有多少次“跌”可以重來

　　不想這次的下跌真的被筆者預(yù)期到了，但是，還是那句老話，市場(chǎng)可以預(yù)期，但不可以預(yù)測(cè)，因?yàn)槭袌?chǎng)和天氣一樣，總是充滿著變數(shù)。在2011年開始以來，投資者要學(xué)會(huì)“狡兔三窟”，因?yàn)殡S著中國進(jìn)入了加息周期，房產(chǎn)調(diào)控政策不斷，這些都會(huì)慢慢影響到整個(gè)市場(chǎng)的信心，市場(chǎng)政策風(fēng)險(xiǎn)可能正在慢慢積累中，在此之下投資者投資均需謹(jǐn)慎小心，而切忌一根筋。
　　在分析價(jià)格走勢(shì)之前，筆者覺得我們有必要看看從去年加息以來市場(chǎng)的第一反應(yīng)和隨后的表現(xiàn)：去年10月19日的加息，使上海銅價(jià)在次日交易中下跌2.24%，不過在其后一周之內(nèi)回升。同樣，去年圣誕節(jié)的加息也使銅價(jià)下跌了0.7%，當(dāng)時(shí)由于假日原因，全球交投清淡，下調(diào)的時(shí)間周期也沒有超過一周。2011年2月9日，加息消息使倫敦銅價(jià)在數(shù)小時(shí)內(nèi)下跌1.7%，不過收盤前有所回升。然而現(xiàn)在的問題是，本次下調(diào)已經(jīng)超過一周時(shí)間，這種下跌是否還能延續(xù)或者是否會(huì)就此結(jié)束？就象一首歌中所唱的“有多少愛可以重來”，那么價(jià)格又有多少次“跌”可以重來？
　　事實(shí)上，價(jià)格是否還會(huì)下跌，取決于未來數(shù)周或數(shù)月央行的貨幣政策，即貨幣政策是更為激進(jìn)的了還是相對(duì)穩(wěn)健了，這一點(diǎn)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的大宗商品將十分的關(guān)鍵。
　　如果中國政府真的進(jìn)一步采取激進(jìn)的緊縮貨幣政策，例如繼續(xù)加息，可能會(huì)因?yàn)槔塾?jì)加息的作用，影響到與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緊密相關(guān)的大宗商品：如用于管材、線纜的銅和建筑相關(guān)的鋼材等工業(yè)金屬。我們知道，盡管中國是銅、鐵礦石等大宗商品的全球最大消費(fèi)國，這些方面的需求短期內(nèi)不會(huì)縮小，但資金面偏緊的預(yù)期也會(huì)迫使之前囤積的一部分現(xiàn)貨被迫流入市場(chǎng)當(dāng)中，變相增加商品供應(yīng)。所以說，此次央行在春節(jié)假日的加息之舉，會(huì)讓瘋狂炒作的資金稍作停頓，即便這個(gè)停頓只是一次短暫的停頓。
　　從整體上看，目前市場(chǎng)商品普遍呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢(shì)，從另一個(gè)側(cè)面反應(yīng)出在目前點(diǎn)位市場(chǎng)分歧開始明顯加大，市場(chǎng)處在矛盾之中。一方面市場(chǎng)擔(dān)心品種進(jìn)入消費(fèi)旺季后出現(xiàn)供應(yīng)方面的問題，另一方面面對(duì)高價(jià)投機(jī)資金的顧慮也有所增加，追高意愿明顯受損，所以，短期市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)寬幅振蕩走勢(shì)的可能性或許比較大。
　　國內(nèi)方面，通脹壓力是否得到緩解要繼續(xù)觀察未來的CPI數(shù)據(jù)，還要關(guān)注國家后期可能采取的各種政策，國際方面，歐美日仍處于低息寬松貨幣格局，全球貨幣政策仍然不平衡，人民幣升值壓力和國際資本充裕之下，中國成本輸入性通脹壓力仍可能死灰復(fù)燃，所以，政策的變數(shù)充滿著不確定，國內(nèi)和國際是一個(gè)搏弈，同時(shí)，通貨膨脹的變數(shù)亦存在著不確定，在技術(shù)層面上，銅價(jià)貼近60日均線，亦進(jìn)入了選擇期，不確定性也同樣存在，在不確定和未知交織的階段，我想最為明智的或許就是等待吧。■