資本市場(chǎng)主要矛盾與主要指標(biāo)的辯證法

　　在投資活動(dòng)中，多數(shù)人存在一些誤區(qū)，其實(shí)很多時(shí)候、很多事情，用常識(shí)去理解，可以輕松的去偽存真，不知為什么，種種謬誤卻依然大行其道，簡(jiǎn)直豈有此理，這里我嘗試把我遇到的、想到的這種投資常識(shí)，與大家分享一下。
　　一個(gè)傻瓜的問(wèn)題，十個(gè)聰明人也解釋不了。有某高學(xué)歷兄臺(tái)追問(wèn)我到底用什么指標(biāo)衡量通貨膨脹，我實(shí)在沒心情給他做培訓(xùn)，只是說(shuō)不告訴他……
　　我相信投資領(lǐng)域里有無(wú)數(shù)的人也是這樣，用大量的時(shí)間與精力，糾結(jié)于各種各樣的、各種來(lái)源的數(shù)據(jù)、指標(biāo)等，其記憶數(shù)字的能力一般超乎常人，甚至5 年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以倒背如流，開研討會(huì)時(shí)，往往自滿于和對(duì)方比試記憶能力，挑對(duì)方的記憶錯(cuò)誤。而令人奇怪的是，5年的數(shù)據(jù)在他們眼中，往往只是點(diǎn)的數(shù)據(jù)，卻看不到這些點(diǎn)連起來(lái)所預(yù)計(jì)的趨勢(shì)，這真是令人驚奇。
　　上面我提到的那位就是這樣，認(rèn)為每個(gè)研究機(jī)構(gòu)的指標(biāo)或數(shù)據(jù)都有問(wèn)題，整日電話指責(zé)其錯(cuò)誤，從中獲得快感。我為了避免被指責(zé)，只好不回答問(wèn)題。其實(shí)對(duì)于他的問(wèn)題，我的答案是，他提出了錯(cuò)誤的問(wèn)題。其實(shí)真正的問(wèn)題不是用什么衡量通貨膨脹，而是什么時(shí)候通脹才是個(gè)問(wèn)題，什么時(shí)候不是。當(dāng)它是個(gè)問(wèn)題時(shí)，什么指標(biāo)都能說(shuō)明問(wèn)題。當(dāng)它不是個(gè)問(wèn)題時(shí)，用一萬(wàn)個(gè)指標(biāo)也毫無(wú)意義。
　　舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，一件事情的結(jié)果往往只有一個(gè)，但是造成這個(gè)結(jié)果的因素卻往往非常復(fù)雜，而這些因素與結(jié)果往往都有一定程度的指向性，并且非常多的因素的指向性相當(dāng)之高，比如一只盡職的雞的叫聲，可以與太陽(yáng)升起有接近百分之百的指向性，但我們的常識(shí)卻告訴我們，太陽(yáng)不是雞叫起來(lái)的，否則哪天雞掛了就慘了。但是我們?cè)谶M(jìn)行分析時(shí)卻往往犯這種常識(shí)性的錯(cuò)誤，既是經(jīng)常性的錯(cuò)誤的選擇主要矛盾。而更低級(jí)的經(jīng)常性的錯(cuò)誤則是，在分析已經(jīng)錯(cuò)誤的主要矛盾時(shí)，使用了錯(cuò)誤的主要指標(biāo)，比如糾結(jié)于每天雞叫的次數(shù)、聲音的大小，用以預(yù)測(cè)和解釋太陽(yáng)升起的早晚。這樣的問(wèn)題，就是上文我提到的那位兄臺(tái)的問(wèn)題所在了。
　　所以看資本市場(chǎng)，首先要判斷什么是當(dāng)前的主要矛盾，然后用主要指標(biāo)數(shù)據(jù)去分析，看看什么時(shí)候處于什么狀態(tài)，開始還是結(jié)束，底部還是頂部，進(jìn)行時(shí)還是轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這是關(guān)于主要矛盾與主要指標(biāo)的辯證法。比如太陽(yáng)升起，主要矛盾是地球自轉(zhuǎn)與公轉(zhuǎn)，然后計(jì)算相關(guān)指標(biāo)去預(yù)計(jì)明天太陽(yáng)何時(shí)升起。而主要矛盾與主要指標(biāo)，又由于各自的適當(dāng)與否形成不同組合，導(dǎo)致不同的判斷結(jié)果。正確的主要矛盾與正確的主要指標(biāo)引致的結(jié)論當(dāng)然是最完美的，傷害最大的兩個(gè)組合是錯(cuò)誤的主要矛盾與正確的主要指標(biāo)或正確的主要矛盾與錯(cuò)誤的主要指標(biāo)，而前者所造成的結(jié)果或許可能好一些，因?yàn)殄e(cuò)誤的主要矛盾經(jīng)過(guò)與市場(chǎng)的驗(yàn)證，較為容易發(fā)現(xiàn)其對(duì)錯(cuò)，糾偏也比較容易，因?yàn)檫壿嫷腻e(cuò)誤是最容易發(fā)現(xiàn)的，甚至可能歪打正著，與市場(chǎng)趨勢(shì)相一致。而后者傷害可能更大一些，因?yàn)槠渑袛喾鲜袌?chǎng)邏輯，但主要指標(biāo)錯(cuò)誤導(dǎo)致方向相反，損傷必然最大。至于錯(cuò)誤的主要矛盾與錯(cuò)誤的主要指標(biāo)組合，天知道會(huì)怎么樣。
　　還有一個(gè)問(wèn)題是需要闡述的，即這里的所謂主要指標(biāo)，并不僅僅包含數(shù)據(jù)指標(biāo)，而還要包含很多政治、情緒等等方面的因素，這是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)的背后畢竟是人，而只要是人就會(huì)有情緒，而有很多很多的人，必然就會(huì)有政治，而中國(guó)資本市場(chǎng)，更適用的必然是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，而不是單純的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)。比如目前的市場(chǎng)，通貨膨脹是主要矛盾，但如果我們只是緊盯食品、CPI、貨幣投放等數(shù)據(jù)指標(biāo)可能就有失偏頗了，進(jìn)而擴(kuò)大到去看旱災(zāi)、埃及動(dòng)亂等則是走的更遠(yuǎn)了，不是說(shuō)這些因素沒有影響，而是說(shuō)它們不是主要矛盾，也不是解釋主要矛盾的合適的主要指標(biāo)。其實(shí)，這時(shí)我們還應(yīng)該關(guān)注政府官員表態(tài)，比如現(xiàn)在溫總理每會(huì)必談通貨膨脹，統(tǒng)計(jì)局連修改權(quán)重這種招數(shù)都用出來(lái)了，這是為什么？一是說(shuō)明通貨膨脹很嚴(yán)重，至少比數(shù)字體現(xiàn)的嚴(yán)重；二是說(shuō)明政府下了決心，通脹問(wèn)題一定要解決。而修改權(quán)重之后的通脹數(shù)字低于預(yù)期，卻使投資者情緒有所緩和，致使有了一波小小的反彈，這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于主要矛盾的解讀往往出乎我們的意料，使我們猜到了開頭，卻沒猜到結(jié)局，所以情緒應(yīng)是主要指標(biāo)之一。當(dāng)然，這里的最大價(jià)值在于，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)投資者的解讀與我們所認(rèn)為的問(wèn)題實(shí)質(zhì)產(chǎn)生偏差，即問(wèn)題比解讀還要嚴(yán)重，那么這個(gè)時(shí)候，我們就沒有理由去追高，而能夠淡定的等待市場(chǎng)自己再走下來(lái)，而不用焦慮的去看、去猜、去回憶今天的雞叫與以往有什么不同。
　　資本市場(chǎng)的主要矛盾與主要指標(biāo)，是一組辯證法，我們的常識(shí)性錯(cuò)誤總是來(lái)自于，要么錯(cuò)誤的選擇了主要矛盾或者主要指標(biāo)，要么就是混淆了這兩者的界限，比如把CPI 而不是通脹當(dāng)做資本市場(chǎng)的主要矛盾，其實(shí)按常識(shí)來(lái)思考，如果是前者，那統(tǒng)計(jì)局不就可以承擔(dān)解決通脹的重任么？
　　資本市場(chǎng)的主要矛盾與主要指標(biāo)，一般來(lái)說(shuō)，后者中的數(shù)據(jù)指標(biāo)部分學(xué)半年經(jīng)濟(jì)學(xué)基本就夠了，而主要矛盾及主觀性的主要指標(biāo)，或許得要若干年，而且還要勤奮，善思考才可能有所收獲。當(dāng)你知道怎么走路時(shí)，只是剛剛開始，當(dāng)你知道往哪個(gè)方向走，才是真的上路了……