基于銀行視角下的企業(yè)財務(wù)報表分析研究

天津財經(jīng)大學(xué) 王鈺

基于銀行視角下的企業(yè)財務(wù)報表分析研究

天津財經(jīng)大學(xué) 王鈺

目前，根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表中的資產(chǎn)負債表和利潤表計算出財務(wù)指標(biāo)，并據(jù)此做出相應(yīng)的貸款決策是商業(yè)銀行信貸決策的主要基礎(chǔ)之一。但是，這種傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析方法隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，其局限性日益顯露。為了彌補傳統(tǒng)財務(wù)報表分析方法的局限性，提高商業(yè)銀行信貸決策的質(zhì)量，本文從商業(yè)銀行的視角出發(fā)，提出了提高借款企業(yè)財務(wù)報表分析結(jié)論準確性的改進措施。將現(xiàn)金流量分析方法引入商業(yè)銀行的信貸決策工作中，設(shè)計了滿足商業(yè)銀行信貸需求的部分現(xiàn)金流量分析指標(biāo)。

商業(yè)銀行 企業(yè)報表分析 現(xiàn)金流量分析 動態(tài)追蹤

格林斯潘曾說過：“銀行的基本職能是預(yù)測、承擔(dān)和管理風(fēng)險”。銀行的本質(zhì)是實現(xiàn)流動性、安全性和盈利性的平衡。換言之，就是從信貸風(fēng)險中獲取收益的企業(yè)。因此做出正確的信貸決策、以降低風(fēng)險或者在風(fēng)險相當(dāng)?shù)那疤嵯聦崿F(xiàn)收益最大化就成為銀行經(jīng)營管理面臨的重要課題。就風(fēng)險程度最高的銀行信貸業(yè)務(wù)來說，信貸管理水平的高低，決定著銀行信貸資產(chǎn)利潤率的高低，進而決定了銀行盈利能力的大小。商業(yè)銀行的信貸決策在一定程度上是根據(jù)企業(yè)提供的資產(chǎn)負債表和利潤表，計算出相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)，通過與同行業(yè)或本企業(yè)不同時期的相同指標(biāo)作比較，判斷該企業(yè)的償債能力、營運能力及盈利能力，進而做出是否提供貸款的決策。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展以及銀行不良信貸資產(chǎn)的增加，傳統(tǒng)分析方法的局限性日益凸顯，財務(wù)報表提供的信息不真實，粉飾報表現(xiàn)象屢見不鮮，這對于銀行如何進行正確的信貸決策無疑是一項新挑戰(zhàn)。本文通過分析傳統(tǒng)財務(wù)報表分析法的局限性及其成因，同時提出了提高銀行信貸決策正確性的改進措施，將企業(yè)現(xiàn)金流量分析方法引入銀行的信貸決策工作中，在一定程度上彌補了傳統(tǒng)企業(yè)報表分析方法的不足。

1 我國銀行分析企業(yè)財務(wù)報表的現(xiàn)狀

銀行對借款人償債能力的分析是財務(wù)分析的核心。借款人的償債能力與其盈利能力、營運能力以及現(xiàn)金流量等因素密切相關(guān)，同時還需借助一些指標(biāo)綜合分析，以全面反映借款人的財務(wù)狀況。銀行進行財務(wù)報表分析的一般步驟如下。

1.1 財務(wù)報表的搜集

財務(wù)分析以財務(wù)報表為基礎(chǔ)，為確保貸款風(fēng)險分類的準確性，信貸人員在進行財務(wù)分析時，要盡可能搜集豐富的財務(wù)報表及企業(yè)相關(guān)信息資料，主要是：(1)借款人連續(xù)三年以上的會計報表，包括資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表。(2)會計報表附注和財務(wù)狀況說明書。(3)注冊會計師查賬驗證報告。但必須指出，并不是所有經(jīng)過注冊會計師驗證的財務(wù)報表都十分可靠，因此，信貸人員有必要對這些報表給予足夠的關(guān)注和進行適當(dāng)?shù)尿炞C。(4)其他資料。除上述資料外，信貸人員還要搜集相關(guān)部門資料，如證券交易所、行業(yè)協(xié)會信息等。只有全面搜集和研究財務(wù)報表以外的信息，才能真正了解借款人的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。

1.2 財務(wù)報表的審查

財務(wù)分析的質(zhì)量取決于它所依據(jù)信息的可靠程度是否充分。信貸人員在進行財務(wù)分析時，要對搜集到的財務(wù)報表和財務(wù)信息進行分析審查，重點包括三個方面：對財務(wù)報表的合規(guī)性、合法性審查；對財務(wù)報表中數(shù)據(jù)真實性的審查；對財務(wù)報表內(nèi)部關(guān)系的審查。

1.3 財務(wù)分析中的技術(shù)性分析與闡釋性分析

技術(shù)性分析首先要求信貸人員全面掌握財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)、科目核算的內(nèi)容和相互關(guān)系。其次信貸人員應(yīng)在財務(wù)分析過程中，對數(shù)據(jù)進行具體的、甚至十分復(fù)雜的處理，例如各種比率的計算，并利用計算結(jié)果來評價一家企業(yè)的財務(wù)績效和經(jīng)營成果。闡釋性分析就是通過技術(shù)性的計算、處理和數(shù)據(jù)分析，揭示一家企業(yè)的財務(wù)優(yōu)勢和劣勢。財務(wù)分析的關(guān)鍵在于這樣一種能力：不僅要去了解企業(yè)已發(fā)生的事情，而且還要知道這些事情為什么會發(fā)生，這些事情發(fā)生的程度以及它們預(yù)示著怎樣的未來。

2 我國銀行分析財務(wù)報表的方法及其局限

在銀行對企業(yè)財務(wù)報表進行初步判斷后，開始進行深入分析，主要是對三種能力的考察。根據(jù)公式計算出各財務(wù)比率，并根據(jù)三年的報表分別計算進行趨勢分析，同時以所處行業(yè)的平均水平和公認的最佳標(biāo)準為指導(dǎo)，在分別進行橫向可比與縱向可比的基礎(chǔ)上評價企業(yè)的綜合能力，據(jù)此做出是否提供貸款的決策。

2.1 償債能力分析及其局限性

償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)(包括本息)的能力，償債能力分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力是指考察企業(yè)能否償還流動負債及一年內(nèi)即將到期負債的能力。銀行常用的指標(biāo)是流動比率，速動比率等。從長期來看，企業(yè)所有債務(wù)都要償還。因此，反映長期償債能力的比率是總資產(chǎn)、總負債和股東權(quán)益之間的比例關(guān)系。

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。最佳比率為200%。速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債。一般情況下，速動比率在100%左右較為適當(dāng)。其中：速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)。由此可見流動比率存在局限性，某公司存貨積壓可能導(dǎo)致流動比率高于行業(yè)標(biāo)準，而速動比率并不理想。

2.2 運營能力分析及其局限性

針對運營能力的分析，銀行主要考察企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的運營能力。銀行常用的指標(biāo)有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)總額。在某一時期內(nèi)，該比率越多表明資產(chǎn)的流動性發(fā)揮的越好。存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨余額。通常認為，該指標(biāo)越高越好。我們發(fā)現(xiàn)，各周轉(zhuǎn)率缺乏橫向可比性。如果某企業(yè)周轉(zhuǎn)率偏低，但這并不意味著其資產(chǎn)效率低，比如對于那些季節(jié)性經(jīng)營，由于經(jīng)營活動分散，可能導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低。對于這種情況我們并不能從該指標(biāo)中得出任何信息。

2.3 獲利能力分析及其局限性

獲利能力就是企業(yè)賺錢的能力。銀行評價企業(yè)獲利能力時常用的指標(biāo)有營業(yè)利潤率、成本費用利潤率和總資產(chǎn)報酬率等。 傳統(tǒng)財務(wù)報表分析方法中對企業(yè)盈利能力的考察是在凈利潤基礎(chǔ)上計算出來的指標(biāo)，但是企業(yè)凈利潤的增加并不一定等同于充足資金的流入。同時基于此計算基礎(chǔ)，容易造成管理者為追求短期利潤的增加而放棄那些從長期來看更有利于企業(yè)發(fā)展的逐利行為。同時，可能會導(dǎo)致經(jīng)營者忽視新產(chǎn)品研發(fā)、減少必要的人力資源投入等，這些行為嚴重阻礙了企業(yè)的長期健康發(fā)展，與企業(yè)價值最大化的財務(wù)管理目標(biāo)相矛盾。

3 西方銀行分析財務(wù)報表的方法及其借鑒

西方商業(yè)銀行對申請貸款的企業(yè)進行報表分析時，大致可分為4個步驟：(1)了解貸款企業(yè)的經(jīng)營管理、主營業(yè)務(wù)發(fā)展情況，其目的主要是掌握借款人的基本情況；(2)財務(wù)比例分析。比較常見的是圖表結(jié)合，比如采用棋盤式對照表對各財務(wù)指標(biāo)進行數(shù)據(jù)分析。分析時可以利用模型依次分析借款者的財務(wù)狀況、盈利水平和營運能力。初步掌握借款企業(yè)的還款能力并對其進行評價；(3)現(xiàn)金流分析。借款企業(yè)的現(xiàn)金短缺現(xiàn)象是貸款出現(xiàn)問題的先兆；(4)財務(wù)預(yù)測與動態(tài)追蹤，銀行應(yīng)通過對貸款企業(yè)的報表分析初步把握其資金缺口，并能夠大致估計出貸款的還款來源和還款時間。

企業(yè)的資金出現(xiàn)短缺大致主要有以下三個時期：第一時期是流量性不足，即現(xiàn)金流量呈現(xiàn)入不敷出，出現(xiàn)的原因可能是企業(yè)在產(chǎn)品市場上的占有量縮減，大量的應(yīng)收賬款不能按期收回，面對這種狀況，企業(yè)管理者必須減少存貨的持有量，盡量減少開支；第二時期是現(xiàn)金缺口逐漸增大。借款企業(yè)對次要開支進行嚴格的控制，管理者的投資行為日益減少，借款企業(yè)準備變賣部分資產(chǎn)甚至?xí)罅坎脝T。這時，由于借款者的經(jīng)營活動出現(xiàn)問題，導(dǎo)致不能按期償還債務(wù)，故得到追加貸款的可能性大大減少；第三時期，借款企業(yè)的存款賬戶透支，不能償還貸款，大量應(yīng)收賬款收不回來，企業(yè)瀕臨破產(chǎn)，無奈之下宣布破產(chǎn)清算。

西方銀行分析現(xiàn)金流量的一般程序是：首先簡易編制出貸款企業(yè)的現(xiàn)金流量，其數(shù)據(jù)來源主要是資產(chǎn)負債表和利潤表，根據(jù)重要性原則，大致估計出現(xiàn)金流量表中的各項目數(shù)據(jù)，隨后結(jié)合利潤表分析債務(wù)償還順序并預(yù)測現(xiàn)金流量貸款本息支出總額，最終對借款企業(yè)的債務(wù)償還能力做出綜合評價。

4 我國銀行分析企業(yè)財務(wù)報表的改進措施

4.1 善于將報表分析與其他分析相結(jié)合

財務(wù)報表包含企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，但單純地進行財務(wù)報表分析，只是從量的層面對企業(yè)的經(jīng)營情況加以了解，而企業(yè)的發(fā)展前景、市場占有等都沒有得到闡釋。如果銀行信貸決策單憑分析報表，其局限性是顯而易見的。故而銀行應(yīng)多角度考察企業(yè)的綜合能力，不阻礙任何一個創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展。

其他分析方法有：第一，全面了解借款企業(yè)的核心理念。企業(yè)的未來與企業(yè)價值觀密切相關(guān)；第二，重視對企業(yè)環(huán)境的了解。企業(yè)的生存和發(fā)展離不開經(jīng)營環(huán)境，需要在大環(huán)境下滋養(yǎng)升息。經(jīng)營環(huán)境從較大層次來說有國家經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)與市場環(huán)境；較小層面的有企業(yè)籌資環(huán)境、管理制度環(huán)境等。銀行進行報表分析時，要同時兼顧企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，分析企業(yè)的市場占有額及未來發(fā)展趨勢。

4.2 提高財務(wù)分析準確性，重視現(xiàn)金流分析

一直以來，我國銀行在信貸決策中比較重視貸款資金使用性質(zhì)層面的分析，例如貸款資金利用是否符號國家政策、抵押是否合法，缺少對現(xiàn)金流的動態(tài)追蹤分析。眾所周知，債務(wù)的償付最終要靠現(xiàn)金來實現(xiàn)。因此，企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況是影響償債能力的根本因素。借鑒西方各國的分析方法，我國銀行可以在分析現(xiàn)金流量時引進部分與現(xiàn)金流有關(guān)的指標(biāo)。

(1)償債能力指標(biāo)的改進：現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債。由于企業(yè)盈利不代表有足夠的資金，故該指標(biāo)更加謹慎。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)對債務(wù)的保障程度就越高；但該指標(biāo)并非越大越好，指標(biāo)過大說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金沒有得到充分利用，資金成本過高，收益性低。從穩(wěn)健角度出發(fā)該指標(biāo)應(yīng)大于1合適，如果小于1，則說明該公司在不舉借新債的前提下按期償還債務(wù)比較吃力，銀行對其放貸應(yīng)該謹慎。

(2)獲利能力指標(biāo)的改進：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤。當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于零時，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)大于1。但該指標(biāo)與現(xiàn)金流動負債比率相似，并不是越大越好，指標(biāo)越大，說明沒有很好的發(fā)揮現(xiàn)金的盈利性，過分重視較高的流動性，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。

我們不難發(fā)現(xiàn)，采用傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析方法得出的結(jié)論可能是某公司償債能力較好，運營效率較高，獲利水平處于行業(yè)平均水平之上。但是當(dāng)引入現(xiàn)金流量表并對其進行詳細分析之后，該公司的現(xiàn)實狀況可能就不容樂觀。故而，在實際工作中，銀行應(yīng)重視現(xiàn)金流量分析，將靜態(tài)和動態(tài)相結(jié)合，只有這樣才能更真實地反映企業(yè)的造血功能，才能對銀行的信貸決策起到積極作用。

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1005-5800(2012)12(c)-031-02