投資布局也要“心系民生”

　　剛閉幕的兩會(huì)上，最熱的詞莫過(guò)于改善民生了。國(guó)家發(fā)改委主任張平對(duì)此評(píng)論說(shuō)，如果說(shuō)過(guò)去的5年比較注重增長(zhǎng)的話，“十二五”規(guī)劃則更加突出民生的保障和改善，首次提出要建立健全包括即公共教育、就業(yè)服務(wù)、社會(huì)保障、醫(yī)療衛(wèi)生、住房保障、公共文化、基礎(chǔ)設(shè)施以及環(huán)境保護(hù)在內(nèi)的基本公共服務(wù)體系，“努力實(shí)現(xiàn)居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步、勞動(dòng)報(bào)酬增長(zhǎng)和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高同步”。
　　市場(chǎng)分析人士注意到，十二五規(guī)劃綱要里的24個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)主要指標(biāo)，新增指標(biāo)有9個(gè)，全部是民生指標(biāo)和綠色指標(biāo)，例如首次增加了人口預(yù)期壽命、城鎮(zhèn)保障性安居工程建設(shè)、城鄉(xiāng)三項(xiàng)基本醫(yī)療保險(xiǎn)參保率等。
　　對(duì)投資者而言，如何跟隨國(guó)家政策調(diào)整進(jìn)行投資戰(zhàn)略布局，專家建議可以從財(cái)政支出中民生占比提升、個(gè)稅改革兩個(gè)方面去把握，從投資的安全邊際及政策紅利角度看，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)行業(yè)配置可以考慮受益于改善民生的大消費(fèi)行業(yè)。
　　
　　民生財(cái)政支出將破萬(wàn)億
　　社科院財(cái)科所所長(zhǎng)賈康認(rèn)為，2011年的財(cái)政預(yù)算安排方面，國(guó)家的基本導(dǎo)向就是要配合發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和改善民生，公共財(cái)政正在回歸其本質(zhì)，主要費(fèi)用投向“學(xué)有所教、勞有所得、病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)、住有所居，這就是最基本的民生事項(xiàng)。”
　　根據(jù)2011年財(cái)政預(yù)算報(bào)告，2011年集中財(cái)力保障和改善民生主要包括六項(xiàng)舉措，主要涉及教育、醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革、保障性安居工程、覆蓋城鄉(xiāng)居民的社會(huì)保障體系的建立、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、支持節(jié)能減排和科技創(chuàng)新等。
　　今年預(yù)算明顯增長(zhǎng)的領(lǐng)域包括：教育、文化體育與傳媒、醫(yī)療衛(wèi)生、社保就業(yè)、住房保障、農(nóng)業(yè)、糧油物資儲(chǔ)備等與民生相關(guān)的領(lǐng)域，預(yù)算增幅普遍高于16%，民生支出將合計(jì)占中央財(cái)政支出的三分之二左右。其中，教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會(huì)保障和就業(yè)、住房保障、文化方面的支出合計(jì)10509.92億元，增長(zhǎng)18.1%；中央財(cái)政“三農(nóng)”支出安排9884.5億元，增長(zhǎng)15.2%。
　　
　　減稅普惠龐大人群
　　工銀瑞信投資總監(jiān)何江旭告訴記者，從政府直接“提高工資收入，減輕稅收負(fù)擔(dān)”的少有表述中，看到了政府明確“民富優(yōu)先”的思路，地方兩會(huì)上有26 個(gè)省份將2011 年的居民收入增長(zhǎng)目標(biāo)定為10%以上，遠(yuǎn)高于GDP增速。
　　此次收入分配改革由個(gè)稅起征點(diǎn)率先破題，而個(gè)稅起征點(diǎn)的提高對(duì)低端收入人群的影響遠(yuǎn)大于高端收入人群，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生曾算過(guò)一筆賬，假如個(gè)稅免征額從2000元提高到3000元，那么，我國(guó)繳納個(gè)稅群體的總數(shù)，將減少15%至22%。也就是說(shuō)，有近五分之一的居民，將不再繳納個(gè)稅，此舉約可增加居民稅后可支配收入870億元至1250億元。
　　
　　大消費(fèi)板塊投資價(jià)值可期
　　何江旭認(rèn)為，本次包含財(cái)政支出向民生領(lǐng)域傾斜、減稅、擴(kuò)大社會(huì)保障范圍在內(nèi)的規(guī)劃，非常類似日本60 年代在經(jīng)歷工業(yè)快速增長(zhǎng)之后的收入倍增計(jì)劃。何江旭告訴記者，收入是消費(fèi)增長(zhǎng)的真正引擎，消費(fèi)崛起依賴于國(guó)民收入的增長(zhǎng)，日本上世紀(jì)60年代后隨著居民收入的增加，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)促進(jìn)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，可選消費(fèi)品包括家電等在實(shí)體及資本市場(chǎng)都獲得了巨大的發(fā)展。
　　而相關(guān)統(tǒng)計(jì)也表明，低收入群體的邊際消費(fèi)傾向更高，個(gè)人稅起征點(diǎn)的提高對(duì)低端收入人群影響勝于高端收入人群，隨著國(guó)內(nèi)居民收入水平占GDP的比重將會(huì)進(jìn)入快速上升時(shí)期，也將促進(jìn)零售等行業(yè)的中期持續(xù)增長(zhǎng)。
　　正如耶魯大學(xué)教授史蒂芬·羅奇所說(shuō)，中國(guó)“十二五”規(guī)劃可能引發(fā)現(xiàn)代歷史上最大的一次消費(fèi)浪潮，并將改變中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，從過(guò)去30年來(lái)以出口及基礎(chǔ)建設(shè)投資為導(dǎo)向轉(zhuǎn)向以國(guó)內(nèi)消費(fèi)為主要驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式。
　　海通證券近期的研究報(bào)告指出，目前擴(kuò)大消費(fèi)需求已成為擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略重點(diǎn)，在國(guó)家政策的支持下，大消費(fèi)類公司在未來(lái)有望取得長(zhǎng)足的發(fā)展，投資者可以關(guān)注以消費(fèi)服務(wù)為主要投資標(biāo)的基金。