貝因美:嬰童食品民族第一品牌

　　作為我國嬰幼兒食品龍頭企業(yè)，浙江貝因美科工貿(mào)股份有限公司（下稱“貝因美”，代碼：002570）即將登陸資本市場。公司主營業(yè)務(wù)為嬰幼兒食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主要產(chǎn)品為嬰幼兒配方奶粉、營養(yǎng)米粉、其他嬰幼兒輔食和嬰童用品，其中主營產(chǎn)品——嬰幼兒配方奶粉市場占有率在國產(chǎn)品牌中排名第一。
　　據(jù)了解，2008年—2010年貝因美營業(yè)收入年均復(fù)合增長率達(dá)到44.28%，凈利潤年均復(fù)合增速接近100%。2010年公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.28億元，歸屬于母公司所有者凈利潤4.22億元。公司本次擬發(fā)行4300萬股，占發(fā)行后總股本10.09%。募資用于“黑龍江貝因美乳業(yè)有限公司年產(chǎn)5萬噸配方奶粉工程項目”等項目，滿足公司擴(kuò)張產(chǎn)能的需求，以提高與國外巨頭的綜合競爭實力。
　　
　　國內(nèi)嬰幼兒第一品牌
　　貝因美創(chuàng)立于1999年，主要從事嬰幼兒食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品包括嬰幼兒配方奶粉、營養(yǎng)米粉、泥狀輔食、葡萄糖、磨牙餅干、小饅頭等170多個品種，是我國品類最齊全的嬰幼兒食品專業(yè)制造商之一。
　　2008年-2010年公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入19.38億元、32.45億元和40.28億元，年均復(fù)合增長率達(dá)到44.28%。2008年-2010年歸屬于母公司所有者凈利潤分別為1.1億元、3.76億元和4.22億元；凈利潤年均復(fù)合增速接近100%。公司報告期內(nèi)的收入和利潤來源主要是嬰幼兒奶粉和米粉的生產(chǎn)和銷售，主業(yè)優(yōu)勢十分突出，嬰幼兒奶粉和米粉的銷售收入占比分別為86.3%和7.2%，毛利占比分別為89.9和6.6%。2006年—2010年貝因美奶粉年均增長率為59%，實現(xiàn)了主營業(yè)務(wù)的快速增長。
　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示：2008年，公司嬰幼兒營養(yǎng)米粉的市場占有率達(dá)到21.57%，排名第二。2009年公司嬰幼兒配方奶粉的市場占有率達(dá)到9.3%，排名同行業(yè)第四位，國產(chǎn)品牌中排名第二，2010年1—10月，公司嬰幼兒配方奶粉市場占有率達(dá)到10.8%，排名上升至第三位，國產(chǎn)品牌中排名第一。
　　市場進(jìn)入黃金發(fā)展期
　　目前，我國已經(jīng)成為僅次于美國的世界第二大嬰幼兒配方奶粉市場，面對吸引著眾多投資者的需求量高達(dá)萬億級的中國嬰童產(chǎn)業(yè)，嬰兒奶粉產(chǎn)業(yè)無疑是十分重要的一個組成部分。
　　據(jù)預(yù)測，2010年—2014年中國嬰幼兒奶粉銷量年均增速可以達(dá)到15%。受20世紀(jì)80年代至90年代第三次人口出生高峰的影響，從2005年起的未來十幾年，20-29歲處于生育期的婦女?dāng)?shù)量逐漸上升。尤其是2011年和2015年將迎來9746萬和1.02億人的小高峰。9000多萬獨生子女陸續(xù)進(jìn)入生育年齡，出生率和出生人數(shù)將明顯增加?；谝酝丝诔錾叻宓臍v史經(jīng)驗，人口平均出生率提高3個千分點，即可推動中國嬰兒奶粉總需求量增長25%，由此帶來的嬰幼兒奶粉增長空間巨大。
　　雖然08年的“三聚氰胺”事件嚴(yán)重打擊了消費(fèi)者對國產(chǎn)品牌的信心，然而國產(chǎn)知名品牌仍然經(jīng)受住考驗，并持續(xù)向高品質(zhì)發(fā)展。隨著技術(shù)、工藝、品牌的日趨成熟，國產(chǎn)品牌紛紛推出高端嬰幼兒奶粉產(chǎn)品，積極參與競爭。在嬰幼兒奶粉市場巨大的市場空間下，隨著奶粉企業(yè)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的愈加嚴(yán)格帶來的行業(yè)集中度提升，國內(nèi)嬰幼兒奶粉龍頭企業(yè)將憑借自身優(yōu)勢，充分享受行業(yè)機(jī)遇。
　　
　　募投項目提升運(yùn)營能力
　　本次公司發(fā)行4300萬股，總投資額約8.7億元，擬投項目包括“黑龍江貝因美乳業(yè)有限公司年產(chǎn)5萬噸配方奶粉工程項目”、“北海貝因美營養(yǎng)食品有限公司年產(chǎn)6000 噸米粉項目”和補(bǔ)充營運(yùn)資金。
　　項目投產(chǎn)后，一方面有利于提升公司嬰幼兒奶粉和米粉產(chǎn)能，支持業(yè)務(wù)發(fā)展；另一方面可以提升公司食品安全管控能力。公司目前對基粉產(chǎn)能不足的部分采用外購的方式補(bǔ)足，考慮到食品安全對企業(yè)的重要性，公司通過建設(shè)自有產(chǎn)能，減少外購比例，將提升公司食品安全管控能力。此外補(bǔ)充公司營運(yùn)資金以后，流動資金增量將對公司的采購、銷售、渠道建設(shè)、市場營銷、品牌和研發(fā)等方面構(gòu)成支持。