匯添富基金:關(guān)注固定收益類投資機會

　　今年以來，國內(nèi)的貨幣政策、通貨膨脹等問題受到了投資者廣泛關(guān)注，在日前召開的“匯添富基金·“添富之約”2011年中國基金投資者服務(wù)巡講大型公益活動”廣州論壇上，匯添富基金邀請了國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富、匯添富增強收益?zhèn)鸬幕鸾?jīng)理王玨池及摩根資產(chǎn)管理高級經(jīng)理朱軍就相關(guān)問題為投資者釋疑解惑。據(jù)悉，“添富之約”是匯添富基金長期持續(xù)舉辦的全國性投資者教育活動，過去幾年以來，在全國舉辦了上千場活動，積極有效的對投資者進行了投資理念及投資知識的相關(guān)教育和普及。
　　在此次論壇上，陳道富表示，通貨膨脹具有很強的金融屬性，未來中國仍然存在加息空間，今年物價水平仍將保持較高水平。陳道富認為針對上周五公布的宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)反映出當前的物價上漲具有一定的剛性和必需性，其原因主要在于兩方面：首先，受成本推動和輸入性通脹等因素影響，石油等要素價格的上漲具有必然性；其次，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，必然在物價上有所反映，物價在一定上反映了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果。陳道富預(yù)計今年物價水平仍然會保持較高水平，居民消費價格指數(shù)（CPI）全年會處于3%至4%的區(qū)間。從大宗商品近期的走勢來看，基本上呈現(xiàn)出期貨引導(dǎo)現(xiàn)貨市場的走勢，這從一個側(cè)面說明了通脹具有很強的金融屬性，因此通脹的波動性今后會加大。針對貨幣政策的調(diào)整，陳道富認為貨幣政策應(yīng)當側(cè)重于利率工具的使用。同時，陳道富認為可以考慮通過匯率的市場化和提高匯率的波動性來緩解輸入性通脹的壓力。
　　匯添富增強收益?zhèn)鸬幕鸾?jīng)理王玨池表示，通貨膨脹在降低消費者的實際購買力的同時，也提高了投資者的風(fēng)險承受能力，投資者比以往更傾向投資一些風(fēng)險資產(chǎn)已獲取足夠高的回報以抵御通脹。他認為對權(quán)益類的投資而言，今年的情況比較復(fù)雜，物價的上漲的確能夠帶來企業(yè)利潤的上漲，但今年表現(xiàn)出來的原材料價格上漲可能對于企業(yè)就不是太好，同時，政府所采取的各種緊縮政策可能會降低經(jīng)濟發(fā)展速度，今年股市可能出現(xiàn)較大的波動。在債券投資方面，政府債券收益率較低，票息很難抵御通脹的損害，而信用債持久收益十分可觀，目前的絕對收益達到了歷史的峰值，對于謹慎的投資者而言，進行信用債投資能較為獲得穩(wěn)定的絕對收益。今年較為理想的是進行一些固定收益類投資，比較適合目前波動市場投資的要求，可以借助固定收益類投資來平滑自己投資組合的波動、分散風(fēng)險，從而實現(xiàn)今年“在防御中進攻”的投資原則。據(jù)悉，匯添富增強收益?zhèn)鸾衲暌詠順I(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，最近三個月的收益在同類基金中居前。截至4月15日，添富增收A自成立以來凈值增長率為21.84%，同時，今年以來日波動率在同類型63只債券基金中排名靠前，非常適合對風(fēng)險承受能力低的投資者的配置需要。
　　摩根資產(chǎn)管理高級經(jīng)理朱軍在本次巡講活動上表示，雖然通脹問題困擾著新興市場，但目前形勢仍然可控。亞洲（除日本以外）市場歷史市凈率通常在1倍到3倍之間波動。目前所見，亞洲國家央行已意識到通脹帶來的風(fēng)險，并逐步收緊貨幣政策。去年以來，印度已7 次加息，韓國、泰國、馬來西亞和亦分別加息達3至4次，印尼也在今年2月初作出兩年來首次升息行動。隨著緊縮貨幣政策發(fā)揮作用，到2011年下半年，通脹風(fēng)險應(yīng)會減退。整體上，今年亞洲企業(yè)盈利的共識預(yù)期介乎10%至15%，摩根資產(chǎn)在走訪各地企業(yè)之后也發(fā)現(xiàn)，亞洲企業(yè)目前訂單強勁，邊際利潤穩(wěn)定，資產(chǎn)負債表健康，業(yè)務(wù)展望普遍正面。亞洲地區(qū)的內(nèi)部需求依然暢旺，一旦歐美經(jīng)濟呈現(xiàn)更明顯的復(fù)蘇跡象，進一步提振對亞洲出口的需求，區(qū)內(nèi)企業(yè)盈利預(yù)期亦可望調(diào)高。基于亞洲經(jīng)濟的基本因素仍然強健，目前的市場波動，正形成甚佳入市機會。摩根資產(chǎn)認為，通脹加劇、息口上升及盈利預(yù)測輕微下調(diào)，都是周期中段調(diào)整的特征。市場估值正趨于吸引，隨著下半年通脹問題減輕，后市展望將更樂觀。