公司的政府補(bǔ)助較小且并不持續(xù)，但公司業(yè)績保持增長，2011年凈利潤增幅接近39 %。

建新股份

該公司主營業(yè)務(wù)為苯系中間體產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品包括染料中間體、纖維中間體和醫(yī)藥中間體三個(gè)系列。2011年同樣沒有獲得政府補(bǔ)助，2009年、2010年分別獲得70萬元及80萬元的政府補(bǔ)助。

點(diǎn)評：

建新股份2011年利潤大降，主要是受原材料價(jià)格及勞動力成本上升、下游購買力下降的多重?cái)D壓。而政府補(bǔ)助由有到無，對公司2011年的業(yè)績而言無疑是雪上加霜。

萬邦達(dá)

萬邦達(dá)主要從事石油化工、煤化工和電力等行業(yè)工業(yè)水處理系統(tǒng)工程項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、設(shè)備采購、安裝、工程施工、運(yùn)營管理及技術(shù)咨詢服務(wù)等全面性系統(tǒng)集成工程服務(wù)。2011年獲得政府補(bǔ)助僅2500元，占利潤總額的比重只有0.003%。

點(diǎn)評：

近5年來該公司所獲得的政府補(bǔ)助占比均很小，2007年沒有政府補(bǔ)助收入，僅2010年收到上市資助款而使得當(dāng)年政府補(bǔ)助占其利潤總額的比重超過3%，其余年份均不足1%。2011年，雖然政府補(bǔ)助收入大幅度下降，但公司利潤依然保持上升趨勢。

朗源股份

公司的主營業(yè)務(wù)是鮮果和干果的種植管理、加工、倉儲及銷售。2011年僅收到外經(jīng)委補(bǔ)貼1.5萬元，占利潤總額的0.025%。2010年公司沒有政府補(bǔ)助收入。

點(diǎn)評：

近年來朗源股份很少能獲得政府補(bǔ)助，2009年一度獲得外經(jīng)委補(bǔ)貼、綠色食品認(rèn)證補(bǔ)貼、著名商標(biāo)獎勵、貸款補(bǔ)貼、基地補(bǔ)貼、保險(xiǎn)補(bǔ)貼等多項(xiàng)補(bǔ)助，而2011年僅剩下外經(jīng)委補(bǔ)貼一項(xiàng)。所幸的是，公司自身實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的增長，2011年凈利潤同比增長近19%。剛披露半年報(bào)的朗源股份，拋出了每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案。

裕興股份

公司主營業(yè)務(wù)為中厚型特種功能性聚酯薄膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括太陽能背材基膜、特種電氣絕緣用膜、特種電子用膜、光學(xué)基膜等。2011年獲得10.11萬元政府補(bǔ)助，占利潤總額的0.078%。

點(diǎn)評：

2009年以來公司一直獲得政府補(bǔ)助，但2011年補(bǔ)助收入最低。與那些諸如大學(xué)生見習(xí)生活補(bǔ)助、用工補(bǔ)助等“不務(wù)正業(yè)”的補(bǔ)助名目相比，裕興股份近年來所獲的政府補(bǔ)助要正兒八經(jīng)得多，其中以項(xiàng)目研發(fā)補(bǔ)貼居多。裕興股份是不靠政府補(bǔ)助，努力爭上游的典型，公司2011年凈利潤較2009年增長了近兩倍。

2011年政府補(bǔ)助占比排行榜