公司評級

　　太極集團：
　　土地資產(chǎn)盤活
　　國聯(lián)證券給予“推薦”評級
　　2010年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入59.86億元，同比增長13.47%，利潤為-1.24億元，每股收益為-0.38元，業(yè)績大幅低于市場的普遍預期。2011年新收購的甘肅天水益生阿膠廠和多西他賽、番茄膠囊和美美等新品的上市將極大彌補曲美退市的不利影響，而公司對現(xiàn)有土地資產(chǎn)的房地產(chǎn)開發(fā)項目不僅有效解決公司高額財務(wù)費用問題；另外隨著項目的完工將每年貢獻10億元左右的收入，大幅提升現(xiàn)有業(yè)績。由于公司營業(yè)外收入差別較大，我們假設(shè)2011年和2012年分別為1.25億元和1.12億元，對應(yīng)EPS分別為0.16元和0.23元，估值目前達到63倍，相對于業(yè)績來講，估值偏高，不過由于短期內(nèi)公司看點主要在于集團整合和土地資產(chǎn)的處置這些事件性因素，鑒于這些進程有序的進行，我們依然給予“推薦”評級。
　　
　　上港集團：
　　業(yè)績存超預期可能
　　長江證券給予“推薦”評級
　　2010年，上港集團實現(xiàn)營業(yè)收入191.06億，同比增長15.47%，凈利潤54.17億，EPS為0.258元。公司黃浦江沿岸豐富的土地儲備可為公司未來業(yè)績提供足夠的彈性空間，而匯山地塊商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)2012年預計可進入結(jié)算期。我們保守預計“十二五”期間，土地轉(zhuǎn)讓+商業(yè)地產(chǎn)銷售，年均貢獻利潤至少在10億之上，公司業(yè)績出現(xiàn)超預期的概率很大。在本次收購洋山二、三期后，未來幾年資本開支減少，在沿海港口中，公司集裝箱業(yè)務(wù)量價提升的空間最大；同時，前瞻性的長江戰(zhàn)略將受益于中國產(chǎn)業(yè)內(nèi)陸遷移趨勢?？紤]資產(chǎn)注入、增發(fā)的股本增加等因素，業(yè)績超預期概率居大及中長期良好增長空間，預測公司2011-2013年EPS分別為0.28元、0.30元和0.33元，維持公司“推薦”評級。
　　
　　焦作萬方：
　　二季度業(yè)績有望轉(zhuǎn)好
　　東北證券給予“推薦”評級
　　一季度營業(yè)收入11.06億元，同比下滑15.20%，實現(xiàn)凈利潤0.60億元，下滑67.35%，EPS為0.125元，業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑的主要原因是一季度公司未完全復產(chǎn)。由于二季度公司電解鋁產(chǎn)能已經(jīng)復產(chǎn)，電解鋁業(yè)務(wù)步入正常，二季度業(yè)績將環(huán)比轉(zhuǎn)好；參股的煤炭業(yè)務(wù)將繼續(xù)對公司貢獻投資收益，樂觀估計全年每股貢獻0.50元左右。另外本年公司擬投資建設(shè)2臺30萬千瓦熱電機組項目，未來2-3年公司電力成本有望降低。估計2011年業(yè)績不會像2010年相差較大，預期每股收益為0.71元，2012年每股收益0.73元。目前電解鋁產(chǎn)能有望得到政府干預，叫停眾多擬建項目，公司是受益公司之一。當前PE僅為32倍，屬于有色金屬行業(yè)較低位置，給予推薦評級，中長期看好。
　　
　　平煤股份：
　　資產(chǎn)注入預期添活力
　　民族證券給予“推薦”評級
　　1季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入58.5億元，凈利潤5.1億元，盈利低于預期，盈利能力最強的精煤產(chǎn)銷量下降，同時成本增長較快是主要原因。為保障安全生產(chǎn)，公司下調(diào)2011年產(chǎn)量計劃至3750萬噸，降幅6%。本部礦井產(chǎn)能基數(shù)大，技改項目產(chǎn)能貢獻有限，為解決同業(yè)競爭，大股東中平能化公司的煤炭資產(chǎn)將逐步注入上市公司。陜西彬長項目相對成熟，目前正等待政府批文，資產(chǎn)注入預期強烈，公司參與的河南省煤炭資源整合項目進展順利。公司與中電投河南電力公司共同投資動力煤儲配中心，意在穩(wěn)定煤炭產(chǎn)品質(zhì)量，加強上下游戰(zhàn)略合作，盈利能力有望增強。預計2011-2012年EPS分別為1.21、1.43元，動態(tài)PE17倍?？紤]到公司地理位置優(yōu)勢、精煤提價預期、資產(chǎn)注入預期，維持“增持”評級。
　　
　　天龍光電：
　　光伏裝備優(yōu)勢不減
　　南京證券給予“推薦”評級
　　當前公司單晶爐產(chǎn)品訂單充足，我們預計2011年公司單晶爐產(chǎn)品有望實現(xiàn)銷售800～1000臺；公司控股的新鄉(xiāng)數(shù)控HQP225多線切割機產(chǎn)品2011年將實現(xiàn)40～50臺左右的銷售，新產(chǎn)品PV800也將于年底前下線，明年投放市場，成為公司新的業(yè)績支撐。公司當前LED裝備產(chǎn)品主要是寶石爐，由于國內(nèi)LED廠商基底生產(chǎn)工藝尚未掌握，公司的寶石爐產(chǎn)品正處于市場推廣期，已有少量訂單，預計未來隨著LED產(chǎn)品的國產(chǎn)化而得到將快速發(fā)展，公司已成立合資公司從事LEDMOCVD產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，預計2012年將有產(chǎn)品切入市場。通過寶石爐和LEDMOCVD產(chǎn)品，公司基本上完成了LED領(lǐng)域的裝備布局?？紤]到公司多晶爐、多線切割機以及LED裝備領(lǐng)域的優(yōu)勢，我們維持對公司的“推薦”評級。
　　
　　凌鋼股份：
　　鐵礦存擴產(chǎn)預期
　　第一創(chuàng)業(yè)給予“強烈推薦”評級
　　公司目前以棒材為主要盈利來源，是公司盈利的支柱性品種，未來業(yè)績能否穩(wěn)定還要看其下游的建筑和機械行業(yè)發(fā)展的需求能否保持良好態(tài)勢。公司目前擁有保國鐵礦，年產(chǎn)鐵精粉約90萬噸，去年貢獻了公司整體利潤的三分之一，有望繼續(xù)受益于礦價的上漲。此外，鐵蛋山副井及邊家溝鐵礦的建設(shè)還將進一步擴大公司自有鐵精粉產(chǎn)能，而集團現(xiàn)有的北票礦業(yè)、赤峰虞山礦業(yè)鐵礦產(chǎn)能近50萬噸，在建的東官營鄉(xiāng)巴溝村、野豬溝礦區(qū)和上窩鋪礦區(qū)合計產(chǎn)能超過100萬噸，也存在著一定的注入預期。我們預計，公司2011-2012年EPS分別為0.87元、1.10元，對應(yīng)PE分別為12.3倍和9.7倍。鑒于公司鐵礦石存在擴產(chǎn)空間，棒材具備較強的盈利優(yōu)勢，鋼鐵板塊還將回暖，繼續(xù)維持“強烈推薦”的投資評級。
　　
　　凱迪電力：
　　轉(zhuǎn)型正在進行
　　東海證券給予“買入”評級
　　公司2010年實現(xiàn)營業(yè)收入33.6億元，凈利潤3.1億元，同比增長60.09%，基本每股收益0.52元。公司目前的電廠數(shù)為23個，目前已投運電廠4個，分別為宿遷、望江、祁東、萬載，預計2011年并網(wǎng)的電廠為湖北來風、崇陽、松滋，安徽南陵、淮南、霍山，重慶豐都項目在2011年并網(wǎng)發(fā)電，其余在2012年投產(chǎn)。2011年1月宿遷電廠、望江和萬載電廠、祁東電廠的CDM項目已分別在聯(lián)合國成功注冊，為公司2011年獲得CDM收益做好了準備。隨著電廠建設(shè)的不斷推進，公司的資本支出不斷加大，公司融資需求迫切，預計未來會通過資本市場進行融資。維持年報業(yè)績快報公司2011-2013年的EPS分別為1.14元、0.83元、1.76元，扣除非經(jīng)常性損益后EPS為0.51元/0.83元/1.07元，維持目標價23.3元。
　　
　　國脈科技：
　　業(yè)績增長拐點重現(xiàn)
　　中郵證券給予“推薦”評級
　　一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2億元，凈利潤4814萬元，基本每股收益為0.11元。公司于2010年底完成了增發(fā)融資，目前積極推進電信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)基地（二期）項目的建設(shè)。隨著公司二期服務(wù)基地的推進，公司將升級至能滿足全國市場，同時滿足運營商和設(shè)備提供商服務(wù)需求的業(yè)務(wù)模式，在此基礎(chǔ)上，公司將加速開展認證培訓、Juniper設(shè)備維護等業(yè)務(wù)。在電信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)行業(yè)持續(xù)成長的大背景下，行業(yè)呈現(xiàn)“縱向集中，橫向延伸”的趨勢有利于公司發(fā)展。我們預計公司2011-2013年的EPS分別是0.37元、0.59元和0.78元，對應(yīng)PE分別為43倍、27倍和20倍。公司業(yè)績將隨著公司經(jīng)營模式的擴張，重新迎來高增長趨勢，維持“推薦”的投資評級。
　　
　　合肥百貨：
　　有望超行業(yè)均值
　　東興證券給予 “強烈推薦”評級
　　從公司二大業(yè)態(tài)的盈利水平來看，超市業(yè)態(tài)通過渠道扁平化的多重手段，使得去年毛利率水平大幅提升1.53個百分點，但17.54%的絕對值水平仍與超市行業(yè)2010年平均19.4%的毛利率水平有2個點的差距。在市場格局由寡頭競爭向完全競爭過度的背景下，公司作為安徽省的商業(yè)龍頭，在通過渠道下沉、綜合體拓展雙軌外延的基礎(chǔ)上，有望步入毛利率全面上升的通道。公司一季度業(yè)績超出之前預期，我們上調(diào)公司業(yè)績預測至11-12年的EPS為1.02元、0.99元，主營業(yè)務(wù)對應(yīng)的PE分別為22倍和18倍。綜合考慮到公司非公開增發(fā)的落定和未來超越行業(yè)平均水平的可能性較大，給予6個月目標價21.6元，對應(yīng)PE為21倍，距當前價格仍有18%的漲幅，維持公司“強烈推薦”的投資評級。
　　
　　
　　中糧屯河：
　　番茄醬呈上漲趨勢
　　興業(yè)證券給予“推薦”評級
　　一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.0億元，凈利潤-1.1億元，EPS為-0.11元。2010年全球加工用番茄減產(chǎn)12.0%，WPTC預計2011年產(chǎn)量為3800萬噸，僅回升1.6%，對應(yīng)消費量預計為4017萬噸，2009年的高庫存將被消化，產(chǎn)量缺口推動全球番茄醬價格回升。2010年底我國番茄醬庫存在70-75萬噸，預計到2011年7月底（11/12榨季生產(chǎn)開始），庫存將下降至10-15萬噸的合理區(qū)間，我國番茄醬出口價格有望快速回升。公司作為國內(nèi)最大番茄醬生產(chǎn)企業(yè)，在全球番茄醬價格回升趨勢下，盈利將提升，預計2011-2013年，公司將分別實現(xiàn)營業(yè)收入40.4、45.0、45.0億元，歸屬母公司凈利分別為1.8、4.8、6.1億元，對應(yīng)EPS為0.18、0.47、0.61元，維持公司推薦評級。
　　
　　古井貢酒：
　　年份原漿酒持續(xù)井噴
　　金元證券給予“買入”評級
　　2010年年份原漿收入7.4億元，同比增長約200%，收入占比超過40%，原漿年份品質(zhì)佳、定位合理，目前也是省內(nèi)主要政府用酒，省內(nèi)外團購方面也反映積極，市場認可度持續(xù)升溫，年份原漿酒的持續(xù)井噴，對優(yōu)質(zhì)基酒的需求問題凸顯。2007年前銷售停滯，但是基酒生產(chǎn)并沒有停滯，滯銷反而為公司留下大量庫存；另外，公司也通過老廠區(qū)技術(shù)升級、增加新產(chǎn)能來增加優(yōu)質(zhì)基酒。營銷架構(gòu)上，一方面要打造省級營銷平臺和城市直營中心，另一方面，利用增發(fā)項目，打造合肥營銷中心和物流平臺，戰(zhàn)略前移，進一步扁平化和渠道下沉。目前公司白酒銷售額僅17億元，老八名酒中仍靠后，成長性突出。攤薄后預計11年、12年每股收益2.4元和3.6元，給予“買入”評級。
　　
　　禾欣股份：
　　業(yè)績符合預期
　　平安證券給予“強烈推薦”評級
　　2010年公司實現(xiàn)收入13.8億元，凈利潤9223萬元，每股收益為0.93元，與我們的預測基本一致。公司同時公告兩個事項：①擬使用4000萬超募資金，以信用借款方式投資于超細纖維合成革擴能改造；②使用超募資金2354.6萬元收購控股子公司禾欣化學20%股權(quán)，今年公司新增產(chǎn)能主要為自有資金的超細纖維合成革擴能，預計下半年將由目前的近660萬平米增加至1000萬平米。2011年底公司上市募投福建基地的1200萬米高物性PU合成革項目將建成投產(chǎn)，屆時對業(yè)績具較大促進作用。我們維持公司2011、2012年EPS分別為1.20元和1.62元預測，對應(yīng)PE分別為28.7倍和21.3倍，考慮到公司較強市場地位以及未來產(chǎn)能陸續(xù)投放帶來業(yè)績增長，維持“強烈推薦”評級。