“一月預(yù)言”與資金流共振

　　每到年初，若要展望一下股市全年的大概走勢(shì)，就應(yīng)該重視每年的“一月預(yù)言”（January Barometer），這是筆者的經(jīng)驗(yàn)之談。雖不敢說百分百，但也八九不離十。所謂“一月預(yù)言”是指，“若一月份市升，則全年是升市；若一月份是跌市，這一年就會(huì)是跌市”。
　　做股市的研究功課，必定要以歷史數(shù)據(jù)為根據(jù)，無需亦不可靠拍腦袋亂猜、或者瞎蒙來做所謂股市走勢(shì)的“測(cè)市”。以滬指為例，在過去六年中（2005-2010年），“一月預(yù)言”是百分之百的靈驗(yàn)，堪稱神奇和精準(zhǔn)。其中，2005年、2008年和2010年一月是跌市，全年則是低收的陰K線；2006年、2007年和2009年一月份是升市，則全年是高收的陽K線。在過去的10年中（2001-2010年），僅有2004年的“一月預(yù)言”是失效的。總體而言，其有效率為90%。
　　滬指在過去20年間（1991年至2010年），只有4年“一月預(yù)言”是失效的，分別是1996年、1998年、1999年和2004年。20年長(zhǎng)期的準(zhǔn)確率達(dá)到80%，這應(yīng)當(dāng)屬于相當(dāng)?shù)纳衿妫挥傻瞄w下不相信它。
　　相當(dāng)匪夷所思的是2010年，開年第一個(gè)交易日就低收，第一周也是低收，一月份低收，就是連一季度還是低收，全年當(dāng)然不會(huì)有太多的“好日子”。筆者理解，這是股市在當(dāng)年的第一季度內(nèi)，就反復(fù)在提醒投資人，去年全年必定要低收！因?yàn)楣P者相信這個(gè)規(guī)律，所以一直在注意這些獨(dú)特現(xiàn)象。怕就怕很多股市的大嘴，對(duì)此毫無概念與意識(shí)，居然還要整天閉著眼睛高唱滬指要見4000點(diǎn)，或者更高。
　　屋漏偏逢連夜雨，行船又遇頂頭風(fēng)。近期令市場(chǎng)多頭忐忑不安、并讓空方竊喜不已的一個(gè)重要信號(hào)就是，資金正在撤離新興國(guó)家市場(chǎng)、亦包括逃離A股。這讓一批將信將疑看好A股大牛市前夜之說的投資人越發(fā)底氣不足。
　　去年11月迄今，貨幣政策措施收緊的頻率日漸加快，雖然這些政策措施的目的和指向并非針對(duì)A股；樓市調(diào)控政策接連出臺(tái)，調(diào)控力度沒有任何舒緩的跡象；1月銀行存款減少、貸款大幅增加；因?yàn)楣墒小板X（流動(dòng)性）”、“景（賺錢效應(yīng)）”兩缺，資金正在堅(jiān)定的流出A股；機(jī)構(gòu)最新研究結(jié)果是，今年上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期大約是20%左右，而去年是30%。
　　有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年資金凈流出股市近萬億元，是2009年的兩倍多，并大大超過表現(xiàn)最差的2008年。去年8月以來，A股已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月出現(xiàn)資金凈流出。去年11月，單月資金凈流出為2807億元，是自8月以來資金凈流出最多的月份，其后的12月，資金凈流出也達(dá)1398億元。
　　對(duì)政策收緊的憂慮成為籠罩去年全年的陰影，全年無一行業(yè)錄得資金凈流入。今年1月份則凈流出982億元；與去年最后兩個(gè)月相比，今年1月的資金凈流出數(shù)額已經(jīng)大幅收窄。2月至今，累計(jì)資金凈流出A股為311億元。與此同時(shí)，A股集資速度并未減緩，資金供給處在被大量“抽血”的狀態(tài)。
　　對(duì)此至少可以有三種解讀：一、資金的本意可能并非要主動(dòng)撤離。只是因?yàn)樨泿耪叩木o縮聲聲急、而且是迫不得已；二、表明各類大的機(jī)構(gòu)投資人對(duì)于后市完全就是看空的，否則就不會(huì)有大額資金的持續(xù)流出；三、在資金不斷撤出的背景下，如何打造大牛市呢？這兩者在邏輯上是明顯有悖，沒有聽說過哪個(gè)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生一輪“缺錢型”的大牛市。近日民建中央就要在全國(guó)兩會(huì)上提案建議政府，實(shí)施積極股市政策，以打造你好我好的大牛市。
　　今年一月份滬深兩市皆以下跌收盤，月度K線全都是陰線。全年市場(chǎng)最終應(yīng)該高收或者低收？按照“一月預(yù)言”的解釋與暗示，應(yīng)該不難判斷全年走勢(shì)的最終結(jié)果。A股今年若要變熊市為牛市，除非“一月預(yù)言”在最近七年間要失靈或例外一次？對(duì)此，我們完全可以拭目以待?！?br/>