新華基金:調(diào)控壓力猶存等

　　新華基金：
　　調(diào)控壓力
　　市場(chǎng)在通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期和政策調(diào)控的壓力中表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，上證綜指較前周微漲0.25%，深證成指較前周微漲0.74%。新華基金認(rèn)為，但在連續(xù)的緊縮政策影響下，短期市場(chǎng)仍將延續(xù)低位震蕩走勢(shì)。新華基金表示，4月CPI表現(xiàn)略高于市場(chǎng)預(yù)期，在通脹壓力下央行決定再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，盡管市場(chǎng)對(duì)于通脹和政策調(diào)控已不如以往敏感，但在連續(xù)的緊縮政策影響下，短期市場(chǎng)仍將延續(xù)低位震蕩走勢(shì)。
　　受“電荒”影響，公用事業(yè)板塊仍受資金追捧。而本輪市場(chǎng)調(diào)整以來(lái)，中小市值板塊跌幅較大，低估值的藍(lán)籌股頗受市場(chǎng)資金的青睞。
　　新華基金認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)整體估值水平仍然處于歷史較低水平，預(yù)計(jì)市場(chǎng)繼續(xù)下跌的空間不大。但受通脹壓力影響，向上反彈的空間也相對(duì)有限。當(dāng)前市場(chǎng)短期走勢(shì)尚未穩(wěn)定，建議關(guān)注低估值和有較好業(yè)績(jī)預(yù)期的個(gè)股，高估值板塊風(fēng)險(xiǎn)較大。
　　
　　大成基金：
　　市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)因素是業(yè)績(jī)
　　從CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，通脹仍是未來(lái)影響股市的關(guān)鍵因素。5.3%的CPI水平，說(shuō)明目前整個(gè)市場(chǎng)的通脹水平維持高位。在此背景下，再次上調(diào)存準(zhǔn)率顯示了央行回收流動(dòng)性、控制通脹水平的決心。
　　大成基金認(rèn)為，相較于去年的高通脹，今年的通脹結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了變化。去年的通脹主要表現(xiàn)為周期性的，比如豬肉、食品等價(jià)格的大幅上漲，這些因素隨著市場(chǎng)的供需不斷調(diào)整，價(jià)格的上漲不會(huì)一直持續(xù)。但今年的通脹結(jié)構(gòu)更多地表現(xiàn)為居住、服裝、服務(wù)等因素，這種由于能源成本、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、勞動(dòng)力價(jià)格提升等造成的通脹將是一個(gè)長(zhǎng)期的、必然的過(guò)程。
　　大成認(rèn)為，在通脹水平?jīng)]有出現(xiàn)明顯回落的情況下，為了抵御通脹而持續(xù)推出的緊縮政策應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)方向性的改變。無(wú)論如何，市場(chǎng)的不確定性因素依舊存在，在貨幣趨緊的環(huán)境中，僅僅依賴估值修復(fù)很難出現(xiàn)大規(guī)模行情。在這個(gè)階段，市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)因素應(yīng)該還是來(lái)自于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
　　
　　交銀施羅德基金：
　　未來(lái)兩個(gè)月可能加息
　　貨幣政策在未來(lái)兩個(gè)月仍有加息及上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能，貨幣政策收緊步伐并未停止。目前通脹還未調(diào)控到位，雖然存準(zhǔn)率已達(dá)到歷史高位，但尚未達(dá)到極限，繼續(xù)加息應(yīng)是大概率事件。信貸方面，進(jìn)入2011年后，房地產(chǎn)調(diào)控措施嚴(yán)厲，貸款余額同比增速明顯下滑，商品住宅開(kāi)工和銷售狀況已受到負(fù)面影響。
　　關(guān)于投資策略，交銀施羅德表示 “十二五”期間，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步成為新產(chǎn)業(yè)政策的主導(dǎo)方向。從中長(zhǎng)期看，比較看好城鎮(zhèn)化加速帶來(lái)的區(qū)域，尤其是中西部的基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)投資；另外，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，逐漸步入產(chǎn)業(yè)鏈的中上游，因此，裝備制造、新一代信息技術(shù)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)是未來(lái)投資布局關(guān)注的重點(diǎn)。裝備制造業(yè)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和國(guó)防建設(shè)提供生產(chǎn)技術(shù)裝備，是制造業(yè)的核心組成部分，也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，在中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)主線下，裝備制造業(yè)有望涌現(xiàn)出許多的投資機(jī)會(huì)。
　　
　　南方基金：
　　市場(chǎng)下跌空間有限
　　近期市場(chǎng)繼續(xù)震蕩調(diào)整，房地產(chǎn)、煤炭等板塊跌幅較大，同時(shí)政策面依然偏緊。南方基金首席策略分析師楊德龍表示，整體來(lái)看，通脹仍在高位運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)增速小幅回落，政策仍然偏緊，未來(lái)市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩格局。
　　對(duì)于通貨膨脹情況，南方基金表示，4月份蔬菜價(jià)格大幅回落，帶動(dòng)CPI同比回落，但是非食品價(jià)格漲幅超出市場(chǎng)預(yù)期。受到海外大宗商品價(jià)格的大幅回落影響，PPI回落幅度較大，輸入性通脹壓力有所緩解。央行再次提高存款準(zhǔn)備金率，對(duì)此南方基金表示，此舉短期內(nèi)降低了加息的預(yù)期，且4月出口增速超預(yù)期，順差114億美元，一定程度上加大了基礎(chǔ)貨幣對(duì)沖壓力，流動(dòng)性相對(duì)過(guò)剩的局面難以根本扭轉(zhuǎn)。短期看，市場(chǎng)仍將弱勢(shì)震蕩，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值水平處于歷史底部，下跌空間有限，重點(diǎn)挖掘二線藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。