公司評(píng)級(jí)

　　中國(guó)建筑：
　　新訂單增速?gòu)?qiáng)勁
　　宏源證券給予“買入”評(píng)級(jí)
　　2011年1-3月，公司建筑業(yè)累計(jì)新簽合同金額達(dá)1915億元，同比增長(zhǎng)95.0%，公司累計(jì)新開工面積4055平方米，同比增長(zhǎng)45.6%；累計(jì)竣工面積571萬(wàn)平方米，累計(jì)施工面積34504萬(wàn)平方米，公司實(shí)現(xiàn)銷售金額187億元，同比增長(zhǎng)43.3%；累計(jì)銷售面積163萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)36.2%；在嚴(yán)厲的政策調(diào)控下，公司3月份的當(dāng)月銷售金額和銷售面積較去年同期的增幅分別為9.1%和6.8%，仍然實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)情況健康樂(lè)觀。我們上調(diào)公司2010-2012年的EPS至0.308元、0.397元和0.51元。按照2011年4月12日的收盤價(jià)格計(jì)算，公司對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為12.68倍、9.84倍和7.70倍。我們看好公司“建筑+地產(chǎn)”雙料龍頭的市場(chǎng)地位和一體化協(xié)同效應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　
　　中國(guó)北車：
　　募資投產(chǎn)提升預(yù)期
　　方正證券給予“買入”評(píng)級(jí)
　　受益于國(guó)家積極宏觀經(jīng)濟(jì)政策，尤其是高鐵網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，公司2010年收入同比增長(zhǎng)53.48%。根據(jù)我國(guó)鐵路“十二五”規(guī)劃，到2015年全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)到12萬(wàn)公里以上，今年公司在手訂單超過(guò)1400億元，其中動(dòng)車組訂單超過(guò)700億元，隨著京滬高鐵等專線相繼通車，預(yù)計(jì)動(dòng)車業(yè)務(wù)仍將繼續(xù)爆發(fā)，2011年銷售收入有望在250億元以上。公司計(jì)劃非公開發(fā)行不超過(guò)15億股，募集資金107.39億元投向多個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將大大緩解目前公司產(chǎn)能瓶頸，同時(shí)快速提升公司研發(fā)與檢修實(shí)力，為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)提供強(qiáng)有力保障。我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.40元、0.51元、0.61元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE僅為18倍、14倍、12倍，投資價(jià)值凸顯，維持公司“增持”評(píng)級(jí)，建議積極關(guān)注。
　　
　　山西汾酒：
　　清香龍頭或瀑發(fā)增長(zhǎng)
　　民族證券給予“推薦”評(píng)級(jí)
　　公司發(fā)布年報(bào)，2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)分別為30.17億元、8.67億元和4.94億元，同比分別增長(zhǎng)40.94%、30.93%和39.30%，EPS為1.14元。繼2009年四季度虧損之后，2010年四季度再次出現(xiàn)虧損，其中稅金比例、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用大幅上升是主要原因。公司在春季糖酒會(huì)上表示，費(fèi)用計(jì)劃性較差是四季度虧損的主要原因，以后有望得以改善。2010年綜合毛利率同比上升了1.74個(gè)百分點(diǎn)，公司于今年3月份發(fā)布了提價(jià)公告，毛利率將進(jìn)一步上升。預(yù)計(jì)2011年、2012年和2013年EPS分別為1.91元、3.03元和4.57元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為32.82倍、20.73倍和13.74倍，估值基本合理，但考慮到公司業(yè)績(jī)即將進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　
　　金融街：
　　商業(yè)地產(chǎn)凸顯優(yōu)勢(shì)
　　中原證券給予“買入”評(píng)級(jí)
　　2010年，公司完成總開復(fù)工面積289萬(wàn)平方米，其中新開工面積98萬(wàn)平方米，竣工面積74萬(wàn)平方米。公司實(shí)現(xiàn)房產(chǎn)銷售簽約面積約86萬(wàn)平方米，簽約額約162億元，簽約額同比增長(zhǎng)54％；結(jié)算面積約42萬(wàn)平方米，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約74億元，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)43.39％。2011年公司計(jì)劃開復(fù)工面積不低于330萬(wàn)平方米，實(shí)現(xiàn)竣工面積約110萬(wàn)平方米，可售資源豐富。我們預(yù)計(jì)公司2011-2012年每股收益分別為0.75和0.99元，4月7日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率分別為9.37倍和7.17倍，估值低于萬(wàn)科等龍頭公司及行業(yè)平均估值水平，加上公司是典型的擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)自持物業(yè)資源的商業(yè)地產(chǎn)龍頭企業(yè)，將在2011年有更多的優(yōu)勢(shì)，我們提高公司投資評(píng)級(jí)至“買入”。
　　
　　天山股份：
　　一季度減虧
　　國(guó)信證券給予“推薦”評(píng)級(jí)
　　今年一季度業(yè)績(jī)依然虧損，不過(guò)較同期大幅減虧約85%，營(yíng)業(yè)收入增速和毛利率均有提高，分別為48.2%和26.23%。毛利率大幅超出歷史同期，主要是江蘇水泥價(jià)格始終維持高位。從水泥區(qū)域景氣周期來(lái)看，一旦區(qū)域市場(chǎng)需求啟動(dòng)后，水泥的景氣向上周期都將維持較長(zhǎng)時(shí)間。2011-2013年預(yù)計(jì)將分別新增產(chǎn)能約830、1390和720萬(wàn)噸，11、12年增速將高達(dá)43%、50%；并且我們從其產(chǎn)能分布上可以看到公司對(duì)南疆的開拓力度，目前公司在南疆在建和籌建產(chǎn)能約為1300萬(wàn)噸、北疆約1120萬(wàn)噸、東疆約320萬(wàn)噸，以及華東200萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)公司2011-13年的EPS分別為2.58、3.61和4.82元/股，PE分別為15.48、11.07、8.29倍，維持我們之前的判斷，2季度重點(diǎn)關(guān)注新疆水泥股，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　自籌資金建設(shè)定增項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)可能超預(yù)期，2011年全年肉雞出欄量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)50%以上至1.35億只左右。另外，2011年全國(guó)通脹形勢(shì)不容樂(lè)觀，所以政策壓力始終存在，我們認(rèn)為這有可能是行業(yè)景氣周期向上態(tài)勢(shì)保持到2012年。公司核心競(jìng)爭(zhēng)力在于公司戰(zhàn)略定位能力，實(shí)力體現(xiàn)在穩(wěn)定大客戶的巨額訂單。公司是國(guó)內(nèi)較早確立以跨國(guó)餐飲巨頭麥當(dāng)勞、肯德基為銷售對(duì)象的營(yíng)銷戰(zhàn)略。大量訂單的背后是公司卓越的戰(zhàn)略定位能力，目前公司產(chǎn)品只能滿足客戶不到一半的訂單。隨著公司定增項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，行業(yè)景氣周向上影響，我們認(rèn)為2011年公司業(yè)績(jī)將會(huì)非常亮麗。預(yù)計(jì)2011-2013年全面攤薄EPS估計(jì)為0.62/0.8/1.05元，基于公司成功的營(yíng)銷戰(zhàn)略定位、快速增長(zhǎng)的生產(chǎn)能力、
　　
　　圣龍發(fā)展：
　　定增項(xiàng)目或超預(yù)期
　　德邦證券給予“買入”評(píng)級(jí)
　　自籌資金建設(shè)定增項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)可能超預(yù)期，2011年全年肉雞出欄量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)50%以上至1.35億只左右。另外，2011年全國(guó)通脹形勢(shì)不容樂(lè)觀，所以政策壓力始終存在，我們認(rèn)為這有可能是行業(yè)景氣周期向上態(tài)勢(shì)保持到2012年。公司核心競(jìng)爭(zhēng)力在于公司戰(zhàn)略定位能力，實(shí)力體現(xiàn)在穩(wěn)定大客戶的巨額訂單。公司是國(guó)內(nèi)較早確立以跨國(guó)餐飲巨頭麥當(dāng)勞、肯德基為銷售對(duì)象的營(yíng)銷戰(zhàn)略。大量訂單的背后是公司卓越的戰(zhàn)略定位能力，目前公司產(chǎn)品只能滿足客戶不到一半的訂單。隨著公司定增項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，行業(yè)景氣周向上影響，我們認(rèn)為2011年公司業(yè)績(jī)將會(huì)非常亮麗。預(yù)計(jì)2011-2013年全面攤薄EPS估計(jì)為0.62/0.8/1.05元，基于公司成功的營(yíng)銷戰(zhàn)略定位、快速增長(zhǎng)的生產(chǎn)能力、高的行業(yè)景氣度，我們給予公司首次買入評(píng)級(jí)。
　　
　　特變電工：
　　光伏攜手特高壓
　　中郵證券給予“推薦”評(píng)級(jí)
　　公司作為國(guó)內(nèi)輸變電行業(yè)的龍頭企業(yè)，2010年光伏業(yè)務(wù)毛利率為6.6%，較2009年提高近3%，并成功研制100kW-500kW光伏逆變器，已通過(guò)國(guó)家“金太陽(yáng)”認(rèn)證，為公司光伏業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的拓展提供有力支撐。公司光伏業(yè)務(wù)已逐漸進(jìn)入正軌，隨著毛利率穩(wěn)步提升以及產(chǎn)能擴(kuò)張，未來(lái)有望成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎。今年公司成功中標(biāo)多個(gè)海外項(xiàng)目，就目前公司已公告海外項(xiàng)目共有5個(gè)，合計(jì)合同金額約為41億元人民幣。公司具備充分的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司積極拓展海外市場(chǎng)也更加切合我國(guó)未來(lái)出口產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大方向。我們預(yù)計(jì)公司2011、2012、2013年EPS分別為0.954元、1.281元和1.679元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為21.12倍、15.73倍和12.00倍，維持推薦的投資評(píng)級(jí)。
　　
　　樂(lè)普醫(yī)療：
　　無(wú)載體藥物支架助推業(yè)績(jī)
　　國(guó)都證券給予“推薦”評(píng)級(jí)
　　公司自主研制的無(wú)載體藥物支架為國(guó)內(nèi)首創(chuàng)，兼具有效性和安全性，是推動(dòng)公司未來(lái)5年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要產(chǎn)品，目前公司正積極進(jìn)行產(chǎn)品推廣工作，爭(zhēng)取獲得合適的招標(biāo)價(jià)格。公司產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，在研產(chǎn)品達(dá)32項(xiàng)，分叉支架和鈷基合金藥物支架有望今年年底前上市，雙藥物或抗體藥物聯(lián)合支架有望2013年上市，完全可降解支架有望于2015年上市。公司通過(guò)收購(gòu)和參股方式已涉足心臟起搏器、血管造影機(jī)、封堵器、診斷試劑和心臟瓣膜等領(lǐng)域。我們預(yù)計(jì)公司2011-2013年的EPS分別為0.74元，1.07元和1.50元，對(duì)應(yīng)的市盈率為35倍、24倍和17倍，估值合理，維持公司“短期_推薦，長(zhǎng)期_A”的投資評(píng)級(jí)。
　　
　　
　　撫順特鋼：
　　進(jìn)入加速發(fā)展期
　　平安證券給予 “推薦”評(píng)級(jí)
　　公司始終堅(jiān)持精品道路，走高端市場(chǎng)，是中國(guó)航空航天、國(guó)防軍工領(lǐng)域高端特鋼研發(fā)與供應(yīng)基地，同時(shí)積極策劃核電、風(fēng)能、高鐵等新興市場(chǎng)。2010年核心產(chǎn)品高溫合金、工模具鋼、不銹鋼和軸承鋼，分別同比增長(zhǎng)34%、49%、23%和112%。高溫合金和不銹鋼的毛利率相對(duì)可比公司處于較高水平，高品質(zhì)特鋼是發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的重要基礎(chǔ)，國(guó)家“十二五”規(guī)劃已將其列為大力培養(yǎng)扶植產(chǎn)業(yè)。公司作為具有傳統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，將是這個(gè)戰(zhàn)略機(jī)遇的最大受益者。公司已超前實(shí)施技術(shù)改造，2011年隨著重大技改項(xiàng)目陸續(xù)竣工，特冶和工模具鋼產(chǎn)能將大幅增加，將在國(guó)內(nèi)、國(guó)際特鋼行業(yè)一舉確立工藝技術(shù)、產(chǎn)量規(guī)模等優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步確立在航空、航天等高技術(shù)領(lǐng)域高端原材料的戰(zhàn)略供應(yīng)和首要研發(fā)地twvDe3mCshDQHMKrDY8v5GgZxvvC4tH2tGD0vWBGKao=位，并逐步形成國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　
　　奧克股份：
　　13億訂單催生業(yè)績(jī)
　　浙商證券給予“買入”評(píng)級(jí)
　　公司于4月8日與江西賽維LDK簽訂了《采購(gòu)合同》，約定2011年公司向賽維LDK提供總價(jià)款約13億元左右的晶硅切割液產(chǎn)品。市場(chǎng)預(yù)期切割液行業(yè)的回收液將占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，對(duì)該點(diǎn)的判斷改變將提升市場(chǎng)預(yù)期，切割液舊液最多使用3-4次，并且性能不如新液，因此舊液的替代性不會(huì)完全。去年類似的合同是6億元，執(zhí)行了5.08億元，由于13億元的訂單比去年6億元訂單，超出我們預(yù)期，因此我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)訂單毛利穩(wěn)定，合同約定原材料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)超過(guò)5%，雙方本著互惠互利的原則重新協(xié)商價(jià)格。公司基本鎖定了切割液的毛利水平，當(dāng)前的毛利率水平處于合理水平。預(yù)計(jì)2011-2013年EPS分別為22、20、17倍，給予買入評(píng)級(jí)。
　　
　　東阿阿膠：
　　提價(jià)引領(lǐng)業(yè)績(jī)上升
　　興業(yè)證券給予“推薦”評(píng)級(jí)
　　2011年1月初公司對(duì)阿膠塊再次以不高于60%的幅度進(jìn)行大幅提價(jià)，預(yù)計(jì)公司第一季度阿膠塊銷售量同比下降在20%-30%之間，在兩方面影響之下，公司阿膠塊2011年第一季度銷售收入增長(zhǎng)幅度預(yù)計(jì)在30%左右?？紤]公司2011年正式提出積極開拓超市和醫(yī)院渠道，同時(shí)結(jié)合2010年阿膠漿增速平穩(wěn)的情況，我們預(yù)計(jì)阿膠漿2011年的增速有望加速。在未來(lái)五年公司將不斷剝離醫(yī)藥商業(yè)等業(yè)務(wù)，并努力將阿膠塊及阿膠漿培育為銷售收入超過(guò)20億的大品種，同時(shí)著力開發(fā)、培育幾個(gè)過(guò)億的阿膠相關(guān)保健產(chǎn)品。我們預(yù)測(cè)公司2011-2013年的EPS分別為1