標(biāo)普的新總裁

　　8月5日，標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國長期主權(quán)信用評級由“AAA”降至“AA+”，引發(fā)全球市場震蕩，隨即，美國證券交易委員會(huì)對標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)信用評級一事展開調(diào)查。9月12日，原標(biāo)普總裁德文?夏爾馬離任，其職務(wù)由原花旗銀行的首席運(yùn)營官道格拉斯?彼得森接任。
　　從8月5日到8月9日的幾天時(shí)間里，來自彭博的數(shù)字顯示，全球股市總市值縮水7610億美元。處于市場輿論風(fēng)口浪尖的標(biāo)普為什么要撤換總裁？
　　
　　救火隊(duì)員
　　
　　現(xiàn)年53歲的道格拉斯?彼得森畢業(yè)于賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院，并且擔(dān)任沃頓金融機(jī)構(gòu)研究中心委員。從1985年進(jìn)入花旗集團(tuán)開始，彼得森主管過花旗銀行在阿根延、烏拉圭、哥斯達(dá)黎加及日本等地的業(yè)務(wù)。2001至2004年，彼得森擔(dān)任花旗集團(tuán)的首席審計(jì)員，在花旗公司與旅行者集團(tuán)合并之后，領(lǐng)導(dǎo)完成了整個(gè)內(nèi)部審計(jì)隊(duì)伍的整合。
　　2004至2010年，彼得森擔(dān)任花旗銀行日本地區(qū)負(fù)責(zé)人，管理資本市場、公司與投資銀行、全球交易服務(wù)與零售銀行等業(yè)務(wù)的特許經(jīng)營。
　　2010年1月，彼得森回到美國，擔(dān)任花旗集團(tuán)北美子公司運(yùn)營商業(yè)及零售業(yè)務(wù)的首席運(yùn)營官。
　　值得一提的是，在彼得森接手花旗銀行在日本的業(yè)務(wù)時(shí)，花旗銀行由于違規(guī)經(jīng)營，涉嫌洗錢交易，日本政府決定取消其在當(dāng)?shù)氐臓I業(yè)執(zhí)照。當(dāng)時(shí)，這一決定甚至牽涉到了兩國政府要員。2004年，日本首相小泉考慮到和美國的關(guān)系，委派前金融經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣竹中平藏為此事特地訪問美國，同美國金融監(jiān)督管理部門進(jìn)行了協(xié)商，表示準(zhǔn)備處分花旗銀行的分支機(jī)構(gòu)，希望美國方面給予理解和支持。
　　但花旗方面對美國政府做足了關(guān)系，美國政府為花旗好話說盡。甚至，美國金融監(jiān)管部門派人訪問日本金融廳，居然判斷證據(jù)確鑿的花旗銀行案“沒有大的問題”，希望日本方面“慎重行事”。值得一提的是，在這次日本危機(jī)事件中，彼得森出席日本上議院聽證會(huì)，這也是日本立法機(jī)構(gòu)歷史上第一次的外國證人出席。當(dāng)時(shí)的彼得森與花旗現(xiàn)任CEO普林斯一起深鞠躬向日本立法機(jī)構(gòu)謝罪，并且提出了改革方案。彼得森和普林斯的這一姿態(tài)也成為花旗在日本的一個(gè)里程碑式的紀(jì)念。經(jīng)歷了這場危機(jī)，彼得森帶領(lǐng)花旗在2007年以108億美元收購了日本第三大證券經(jīng)紀(jì)公司日興證券。
　　于是，彼得森給人留下了“救火員”和“矛盾化解者”的印象，人們很自然地聯(lián)想到彼得森執(zhí)掌標(biāo)普是為化解問題而來。
　　事實(shí)上，自1949年三大評級機(jī)構(gòu)之一的穆迪給予美國政府AAA等級以來，這一信用等級就從未有過變化，正是這樣一個(gè)最高信用級別使美國可以很容易借到錢。1985年美國由債權(quán)國變?yōu)閭鶆?wù)國，隨后又淪為凈債務(wù)國，債務(wù)規(guī)模越來越大，償債能力日益下降。但評級機(jī)構(gòu)并未向投資人及時(shí)披露美國信用風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)情況，依然維持其最高的信用等級，這種評級信息引導(dǎo)全球資本流向美國，又為美國政府增加負(fù)債提供了條件。標(biāo)普公司對于美國主權(quán)債券的降級是美國有史以來第一次失去3A評級。
　　顯然，美國政府對于標(biāo)普的這一舉動(dòng)大為惱火，然而，有知情人透露，彼得森的上任與美國政府的調(diào)查并無直接的關(guān)系。事實(shí)上，標(biāo)普從幾個(gè)月前就開始物色新的總裁人選。
　　來自《紐約時(shí)報(bào)》的消息稱，標(biāo)普前任總裁夏爾馬一直想接任標(biāo)普母公司麥格勞-希爾公司的CEO一職，但卻沒能如愿，而且，他作為標(biāo)普公司總裁一直飽受質(zhì)疑。
　　2006年，以次貸為基礎(chǔ)的債券正處于繁榮時(shí)期，下半年違約苗頭已隱現(xiàn)。但包括標(biāo)普在內(nèi)的評級機(jī)構(gòu)依然維持對次貸產(chǎn)品AAA的最高級別。直到2007年7月，標(biāo)普才下調(diào)了部分抵押貸款債券的信用等級。這時(shí)標(biāo)普所作出的評級，被業(yè)內(nèi)戲稱為“壓垮全球金融市場的最后一根稻草”。
　　這也成為美國政府目前發(fā)難標(biāo)普的又一個(gè)把柄。美國政府認(rèn)為正是因?yàn)闃?biāo)普錯(cuò)誤地為12個(gè)抵押貸款證券作評級，才導(dǎo)致了全球金融災(zāi)難的發(fā)生。除此以外，針對這次降級處理，美國政府指出其計(jì)算過程有誤，存在2萬億美元誤差。面對這種質(zhì)疑，雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾從分析報(bào)告中刪除相關(guān)數(shù)字，但仍堅(jiān)持自己的降級決定。
　　事實(shí)上，美國司法部針對標(biāo)普評級的調(diào)查早在美國主權(quán)信用降級之前就已經(jīng)開始，只不過降級加速了這一進(jìn)程。顯然，標(biāo)普極需要改善與政府的關(guān)系，這時(shí)彼得森的加入就順理成章了。
　　
　　糾結(jié)的前景
　　
　　政府的發(fā)難也讓標(biāo)普日子不好過，從8月5日以來，標(biāo)普母公司麥格勞-希爾公司的股價(jià)下跌11%，值得一提的是，標(biāo)普500指數(shù)才下跌6.3%。麥格勞-希爾公司股東認(rèn)為該公司表現(xiàn)不如預(yù)期，要求公司進(jìn)一步控制成本，并且想要回購股權(quán)。對沖基金Jana Partners LLC與安大略教師退休基金擁有麥格勞-希爾公司5%的股權(quán)，兩家股東極力建議將集團(tuán)分拆成標(biāo)普、標(biāo)普指數(shù)、訊息媒體以及教科書出版4大區(qū)塊。 6月份，麥格勞-希爾宣布出售旗下廣播業(yè)務(wù)，并已委托摩根士丹利代尋買家。
　　來自麥格勞-希爾管理層的意見則主張將集團(tuán)業(yè)務(wù)一分為二，將教育出版事業(yè)獨(dú)立出來或出售。最終的重組方案還未確定。
　　事實(shí)上，彼得森的上任，真正的原因應(yīng)該是即將來臨的集團(tuán)分拆、資產(chǎn)重組。但無論分拆重組方案如何，標(biāo)普都是麥格勞-希爾公司股東利益的一個(gè)重要部分。彭博社數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)準(zhǔn)普爾母公司麥格勞-希爾公司去年61.9億美元的收入中，27%來自于信用評級服務(wù)。
　　作為金融市場不可或缺的一部分，評級機(jī)構(gòu)為債券發(fā)行方提供評級服務(wù)，這也是投資者進(jìn)行決策的參考，信用評級機(jī)構(gòu)的收入來源于發(fā)行方所負(fù)擔(dān)的評級費(fèi)用。
　　最近，美國銀行正在推銷價(jià)值2.924億美元的抵押貸款債券，標(biāo)普也把這筆債券的評級定為“AAA”。
　　不過，美國銀行已經(jīng)準(zhǔn)備為其中的2.427億美元債券提供高于標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)定的損失保護(hù)，這表明投資者可能已經(jīng)不再信任標(biāo)準(zhǔn)普爾授予的評級。
　　在利益驅(qū)動(dòng)下，評級機(jī)構(gòu)很容易被發(fā)行方“利益綁架”。來自美國中文網(wǎng)的消息稱， 從2008年到現(xiàn)在，標(biāo)普經(jīng)手的債券證券化已經(jīng)給國際大型金融機(jī)構(gòu)帶來了超過2萬億美元的損失。現(xiàn)在，美國市場上有超過1.4萬種的證券化債券被標(biāo)準(zhǔn)普爾評為“AAA”，這些債券是和住房、商廈、汽車貸款或農(nóng)用設(shè)備租賃資產(chǎn)抵押相關(guān)的。
　　美國政府不能接受的是，以美國政府征稅能力為擔(dān)保的債券還沒有這些債券有信譽(yù)。甚至，更有人指出標(biāo)普對美國政府的降級行為是為了挽回在2008年次貸危機(jī)中的“誤判”。 作為全球金融市場信用體系的重要一員，標(biāo)普一旦失信，這將是它最大的麻煩。
　　彼得森接手的標(biāo)普，將面臨政府、公司股東和市場投資者的利益糾結(jié)。值得一提的是，美國什么時(shí)候可以重返A(chǔ)AA級別？歷史上，加拿大等國曾經(jīng)被標(biāo)普從AAA評級下調(diào)其主權(quán)信用評級，大約花了10年的時(shí)間才重新回到該最高級別。彼得森一直以來在花旗和政府積累下來的“親近”關(guān)系，未來是否可能對標(biāo)普的決策造成影響，這又是一個(gè)問題。