深證基本面200ETF三大應(yīng)用

　　“無為而治”的指數(shù)基金總在不經(jīng)意間提醒人們注意其存在的價值。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，今年以來標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)基金平均凈值增長率已達5.56%，基本面50指數(shù)基金更是以逾10%的收益拔得頭籌，引起了各界基本面指數(shù)投資策略的關(guān)注。
　　指數(shù)基金雖然是被動管理，但是指數(shù)編制時采用的策略卻大有學(xué)問，并直接影響投資收益。目前市場上廣為熟知的指數(shù)，如上證指數(shù)、深證成指、滬深300等，大多采用市值加權(quán)的方式計算。在這些以市值加權(quán)法構(gòu)建的指數(shù)中，高估值股票的配置比例會較高，而低估值股票的配置比例則較低?？紤]到指數(shù)的成分股一般間隔一段時間才會進行調(diào)整（如半年或一年），市值加權(quán)指數(shù)往往會出現(xiàn)一種尷尬的局面：當(dāng)股票的價格上漲一段時間后，該股票在指數(shù)中的配置比例才會增加；相反，股票價格下跌一段時間后，配置比例才會降低。
　　隨著投資技術(shù)和投資理念的演變，加上投資者追求超額收益的欲望，指數(shù)編制中的主動策略越來越受到市場重視?！胺e極型指數(shù)”正逐步成為指數(shù)和指數(shù)基金發(fā)展的重要方向，基本面指數(shù)正是在這樣的背景下應(yīng)時而生。作為一種主動策略，基本面指數(shù)立足基本面，以上市公司的基本面財務(wù)數(shù)據(jù)（如營業(yè)收入、現(xiàn)金流等）為依據(jù)，進行樣本股的篩選和指數(shù)加權(quán)的計算，打破了樣本股價格與其權(quán)重之間的聯(lián)系，成分股配置比例不再受制于股價的漲跌?；久婧玫墓善睂@得較高的權(quán)重，從而在一定程度上減少了傳統(tǒng)市值加權(quán)指數(shù)“高配高估值股票、低配低估值股票”的弊端及由此產(chǎn)生的收益拖累。
　　目前正在各大銀行、券商發(fā)售的博時深證基本面200ETF基金正是國內(nèi)首只跟蹤基本面指數(shù)的ETF。對于投資者而言，它除了標(biāo)的指數(shù)的鮮明特色之外，還具有交易所交易型基金幾項特色應(yīng)用：
　　應(yīng)用1： 核心配置建倉便利
　　“核心+衛(wèi)星”是近年來廣受國內(nèi)外機構(gòu)投資者歡迎的資產(chǎn)配置策略， “核心”指安全穩(wěn)健長期值得看好的資產(chǎn)，“衛(wèi)星”部分則可擇時擇市靈活出擊。由于寬基指數(shù)基金因成分股眾多，能有效降低資產(chǎn)波動率、分散風(fēng)險，因此被廣泛地用于“核心”配置。博時深證基本面200ETF跟蹤的正是深圳市場的寬基指數(shù)，它為投資者提供了方便、快速的建倉工具。
　　
　　應(yīng)用2：波段操作T+0
　　在當(dāng)前A股市場不能進行T+0交易的情況下，投資者可以利用博時深圳基本面200ETF進行延時套利，變相實現(xiàn)T+0交易，捕捉日內(nèi)市場波動帶來的投資機會。具體來說，當(dāng)投資者判斷日內(nèi)市場將上漲時，可采取兩種操作方式：投資者可以先買入一定數(shù)量的ETF，然后將這些ETF贖回為一籃子股票，當(dāng)日市場上漲時再賣出這一籃子股票；或先買入一籃子股票，然后將這一籃子股票申購為ETF，當(dāng)日市場上漲時再賣出這些ETF。
　　
　　應(yīng)用3：短期套利顯優(yōu)勢
　　當(dāng)ETF的一級市場份額凈值和二級市場交易價格有差異時，套利機會出現(xiàn)。由于套利涉及成分股的買賣，所以成分股的流動性和交易成本至關(guān)重要。深證基本面200指數(shù)選樣時采用以財務(wù)指標(biāo)衡量的基本面價值，充分考慮了成分股的流動性。據(jù)天相投顧的研究報告顯示，深證基本面200指數(shù)成分股的流動性優(yōu)于深證綜指和中小板指數(shù)，是良好的ETF標(biāo)的指數(shù)。成分股較高的流動性，使得買賣成交更迅速、對股票價格的沖擊較小，有利于投資者及時、充分地把握稍縱即逝的一、二級市場間的套利機會。