服務(wù)民間資本流轉(zhuǎn)或成產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)新目標(biāo)

■ 馬志春

（內(nèi)蒙古產(chǎn)權(quán)交易中心，呼和浩特010020）

服務(wù)民間資本流轉(zhuǎn)或成產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)新目標(biāo)

■ 馬志春

（內(nèi)蒙古產(chǎn)權(quán)交易中心，呼和浩特010020）

編者按：內(nèi)蒙古產(chǎn)權(quán)交易中心總裁馬志春先生就產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)面臨的新形勢(shì)，提出了新的見(jiàn)解和理念，不但符合國(guó)發(fā)［2010］13號(hào)文、中辦發(fā)［2011］22號(hào)文、國(guó)資發(fā)產(chǎn)權(quán)［2012］80號(hào)文和協(xié)會(huì)［2012］5號(hào)文精神，而且具有理論的前瞻性、觀(guān)念的導(dǎo)向性和業(yè)務(wù)的可操作性，相信業(yè)內(nèi)人士讀后會(huì)受到啟發(fā)。

一般而言，各地產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)多數(shù)依托于政策資源起步，逐步形成地區(qū)性企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)陽(yáng)光處置平臺(tái)，但是隨著產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)在國(guó)有資產(chǎn)、公共資源領(lǐng)域不斷復(fù)制企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易模式，一部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為政府經(jīng)營(yíng)性和非經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)、公有資產(chǎn)的綜合交易平臺(tái)，登峰造極者成為本地區(qū)唯一的、壟斷性的、去民營(yíng)化的國(guó)有資產(chǎn)大賣(mài)場(chǎng)。但是另一類(lèi)機(jī)構(gòu)則堅(jiān)守服務(wù)于各類(lèi)產(chǎn)權(quán)投融資的非標(biāo)準(zhǔn)化資本市場(chǎng)定位，不斷強(qiáng)化投融資服務(wù)能力，借助產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的資源整合優(yōu)勢(shì)，充分挖掘中小微企業(yè)投融資服務(wù)的市場(chǎng)空間，形成了資本市場(chǎng)新業(yè)態(tài)。這是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)完全不同的兩個(gè)方向，但兼而有之也不是沒(méi)有可能，除非把握好行政強(qiáng)制力與市場(chǎng)服務(wù)的分界線(xiàn)，這便回歸到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本源上來(lái)。

產(chǎn)權(quán)交易本身是現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度下的典型活動(dòng)，并沒(méi)有所有制的限制，因此產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)于全社會(huì)的各類(lèi)產(chǎn)權(quán)形成、產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)、投資融資是天經(jīng)地義的事。從這個(gè)意義上講，從產(chǎn)權(quán)交易的來(lái)源和交易活動(dòng)約束力上劃分，應(yīng)當(dāng)分為三類(lèi)：一類(lèi)是各類(lèi)規(guī)章制度規(guī)范下的國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易，此類(lèi)產(chǎn)權(quán)依靠政府政策約束，政策執(zhí)行到位與否是其次，政策變化是最大的機(jī)遇或風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)有可能讓交易機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)或陷入困境；另一類(lèi)是法律約束下的涉法產(chǎn)權(quán)交易，此類(lèi)產(chǎn)權(quán)遵循的是各主體法律面前地位平等、程序嚴(yán)格、監(jiān)管明確，在相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)范下，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的法律地位將變得持久而穩(wěn)固、公信力更強(qiáng)，但同時(shí)也承擔(dān)了巨大的法律責(zé)任；第三類(lèi)是社會(huì)需求下的民間產(chǎn)權(quán)交易，此類(lèi)交易遵循的是完全市場(chǎng)化的供求關(guān)系原理，交易方式的選擇取決于交易機(jī)構(gòu)提供的價(jià)值和服務(wù)能力，否則根本就不會(huì)有業(yè)務(wù)進(jìn)場(chǎng)。此類(lèi)產(chǎn)權(quán)交易更能體現(xiàn)交易機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化生存能力與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)化業(yè)務(wù)開(kāi)展好的交易機(jī)構(gòu)將體現(xiàn)出持久的生命力。

經(jīng)歷了20多年的發(fā)展，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)接受了企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的高峰考驗(yàn)，也成功探索了創(chuàng)新的產(chǎn)權(quán)交易品種，但在當(dāng)前全國(guó)建立公共資源交易市場(chǎng)和區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)的政策調(diào)整階段，大部分產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)可能會(huì)面臨一個(gè)艱難的轉(zhuǎn)型期，或許是另外一個(gè)新的考驗(yàn)：即接受完全市場(chǎng)化的洗禮。什么是完全市場(chǎng)化，即在沒(méi)有政策或法律支持的情況下，交易所能夠聚集大量?jī)?yōu)質(zhì)的交易資源，而且能夠成為一個(gè)值得公眾信賴(lài)的資源配置平臺(tái)，也就是說(shuō)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)將成為服務(wù)民間資本流轉(zhuǎn)的重要平臺(tái)。這才是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的成功轉(zhuǎn)型。當(dāng)然這樣講并非是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)不愿意為國(guó)有資產(chǎn)或公共資源提供市場(chǎng)化服務(wù)，只是更加強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)服務(wù)全社會(huì)的功能，改變?yōu)槊駹I(yíng)資本服務(wù)能力不足的現(xiàn)狀。民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)總量占全國(guó)內(nèi)資企業(yè)的比重已達(dá)到70%，這是一個(gè)難以想像的超級(jí)大市場(chǎng)。

產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)要在民間資本流轉(zhuǎn)市場(chǎng)打出一片新天地可不是一件容易的事，民間資本流轉(zhuǎn)市場(chǎng)是一個(gè)強(qiáng)手如林、競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，這里沒(méi)有我們熟悉的交易規(guī)則，更沒(méi)有監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范、系統(tǒng)的監(jiān)督指導(dǎo)，有的只是由于信息不對(duì)稱(chēng)造成的難以識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)、或者是由于交易成本過(guò)高留下的復(fù)雜多變的難題，所以清晰地定位民間資本市場(chǎng)的交易品種和操作方法，清醒地認(rèn)識(shí)和提升交易機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力就顯得至關(guān)重要。

交易機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)新形勢(shì)所要加強(qiáng)的能力主要有以下幾個(gè)方面：

一是市場(chǎng)開(kāi)拓與項(xiàng)目挖掘能力。在行政強(qiáng)制力推動(dòng)國(guó)有資源進(jìn)場(chǎng)的環(huán)境中，交易機(jī)構(gòu)并不強(qiáng)調(diào)營(yíng)銷(xiāo)能力，更強(qiáng)調(diào)政府公關(guān)、規(guī)范操作、項(xiàng)目推介、交易撮合等能力，如果業(yè)務(wù)量充足的話(huà)就無(wú)形中使交易機(jī)構(gòu)員工處于較為強(qiáng)勢(shì)或優(yōu)勢(shì)地位，市場(chǎng)化開(kāi)拓的能力必然退化。然而當(dāng)交易機(jī)構(gòu)真正進(jìn)入無(wú)政策保護(hù)的市場(chǎng)時(shí)，面對(duì)傳統(tǒng)的交易習(xí)慣、根深蒂固的交易觀(guān)念、毫無(wú)保障的約束力，我們的工作難度會(huì)驟然增加，這就考驗(yàn)交易機(jī)構(gòu)是否有拓展客戶(hù)資源的能力與高效的營(yíng)銷(xiāo)方法了，包括客戶(hù)數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)與應(yīng)用、大客戶(hù)定期走訪(fǎng)、產(chǎn)品與服務(wù)推介會(huì)、信息平臺(tái)建設(shè)，甚至相應(yīng)的營(yíng)銷(xiāo)機(jī)制與手段安排。這些市場(chǎng)開(kāi)拓方法必須具有很強(qiáng)的操作性和專(zhuān)業(yè)性，而不是依托個(gè)把的能人來(lái)完成，這樣才會(huì)形成有效的團(tuán)隊(duì)開(kāi)拓力量，助力交易機(jī)構(gòu)穩(wěn)步打開(kāi)民間資本流轉(zhuǎn)市場(chǎng)的局面。

二是商業(yè)模式與資源整合能力。交易機(jī)構(gòu)不是中介機(jī)構(gòu)而是資源整合平臺(tái)，因此交易所的商業(yè)模式一定與其他中介機(jī)構(gòu)的模式有所不同。簡(jiǎn)單地說(shuō)中介機(jī)構(gòu)提供的是專(zhuān)業(yè)服務(wù)，交易機(jī)構(gòu)提供的是平臺(tái)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)服務(wù)主要依靠專(zhuān)業(yè)人才的能力，平臺(tái)服務(wù)則主要依托資源整合的能力，專(zhuān)業(yè)服務(wù)靠每一單業(yè)務(wù)的利潤(rùn)，平臺(tái)服務(wù)則靠交易規(guī)模的積累，因此專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)與交易平臺(tái)更多的是合作關(guān)系而不是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。交易機(jī)構(gòu)利用平臺(tái)聚集的資源為客戶(hù)提供貼身服務(wù)，并可以從平臺(tái)上所聚集的資源中篩選辨別更加適合客戶(hù)的產(chǎn)品與工具。交易機(jī)構(gòu)也能夠利用更多的金融工具進(jìn)行組合應(yīng)用，產(chǎn)生更加適合客戶(hù)的交易或融資方案。因此交易機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)性與中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)性存在差異化和互補(bǔ)性。從效率的角度上講，應(yīng)該說(shuō)交易機(jī)構(gòu)的客戶(hù)群體更為廣泛、市場(chǎng)功能更為強(qiáng)大，市場(chǎng)前景也更加廣闊。

三是系統(tǒng)服務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)控制能力。產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)是個(gè)典型的長(zhǎng)尾市場(chǎng)，不同于大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)的的交易市場(chǎng)，典型特色是小而美的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)作為市場(chǎng)內(nèi)的主要客戶(hù)取代大而相對(duì)固化的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)或項(xiàng)目，所以針對(duì)大量不同的差異化專(zhuān)業(yè)服務(wù)往往需要有強(qiáng)大的綜合系統(tǒng)支持，而不是獨(dú)立的專(zhuān)業(yè)分工服務(wù)，換言之交易項(xiàng)目對(duì)于交易機(jī)構(gòu)整合各類(lèi)服務(wù)的系統(tǒng)化能力的需求要遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝過(guò)對(duì)于中介機(jī)構(gòu)細(xì)分化專(zhuān)業(yè)服務(wù)的需求。交易機(jī)構(gòu)對(duì)于交易風(fēng)險(xiǎn)的控制重點(diǎn)不在于某一個(gè)硬性的防范措施，而在于規(guī)?；?jīng)營(yíng)下的風(fēng)險(xiǎn)分散措施。交易機(jī)構(gòu)今后的服務(wù)所體現(xiàn)出來(lái)的客戶(hù)體驗(yàn)應(yīng)當(dāng)是在強(qiáng)大后臺(tái)數(shù)據(jù)庫(kù)、會(huì)員網(wǎng)絡(luò)、專(zhuān)業(yè)篩選、整合策劃、工具集合系統(tǒng)支持下的兼具綜合性、靈活性、高適應(yīng)性的前臺(tái)服務(wù)，這恰恰具有了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的特征。

四是團(tuán)隊(duì)建設(shè)與企業(yè)文化能力。交易機(jī)構(gòu)是具有廣泛市場(chǎng)覆蓋面、并對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)具有重大影響、甚至對(duì)于百姓生活都息息相關(guān)的資本要素市場(chǎng)，由于其職能的特殊性，團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營(yíng)能力特別受到社會(huì)公眾的關(guān)注，而團(tuán)隊(duì)建設(shè)的核心是良好的管理體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制，加上強(qiáng)大的企業(yè)文化力，才能形成實(shí)實(shí)在在的核心競(jìng)爭(zhēng)力。全從球來(lái)看，影響力大、運(yùn)行良好的市場(chǎng)化交易機(jī)構(gòu)幾乎都是公司制企業(yè)甚至是上市公司，這說(shuō)明產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)若想建立強(qiáng)大的服務(wù)于民間資本流轉(zhuǎn)的能力，就應(yīng)當(dāng)進(jìn)行必要的市場(chǎng)化改造，并在戰(zhàn)略上確立遠(yuǎn)大的企業(yè)愿景和奮斗目標(biāo)，樹(shù)立高標(biāo)準(zhǔn)誠(chéng)信的經(jīng)營(yíng)理念，用正確價(jià)值觀(guān)引導(dǎo)先進(jìn)的企業(yè)文化塑造團(tuán)隊(duì)，才能夠應(yīng)對(duì)當(dāng)前產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)變革的重大歷史機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

（作者為內(nèi)蒙古產(chǎn)權(quán)交易中心總裁）