博時(shí)深證基本面200ETF擬任基金經(jīng)理王政:估值修復(fù)后重迎戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型掘金期

　　王政博士：
　　2009年5月加入博時(shí)基金?，F(xiàn)任股票投資部總經(jīng)理、ETF及量化投資組投資總監(jiān)兼博時(shí)上證超大盤(pán)ETF及聯(lián)接基金基金經(jīng)理、博時(shí)大中華亞太精選股票基金基金經(jīng)理。
　　去年底以來(lái)至今，中小盤(pán)股票由于其高估值而遭受重創(chuàng)，而處于價(jià)值低估的藍(lán)籌股的抗跌優(yōu)勢(shì)較為明顯。近期，海普瑞由于業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期導(dǎo)致股價(jià)連續(xù)跌停，將中小板和創(chuàng)業(yè)板的集體泡沫化，以及大盤(pán)藍(lán)籌的估值優(yōu)勢(shì)的討論帶入到了白熱化階段。
　　本刊在過(guò)去的文章中指出，缺乏業(yè)績(jī)支撐的中小盤(pán)股票尤其是部分高估值的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的高市盈率，是經(jīng)不起市場(chǎng)的考驗(yàn)的。而另一方面，A股市場(chǎng)也不乏有一大批基本面優(yōu)秀的上市公司。隨著一季報(bào)的披露完畢，這些公司成長(zhǎng)的持續(xù)性以及基本面狀況的良好依然得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。那么，在前期中小盤(pán)普跌之后，尤其是對(duì)于深圳市場(chǎng)上的績(jī)優(yōu)股，在估值修復(fù)后是否具有投資價(jià)值？針對(duì)上述問(wèn)題，本刊記者就此專訪了博時(shí)深證基本面200ETF及聯(lián)接基金基金經(jīng)理王政博士。王政認(rèn)為，“十二五”規(guī)劃中的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，其成長(zhǎng)性將會(huì)逐步體現(xiàn)出來(lái)，有望重新迎來(lái)投資機(jī)會(huì)。而深市公司相對(duì)于滬市而言，成長(zhǎng)性也更加值得期待。
　　“十二五規(guī)劃仍然將貫穿今年甚至是以后幾年的投資主線。首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)將圍繞經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型而展開(kāi)，今年是十二五規(guī)劃元年，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)必然趨勢(shì)。這將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，那么在這個(gè)過(guò)程中，也勢(shì)必會(huì)出帶動(dòng)一些戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)持續(xù)性的增長(zhǎng)?！蓖跽硎?。
　　對(duì)于今年的行情，王政認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)方面看，現(xiàn)在通脹是政府比較關(guān)注的因素，政府在今后一段時(shí)間將根據(jù)近一兩個(gè)月的通脹水平，從而決定是否采取相應(yīng)的手段控制。通脹是政府需要關(guān)注的一個(gè)因素，但是增長(zhǎng)仍然是政府比較關(guān)注的因素。如果將通脹控制下來(lái)，而增長(zhǎng)速度下降，對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及社會(huì)都會(huì)產(chǎn)生不利影響。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)整體是在往好的方向發(fā)展。而對(duì)于轉(zhuǎn)型期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，十二五規(guī)劃中的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，則會(huì)受益更大。包括高端裝備制造、消費(fèi)以及提高軍事力量，這些行業(yè)將會(huì)帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。所以，雖然市場(chǎng)呈現(xiàn)的是震蕩行情，但是通過(guò)前期的風(fēng)險(xiǎn)釋放，這些增長(zhǎng)性確定的行業(yè)仍然是比較好的選擇。
　　王政認(rèn)為，過(guò)度炒作題材，很有可能會(huì)出現(xiàn)股票價(jià)格大于價(jià)值，從而產(chǎn)生泡沫，放大了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；而另一方面，由于一些不確定性因素的存在，例如像日本地震、中東動(dòng)亂、歐債危機(jī)等不影響社會(huì)安定的因素，也會(huì)使得中國(guó)市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)被放大，出現(xiàn)價(jià)格低于其價(jià)值。但是最終，所有股票的估值都要回歸到基本面來(lái)?！罢缤顿Y大師格雷厄姆所說(shuō)，短期來(lái)看，市場(chǎng)是個(gè)投票器；長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)是個(gè)稱重機(jī)?！?br/>　　不過(guò)，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)概念的上市公司魚(yú)龍混雜，要做到慧眼識(shí)珠，投資者確實(shí)需要花上一番很大的苦功。尤其是對(duì)普通投資者而言，更是難上加難。而深證基本面200ETF及聯(lián)接則可以很大程度上幫助到投資者省掉挖掘這些個(gè)股的時(shí)間。
　　據(jù)王政介紹，深圳市場(chǎng)代表了今后一段時(shí)間中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的一些成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，尤其是“十二五”規(guī)劃中很多行業(yè)龍頭公司集中在深圳市場(chǎng)，比如消費(fèi)類，深圳市場(chǎng)有眾多這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。另外，新能源、醫(yī)藥、科技類的上市公司也大多集中在深圳市場(chǎng)。而這些公司所處行業(yè)也恰好是今后將在一段較長(zhǎng)時(shí)間受益的行業(yè)。這也是博時(shí)選擇深證基本面200指數(shù)的一大重要原因。
　　在目前的市場(chǎng)狀況下，市場(chǎng)投資主線回歸基本面漸成趨勢(shì)，而市場(chǎng)的調(diào)整對(duì)博時(shí)深證基本面200ETF及聯(lián)結(jié)基金的建倉(cāng)，也意味著更多的機(jī)會(huì)。