問診金融業(yè)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新

崔志萍

據(jù)央行2012年2月10日公布的金融報告顯示，1月末，MO、M1、M2分別同比增長3.0%、3.1%、12.4%；1月當月人民幣存款同比多減7800億元；貸款同比少增2882億元，屬三年來新低。那么，造成該現(xiàn)象的原因是什么？金融機構(gòu)又該如何應(yīng)對？2012年國家貨幣政策與信貸走勢又將如何？近日，記者就百姓關(guān)心的一些問題，采訪了資深金融工作者——中國工商銀行南京下關(guān)支行副行長王杰。

記者：王行長您好，從央行2月份公布的數(shù)據(jù)來看，存貸款額均減少，能否分析下這錢到哪里去了？

王杰：銀行存款、貸款數(shù)量均下滑，錢到哪里去了？透過現(xiàn)象看本質(zhì)，我認為主要由以下原因所致：

第一，“民資去向”。在部分地區(qū)出現(xiàn)民間借貸風波后，民間資金并未如預(yù)期進入銀行系統(tǒng)。在利率市場化遲遲不啟動的僵局下，銀行存款在繼續(xù)下滑，存貸比壓力日盛，攬存壓力與去年相比有過之而無不及。第二，“企業(yè)播種”?！皩崢I(yè)界開春鬧錢荒”也是“銀行缺錢”的重要原因。開春正好是企業(yè)傳統(tǒng)的“播種”時期，貸款難以派生出存款，使得銀行存款越來越少，銀行體系流動性衰減又反過來加劇了貸款緊張，形成非良性循環(huán)。第三，“春節(jié)效應(yīng)”。在總體存款減少的基礎(chǔ)上，受春節(jié)因素影響，企業(yè)存款向個人存款轉(zhuǎn)移較多。由此出現(xiàn)了央行金融報告中的新情況：企業(yè)存款減少2.37萬億元，而住戶存款增加1.68萬億元。但是，對比2011年1月，住戶存款增加1.42萬億元，非金融企業(yè)存款減少1 .27萬億元。企業(yè)存款與住戶存款兩者一減一增，資金內(nèi)部轉(zhuǎn)換清晰。并且，由于1月份假期較多，僅有19個工作日，故新增貸款較低。第四，“存款轉(zhuǎn)移”。中國經(jīng)濟目前處于利率雙軌制之下：銀行體系中被管制的存貸款利率，和基本由市場決定的貨幣和債券市場利率共存?！霸谕泬毫ο?，儲蓄存款利率不僅遠遠低于民間借貸利率，且實際上也沒跑出CPI的增長幅度，銀行存款的吸引力自然就下降了。而購買銀行理財產(chǎn)品、貴金屬正在成為一些市民尋求資金短期保值與收益的新途徑?！?月份人民幣存款下降較多，主要是由于理財產(chǎn)品導致存款波動加大，存款長期處于負利率狀況，促使居民儲蓄存款從銀行轉(zhuǎn)移到其他投資渠道。2012年以來，股市的顯著特征是市場波動幅度加大，今年以來的市場波動率為26.6%，遠高于2011年18.06%的水平。同時交易量在放大。與去年12月相比，今年以來滬深300日均成交額從307億元放大到486億元。第五，“存貸共振機制”。“商業(yè)銀行有一種信用創(chuàng)造和放大機制，存貸款只要一頭出現(xiàn)收縮，必然相互影響、共振”，這實際上是在宏觀調(diào)控背景下的總體趨勢。貨幣政策持續(xù)收緊，存款比貸款少增，銀行放貸自然難為無米之炊。而貸款一到企業(yè)，很快瀉得蹤跡全無。存款的流出在某種程度上限制了銀行的放貸能力，加之市場對節(jié)前央行可能下調(diào)一次存款準備金率的預(yù)期落空，以及較嚴厲的存貸比的監(jiān)管規(guī)定，都在一定程度上使銀行在整體上少了數(shù)億元的資金釋放。第六，“政策考量”也有觀點認為，2009、2010年貨幣政策過度放松，導致其后通脹難馴，所以2012年之處就自然會比較謹慎。監(jiān)管層對信貸投放節(jié)奏的控制傾向于更加均衡，抑制時點沖動，不同于前兩年的首月新增貸款均破萬億，但2月即急剎車。預(yù)計1季度信貸的月度分布將更加均衡，2月和3月新增貸款月均超8000億元，1月份貸款新增雖低于預(yù)期，但無礙全年的信貸投放目標。在建工程、保障房等宏觀政策導向領(lǐng)域與實體經(jīng)濟流動資金需求旺盛，但其資金需求有自身規(guī)律，預(yù)計2012年貸款投放更加均衡。

記者：您認為政府與金融機構(gòu)該如何應(yīng)對？

王杰：首先，“推動利率市場化進程”。目前進行利率市場化的條件已經(jīng)成熟。在長期的負利率之下，銀行面臨更多的儲蓄流失，不得不依靠發(fā)放高收益率理財產(chǎn)品吸引資金。一年期存款利率作為基準利率的功能，在很大程度上受到了挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行實際上在主動地嘗試利率市場化，中小企業(yè)融資難問題倒逼利率市場化。央行行長周小川1月7日接受中央媒體采訪時也表示，目前已經(jīng)基本具備了利率市場化的條件，隨著大型商業(yè)銀行股份制改革和成功上市，金融機構(gòu)的軟約束和不公平競爭問題正逐步得到解決，利率市場化改革有條件進一步推進。

其次，“金融機構(gòu)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新”。利率市場化的關(guān)鍵是市場化的利率形成機制，而利率水平是市場競爭的結(jié)果。在此過程中，一方面要打破金融神秘觀，放開對非存款類的金融機構(gòu)的管制，另一方面要鼓勵資本市場的發(fā)展，讓產(chǎn)品多元，鼓勵競爭。所以民間金融放開、中小銀行和金融機構(gòu)的發(fā)展非常重要，通過外部的競爭來促進銀行的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。

最后，“降低存貸差，發(fā)展中間業(yè)務(wù)”。過去因為銀行的壞賬比較多，銀行改革中有很多歷史遺留問題，所以需要給銀行較寬的存貸差以得到充裕的利潤，彌補之前的壞賬。隨著歷史問題的解決和銀行經(jīng)營的改善，存貸差也在縮小。放開存貸款利率限制后，可以要求銀行保證最低的存貸差，防止惡性競爭。同時，存貸差的收入要在銀行的利潤體系不斷下降，這其實也就是監(jiān)管當局一直在倡導的，銀行要大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，目前跟國外的金融機構(gòu)相比較，國內(nèi)銀行在這方面的差距是很明顯的。

記者：請您談?wù)剣邑泿耪吲c信貸未來的走勢如何？

王杰：第一， 2012年新增信貸回歸常態(tài)的步伐會根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢具有些許變化，預(yù)計全年信貸數(shù)額會保持在去年水平，2月或3月信貸有可能成為全年最高月份。

第二，今年貸款增速的決定因素將回到銀行自身——存貸比和資金充足率，在存款壓力依舊嚴峻的形勢下，今年，貸款供不應(yīng)求的局面與銀行的信貸議價能力均不會出現(xiàn)根本性的扭轉(zhuǎn)。并且，在未來貸款增速受制于存貸比約束和中長期基建貸款受限的背景下，銀行在信貸投放上將持續(xù)傾向于中小企業(yè)以及票據(jù)融資等短期產(chǎn)品，新增貸款短期化趨勢將得到強化。

第三，去年銀行理財產(chǎn)品的火爆銷售和債券產(chǎn)品的發(fā)行，表明銀行也在主動進行轉(zhuǎn)型。通過產(chǎn)品多元化，完善資本市場，才能實現(xiàn)利率市場化。存款理財產(chǎn)品化，其實是變相地出現(xiàn)了銀行資產(chǎn)證券化，這是不可遏制的趨勢，是市場經(jīng)濟發(fā)展的必然。

第四，從今年1月召開的全國金融工作會議精神看，強調(diào)金融要為實體經(jīng)濟服務(wù)，即在當前宏觀經(jīng)濟面臨調(diào)整的情況下，金融部門應(yīng)如何幫助企業(yè)渡過難關(guān)。作為中國金融改革的風向標，這次金融工作會議所達成的改革共識，與外界此前的預(yù)期有距離，對利率市場化、匯率自由化等熱點也著墨不多，這表明目前主要的金融政策本屆政府換屆之前不會有大的變動。

總之，今年1月份，銀行存貸款量與往年，及業(yè)內(nèi)預(yù)測相比所表現(xiàn)出來的異常，是既在情理之中，又在預(yù)計之外，這預(yù)示著我國金融機制與貨幣政策的改革也將呼之即出，勢在必行。