五月:反抽確認(rèn)調(diào)整 減倉(cāng)是主基調(diào)

　　上期筆者擔(dān)憂的下跌在本周成為現(xiàn)實(shí)，也給四月的市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)了個(gè)樂極生悲，市場(chǎng)似乎在反復(fù)驗(yàn)證調(diào)整市道中“樂觀遇調(diào)整，悲觀現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)”的真理。在此次風(fēng)險(xiǎn)釋放后，我們?cè)撊绾窝信形逶碌氖袌?chǎng)走勢(shì)？又該制定怎樣的操作策略？
　　技術(shù)分析中有兩大極為正確的理論：第一，量比價(jià)先行；第二，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)反映一切信息。前者，筆者基于對(duì)量?jī)r(jià)關(guān)系的分析，早在滬指突破3000點(diǎn)后指出如果成交量跟上則會(huì)“而今邁步從頭越”，反之調(diào)整將到來(lái)，而在四月的最后一個(gè)交易周中的下跌，很好的詮釋了3000點(diǎn)上方終因成交不足導(dǎo)致了本次下跌，可見成交量在研判行情中起到非常重要的作用。后者，本周的下跌，也已經(jīng)詮釋我們未知的基本面變化，可能新股發(fā)行加快，可能加息節(jié)后臨近，可能資本利得稅不久開征，可能產(chǎn)業(yè)資本等加快減持，可能美元強(qiáng)勢(shì)，可能我們經(jīng)濟(jì)就此轉(zhuǎn)入低增長(zhǎng)等等，有道是無(wú)風(fēng)不起浪，盡管我們未知，但不代表既得利益者不知?？梢哉f下跌將銀行股上漲掩蓋的出貨變成既定事實(shí)，指數(shù)跌幅不大，但個(gè)股面目全非，占盡資本優(yōu)勢(shì)的既得利益者不僅通過做空在股指期貨上賺錢，而且在極度恐慌中可從容逢低建倉(cāng)，來(lái)回波段套利，榨取中小投資者的利潤(rùn)。
　　面對(duì)下跌，多數(shù)投資者是無(wú)能為力，而在頂部準(zhǔn)備逃頂和底部抄底，同樣也是難度極大的，于是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的確認(rèn)就顯得極為重要了。就在本周的某個(gè)中午和朋友一起喝茶聊起市場(chǎng)，朋友有個(gè)觀點(diǎn)“其實(shí)，我們以前都錯(cuò)了，風(fēng)險(xiǎn)是不能回避的，而是要把握的，近期連續(xù)大跌，我們?cè)趺茨軌蚧乇苣兀恐挥信c機(jī)會(huì)一樣去把握風(fēng)險(xiǎn)，才能真正做到所謂的回避風(fēng)險(xiǎn)?！保屑?xì)想想，朋友說的還是蠻正確的，上漲與下跌同樣需要把握，這是對(duì)一個(gè)方向的把握，譬如做股指期貨或者商品期貨，你判斷對(duì)了上漲和下跌，都能賺錢，只是就我們A股只能單邊做多才能賺錢而言，你很少知道頂部來(lái)臨而逃頂，而多數(shù)的時(shí)候你只有在頂部即將確認(rèn)或者確認(rèn)的過程中去把握這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，才能控制好風(fēng)險(xiǎn)，所以呢，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)也是一種機(jī)會(huì)的把握，相對(duì)而言也只有把握住了風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)賺錢，因?yàn)椴惶濆X就已經(jīng)賺錢了。
　　就四月而言，前高后低的走勢(shì)，如果沒有把握好這次調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，基本上也就是將利潤(rùn)全部回吐了，也將極大的影響五月的市場(chǎng)。僅就技術(shù)上而言，四月末的走勢(shì)在復(fù)合頭肩型頸線位3050點(diǎn)附近折返，其實(shí)宣告對(duì)復(fù)合頭肩底的突破流產(chǎn)，復(fù)合型右肩再度轉(zhuǎn)入構(gòu)造中，或者美其名曰蓄勢(shì)再來(lái)，當(dāng)然，這是一種樂觀的研判，即使右肩低點(diǎn)被擊破，形態(tài)還有可能轉(zhuǎn)向復(fù)合型雙底的構(gòu)造，也還允許滬指重返2661點(diǎn)附近尋求支撐，這也暫時(shí)不會(huì)改變做底的特征。只是我們需要清楚一點(diǎn)的是，趨勢(shì)上滬指已經(jīng)擊破了2661點(diǎn)以來(lái)的上升趨勢(shì)，根據(jù)筆者實(shí)戰(zhàn)系統(tǒng)中的支撐、阻力、趨勢(shì)改變的有效性原則，滬指后市將有一個(gè)對(duì)被突破點(diǎn)的技術(shù)性反抽，也就是說滬指將在五月初期繼續(xù)反抽挑戰(zhàn)3000點(diǎn)。
　　既然存在反抽，那么四月末最后一個(gè)交易日的走勢(shì)就是一個(gè)很好的開始，也將會(huì)允許五月的市場(chǎng)出現(xiàn)一些變數(shù)：第一，四月末的低點(diǎn)2871點(diǎn)為階段性拐點(diǎn)，復(fù)合型右肩繼續(xù)構(gòu)造中，指數(shù)將繼續(xù)挑戰(zhàn)3000-3067點(diǎn)阻力區(qū)；第二，確認(rèn)破位，反抽3000點(diǎn)后繼續(xù)走低，再度下破2871點(diǎn)，而后向更低點(diǎn)找尋支撐，或?qū)⒂壹鐦?gòu)造形態(tài)變復(fù)雜，此種走勢(shì)不會(huì)深度下跌到2661點(diǎn)，極有可能止步于筆者年初指出的滬指本年度價(jià)格中樞2800點(diǎn)附近；第三，反抽確認(rèn)后擊破2871點(diǎn)，成交低迷中延續(xù)陰跌走勢(shì)，滬指將深度回調(diào)到2661點(diǎn)附近止跌反彈。然而，根據(jù)“量比價(jià)先行”原則，如果后市在反抽過程中，沒有成交量的配合，換言之成交如果不放大，則反抽的高度有限，進(jìn)一步而言，成交不大將導(dǎo)致指數(shù)無(wú)法創(chuàng)新高，那么從目前基本面上分析，五月份難以激活增量資金，預(yù)計(jì)反抽后回調(diào)的概率偏大一些。
　　操作策略：第一，五月初可積極參與超跌反彈，但需要見好就收，且審慎搶反彈；第二，3000點(diǎn)附近將逢高減持調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。