行業(yè)分析

　　煤炭：
　　動(dòng)力煤價(jià)格高漲
　　興業(yè)證券給予“推薦”評(píng)級(jí)
　　動(dòng)力煤方面，秦皇島港各熱值動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)普漲15元/噸，其中大同優(yōu)混6000大卡平倉(cāng)價(jià)為860元/噸，創(chuàng)年內(nèi)新高；受國(guó)內(nèi)煤價(jià)上漲帶動(dòng)，澳洲紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)小幅上漲0.8美元/噸，為122美元/噸。焦煤方面，昆士蘭州硬質(zhì)焦煤現(xiàn)貨價(jià)下跌10美元/噸，主要原因?yàn)槔ナ刻m鐵路運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)恢復(fù)較為順利，部分焦煤供給集中釋放；國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格近期依然平穩(wěn)，但京唐港進(jìn)口焦煤本周呈現(xiàn)量減價(jià)跌，成交價(jià)普降20-30元/噸，反映鋼廠采購(gòu)積極性略有下降。庫(kù)存方面，本周受大秦線檢修的影響，中轉(zhuǎn)地秦皇島港庫(kù)存大幅下降74萬(wàn)噸，為479萬(wàn)噸，存煤天數(shù)降至6.5天。廣州港本周庫(kù)庫(kù)存小幅上升20萬(wàn)噸，目前為232萬(wàn)噸。我們的基本觀點(diǎn)是淡季不淡，下游補(bǔ)庫(kù)存需求有望繼續(xù)推高煤價(jià)，維持推薦評(píng)級(jí)。
　　
　　鋼鐵：
　　去庫(kù)存化進(jìn)程加快
　　山西證券給予“看好”評(píng)級(jí)
　　國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格有觸底跡象，建筑鋼材上漲，其他品種繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，鋼材價(jià)格綜合指數(shù)收于134.73點(diǎn)，周上漲0.97；長(zhǎng)材指數(shù)收于140.80，周上漲1.36；板材指數(shù)131.64，周上漲0.78。受電荒提前到來(lái)影響，鋼鐵生產(chǎn)將受抑制，消費(fèi)逐步走好，支撐鋼價(jià)將上行，預(yù)計(jì)下周鋼市繼續(xù)上行。鋼材社會(huì)庫(kù)存總量下降59.23萬(wàn)噸，各品種鋼材庫(kù)存均有下降，螺紋鋼和線材降幅最大，全部品種庫(kù)存周降幅為3.70%。本周鋼材市場(chǎng)觸底，消費(fèi)增加，價(jià)格攀升，由于電荒、淘汰落后、收緊流動(dòng)性等因素影響，鋼鐵生產(chǎn)將受抑制，而消費(fèi)將增加，后市價(jià)格繼續(xù)攀升，股票價(jià)格大幅下跌，下周有超跌反彈的可能。繼續(xù)關(guān)注擁有資源的重組預(yù)期強(qiáng)烈的股票，如太鋼不銹、新鋼股份、寶鋼股份等以及調(diào)整基本到位的包鋼股份等。
　　
　　房地產(chǎn)：
　　可售量增幅加大
　　德邦證券給予“買入”評(píng)級(jí)
　　我們認(rèn)為，從4月下旬開(kāi)始，供應(yīng)量已經(jīng)開(kāi)始明顯回升，價(jià)格整體水平保持穩(wěn)定。目前政策的效力還在觀察中，在此關(guān)鍵時(shí)刻，中央主要采取政策微調(diào)為主，新的政策的傳言和預(yù)期，短期內(nèi)可能也只是警示性的作用，不過(guò)，這足以抑制房地產(chǎn)股的表現(xiàn)。另一個(gè)抑制房地產(chǎn)板塊的因素，通脹壓力高企，市場(chǎng)緊縮背景下，會(huì)直接影響到房地產(chǎn)企業(yè)的資金狀況、購(gòu)房者的購(gòu)買能力等。目前一線住宅龍頭11年P(guān)E10倍，二線城市為12-13倍，估值再次回到安全底部，可以適當(dāng)?shù)呐渲?，做波段操作。我們?nèi)匀煌扑]具有絕對(duì)估值優(yōu)勢(shì)并且銷售去化仍然較快的龍頭公司，如萬(wàn)科、保利；其次，去化率較快的二三四線城市公司以及以城市綜合體為開(kāi)發(fā)模式的商業(yè)地產(chǎn)也值得關(guān)注，如中南建設(shè)、金融街等。
　　
　　醫(yī)藥：
　　短期調(diào)整不改長(zhǎng)期方向
　　東海證券給予“超配”評(píng)級(jí)
　　上周醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，一是受到藥品降價(jià)預(yù)期的影響，投資者擔(dān)心醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄?；二是市?chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，資金流入金融等低估值的藍(lán)籌股所在行業(yè)。但我們堅(jiān)定的看好醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，從公布的人口普查數(shù)據(jù)不難看出我國(guó)已經(jīng)加速進(jìn)入老齡化社會(huì)，未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)需求將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，根本不需要擔(dān)心市場(chǎng)短期的波動(dòng)。從今年醫(yī)藥行業(yè)一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，整體行業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)還是分別保持在20%和30%以上的增長(zhǎng)速度，目前醫(yī)藥板塊2011年絕對(duì)估值水平已經(jīng)大幅度下降到27倍左右，投資價(jià)值明顯，未來(lái)可以關(guān)注調(diào)整充分的一線股，以及業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)的二三線個(gè)股，預(yù)計(jì)5月份整體行業(yè)將會(huì)呈現(xiàn)出上下波動(dòng)走勢(shì)，盤(pán)整概率較大，建議投資者擇機(jī)介入錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥個(gè)股。
　　
　　家電：
　　旺季助力行業(yè)增長(zhǎng)
　　信達(dá)證券給予“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)
　　一季度，白電產(chǎn)品銷量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，伴隨傳統(tǒng)銷售旺季的來(lái)臨，我們對(duì)白電產(chǎn)品特別是空調(diào)、冰箱在2季度的銷量保持樂(lè)觀。液晶電視銷量雖呈現(xiàn)增長(zhǎng)，但增速有所減緩，傳統(tǒng)銷售旺季可能會(huì)帶動(dòng)液晶電視的銷量有所提升，另外，3月份家電下鄉(xiāng)數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，今年以來(lái)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)對(duì)于中高端家電產(chǎn)品的需求與日俱增，河北、河南、浙江等地的三、四級(jí)市場(chǎng)消費(fèi)升級(jí)明顯，中高端產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)較大。我們認(rèn)為，行業(yè)在二季度將迎來(lái)傳統(tǒng)銷售旺季，加之“五一”節(jié)日因素影響，預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷量將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，特別是白電產(chǎn)品的銷量可能會(huì)表現(xiàn)較好。我們相對(duì)看好白電三大龍頭：格力電器、美的電器、青島海爾，以及洗衣機(jī)相關(guān)公司：小天鵝A、合肥三洋。
　　
　　化工：
　　磷礦石需求提升
　　民族證券給予“看好”評(píng)級(jí)
　　神州礦業(yè)公司子公司XiangzhenMining將從5月1日將螢石粉產(chǎn)品價(jià)格由目前的每噸2500元人民幣提高至3100元人民幣，這將帶動(dòng)下游氟化工產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)上漲，而接下來(lái)的限電會(huì)影響到部分廠家的開(kāi)工情況，減少產(chǎn)量，而且目前廠家?guī)齑婢邢蕖ｎA(yù)計(jì)2011年全球磷酸產(chǎn)能大幅度增加到5100萬(wàn)噸，因此將對(duì)上游磷礦石形成較大的需求。目前受美元疲軟的推升及市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)信心提升的支持，國(guó)際原油價(jià)格漲至120美元/桶，在此價(jià)格下，石化產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)的盈利能力已普遍下滑，國(guó)內(nèi)煤化工成本優(yōu)勢(shì)提高，運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)一定上漲，國(guó)內(nèi)磷礦石價(jià)也隨之小幅上漲。近期由于復(fù)合肥出口訂單量大，因此對(duì)磷礦石采購(gòu)量開(kāi)始增加。重點(diǎn)關(guān)注西部具有煤炭資源的煤化工生產(chǎn)企業(yè)英力特、中泰化學(xué)。
　　
　　公用事業(yè)：
　　凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)成亮點(diǎn)
　　長(zhǎng)江證券給予“看好”評(píng)級(jí)
　　從2010年年報(bào)和2011年一季報(bào)的情況了解到，環(huán)保企業(yè)業(yè)績(jī)普遍低于市場(chǎng)預(yù)期，一方面由于目前正處于兩個(gè)五年計(jì)劃的交界點(diǎn)，諸多政策尚不明朗，使得行業(yè)增速在等待中放緩；令一方面由于上市公司多數(shù)處于業(yè)務(wù)開(kāi)拓期，費(fèi)用率快速增長(zhǎng)，但還未能在業(yè)績(jī)中得到體現(xiàn)。我們認(rèn)為二季度超預(yù)期的概率不大，水務(wù)燃?xì)馄椒€(wěn)，環(huán)保受結(jié)算進(jìn)度仍低于預(yù)期。傳統(tǒng)的水務(wù)公司不存在爆發(fā)式的增長(zhǎng)，但隨著前期同于公用事業(yè)環(huán)保公司出現(xiàn)了較大幅度的跌幅，目前估值已經(jīng)進(jìn)入的投資區(qū)間，從公司基本面和刺激因素看，我們認(rèn)為南海發(fā)展和興蓉投資具有此優(yōu)勢(shì)；從環(huán)保公司業(yè)績(jī)來(lái)看，由于大幅低于預(yù)期使得整個(gè)板塊被殺跌，而我們也可以發(fā)現(xiàn)仍有股票是業(yè)績(jī)符合預(yù)期甚至超預(yù)期的公司，因此桑德環(huán)境、維爾利值得關(guān)注。
　　
　　通信：
　　靜候市場(chǎng)轉(zhuǎn)機(jī)
　　渤海證券給予“看好”評(píng)級(jí)
　　我國(guó)3G用戶仍在平穩(wěn)發(fā)展階段，2011年3月份，我國(guó)新增3G用戶591萬(wàn)戶，達(dá)到6189.7萬(wàn)戶。從細(xì)分結(jié)構(gòu)上看，在新增用戶中3G用戶增長(zhǎng)帶動(dòng)作用逐步明顯，3G用戶在新增用戶中的占比，由2010年1季度的25.8%，上升至2011年3月份的46.72%。我們維持對(duì)今年3G用戶增長(zhǎng)較為樂(lè)觀的判斷，用戶數(shù)的增長(zhǎng)將帶來(lái)運(yùn)營(yíng)商的經(jīng)營(yíng)預(yù)期，建議關(guān)注由此帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)商的投資機(jī)會(huì)。我們維持以往的判斷，仍然建議依據(jù)兩條線索選擇投資機(jī)會(huì)：一是在市場(chǎng)震蕩的行情背景下，通信設(shè)備板塊回落調(diào)整中的階段性機(jī)會(huì)，建議關(guān)注網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、寬帶接入等子行業(yè)；其次，根據(jù)行業(yè)熱點(diǎn)選擇標(biāo)的，從行業(yè)需求層面判斷，目前行業(yè)可能的熱點(diǎn)有：WiFi熱點(diǎn)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付，建議關(guān)注與之而來(lái)的短期投資機(jī)會(huì)。