看跨國(guó)公司如何選擇

| 文 ·本刊特約記者 劉佳

在全球化帶動(dòng)之下，企業(yè)走出國(guó)門(mén)成為不變的趨勢(shì)，但是企業(yè)走向哪里卻是各有各的選擇。跨國(guó)公司研究專(zhuān)家何曼青對(duì)《中國(guó)新時(shí)代》稱(chēng)，跨國(guó)公司選擇在哪里生產(chǎn)和投資，跟當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)，但是也不完全取決于這個(gè)因素。

失敗的美國(guó)

金融危機(jī)中受到重挫，卻經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、失業(yè)率居高不下，重重壓力之下，美國(guó)提出了“再工業(yè)化”、“重振制造業(yè)”等政策目標(biāo)。奧巴馬對(duì)此極力支持，并出臺(tái)了多條政策吸引制造業(yè)回歸。措施包括：對(duì)將海外生產(chǎn)轉(zhuǎn)移回本國(guó)的企業(yè)予以稅收優(yōu)惠、對(duì)沒(méi)有遷回美國(guó)的企業(yè)征收懲罰性稅款；降低本國(guó)制造業(yè)的稅收比例，延長(zhǎng)稅收優(yōu)惠期限，從而提高美國(guó)制造業(yè)對(duì)投資的吸引力；改革醫(yī)療保險(xiǎn)，降低醫(yī)療保險(xiǎn)成本；減少管制和司法訴訟成本，適當(dāng)簡(jiǎn)化行政流程；鼓勵(lì)創(chuàng)新投資，促進(jìn)技術(shù)擴(kuò)散，降低開(kāi)發(fā)新技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)，確保美國(guó)企業(yè)致力于設(shè)計(jì)和生產(chǎn)技術(shù)含量高且更有市場(chǎng)的產(chǎn)品。

與此同時(shí)，奧巴馬政府在雙邊貿(mào)易協(xié)定上大下功夫，開(kāi)始重新審視和修訂北美自由貿(mào)易協(xié)定、美國(guó)哥倫比亞自由貿(mào)易協(xié)定、美韓自由貿(mào)易協(xié)定。在降低人力成本方面，美國(guó)采取了削弱工會(huì)權(quán)利、限制工會(huì)活動(dòng)，加強(qiáng)教育、培訓(xùn)和減少使用人力的措施。

上述種種優(yōu)惠政策之下，跨國(guó)公司卻并沒(méi)有一股腦地跑回美國(guó)。今年9月，美制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)跌至37個(gè)月以來(lái)的新低。美國(guó)制造業(yè)在復(fù)蘇中遇到曲折。中國(guó)駐紐約總領(lǐng)事館前商務(wù)參贊、中國(guó)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)理事何偉文曾對(duì)媒體稱(chēng)，“美國(guó)制造業(yè)18個(gè)大類(lèi)中，有8個(gè)大類(lèi)下降，主要是投資類(lèi)產(chǎn)品，包括此前一直增長(zhǎng)良好的計(jì)算機(jī)及電子、機(jī)械、運(yùn)輸設(shè)備。說(shuō)明投資正在放慢或失去動(dòng)力。美國(guó)此前公布的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)私人投資從今年一季度以來(lái)就一直放緩，而就業(yè)率也在大幅縮水。投資意愿不強(qiáng)自然導(dǎo)致制造業(yè)的下降?！贝送?，“受歐債危機(jī)影響，美國(guó)制造業(yè)的主要海外市場(chǎng)需求受到抑制，這對(duì)美國(guó)制造業(yè)來(lái)說(shuō)可謂雪上加霜。”

美國(guó)擁有最多的跨國(guó)公司，也是現(xiàn)在最迫切希望制造業(yè)回歸本國(guó)的國(guó)家。但是，其吸引投資的舉措?yún)s沒(méi)有立桿見(jiàn)影，可見(jiàn)，跨國(guó)公司對(duì)外投資，自有一套章法。

跨國(guó)投資新趨勢(shì)

盡管跨國(guó)公司投資的側(cè)重點(diǎn)各有不同，但是跨國(guó)投資的行業(yè)領(lǐng)域和地區(qū)卻有跡可循。

從投資的行業(yè)來(lái)看，制造業(yè)取代服務(wù)業(yè)成為跨國(guó)投資的重點(diǎn)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)與現(xiàn)代制造業(yè)的融合已成為全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主流。

金融危機(jī)后，服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的外資在連續(xù)兩年下降后開(kāi)始反彈。在危機(jī)中首當(dāng)其沖，直接外資流量減少最多的服務(wù)業(yè)，其2010年的直接外資流量繼續(xù)下滑。主要服務(wù)產(chǎn)業(yè)如商業(yè)服務(wù)、金融、運(yùn)輸、通訊和公用事業(yè)的直接外資流量都在下降，雖然下降速度有所不同。金融業(yè)直接外資流量跌幅最大。流入服務(wù)業(yè)的FDI繼2009年與2010年大幅下滑后，在2011年出現(xiàn)反彈，增至5,700億美元。畢馬威發(fā)布的報(bào)告中稱(chēng)，未來(lái)三年全球外包市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%。預(yù)計(jì)到2020年，全球離岸服務(wù)外包市場(chǎng)將達(dá)1.65-1.8萬(wàn)億美元。

金融危機(jī)后，制造業(yè)外資項(xiàng)目迅速增長(zhǎng)。制造業(yè)在全部直接外資項(xiàng)目中的份額幾乎升至一半，目前開(kāi)始放緩。然而，制造業(yè)中金屬和電子等經(jīng)濟(jì)周期敏感型產(chǎn)業(yè)的投資也有所減少。化工業(yè)在危機(jī)期間保持了活力，而食品、飲料、煙草、紡織品、服裝及汽車(chē)等行業(yè)在2010年有所復(fù)蘇。2010年，未受危機(jī)影響的采掘業(yè)的直接外資有所下滑。

總體看來(lái)，2011年對(duì)FDI項(xiàng)目增長(zhǎng)貢獻(xiàn)最大的五個(gè)行業(yè)分別是采掘業(yè)（采礦、采石與石油開(kāi)采）、化工、公用事業(yè)（電力、天然氣與水處理）、交通與通信，以及其他服務(wù)（主要受油氣田服務(wù)的推動(dòng)）。

國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移更加重視獲取技術(shù)和科研成果：新興工業(yè)國(guó)具有高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)成為外資并購(gòu)競(jìng)相追逐的熱點(diǎn)。

大力發(fā)展低碳和綠色經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)型。跨國(guó)低碳投資已經(jīng)形成了相當(dāng)?shù)囊?guī)模，隨著世界經(jīng)濟(jì)向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，其潛力將不可限量。

另外，跨國(guó)投資動(dòng)因在變化：跨國(guó)公司越來(lái)越注重滿(mǎn)足東道國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)需求，呈現(xiàn)出明顯的市場(chǎng)追逐趨勢(shì)。

國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)表明，發(fā)達(dá)國(guó)家的債務(wù)型超前消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式難以為繼。金融危機(jī)后，美歐等國(guó)家紛紛削減消費(fèi)支出，向出口推動(dòng)型和制造業(yè)帶動(dòng)型增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步加劇了全球產(chǎn)能過(guò)剩，全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體具有龐大的消費(fèi)潛力和市場(chǎng)規(guī)模，正在由投資驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型模式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。因此，越來(lái)越多的跨國(guó)公司把滿(mǎn)足東道國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)需求作為對(duì)外直接投資的主要戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)，依靠其品牌、管理、營(yíng)銷(xiāo)、專(zhuān)利、專(zhuān)有技術(shù)等所有權(quán)優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)東道國(guó)市場(chǎng)賺取利潤(rùn)。為了獲取資源、占領(lǐng)市場(chǎng)、擊敗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，跨國(guó)公司的國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移由單純的加工組裝等低價(jià)值鏈的環(huán)節(jié)或單個(gè)項(xiàng)目，轉(zhuǎn)向研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)、采購(gòu)等高價(jià)值環(huán)節(jié)和整體產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，并對(duì)最終產(chǎn)品隨時(shí)調(diào)整，以更好地符合東道國(guó)市場(chǎng)的需要，滿(mǎn)足東道國(guó)消費(fèi)者的需求。

跨國(guó)投資方式在變化，非股權(quán)安排成為主要的經(jīng)營(yíng)模式。一方面，金融危機(jī)使跨國(guó)公司的利潤(rùn)下降，融資難度加大，抑制了跨境并購(gòu)活動(dòng)。另一方面，不斷爆發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)使得歐美發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景黯淡，投資環(huán)境不穩(wěn)定，降低了跨國(guó)公司的跨國(guó)并購(gòu)信心，對(duì)采取股權(quán)投資方式更加謹(jǐn)慎。

2008年以來(lái)，全球跨境并購(gòu)交易量銳減，而以合約制造、服務(wù)外包、特許經(jīng)營(yíng)、許可經(jīng)營(yíng)、管理合約等方式為主的非股權(quán)形式迅速增長(zhǎng)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織《2011年世界投資報(bào)告》的主題為“國(guó)際生產(chǎn)的非股權(quán)經(jīng)營(yíng)模式”，報(bào)告顯示，2010年國(guó)際生產(chǎn)的跨境非股權(quán)形式在全球產(chǎn)生了至少2萬(wàn)億美元的銷(xiāo)售額，其中跨境合約制造和服務(wù)外包的銷(xiāo)售額為1.1-1.3萬(wàn)億美元，特許經(jīng)營(yíng)為3,300-3,500億美元，許可經(jīng)營(yíng)為3,400-3,600億美元，管理合約為1,000億美元左右。在大多數(shù)情況下，非股權(quán)形式的增長(zhǎng)速度超出了其所在產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)速度。

從區(qū)域角度看，國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的區(qū)域格局發(fā)生變化，新興經(jīng)濟(jì)體FDI的流入量和流出量增長(zhǎng)加快，這些國(guó)家向外輸出投資額持續(xù)增加。

2000年以來(lái)，以中國(guó)和印度為代表的新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)際地位日益提升，隨之而來(lái)的是其向外投資的數(shù)量增加。2010年《全球投資趨勢(shì)監(jiān)測(cè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2010年發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型國(guó)家與地區(qū)在全球?qū)ν馔顿Y總量中所占比重從2007年的15%上升到28%，中國(guó)的對(duì)外直接投資首次超過(guò)日本，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的680億美元，位居世界第五位。發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體對(duì)外投資大增，改變了國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的區(qū)域格局，有利于全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化。

跨國(guó)公司投資三重標(biāo)準(zhǔn)

對(duì)于奧巴馬最近一再呼吁國(guó)會(huì)支持對(duì)美國(guó)稅收制度進(jìn)行改革，美中貿(mào)易全國(guó)委員會(huì)新聞發(fā)言人馬克·羅斯對(duì)媒體表示，稅收的調(diào)整并非跨國(guó)企業(yè)權(quán)衡投資策略的全部考量?？鐕?guó)公司對(duì)外投資原因眾多，但是選擇標(biāo)準(zhǔn)基本有三個(gè)：內(nèi)因、外因以及動(dòng)因。

首先，從內(nèi)因角度出發(fā)，跨國(guó)公司投資的選擇必然以其自身?yè)碛械臈l件為出發(fā)點(diǎn)，選擇適合自己的國(guó)家。何曼青認(rèn)為內(nèi)因包括如下幾點(diǎn)：公司所處的行業(yè)；公司自身全球化戰(zhàn)略特別是海外子公司戰(zhàn)略定位價(jià)值取向，包括市場(chǎng)導(dǎo)向、資源導(dǎo)向、成本導(dǎo)向、地緣導(dǎo)向等；公司的技術(shù)條件與比較優(yōu)勢(shì)；公司職能部門(mén)性質(zhì)例如總部、研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)、物流等部門(mén)。

其次，影響跨國(guó)公司投資方向的還有東道國(guó)投資環(huán)境的完善程度，包括硬環(huán)境、軟環(huán)境和產(chǎn)業(yè)配套環(huán)境，以及政治環(huán)境等因素，即為外因。何曼青認(rèn)為跨國(guó)公司在選址的時(shí)候會(huì)有以下傾向：遵循國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的一般規(guī)律，即勞動(dòng)密集型向知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，先制造業(yè)后服務(wù)業(yè)，然后是研發(fā)中的遞進(jìn)過(guò)程；服從東道國(guó)的產(chǎn)業(yè)開(kāi)放政策，例如制造業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移等。企業(yè)生態(tài)環(huán)境好，產(chǎn)業(yè)集聚水平高、配套產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)、企業(yè)配套服務(wù)完善等因素都是跨國(guó)公司選擇的條件。

最后，因?yàn)橥顿Y是一種預(yù)見(jiàn)性的行為，預(yù)期利潤(rùn)是跨國(guó)公司是否投資的關(guān)鍵。涉及到預(yù)測(cè)，誰(shuí)也不敢說(shuō)把握十足。以跨國(guó)公司在華發(fā)展為例，入世以來(lái)發(fā)生了很多變化，外資對(duì)中國(guó)制造業(yè)進(jìn)一步的力度、深度、廣度和所追求的目標(biāo)都發(fā)生了變化。現(xiàn)在目標(biāo)是提高控制力，包括資本控制力、技術(shù)控制力、市場(chǎng)控制力、產(chǎn)業(yè)鏈控制力，目的是實(shí)現(xiàn)價(jià)值鏈整合和效率的提升。

何曼青表示，跨國(guó)公司在投資的時(shí)候會(huì)依據(jù)很多因素，不過(guò)他們的目的終歸是為了盈利，所以簡(jiǎn)單地說(shuō)哪里能盈利就會(huì)選擇哪里。