解決歐債危機(jī)之道

羅伯特•佐利克

歐洲不應(yīng)在防火墻問(wèn)題上爭(zhēng)論不休，而應(yīng)該向歐洲投資銀行(EIB)的資本中追加資金。

在壓力之下，政策決策者可能會(huì)專(zhuān)注于眼前的某種執(zhí)念。對(duì)歐元區(qū)而言，現(xiàn)在的執(zhí)念就是“防火墻”?！胺阑饓Α钡囊?guī)模要多大才好？誰(shuí)來(lái)出錢(qián)？怎么出？

由于歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)們已經(jīng)為數(shù)千億歐元的多層次方案折騰得筋疲力盡，這場(chǎng)爭(zhēng)論要借著本周召開(kāi)的國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行(WorldBank)春季會(huì)議走向全球。接下來(lái)的焦點(diǎn)就是應(yīng)該向IMF承諾增資幾千億歐元比較合適。這可以稱(chēng)為“防火墻II：續(xù)集”。

請(qǐng)恕我不敢茍同。我不認(rèn)同的不是防火墻，而是人們所專(zhuān)注的焦點(diǎn)。

歐元區(qū)的存亡系于意大利和西班牙。這兩個(gè)國(guó)家“大到不能倒”——也可以說(shuō)“大到難以拯救”。歐洲央行的非常措施雖然降低了意大利和西班牙為債務(wù)支付的利率水平，但無(wú)法解決它們的問(wèn)題。

從某種意義上來(lái)說(shuō)，飽受指摘的德國(guó)是正確的。意大利和西班牙的命運(yùn)取決于兩國(guó)政府能否采取措施削減開(kāi)支、減少債務(wù)、改善銀行狀況以及進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革。防火墻可以使市場(chǎng)放心，但政府的行動(dòng)、它們提供的政治支持和歐洲央行的流動(dòng)性才是決定性的。

專(zhuān)注于防火墻使人忽視了根本性問(wèn)題：歐洲怎么做才能使意大利和西班牙的改革獲得政治支持？結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)任何政府而言都是痛苦的，而如果經(jīng)濟(jì)停滯，結(jié)構(gòu)改革更是舉步維艱。改革會(huì)在一段時(shí)間里影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因?yàn)橥顿Y、企業(yè)和工人都需要時(shí)間來(lái)適應(yīng)。

意大利總理馬里奧·蒙蒂(MarioMonti)開(kāi)始把鞏固財(cái)政和養(yǎng)老金及勞動(dòng)力市場(chǎng)改革結(jié)合起來(lái)，值得效仿。但意大利的失業(yè)率依然在上升。沒(méi)有歐盟的政策支持，意大利能維持改革的政治動(dòng)力嗎？西班牙首相馬里亞諾·拉霍伊(MarianoRajoy)也采取了類(lèi)似的措施，但是，即便是在削減赤字的道路上稍作退讓?zhuān)由?3%的失業(yè)率、選舉中和街頭上面臨的挑戰(zhàn)，這些因素都抬高了西班牙的借貸成本。如果歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)惠及了意大利和西班牙，改革從經(jīng)濟(jì)和政治層面上來(lái)說(shuō)都會(huì)容易得多。

然而，正如一位歐洲人告訴我的一樣，在德國(guó)，經(jīng)濟(jì)學(xué)是倫理學(xué)的一個(gè)分支，所以，不要指望會(huì)有擴(kuò)張性需求政策壓倒正直、紀(jì)律和緊縮開(kāi)支計(jì)劃。不過(guò)，還有一個(gè)通過(guò)供給刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的選擇：加大投資、強(qiáng)化共同市場(chǎng)和歐盟本身。

歐洲不應(yīng)在防火墻問(wèn)題上爭(zhēng)論不休，而應(yīng)該向歐洲投資銀行(EIB)的資本中追加一小筆資金——例如100億歐元。在當(dāng)前狀況下，EIB實(shí)際上可能必須減少放貸。追加資本后，EIB反倒可以可以利用更多資本去借貸，然后投資，以支持結(jié)構(gòu)改革，從而向西班牙人和意大利人表明，他們的犧牲將吸引生產(chǎn)性投資。

共同市場(chǎng)——?dú)W洲一體化的肌理——也可以發(fā)揮作用。雖然歐盟內(nèi)部商品能自由流通，但很多國(guó)家（包括德國(guó)）的服務(wù)業(yè)還可以進(jìn)一步開(kāi)放。歐洲勞動(dòng)力的流動(dòng)性也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于真正單一市場(chǎng)中應(yīng)有的流動(dòng)性。不管原因是語(yǔ)言、習(xí)慣、工作與工人的匹配還是重新安置的成本問(wèn)題，現(xiàn)在是時(shí)候克服障礙、推動(dòng)歐盟的真正一體化了。讓那些希望工作的人們看到，歐洲也需要他們。

把財(cái)政與結(jié)構(gòu)改革、EIB和歐盟委員會(huì)的投資、開(kāi)放服務(wù)市場(chǎng)以及促進(jìn)人員流動(dòng)結(jié)合起來(lái)，將產(chǎn)生效果。蒙蒂已經(jīng)去過(guò)北京，向中國(guó)的主權(quán)投資基金展示，意大利正在成為優(yōu)秀的投資地。這比游說(shuō)中國(guó)為防火墻提供資金有意義多了，尤其是如果歐盟本身能夠進(jìn)行投資，把單一市場(chǎng)變得更有吸引力，就更是如此了。

防火墻自有其意義。但是圍繞防火墻的爭(zhēng)論會(huì)轉(zhuǎn)移人們的注意力。歐洲人及其伙伴需要密切注意戰(zhàn)略性的重點(diǎn)突破戰(zhàn)術(shù)：幫助意大利和西班牙實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)、使其財(cái)政鞏固和結(jié)構(gòu)改革獲得政治支持，這將推動(dòng)商業(yè)、競(jìng)爭(zhēng)和就業(yè)。ECB已經(jīng)盡責(zé)了?，F(xiàn)在輪到歐盟的其他機(jī)構(gòu)迅速采取行動(dòng)了，它們要加大投資、強(qiáng)化單一市場(chǎng)，維護(hù)和保護(hù)它們的聯(lián)盟。作者系世界銀行行長(zhǎng)