遭遇“十面埋伏”，鉑價(jià)“馬失前蹄”
——2011年鉑市場(chǎng)評(píng)述及2012年展望

供稿| 姬長(zhǎng)征，楊文魁/ JI Chang-zheng，YANG Wen-kui

遭遇“十面埋伏”，鉑價(jià)“馬失前蹄”
——2011年鉑市場(chǎng)評(píng)述及2012年展望

Platinum Price Declines as Affected by Various Factors——Review of 2011 Platinum Market and Outlook of 2012

供稿| 姬長(zhǎng)征1，楊文魁2/ JI Chang-zheng1，YANG Wen-kui2

內(nèi) 容 導(dǎo) 讀

2011年全球經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)波折，商品市場(chǎng)大幅波動(dòng)。屬于貴金屬的鉑也未能幸免，2011年8月末鉑價(jià)創(chuàng)三年新高，不過受歐債危機(jī)影響，9月份之后鉑價(jià)大幅下滑。2012年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，鉑工業(yè)需求面臨挑戰(zhàn)，鉑價(jià)受到抑制。但另一方面，鉑正常生產(chǎn)面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)。安全事故頻發(fā)，燃料及工人工資等生產(chǎn)成本增加，這都成為限制生產(chǎn)的因素。2012年注定挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)并存，市場(chǎng)“喜怒無?！保行牡耐顿Y者總能發(fā)現(xiàn)“蛛絲馬跡”。在目前低位情況下，2012年投資是否具有機(jī)會(huì)？

鉑價(jià)歷史走勢(shì)分析

§2011年鉑價(jià)創(chuàng)新高后遭多方打壓§

2011年鉑價(jià)呈現(xiàn)前三季度箱體震蕩，第四季度大幅走低的趨勢(shì)。8月末鉑價(jià)創(chuàng)三年新高，突破1900美元/盎司，但很快陷入下滑，9月份鉑價(jià)跌幅超過400美元。2011年年底，鉑價(jià)再次下挫，跌穿1400美元/盎司，創(chuàng)近兩年新低。

2011年9月份后，鉑價(jià)下跌原因有多種：供需出現(xiàn)過剩，歐債危機(jī)愈演愈烈，美元指數(shù)飆升，投資資金撤離，全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡，日本地震及海嘯，汽車增速不及預(yù)期……多種因素相互交叉，如“十面埋伏”一般，將鉑價(jià)打壓至谷底。

§國(guó)際鉑價(jià)具體走勢(shì)§

2011年年初，鉑價(jià)承接2010年的上漲趨勢(shì)，1月中旬在投資者的推動(dòng)下上漲至1800美元/盎司，隨后鉑價(jià)出現(xiàn)小幅回調(diào)。2月初，受南非供應(yīng)緊張的影響，鉑價(jià)再次發(fā)力，快速突破1850美元，2月9日最高達(dá)到1864.5美元/盎司。3月份開始，利比亞沖突愈演愈烈，國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲至105美元/桶。市場(chǎng)擔(dān)憂過高的油價(jià)影響汽車消費(fèi)，鉑價(jià)跌至1800美元以下。3月11日，日本發(fā)生特大地震并引發(fā)海嘯，多家日本汽車生產(chǎn)商宣布停產(chǎn)，零部件短缺進(jìn)一步影響全球汽車生產(chǎn)。3月11之后4個(gè)交易日期間，鉑收盤價(jià)下跌79美元，跌幅為4.4%，盤中最低1655美元/盎司。日本汽車重新生產(chǎn)的消息帶來實(shí)物需求，鉑價(jià)于3月底重返1750美元/盎司。

2011年第二季度，鉑價(jià)呈先高后低走勢(shì)。4月份利比亞戰(zhàn)事不斷，同時(shí)美國(guó)主權(quán)信用的前景展望遭下調(diào)，投資者擔(dān)憂美國(guó)政府減少預(yù)算赤字。美元指數(shù)[知識(shí)小貼士]跌至73以下，金價(jià)創(chuàng)歷史記錄1574美元/盎司。受金價(jià)影響，4月份鉑價(jià)大幅上漲至1850美元/盎司。5月初，由于前期銀價(jià)升速過急，投資者出現(xiàn)恐慌性賣盤，芝加哥商業(yè)交易所四次上調(diào)白銀期貨保證金，而“拉登之死”成為了壓垮銀價(jià)最后一根稻草。銀價(jià)一周跌幅達(dá)到25%，創(chuàng)下1975年以來最大周跌幅。其他貴金屬均有資金流出，鉑ETF[知識(shí)小貼士]持有量大幅下滑。鉑價(jià)連續(xù)幾個(gè)交易日下跌，跌幅超過100美元，直至5月中旬鉑價(jià)穩(wěn)定于1750美元，月末重新站上1800美元/盎司。6月上旬，鉑走勢(shì)強(qiáng)勁，主要交易區(qū)間為1800~1840美元/盎司。6月中旬，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不明，希臘債務(wù)危機(jī)持續(xù)燃燒，多重利空的打擊下，鉑價(jià)連續(xù)走低，6月下旬跌破1700美元/盎司。

鉑市場(chǎng)供需分析

據(jù)鉑金年鑒公開數(shù)據(jù)，2011年全球主要供應(yīng)國(guó)鉑產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)，達(dá)198.9 t；鉑總需求達(dá)到251.3 t，除投資需求出現(xiàn)下降以外，其他各領(lǐng)域需求小幅增長(zhǎng)或基本持平。但由于汽車行業(yè)、首飾行業(yè)鉑回收量增加，因此2011年鉑供應(yīng)略大于需求，鉑市場(chǎng)出現(xiàn)小幅過剩。

2008年和2009年投資基金在鉑價(jià)上漲中起到了非常積極的作用，但2011年情況十分復(fù)雜，投資者信心隨全球經(jīng)濟(jì)狀況而變化，上半年投資者積極買入，推動(dòng)鉑價(jià)上漲，但下半年特別是2011年最后幾個(gè)月投資者恐慌情緒導(dǎo)致資金大量外流，與此同時(shí)鉑價(jià)大幅走低。

§各地區(qū)汽車產(chǎn)銷表現(xiàn)不一§

汽車催化劑需求占總需求半壁江山，對(duì)鉑供需基本面及價(jià)格走勢(shì)起著至關(guān)重要的作用。2010年汽車催化劑領(lǐng)域是鉑需求增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?，?011年該領(lǐng)域鉑需求僅有少量增長(zhǎng)，達(dá)到98 t。

各地區(qū)汽車行業(yè)表現(xiàn)差異很大。

美國(guó)汽車行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異，產(chǎn)銷大幅增加，2011年累計(jì)生產(chǎn)量為8611712輛，比2010年的上漲11.22%。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年全年美國(guó)汽車銷量12778335輛，比2010年的11589844輛同比提高10%。

日本地震及隨后引發(fā)的海嘯對(duì)全球汽車零部件供應(yīng)造成較大影響，日本汽車產(chǎn)量大幅下滑，全年日本汽車產(chǎn)量共計(jì)8398654輛，同比下降12.8%。

歐債危機(jī)愈演愈烈，影響消費(fèi)信心，購(gòu)買欲望下降，2011全年歐盟新乘用車銷量為1311.1萬輛，下降1.7%，為連續(xù)第4年同比下降。

中國(guó)汽車受優(yōu)惠政策退出及部分城市限購(gòu)影響，產(chǎn)銷增速大幅放緩。2011年我國(guó)實(shí)現(xiàn)汽車產(chǎn)銷1841.89萬輛和1850.51萬輛，同比分別微增0.84%和2.45%，產(chǎn)銷增速13年來首次低于3%。

§工業(yè)需求創(chuàng)歷史新高§

2011年，由于電子、化工等工業(yè)行業(yè)恢復(fù)較快，鉑需求增加明顯，達(dá)61 t。手機(jī)、電腦等電子產(chǎn)品普及率提高，更新?lián)Q代速度加快，對(duì)鉑需求用量近8 t?；ば袠I(yè)開工率提高，對(duì)鉑需求增加至15 t。2011年中國(guó)玻璃纖維紗的產(chǎn)量達(dá)372萬t，增長(zhǎng)17.95 %，玻纖行業(yè)鉑需求增加。石化行業(yè)蓬勃發(fā)展，對(duì)鉑需求同樣增加。

§首飾需求仍占重要地位§

2011年首飾行業(yè)鉑需求將小幅增加至76.7 t，占總需求的比重僅次于汽車行業(yè)，增加的動(dòng)力主要在中國(guó)。債務(wù)危機(jī)問題影響到歐洲首飾消費(fèi)，鉑需求下滑。日本、美國(guó)鉑首飾需求與2010年持平。中國(guó)是鉑首飾消費(fèi)大國(guó)，2011年鉑首飾需求雖然受到鉑價(jià)起伏影響，但總需求實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。目前看，中國(guó)二、三線城市鉑首飾消費(fèi)群體在增多；另外，鉑首飾在廣大農(nóng)村的漸漸流行，可能是未來鉑首飾需求潛在的增長(zhǎng)因素。

§ETF投資成為影響鉑價(jià)走勢(shì)“雙刃劍”§

2011年鉑投資情況較為復(fù)雜，投資者沒有出現(xiàn)上一年度瘋狂購(gòu)買ETF的局面。鉑價(jià)走勢(shì)和投資動(dòng)態(tài)密切相關(guān)，波動(dòng)幅度很大。2011年前8個(gè)月中，除少數(shù)月份凈流出外，鉑ETF不斷增持，同時(shí)鉑價(jià)不斷走高。從9月份開始，鉑價(jià)跳水，鉑ETF持有量大幅下滑。

不過從整年度看，全球ETF持有量仍為凈流入，截止到12月底，全球鉑ETF持有量為149.2萬盎司，比去年同期增加22.16萬盎司。其中美國(guó)ETF持有量增加1.22萬盎司至43.98萬盎司，英國(guó)ETF持有量減少3.58萬盎司，蘇黎世銀行ETF持有量增加3.95萬盎司至36.7萬盎司，Julius Baer鉑ETF持有量增加4.56萬盎司至9.37萬盎司，其他交易所基金持有大部分實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

2011年第一季度鉑ETF凈增長(zhǎng)量達(dá)到15.1萬盎司。5月份，投資者獲利回吐，鉑ETF持有量下滑至136.4萬盎司。接下來3個(gè)月，鉑ETF均有相當(dāng)幅度的增長(zhǎng)。8月份隨著鉑價(jià)創(chuàng)3年來新高，鉑ETF持有量當(dāng)月增加3.83萬盎司，達(dá)到143.45萬盎司。9月下旬隨著價(jià)格走低，歐債危機(jī)影響了投資信心，投資者急于拋售，加劇鉑價(jià)下滑。10月鉑持有量稍有增長(zhǎng)，但11月以后重又陷入減持。特別是12月份，由于悲觀的經(jīng)濟(jì)前景，當(dāng)月全球鉑ETF持有量減少6.3萬盎司，其中英國(guó)ETF持有量下滑4.88萬盎司。

鉑供應(yīng)量增加

§供應(yīng)綜述§

據(jù)鉑金年鑒，2011年全球鉑供應(yīng)量為198.9 t，比2010年增加約10 t。主要供應(yīng)地區(qū)有南非、俄羅斯、北美及津巴布韋。

2011年南非鉑產(chǎn)量為148.5 t，增加4 t。南非鉑生產(chǎn)趨勢(shì)為前高后低：上半年礦山產(chǎn)量同比大幅增加，但從下半年開始，產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，而且幅度越來越大。經(jīng)分析，認(rèn)為下半年南非產(chǎn)量較少的原因?yàn)閯谫Y談判及罷工。

在俄羅斯鉑作為伴生品產(chǎn)出，與上一年度持平。

北美地區(qū)產(chǎn)量由于礦山重啟而增加5 t至11.2 t。

津巴布韋依舊保持較大增幅，2011年產(chǎn)量超過10 t，但受其國(guó)內(nèi)政策影響，礦山投資可能面臨萎縮。

由于報(bào)廢汽車數(shù)量增多，特別是進(jìn)入回收市場(chǎng)的柴油汽車催化劑增多，鉑在催化劑行業(yè)的回收量增加。價(jià)格處于高位時(shí)，鉑首飾大量進(jìn)入回收市場(chǎng)，是鉑回收的重要來源。2011年鉑回收率增加3%至58.5 t。

§鉑金屬正常生產(chǎn)面臨挑戰(zhàn)§

南非及津巴布韋鉑生產(chǎn)面臨多項(xiàng)難題，這些困難如果不能得到很好的解決，那么鉑正常生產(chǎn)可能受到考驗(yàn)。目前困擾生產(chǎn)的問題有罷工不斷發(fā)生、政策存在變數(shù)，如隆明鉑業(yè)公司(Lonmin)工資談判破裂、津巴布韋增加礦業(yè)稅等。

在工資談判中，隆明鉑業(yè)公司的出價(jià)遭南非全國(guó)礦工工會(huì)(NUM)多次拒絕。工會(huì)要求工資上漲11%，但隆明鉑業(yè)公司只答應(yīng)兩年內(nèi)每年上漲9%~10%，另外住房補(bǔ)貼及員工子女醫(yī)療津貼也存在分歧。最后雙方妥協(xié)達(dá)成了協(xié)議，但這并不能排除再次發(fā)生罷工的可能性。2011年5月份的鉑產(chǎn)量數(shù)據(jù)表明，Karee項(xiàng)目曾受到罷工嚴(yán)重影響。

2011年10月初，由于一選廠發(fā)生罷工，阿奎里厄斯鉑業(yè)公司（Aquarius Platinum）關(guān)閉了南非Everest礦山。罷工由礦業(yè)及建設(shè)協(xié)會(huì)發(fā)起，目的是要求南非勞動(dòng)關(guān)系法所賦予的全部權(quán)利。隨著罷工時(shí)間的推移，正常生產(chǎn)受到影響。

2011年津巴布韋經(jīng)濟(jì)增速達(dá)9.3%，津巴布韋礦業(yè)領(lǐng)域正緩慢恢復(fù)，貴金屬及鉆石產(chǎn)量增加。但政府并不滿足目前從礦業(yè)中收取的稅收，2012年將把黃金礦業(yè)稅從4.5%提高至7%，鉑稅收也將翻番至10%。有預(yù)計(jì)指出，礦業(yè)稅的提高將阻礙其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭。另外，津巴布韋本土化政策飽受國(guó)際礦業(yè)界非議，根據(jù)該政策，南非所有國(guó)際礦業(yè)必須將51%股份轉(zhuǎn)移給當(dāng)?shù)睾谌?，這將會(huì)降低外資參與該國(guó)礦山建設(shè)積極性。

中國(guó)鉑進(jìn)口量略有增加

我國(guó)鉑儲(chǔ)量匱乏，產(chǎn)量遠(yuǎn)不能滿足需求。2006年以來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)大步前進(jìn)，鉑需求量大幅增加，相應(yīng)進(jìn)口量迅速增加。2009年和2010年分別突破50 t、70 t大關(guān)，不斷刷新歷史記錄。

2011年隨著政策調(diào)整，我國(guó)汽車產(chǎn)量增速放緩，首飾消費(fèi)隨著價(jià)格變化具有較大彈性。我國(guó)全年鉑進(jìn)口量為76.16 t，比2010年小幅增加3.55%。其中，未鍛造鉑、鉑粉的進(jìn)口量為52.26 t，增加5.25%；鉑板、片的進(jìn)口量為23.90 t，與2010年持平。

月度鉑進(jìn)口量呈現(xiàn)前高后低的趨勢(shì)。3月份鉑進(jìn)口10.39 t，為全年最高；7月進(jìn)口3.45 t，為全年最低。月度進(jìn)口量在7 t以上的月份有6個(gè)。

2012年第一季度鉑進(jìn)口呈先低后高的趨勢(shì)。前三個(gè)月進(jìn)口量分別為4.45、5.57、7.18 t。累計(jì)進(jìn)口量為17.20 t，同比減少31.57%，原因是2011年同期基數(shù)較高。

國(guó)內(nèi)鉑交易狀況

§上海黃金交易所鉑交易量增加§

2010年，上海黃金交易所鉑累積成交54688 kg（雙向），成交金額為1984192.96萬元。2011年，鉑累積成交65030 kg（雙向），同比增加18.9%；成交金額為2398327.90萬元，同比增加20.9%。2011年鉑月均成交量為5419.2 kg，其中有7個(gè)月的成交量在5 t以上，成交量最高的月份為9月份，高達(dá)9036 kg。

2012年1月份國(guó)內(nèi)鉑交易下滑至半年來最低，但從2月份開始，鉑交易環(huán)比出現(xiàn)上漲，開始趨于活躍，3月份鉑交易量超過5 t。由于2011年第一季度交易量較高，2012年第一季度鉑交易量同比下跌18.38%，累計(jì)交易量為12806 kg。

§工商銀行推出賬戶鉑§

2011年3月1日，繼賬戶黃金、賬戶白銀之后，工商銀行賬戶貴金屬交易又添賬戶鉑金。該業(yè)務(wù)分為賬戶鉑金(盎司)兌美元、賬戶鉑金(g)兌人民幣兩個(gè)交易品種，交易起點(diǎn)低，給大眾帶來了投資機(jī)會(huì)。人民幣交易投資起點(diǎn)最低是1 g，美元投資起點(diǎn)最低是0.01盎司。開通貴金屬買賣賬戶，客戶可以通過工商銀行電子銀行（網(wǎng)上銀行、電話銀行和手機(jī)銀行）和柜面渠道，采用即時(shí)交易或委托交易的方式，進(jìn)行實(shí)盤賬戶鉑金買賣的交易操作，可實(shí)現(xiàn)每周一早7時(shí)到周六早4時(shí)(節(jié)假日除外)全天24小時(shí)不間斷交易。

近期展望——投資者不必過于悲觀

2012年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜。受歐債危機(jī)拖累，世界經(jīng)濟(jì)在2012年仍將處于低位增長(zhǎng)，這將在一定程度上抑制對(duì)大宗商品的需求。2011年下半年國(guó)際大宗商品價(jià)格調(diào)整可能會(huì)延續(xù)到2012年，進(jìn)而影響2012年國(guó)際大宗商品的價(jià)格走勢(shì)，歐債危機(jī)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的狀況仍是影響鉑價(jià)的兩個(gè)重要因素。

不過，投資者不必過于悲觀。

鉑正常生產(chǎn)面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)。安全事故頻發(fā)，燃料及工人工資等生產(chǎn)成本增加，這都成為限制生產(chǎn)的因素。當(dāng)多數(shù)人對(duì)市場(chǎng)表示悲觀之時(shí)，反轉(zhuǎn)可能就會(huì)到來。2011年底，全球幾家最大的銀行宣布聯(lián)合注入流動(dòng)性，中國(guó)央行宣布降低存款準(zhǔn)備金率以增加流動(dòng)性，是2008年以來首次。如果美歐的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)惡化，就不排除兩者進(jìn)一步向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的可能，這或許可以提振投資者信心，推動(dòng)國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲。

貴金屬以美元進(jìn)行標(biāo)價(jià)和交易，2011年下半年開始美元出現(xiàn)走強(qiáng)趨勢(shì)，從而引發(fā)貴金屬大幅下跌。但是美國(guó)并不存在美元走強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，美元走強(qiáng)更多的是來自歐元相對(duì)弱勢(shì)的支撐。如果美元重陷疲軟，貴金屬將存在機(jī)會(huì)。伊朗等局部熱點(diǎn)問題將提振黃金價(jià)格，鉑價(jià)將會(huì)受益于黃金價(jià)格上漲。預(yù)計(jì)，近期鉑價(jià)在1400~1500美元/盎司，遇到阻力之后，應(yīng)該會(huì)朝1600~1800美元/盎司區(qū)間靠攏，不排除超過前期高點(diǎn)可能，市場(chǎng)前景謹(jǐn)慎樂觀。

1 有色金屬工業(yè)信息中心，北京安泰科信息開發(fā)有限公司，北京 100814； 2 中糧期貨有限公司，北京 100007

2011年第三季度，鉑價(jià)表現(xiàn)更為復(fù)雜，創(chuàng)三年新高后大幅下跌。7月份，美國(guó)兩黨僵持不下，面臨債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，受益于疲軟的美元及不斷上漲的金價(jià)，鉑價(jià)上漲，同時(shí)南非礦山勞資談判緊張支撐起鉑價(jià)。金價(jià)超過1600美元，刷新歷史記錄，鉑價(jià)于27日達(dá)到本月最高的1816美元/盎司。8月初，由于標(biāo)普降低美國(guó)信用評(píng)級(jí)，大宗商品疲軟，鉑價(jià)再次下滑至1700美元/盎司。8月份南非工資談判中勞資雙方分歧較大，可能引發(fā)罷工。另外，美國(guó)信用評(píng)級(jí)被首次下調(diào)，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)繼續(xù)惡化，黃金由于避險(xiǎn)作用價(jià)格創(chuàng)歷史新高，鉑價(jià)受到南非供應(yīng)緊張及金價(jià)上漲影響，8月19日盤中突破1900美元，達(dá)3年來高點(diǎn)。9月份美聯(lián)儲(chǔ)宣布“扭轉(zhuǎn)操作”以增加銀行貸款，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)不斷，美元強(qiáng)勁走強(qiáng)，股票和大宗商品遭拋售，9月16日鉑價(jià)跌落1800美元/盎司以下。由于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)極度擔(dān)憂，鉑市資金瘋狂外逃，9月23日鉑價(jià)跌破1700美元/盎司，9月26日又跌破1600美元/盎司，盤中低至1500美元/盎司以下。整個(gè)9月份，鉑價(jià)損失17%，跌勢(shì)僅次于2008年金融危機(jī)之時(shí)。

2011年第四季度鉑價(jià)再次走低。10月中上旬，鉑價(jià)在1500美元/盎司附近波動(dòng)。10月下旬，市場(chǎng)人士對(duì)解決歐債危機(jī)表示樂觀，Aquarius鉑業(yè)公司第三季度產(chǎn)量下滑支撐鉑價(jià)，鉑價(jià)深度下跌之后反彈，持續(xù)至11月月中，期間鉑價(jià)在1600~1650美元/盎司區(qū)間波動(dòng)。從11月15日開始，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂給工業(yè)商品帶來負(fù)面影響，同時(shí)美元走強(qiáng)，鉑價(jià)開始新一輪下跌。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)慘淡、美國(guó)歐洲銀行評(píng)級(jí)下調(diào)嚴(yán)重打壓投資者信心。歐盟委員會(huì)將2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有1.8%調(diào)低至0.5%，商品價(jià)格下滑，投資者釋放貴金屬頭寸，11月底鉑價(jià)跌至1550美元/盎司。莊信萬豐[知識(shí)小貼士]研究報(bào)告認(rèn)為2011年鉑市場(chǎng)出現(xiàn)小幅過剩，中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)下滑至32個(gè)月低點(diǎn)，歐洲經(jīng)濟(jì)前景惡化，諸多因素影響下，12月份鉑價(jià)下跌未遭到任何阻力，12月8日跌破1500美元/盎司大關(guān)，12月中旬又跌破1400美元/盎司大關(guān)。2011年年底鉑價(jià)盤中最低跌至1338美元/盎司，是近兩年以來新低。

2012年第一季度，鉑價(jià)從低谷反彈。投資者信心增加，1月末鉑價(jià)超過1600美元/盎司。這一趨勢(shì)在2月份得到延續(xù)，2月份因帕拉鉑業(yè)公司發(fā)生非法罷工，損失達(dá)12萬盎司，造成供應(yīng)緊張加劇，2月9日鉑價(jià)上漲至1665美元/盎司。下半月中國(guó)貨幣政策放松，希臘獲得貸款，投資者風(fēng)險(xiǎn)情緒提高，美元疲軟。鉑價(jià)持續(xù)上漲，1700美元/盎司阻力被突破。2月23日鉑價(jià)達(dá)到1728美元/盎司，為5個(gè)月來高點(diǎn)。3月份，因帕拉鉑業(yè)公司罷工得到解決，鉑族金屬供應(yīng)緊張情緒得到釋放。美國(guó)新一輪的量化寬松可能被取消，同時(shí)由于財(cái)政結(jié)算，資金回籠，獲利回吐打壓鉑價(jià)。3月22日，鉑價(jià)下跌至本月最低的1617美元/盎司。

§國(guó)內(nèi)鉑價(jià)具體走勢(shì)§

知識(shí)小貼士

美元指數(shù)：綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，對(duì)以美元計(jì)價(jià)商品影響極大。

ETF： Exchange Traded Funds，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

莊信萬豐：Johnson Matthey1817年建立于倫敦，是一家全球性專用化學(xué)品公司，致力于發(fā)展催化劑、貴金屬和專用化學(xué)品核心技術(shù)。

2011年1月初，鉑價(jià)從380元/g起步，1月12日上漲至390元/g，受外盤影響，1月19日達(dá)到405元/g。2月份受我國(guó)春節(jié)消費(fèi)影響，鉑價(jià)總體表現(xiàn)強(qiáng)勁，交易區(qū)間為392~409元/g，2月9日上海黃金交易所鉑加權(quán)平均價(jià)達(dá)到409.59元/g。3月份，油價(jià)過高及日本地震的影響，使鉑價(jià)遭打壓，3月17日最低加權(quán)平均價(jià)為368.18元/g，月底鉑價(jià)反彈至387元/g。前三個(gè)月的鉑價(jià)總體表現(xiàn)為高位震蕩。

2011年4月份國(guó)內(nèi)鉑價(jià)保持穩(wěn)定，4月11日鉑價(jià)達(dá)到396元/g，4月末，美元下跌，鉑日均價(jià)最高達(dá)到400.78元/g。5月初，投資資金大量撤出，鉑價(jià)連續(xù)下跌，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，5月16日鉑價(jià)進(jìn)一步下滑至382元/g。5月底，受金價(jià)上漲帶動(dòng)，鉑價(jià)上漲至390元/g。6月10日，鉑價(jià)達(dá)到402元/g，但受到希臘債務(wù)危機(jī)的影響，隨即出現(xiàn)下滑。6月20日，國(guó)內(nèi)鉑價(jià)最低至370元/g。

2011年7月中下旬，由于南非薪酬談判影響到鉑穩(wěn)定供應(yīng)，7月20日突破380元/g。金價(jià)對(duì)其他貴金屬產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，7月末最高達(dá)到388元/g。受美國(guó)債務(wù)問題影響，8月初國(guó)內(nèi)鉑價(jià)下滑至368元/g。之后，受全球汽車銷量增加影響，鉑價(jià)一路上揚(yáng)，8月中旬390元/g大關(guān)被突破，8月23日至404.4元/g。9月初，鉑價(jià)于380~398元/g區(qū)間整理。金價(jià)下跌引起連鎖效應(yīng)，9月21日，鉑價(jià)跌至377元/g，隨后資金大幅撤離，短短一周跌破330元/g。

2011年10月鉑價(jià)基本呈下跌趨勢(shì)，10月14~21日一周日均價(jià)最低至319元/g。10月末至11月初，鉑價(jià)最高反彈至354元/g。但11月中下旬鉑價(jià)震蕩下行，再次降至330元/g以下。12月由于歐債危機(jī)影響全球經(jīng)濟(jì)前景，中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)下滑，鉑需求前景黯淡，鉑價(jià)單邊下跌。12月15日鉑價(jià)降至300.8元/g，月末降至296.6元/g，為2009年10月份以來新低。

2012年第一季度，國(guó)內(nèi)呈現(xiàn)前高后低的局面。1-2月份，鉑價(jià)從低點(diǎn)反彈，但3月份在多種因素影響下鉑價(jià)走低。1月初，鉑價(jià)僅有303元/g，到月末已上漲至340元/g。2月份鉑價(jià)一路上漲，2月9日突破350元/g，經(jīng)短暫回調(diào)后，鉑價(jià)于月末達(dá)到361元/g。受國(guó)際形勢(shì)影響，3月份鉑價(jià)不斷震蕩走低，最終收于345元/g，整月下跌約15元。

姬長(zhǎng)征，有色金屬工業(yè)信息中心、北京安泰科信息開發(fā)有限公司市場(chǎng)分析師，中南大學(xué)畢業(yè)，冶金工程專業(yè)。從事鉑族金屬市場(chǎng)分析研究，《中國(guó)貴金屬》編輯。在《金屬世界》、《中國(guó)有色金屬報(bào)》、《中國(guó)有色金屬》、《中國(guó)金屬通報(bào)》、《中國(guó)玻璃纖維復(fù)合材料》等媒體上刊登專業(yè)評(píng)論文章多篇。多次參與國(guó)務(wù)院發(fā)改委、商務(wù)部、國(guó)儲(chǔ)局稀貴金屬戰(zhàn)略發(fā)展研究和有色行業(yè)企業(yè)調(diào)研與咨詢。聯(lián)系方式：有色金屬工業(yè)信息中心，北京安泰科信息開發(fā)有限公司，北京市復(fù)興路乙12號(hào)有色協(xié)會(huì)大樓二層，郵編：100814；E-mail：jcz@cnni.net.cn。