輝隆股份:農(nóng)資連鎖第一股 網(wǎng)絡擴張邁大步

　　有著“中國農(nóng)資流通第一股”之稱的安徽輝隆農(nóng)資集團股份有限公司（下稱：輝隆股份，代碼：002556）日前登陸資本市場。輝隆股份主營業(yè)務為各類化肥、農(nóng)藥及種子等重要農(nóng)資的連鎖經(jīng)營，目前已在9個主要農(nóng)業(yè)和農(nóng)資消費大省建立了56個區(qū)域配送中心，并成功發(fā)展了2300余家連鎖加盟店。初步形成了“立足安徽，輻射全國”的連鎖經(jīng)營網(wǎng)絡。在化肥、農(nóng)藥及種子產(chǎn)品中，化肥的銷售收入占輝隆股份銷售收入的80%以上，是公司最主要的利潤來源。
　　財務數(shù)據(jù)顯示，輝隆股份從2007年—2010年前三季度，在營業(yè)收入保持穩(wěn)定的情況下，凈利潤分別為6775萬元、8347萬元、1.22億元和9391萬元，盈利能力逐年提升，顯示出了較好的成長性。
　　
　　行業(yè)環(huán)境+模式創(chuàng)新
　　站在農(nóng)資流通行業(yè)的角度看，雖然我國是世界第一大化肥消費國——2007年中國化肥施用量約占世界化肥施用總量的30%，2009 年全國化肥銷售額即達到2094億元。但在這一巨大的市場面前，我國的農(nóng)資流通行業(yè)集中度卻偏低，呈現(xiàn)“大行業(yè)、小企業(yè)”的格局。這一分散的競爭格局為行業(yè)內(nèi)具有獨特經(jīng)營模式和模式創(chuàng)新的公司提供了發(fā)展的歷史機遇。
　　在這樣的行業(yè)環(huán)境下，輝隆股份采取“配送中心+加盟連鎖”的經(jīng)營模式，迅速做大，至2009年，公司業(yè)務規(guī)模已達全國第四、安徽第一。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，“配送中心+連鎖店”一方面減少了廠家到零售終端的流通環(huán)節(jié)，在產(chǎn)品價格和售后服務上上取得明顯優(yōu)勢，同時借助加盟店的人力、物力和財力，實現(xiàn)終端網(wǎng)絡低成本的快速擴張。
　　具體來看，配送中心是輝隆股份開展連鎖經(jīng)營的核心模塊，是公司業(yè)務拓展的“橋頭堡”，除主要負責發(fā)展、管理和服務轄區(qū)內(nèi)連鎖加盟店外，同時承擔著向區(qū)域內(nèi)種植大戶、農(nóng)民專業(yè)合作社等大客戶直接銷售并提供農(nóng)技服務的任務，部分區(qū)域配送中心還承擔著向轄區(qū)內(nèi)企業(yè)客戶及境外客戶銷售的任務，而連鎖加盟店為自主經(jīng)營、獨立核算、自負盈虧經(jīng)營實體。
　　
　　供應商資源優(yōu)勢明顯
　　除了連鎖商業(yè)模式的優(yōu)勢外，投資者在思考投資輝隆股份時更應關(guān)注公司的供應商資源優(yōu)勢——在上游供應商方面，輝隆股份同國內(nèi)100多家大中型化肥生產(chǎn)企業(yè)有戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
　　目前，輝隆股份是中國國產(chǎn)鉀肥銷售排名第一的銷售商，是鹽湖鉀肥（000792）最大的客戶，同時是“鹽橋”牌鉀肥華東地區(qū)總代理。事實上，不單是與鹽湖鉀肥有著密切的合作，輝隆股份依托龐大的銷售網(wǎng)絡及倉儲能力優(yōu)勢，與上游氮肥、磷肥、鉀肥生產(chǎn)商包括鹽湖鉀肥、蘭花科創(chuàng)（600123）、青海中信國安科技發(fā)展有限公司等國內(nèi)主要化肥生產(chǎn)企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。
　　目前輝隆股份的客戶收入分布為：加盟店為21.23%、種植大戶及專業(yè)合作社為22.66%、工業(yè)企業(yè)為37.37%、出口業(yè)務為18.74%，客戶分布均衡。值得一提的是，輝隆股份與30多個國家有貿(mào)易往來，實現(xiàn)年銷售化肥180萬噸。
　　
　　募資擴大網(wǎng)絡優(yōu)勢
　　據(jù)了解，輝隆股份目前在“根據(jù)地”安徽本省的市場占有率僅為15%，未來有相當大的提升空間。此次上市募集資金的投資項目之一即是在安徽省內(nèi)建設(shè)10個配送中心，將會進一步提高公司在安徽省內(nèi)滲透率，提高市場占有率。宏源證券研究員預計，這一項目完成后，輝隆股份在省內(nèi)的市場占有率有可能提高到40-50%。
　　此外，輝隆股份在外省更有著提高的空間。此次募集資金的另一個項目則是用于新增10個省外配送中心，一方面在黑龍江、吉林、河南、江蘇、湖南繼續(xù)增加配送中心建設(shè)，另一方面還將進入新的省份——遼寧和江西，輝隆股份的農(nóng)資流通網(wǎng)絡進行全國擴張已初具雛形?！?br/>