金銀投資:下半年的機會

　　2011年上半年已經(jīng)過去，持續(xù)低迷的股市讓眾多投資者傷了心。在一家大型門戶網(wǎng)站的調(diào)查中，在股市中賺錢的投資者只有15％。在信用貨幣流動性過剩的背景下，“真金白銀”依然是上半年最受關(guān)注的投資品。
　　然而，金銀價格走勢也出現(xiàn)了分化，“真金”依舊，整個上半年國際金價穩(wěn)步上升，持續(xù)堅挺；而“白銀”卻遭遇了“超級過山車”行情，在經(jīng)歷暴漲后一度滑入了30年一遇的暴跌通道。那么，2011年的下半年，投資者在金銀市場是否還有機會?
　　上半年金銀走勢各異
　　2011年上半年，黃金市場相對平穩(wěn)，連創(chuàng)新高，白銀則在經(jīng)歷了暴漲之后遭遇了30年一見的快速暴跌。
　　6月30日，上半年最后一個交易日，國際現(xiàn)貨金價沖高回落，最終收于每盎司1500.83美元，這也反映了近期國際黃金市場已處于較長的盤整期，金價基本圍繞1500美元大關(guān)展開爭奪。但上半年黃金市場依舊穩(wěn)健，年中金價相比于年初金價上揚約6％。
　　當(dāng)日，國際現(xiàn)貨銀價收于每盎司34.59美元，國際銀價上半年上漲約9.5％。但國內(nèi)銀價今年以每公斤6660元開盤，上半年最后一個交易日再上7500元大關(guān)，上漲了13％。
　　興業(yè)銀行分析師蔣舒分析，今年上半年，美聯(lián)儲第二輪量化寬松政策下，美元的疲弱仍是金、銀價格整體上揚的主動力，歐洲央行4月份的一次加息更是助推了美元的弱勢和貴金屬的強勢。
　　相比于穩(wěn)步上行的黃金市場，白銀市場則經(jīng)歷了罕見的暴漲暴跌。上半年國際白銀的暴漲自1月28日每盎司26.35美元開始啟動，最高達到4月25日的每盎司49.83美元，漲幅達到89.11％。正當(dāng)市場認為銀價將迎來新一輪歷史突破之時，5月初的周，白銀卻經(jīng)歷了30年罕見的連續(xù)暴跌，一周之內(nèi)總計跌幅高達25％。
　　蔣舒認為，白銀價格的快速大幅下跌是基本面，技術(shù)面和心理面三重因素疊加的后果。從基本面上看，4月白銀快速上揚行情受到了歐元加息和美聯(lián)儲軟弱無力的議息會議聲明的刺激，美元已經(jīng)積聚了相當(dāng)大的回調(diào)動能，恰逢此時，本·拉丹被擊斃的消息傳來，美元借機轉(zhuǎn)強，降低了市場的風(fēng)險厭惡情緒，從而引發(fā)黃金白銀的下挫。從技術(shù)面上看，3月份和4月份白銀的快速上揚卻沒有較大的回調(diào)，因此有釋放調(diào)整壓力的需要。從心理面上看，白銀的超常規(guī)漲勢引發(fā)了投資者的某種擔(dān)憂，導(dǎo)致白銀跌幅被放大。
　　黃金資深專家、北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心專家委員會秘書長劉山恩說，上半年黃金、白銀走勢的分化，已經(jīng)明顯可以感覺到，在后危機時代，信用貨幣貶值的背景下，真正具備“硬通貨”價值的還是黃金，可作為風(fēng)險的對沖物，其金融屬性再次被確認，而白銀目前已經(jīng)被過度炒作，金融屬性降低，體現(xiàn)出來的主要是商品屬性，所以出現(xiàn)暴漲暴跌。
　　下半年金銀怎么走
　　自2008年全球金融危機以來，黃金“避風(fēng)港”，“硬通貨”魅力顯現(xiàn)，成為全球最搶眼的投資品，金價穩(wěn)步攀升了近一倍，幾乎沒有出現(xiàn)調(diào)頭向下的跡象。經(jīng)歷本輪歷史性的大漲，隨著目前全球經(jīng)濟形勢出現(xiàn)微妙變化，上半年黃金升勢減緩，市場上黃金將現(xiàn)“拐點”的論調(diào)不絕于耳，那么下半年金市是否出現(xiàn)變化?
　　中國黃金投資分析師資格評審委員會委員周洪濤認為，黃金市場走勢主要看基本面，目前全球通脹壓力依然很大，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機遠遠沒有結(jié)束，加上以美元為代表的信用貨幣嚴重超發(fā)的問題短期內(nèi)無法解決，所以這些基本面決定了黃金“牛市”不會結(jié)束，作為全球唯一非信用資產(chǎn)，黃金的價值還將在未來進一步體現(xiàn)?！岸覐慕鼛啄曜邉菀?guī)律來看，國際金價一般在六七月份會出現(xiàn)盤整，到八月以后形成新的突破?！?br/>　　劉山恩也指出，未來黃金市場走勢還取決于投資者的心態(tài)，如果信用貨幣購買力下降，可能導(dǎo)致更多資金涌入黃金市場，從而繼續(xù)支撐高金價。
　　蔣舒則認為，黃金未來走勢還是要看美元臉色，當(dāng)前美國貨幣政策具有兩大特征：一是寬松的延續(xù)，二是注水結(jié)束?！懊涝芸赡軐⑴c量化寬松說再見，那么隨著美元匯率趨于見底，貴金屬市場的整體氛圍也在發(fā)生微妙的變化，高位震蕩和重心下移都可能出現(xiàn)。”
　　相對于較為穩(wěn)健的黃金，白銀走勢更顯撲朔迷離，一蹶不振還是再度崛起?考驗著投資者的智慧。
　　白銀業(yè)內(nèi)專家，上海中都銀業(yè)董事長徐岳華認為，上半年出現(xiàn)的銀價“過山車”行情，反映了目前白銀市場定價權(quán)掌握在國外，境外炒作翻云覆雨，境內(nèi)投資者很被動。但必須看到，目前白銀實際需求依然旺盛，銀價對經(jīng)濟周期敏感度更大，白銀不可能長期維持低迷狀態(tài)。
　　“真金白銀”需理性投資
　　國際經(jīng)濟復(fù)蘇形勢不明，歐債危機繼續(xù)發(fā)酵，全球通脹壓力依然很大，在此大背景下，“真金白銀”的投資價值仍然不言而喻。專家指出，對于國內(nèi)投資者而言，面對節(jié)節(jié)走高的金價和暴漲暴跌的銀價，如果選擇合理的投資方式，擺正投資心態(tài)，依然可以將黃金，白銀作為較理想的投資品。
　　蔣舒表示，對于將黃金作為資產(chǎn)的一部分進行適當(dāng)配置的投資者，應(yīng)以實物黃金作為投資工具，將黃金與股票、債券甚至房產(chǎn)結(jié)合在一起來評估黃金投資的合理性。根據(jù)歐美發(fā)達國家的經(jīng)驗，黃金在家庭資產(chǎn)中的比例一般為5％－10％，鑒于中國金融市場產(chǎn)品還不夠豐富，比例可適當(dāng)上調(diào)至15％－20％，然而投資者需要了解配置的黃金比例越高其投資組合回報在“牛市”中將越保守，但在“熊市”中具有較強的抗跌性。
　　另一位白銀業(yè)內(nèi)專家則指出，目前投資白銀首要注意點是擺正心態(tài)，要以資產(chǎn)配置的心態(tài)將部分資金投資白銀，并且以實物為主，千萬不要“賭”銀價，前期不少投資者就是因為一時貪心，認為“炒銀”可輕松獲取暴利而被深深套牢，目前投資者一定要冷靜分析，從容出手。
　　他分析，如果以國際黃金／白銀價的比值為參照，歷史上黃金／白銀價格比值最低達到40，然而由于3月份以來白銀價的快速飆升，金銀價格比值已經(jīng)下滑到30左右，目前金銀價格比值又恢復(fù)到42附近從這個角度來說，白銀依然有投資價值。
　　提醒：行情好時也會虧損
　　“這兩年黃金市場行情好，國際黃金連創(chuàng)新高，大部分人投資黃金都有一些收益。但是黃金投資也存在風(fēng)險，市場中還是有人出現(xiàn)虧損?！币稽S金投資人士說。
　　黃金是一種特殊的貴金屬，它的價格不僅僅受供需影響，還受政治、外匯市場的影響。現(xiàn)在市場中人們稱黃金是“防范危機的法寶”以及“抵擋通脹的利器”。特別在金融危機后，黃金的這兩個功能越來越被人們所接受。目前在全球經(jīng)濟復(fù)蘇的大環(huán)境下，黃金的作用日趨明顯。因而，黃金的價格也一路創(chuàng)出新高。
　　由于黃金T+D業(yè)務(wù)能放大一定倍數(shù)，風(fēng)險要小于黃金期貨，但潛在收益率又比紙黃金高，因此不少投資者選擇這項業(yè)務(wù)?！包S金市場也是有風(fēng)險的，雖然我們客戶中有收益率很高的，但是我們不能給投資者錯覺，認為炒黃金就一定能賺大錢?！痹撊耸空f。
　　據(jù)了解，除黃金期貨外，上海黃金交易所T+D業(yè)務(wù)，有放大倍數(shù)做多或做空。在近幾年持續(xù)上漲行情下，短期內(nèi)黃金價格也有下調(diào)。因此，如果短期內(nèi)看錯黃金的走向，也會造成損失。“黃金投資也有風(fēng)險了，行情即使好的時候，也有不少人是虧損的?！痹撊耸刻嵝颜f。
　　另外，實物黃金回收渠道有限，并不是所有的實物黃金都能回購。黃金回購渠道主要有：少數(shù)銀行、權(quán)威金條發(fā)行單位代理商、金飾店或典當(dāng)行。每家回購商都是有條件的，并不是所有的黃金都能回購。此外，無論是銀行銷售的品牌金，還是金店的投資型金條，售價往往比實時黃金交易價高10～30元，而回購價比實盤價要低2～10元。不少金店表示，僅回購本店賣出的金條，此外還要提供發(fā)票證書等?；刭彆r還得鑒別黃金的成色真?zhèn)蔚取?br/>　　相關(guān)鏈接
　　黃金投資渠道多多
　　1　紙黃金：簡單地說，就是銀行憑證式黃金交易，類似于股票，投資者完全根據(jù)國際金價的波動高拋低吸，從中賺取差價，而不能進行實物金的交割。
　　一般來說，人民幣金交易起點為10克，買入數(shù)量必須是10克及大于10克的整克數(shù)量；美元金交易起點為1盎司，買入金額以0.1盎司遞增。
　　2　上海黃金交易所的個人實物黃金交易業(yè)務(wù)：在銀行開設(shè)上海金交所的黃金賬戶。個人便可通過網(wǎng)上銀行中的黃金交易系統(tǒng)，根據(jù)上海金交所報出的實時價格來買賣。買賣的原理和買賣股票一樣。所持有的黃金達到一定量時，上海金交所允許個人投資者申請?zhí)崛嵨稂S金。
　　3　黃金現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)即黃金T+D：是上海黃金交易所推出的以保證金交易方式進行的一種現(xiàn)貨交易模式。T是指交易日，D是指合約延期日。這種交易模式下，客戶既可選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可延期交割。該產(chǎn)品同時引入延期補償費機制以平抑供求矛盾，采用雙向保證金交易方式。客戶開倉交易后，可以選擇當(dāng)日平倉或交割，也可以選擇延期平倉或交割。
　　4　投資性實物黃金通常包括普通金條、金幣及紀念性金條、金幣，市民在商業(yè)銀行或者黃金公司柜臺即可買到，也可通過上海黃金交易所金融類會員代購。
　　5　黃金期貨，是指以國際黃金市場未來某時點的黃金價格為交易標(biāo)的的期貨合約，投資人買賣黃金期貨的盈虧，是由進場到出場兩個時間的金價價差來衡量，契約到期后則是采用實物交