有成

　　投資無定法。不過在基金業(yè)百年的浪潮中，成就“教父級(jí)投資大師”菲利普·費(fèi)雪每年平均投資回報(bào)率均達(dá)20%以上、“全球最佳基金經(jīng)理”彼得·林奇13年平均復(fù)利報(bào)酬率達(dá)29%的共同秘笈便是他們執(zhí)著于成長(zhǎng)投資。
　　費(fèi)雪在他70多年的投資生涯中，通過投資、長(zhǎng)期持有高質(zhì)量、良好管理的成長(zhǎng)型企業(yè)，取得輝煌戰(zhàn)績(jī)。而彼得·林奇也毫不掩飾對(duì)快速增長(zhǎng)型公司的喜愛。那什么才是真正的成長(zhǎng)型投資？對(duì)于普通投資者而言如何才能分享成長(zhǎng)的樂趣及回報(bào)？
　　作為與價(jià)值投資幾乎同時(shí)出現(xiàn)的投資方法論，成長(zhǎng)投資（Growth investing）認(rèn)為，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)和利潤(rùn)的增長(zhǎng)意味著股價(jià)的上升，購買股票的目的是為了獲得資本利得(價(jià)差)，而非紅利。成長(zhǎng)型投資者將行業(yè)公司調(diào)研預(yù)測(cè)上市公司未來收益作為股票投資的主要依據(jù)。
　　為什么有些股票會(huì)退市而有些股票卻可以10 年上漲10 倍呢？秘密就在于成長(zhǎng)性。你買進(jìn)股票就是在投資，不管你持有一天還是10 年，都是在投資，投資于資本市場(chǎng)并不等同于投資現(xiàn)貨市場(chǎng)，所以你買進(jìn)股票就是在投資于上市公司的未來。
　　彼得·林奇曾表示，賺錢的最好方法，就是將錢投入一家成長(zhǎng)中小公司，這家公司近幾年內(nèi)一直都出現(xiàn)盈利，而且將不斷地成長(zhǎng)。在他看來，任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)或板塊，哪怕是所謂“夕陽產(chǎn)業(yè)”，都可以從中找出潛在的投資目標(biāo)。當(dāng)他看中一個(gè)成長(zhǎng)股時(shí)，即便這只股票已經(jīng)漲了40%，甚至70%，只要他認(rèn)為這個(gè)公司還有成長(zhǎng)空間，股價(jià)還沒有完全反應(yīng)公司價(jià)值，就會(huì)義無反顧將其納入組合內(nèi)。最典型的莫過于在1980年買進(jìn)沃爾瑪時(shí)，沃爾瑪已上市十年，股價(jià)比發(fā)行價(jià)上漲了二十多倍，整個(gè)市場(chǎng)都懷疑它的成長(zhǎng)能力，但是基于對(duì)新需求新消費(fèi)的看好，彼得·林奇仍堅(jiān)持買進(jìn)，這讓他最終賺了超過十倍的收益。他認(rèn)為即使支付更高價(jià)格，快速成長(zhǎng)的股票也比慢速成長(zhǎng)的值得擁有。
　　不過面對(duì)市場(chǎng)上琳瑯滿目的股票，讓普通投資者像投資大師那樣做到慧眼識(shí)珠，似乎有些難度，而成長(zhǎng)型基金的誕生為他們分享高成長(zhǎng)收益帶來了福音。1925年成立的Putnam投資者基金一般被認(rèn)為是第一只運(yùn)用成長(zhǎng)投資方法進(jìn)行管理的基金，截至2010年7月，該基金自成立以來凈值實(shí)現(xiàn)了約1358倍的復(fù)利增長(zhǎng)（分紅再投資），平均年化收益率高達(dá)8.89%，并且成功經(jīng)歷了自1930年代大蕭條到最近的全球金融危機(jī)之間所有的市場(chǎng)局面。
　　由“成長(zhǎng)股投資大師”福斯特·弗賴斯創(chuàng)辦的白蘭地基金（Brandywine Fund）創(chuàng)造了幾乎令人瘋狂的業(yè)績(jī)。自1985年創(chuàng)立之日起到1997年11月30日，白蘭地基金的投資回報(bào)率竟高達(dá)710.2%（年均回報(bào)率為19.2%），遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)所達(dá)到的544.3%（年均回報(bào)率為16.9%）。若以美元來計(jì)算，兩者的收益差距超過了初始資本的1.5倍。