高盟新材:聚氨酯膠粘劑龍頭

　　4月7日登陸創(chuàng)業(yè)板的北京高盟新材料股份有限公司（下稱“高盟新材”，代碼300200）是國(guó)內(nèi)聚氨酯膠粘劑行業(yè)龍頭，此次募投項(xiàng)目將擴(kuò)大公司的產(chǎn)能，進(jìn)一步鞏固其行業(yè)領(lǐng)跑地位。未來(lái)伴隨塑料包裝行業(yè)的快速發(fā)展、油墨粘結(jié)料的更新?lián)Q代、以及高鐵的大范圍建設(shè)，將為高盟新材的發(fā)展創(chuàng)造巨大的市場(chǎng)空間。
　　
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)突出 銷售穩(wěn)步增長(zhǎng)
　　高盟新材是軟包裝復(fù)合聚氨酯膠粘劑領(lǐng)域品種最多、規(guī)模最大、市場(chǎng)占有率名列前茅的專業(yè)廠家，是目前國(guó)內(nèi)高性能復(fù)合聚氨酯膠粘劑行業(yè)龍頭企業(yè)，2010年高盟新材復(fù)合聚氨酯膠粘劑產(chǎn)量超過(guò)1.8萬(wàn)噸，位居復(fù)合聚氨酯膠粘劑行業(yè)第一。塑料軟包裝用復(fù)合聚氨酯膠粘劑是高盟新材收入、利潤(rùn)的主要來(lái)源。2008-2010年該業(yè)務(wù)占公司總收入的平均比重為94.52%。
　　近年來(lái)受下游需求持續(xù)旺盛的影響，高盟新材銷售收入呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2008年至2010年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到28.71%，2009年和2010年分別同比增長(zhǎng)7.84%和53.61%。2008-2010年，公司的綜合毛利率分別為23.05%、29.16%、24.52%。
　　除了領(lǐng)跑傳統(tǒng)的軟包裝聚氨酯膠粘劑領(lǐng)域，高盟新材同時(shí)針對(duì)高鐵、反光材料、油墨印刷等領(lǐng)域進(jìn)行開發(fā)，并已取得初步成功，未來(lái)有望進(jìn)入更多的新興領(lǐng)域市場(chǎng)。油墨粘結(jié)料對(duì)高盟新材收入的貢獻(xiàn)呈逐年上升趨勢(shì)。2010年高盟新材新增產(chǎn)品高鐵用聚氨酯膠粘劑成為公司新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)，對(duì)公司收入的貢獻(xiàn)較為突出，收入占比達(dá)到7.11%。
　　
　　下游行業(yè)需求增長(zhǎng)迅速
　　復(fù)合聚氨酯膠粘劑作為膠粘劑行業(yè)中高端產(chǎn)品，曾長(zhǎng)期被國(guó)際巨頭所壟斷。經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)積累，以高盟新材為代表的復(fù)合聚氨酯膠粘劑內(nèi)資企業(yè)已掌握部分細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)國(guó)際、國(guó)內(nèi)先進(jìn)技術(shù)，其絕大部分產(chǎn)品在技術(shù)指標(biāo)上達(dá)到了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手水平、在各自產(chǎn)品的細(xì)分市場(chǎng)取得了較高的市場(chǎng)份額，逐步能夠替代部分進(jìn)口產(chǎn)品。
　　下游行業(yè)的迅速增長(zhǎng)為高盟新材近年來(lái)的高速成長(zhǎng)提供了強(qiáng)有力的支持。復(fù)合聚氨酯膠粘劑平均年銷售額增長(zhǎng)率高達(dá)20%，是增長(zhǎng)速度最快的膠粘劑產(chǎn)品之一。塑料軟包裝領(lǐng)域是復(fù)合聚氨酯膠粘劑最主要的應(yīng)用領(lǐng)域之一，2010年我國(guó)塑料薄膜產(chǎn)量為799.1萬(wàn)噸，用于包裝工業(yè)的約為550萬(wàn)噸。隨著塑料軟包裝的迅速發(fā)展，塑料軟包裝用復(fù)合聚氨酯膠粘劑需求快速膨脹。預(yù)計(jì)行業(yè)可以保持20%以上的年增長(zhǎng)速度，為高盟新材進(jìn)一步發(fā)展提供了廣闊的市場(chǎng)空間。
　　
　　搭高鐵快車 向高附加值領(lǐng)域延伸
　　隨著國(guó)家對(duì)油墨印刷、高鐵等領(lǐng)域的政策要求，新興領(lǐng)域?qū)郯滨ツz粘劑的需求有望呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，將是未來(lái)行業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Α?br/>　　在油墨印刷領(lǐng)域，2009年8月1日國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《GB/T10004包裝用塑料復(fù)合膜、袋干法復(fù)合、擠出復(fù)合》開始實(shí)施，該標(biāo)準(zhǔn)中規(guī)定了塑料包裝中苯類溶劑不得檢出，這意味著包裝印刷行業(yè)中現(xiàn)在廣泛使用的氯化聚丙烯油墨將逐漸被無(wú)苯無(wú)酮的復(fù)合聚氨酯油墨取代。在我國(guó)這樣的油墨產(chǎn)銷大國(guó)，國(guó)家新標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)將給復(fù)合聚氨酯油墨帶來(lái)了巨大的發(fā)展契機(jī)。
　　在交通運(yùn)輸領(lǐng)域，國(guó)家《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》指出到2020年，我國(guó)將建設(shè)“四縱四橫”客運(yùn)專線，鋪設(shè)無(wú)砟軌道的高速鐵路，將成為全球高鐵運(yùn)營(yíng)里程最長(zhǎng)的國(guó)家。據(jù)估算，未來(lái)5年1.6萬(wàn)公里的高速鐵路建設(shè)平均每年將產(chǎn)生3000噸滑動(dòng)層復(fù)合粘接料需求和2.24萬(wàn)噸凸型檔臺(tái)灌封用聚氨酯膠粘劑需求。高盟新材已中標(biāo)多個(gè)高鐵線路標(biāo)段工程，未來(lái)向高端差異化品種發(fā)展方向明確。
　　
　　募投項(xiàng)目提高競(jìng)爭(zhēng)能力
　　近幾年來(lái)，高盟新材聚氨酯膠粘劑產(chǎn)量迅速擴(kuò)展，產(chǎn)能利用率逐年上升，2010年產(chǎn)能利用率達(dá)到117.86%，產(chǎn)能急待擴(kuò)充。
　　高盟新材本次擬發(fā)行2680萬(wàn)股，募集資金將投向年產(chǎn)2.2萬(wàn)噸復(fù)合聚氨酯膠粘劑建設(shè)項(xiàng)目、企業(yè)技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目。高盟新材目前擁有1.8萬(wàn)噸聚氨酯膠粘劑產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率趨于飽和，公司募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將新增2.2萬(wàn)噸產(chǎn)能，總生產(chǎn)能力將達(dá)到4萬(wàn)噸以上，有望解決公司產(chǎn)能的瓶頸問(wèn)題，項(xiàng)目前景看好。