年報點睛

　　民生投資：
　　主業(yè)萎靡投資縮水
　　點評：2010年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.08億元，同比增加12.53%；實現(xiàn)凈利潤1433.37萬元，同比減少78.05%。2010年公司商品零售業(yè)務(wù)經(jīng)受大型零售商持續(xù)擴(kuò)張的沖擊，在區(qū)域市場面臨的競爭日趨激烈。零售業(yè)務(wù)營業(yè)收入為6.82億元，營業(yè)成本6.05億元，毛利率11.30%，較去年下降0.15%。另外，公司2010年投資收益大幅減少。公司根據(jù)證券市場運(yùn)行狀況制定投資策略，報告期股票投資規(guī)模較小，公司交易性金融資產(chǎn)公允價值變動收益和投資收益較上年同比大幅減少，其中，公司持有北京銀行、華夏銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行四家上市銀行股票，占期末證券總投資比重達(dá)77.72%，僅華夏銀行略有盈利。二級市場上，公司股價現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢，建議投資者短期回避。
　　
　　襄陽軸承：
　　生產(chǎn)銷售創(chuàng)歷史新高
　　點評：2010 年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入78760 萬元，較上年同期增長59.93%；實現(xiàn)利潤總額2606 萬元，比去年同期增長27.98%；實現(xiàn)凈利潤2542 萬元，比上年同期增長71.96%。各項主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均超額完成年度計劃指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。在軸承行業(yè)競爭加劇的情況下，公司實現(xiàn)了高于行業(yè)平均發(fā)展的速度。2010年，公司外貿(mào)銷售大幅增長，實現(xiàn)銷售收入6023萬元，比去年同期增長180%。同時，公司新開發(fā)國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶10余家，也為公司的未來發(fā)展提供了強(qiáng)有力的保障。2010年，公司的成長性值得考量，由于原材料價格的上漲給公司帶來了巨大的壓力，這在公司2011年第一季度季報中已經(jīng)有所體現(xiàn)。二級市場上，公司股價在高位震蕩后現(xiàn)回調(diào)趨勢，短期建議回避。
　　
　　索芙特：
　　成本費用增加導(dǎo)致巨虧
　　點評：2010年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.60億元，同比增長7.57%；實現(xiàn)凈利潤-8612.76萬元，同比降低3038.29%。2010 年，公司面對市場競爭激烈，加大了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整品牌建設(shè)力度，整合產(chǎn)品銷售渠道，公司重新啟動大型超市KA 國際大賣場，增加了產(chǎn)品進(jìn)場費等銷售費用；面對國際日化企業(yè)對中國市場的加速侵蝕和國內(nèi)市場激烈競爭，公司為了穩(wěn)定銷售網(wǎng)絡(luò)，加大了對經(jīng)銷商的銷售費用和廣告費用扶持力度以及對部分產(chǎn)品計提存貨跌價準(zhǔn)備。與此同時，公司生產(chǎn)產(chǎn)品的主要原材料，物流費用，人力資源成本也有較大幅度上升，公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加。因此，公司在報告期內(nèi)，營業(yè)收入雖然有所增長，但由于上述原因，經(jīng)營結(jié)果出現(xiàn)了較大幅度的虧損。公司股價近期走勢穩(wěn)健，可逢低關(guān)注。
　　
　　太極集團(tuán)：
　　銷售費用過快增長致虧
　　點評：2010年公司實現(xiàn)營業(yè)收入59.86億元，同比增長13.47%，而凈利潤為-1.62億元，同比減少635.14%，業(yè)績大幅低于市場的普遍預(yù)期。毛利率方面，由于上游中藥材的上漲和普藥招標(biāo)價的壓低使得工業(yè)毛利率同比下滑了3.23個百分點，不過由于商業(yè)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大和高毛利品種的選擇，商業(yè)毛利率同比提高了0.30個百分點。銷售費用增長過快，大額營業(yè)外支出使得業(yè)績虧損。2010年公司銷售費用為823萬元，同比增長31.53%，主要與子公司桐君閣為擴(kuò)大銷售規(guī)模大量新開門店使得職工薪酬、促銷費、租賃費等增加有關(guān)。而1.37億元的營業(yè)外支出則直接導(dǎo)致公司業(yè)績出現(xiàn)大額虧損。2011年新品的上市將極大彌補(bǔ)曲美退市的不利影響。二級市場上，投資者短期應(yīng)當(dāng)回避，長期可做跟蹤。
　　
　　登海種業(yè)：
　　高端產(chǎn)品盈利能力增強(qiáng)
　　點評：2010年公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.38億元，同比增長61.94%；實現(xiàn)凈利潤2.09億元，同比增長124.29%。全年銷售玉米實現(xiàn)營業(yè)收入9.04億元，同比增長66.31%；銷售蔬菜種實現(xiàn)營業(yè)收入1690.24萬元，同比增長14.35%；種植業(yè)和玉米種均實現(xiàn)了營業(yè)利潤率的同比上漲。凈利潤同比實現(xiàn)較大幅度的上漲主要原因是控股子公司產(chǎn)銷能力進(jìn)一步提升，利潤增幅較大，公司享有的凈利潤增加所致。未來，公司的營銷策略將轉(zhuǎn)向高品質(zhì)高價位品種的銷售，生產(chǎn)和精選加工的成本將上升，主要產(chǎn)品的成本價格也將呈現(xiàn)上漲趨勢。毛利率較上期增加8.59%，主要是本期高品質(zhì)高毛利率的粒包裝種子銷售比重增加所致。二級市場上公司股價出現(xiàn)探底回升走勢，投資者可予以關(guān)注。
　　
　　中糧屯河：
　　番茄業(yè)務(wù)盈利能力下滑
　　點評：2010年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.37億元，同比增長1.98%；實現(xiàn)凈利潤-5514.94萬元，同比減少120.60%。從分產(chǎn)品的營業(yè)情況看，2010年，公司番茄制品盈利能力下滑很明顯，實現(xiàn)營業(yè)收入14.51億元，同比減少5.88%；營業(yè)成本為11.57億元，同比減少29.10%。2010年中國番茄醬出口量創(chuàng)歷史記錄，但是銷售價格均價相比去年下降較大，銷售收入仍然出現(xiàn)了下滑的局面。同時，又面臨番茄原料成本、人力支出等持續(xù)攀升的局面，番茄制品的生產(chǎn)成本上升，利潤空間大幅縮小。也加大了公司的經(jīng)營風(fēng)險。2011年，在成本居高不下的情況下，行業(yè)需要提高整體議價能力實現(xiàn)很好的盈利扭轉(zhuǎn)虧損。二級市場上，股價處于明顯的下降通道，建議投資者回避。
　　
　　同洲電子：
　　設(shè)備銷售價格下降至虧
　　點評：2010年公司實現(xiàn)銷售收入23.01億元，比上年同期增加了15.64%；毛利率為16.44%，比去年同期下降3.18個百分點；實現(xiàn)凈利潤-1.18億元，較上年同期下降了346.63%。凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，主要原因是：1、受上游芯片廠商及公司研發(fā)進(jìn)度影響，公司新產(chǎn)品推出延遲；2、隨著國內(nèi)市場競爭加劇，老產(chǎn)品銷售價格下降幅度遠(yuǎn)超過成本下降幅度，導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率持續(xù)下降；3、公司研發(fā)投入增加，運(yùn)輸費、售后服務(wù)費、差旅費增加；4、由于出現(xiàn)虧損，轉(zhuǎn)回了以前年度計提的遞延所得稅資產(chǎn)1715.85萬元，增加了所得稅費用。展望未來，在三網(wǎng)融合無法解決各方利益沖突前，將不會取得實質(zhì)性的突破，公司的盈利能力無法得到體現(xiàn)。短期股價走勢較好，可關(guān)注，長期建議據(jù)三網(wǎng)融合進(jìn)展做跟蹤。
　　
　　上風(fēng)高科：
　　經(jīng)濟(jì)刺激助增收入
　　點評：2010年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.34億元，同比增加70.31%；實現(xiàn)凈利潤959.79萬元，同比增加147.62%，實現(xiàn)扭虧。2010年公司主要產(chǎn)品漆包線受宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策影響及家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼措施的推動，毛利水平提高，銅鋁價平穩(wěn)上漲降低了公司經(jīng)營風(fēng)險。另一方面，風(fēng)機(jī)產(chǎn)品市場競爭激烈，公司通過改變經(jīng)營策略提高了盈利水平，同時2010年部分周期較長的隧道、核電等工程項目本期結(jié)轉(zhuǎn)收入，使得風(fēng)機(jī)類產(chǎn)品業(yè)績較上年上升。風(fēng)機(jī)及配件業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入同比增加68.29%，毛利潤率同比下降了3.63%的業(yè)績。展望未來，公司的漆包線業(yè)務(wù)競爭將繼續(xù)加劇，盈利能力將繼續(xù)下降的可能性較大，而風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品研發(fā)滯后也將對業(yè)績帶來一定影響，可關(guān)注。