陽光私募面臨洗牌多家公司風(fēng)口浪尖

　　今年以來，陽光私募整體業(yè)績迅速下滑，不少規(guī)模較小的陽光私募正面臨生存危機(jī)。隨著業(yè)績的大面積虧損，上百只陽光私募產(chǎn)品凈值也逼近清盤紅線，據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年上半年清盤的非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品已達(dá)12只，而結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品數(shù)量更多。
　　“這些現(xiàn)象顯示陽光私募行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入首次洗牌期?！比谥窃u級副總監(jiān)龍舫指出，陽光私募進(jìn)入門檻較低，行業(yè)內(nèi)魚龍混雜，良莠不齊，很多私募公司在投研、產(chǎn)品等方面也未跟上行業(yè)的發(fā)展。這次股市調(diào)整使得行業(yè)積累的眾多問題暴露出來，接下來洗牌在所難免。
　　陽光私募行業(yè)首次遭遇洗牌，行業(yè)和眾多私募公司也身處風(fēng)口浪尖，我們試圖通過幾家焦點(diǎn)私募公司遭遇的困境，來展示行業(yè)發(fā)展面臨的問題，探索陽光私募行業(yè)健康發(fā)展之路：
　　
　　規(guī)模之殤——世通資產(chǎn)
　　2010年，由世通資產(chǎn)常士杉掌管的世通1期以96.16%的年度收益成為當(dāng)年的陽光私募業(yè)績冠軍。登上巔峰的世通，從去年12月底到今年4月中旬成立了5只私募產(chǎn)品。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，世通系產(chǎn)品全線淪落，收益排名幾近墊底。世通5期成立不到3月，虧損幅度超過20%，表現(xiàn)最好的世通1期虧損幅度也超過10%。
　　“規(guī)模是業(yè)績的殺手”，這句魔咒也應(yīng)驗(yàn)在私募基金表現(xiàn)上。私募基金經(jīng)理一朝成名，規(guī)模急劇膨脹，業(yè)績卻出現(xiàn)大面積下滑。究其原因，主要是規(guī)模擴(kuò)大，直接加大了基金經(jīng)理操作管理的難度，投研實(shí)力的擴(kuò)大也難以跟上規(guī)模的迅速擴(kuò)張。
　　
　　名聲之累——澤熙投資
　　澤熙投資是2010私募界最大的黑馬。近日，已然成為私募界標(biāo)桿的澤熙投資總經(jīng)理徐翔被某媒體指為股市“第一惡莊”。針對這一事件，歷來低調(diào)的澤熙投資打破了沉默，不僅發(fā)布了嚴(yán)正聲明，駁斥了所謂“第一惡莊”的說法，并委托律師全權(quán)處理此事，欲引發(fā)首例私募信托維權(quán)事件。
　　樹大招風(fēng)，低調(diào)的澤熙投資屢被流言中傷。業(yè)內(nèi)資深人士指出，私募行業(yè)法律和輿論環(huán)境較差，行業(yè)和投資者都需要理性的引導(dǎo)，媒體需秉承客觀公正的職業(yè)道德和素養(yǎng)，同時(shí)，基于行業(yè)的規(guī)模壯大，信息透明度也應(yīng)增強(qiáng)。
　　
　　創(chuàng)新之惑——從容投資
　　2010年6月從容投資發(fā)行了陽光私募首只行業(yè)基金——從容醫(yī)療1期，并在半年取得了近50%的優(yōu)異成績。但今年以來，醫(yī)藥股普遍走出調(diào)整行情，從容旗下醫(yī)療基金出現(xiàn)較大虧損，甚至被傳出從容醫(yī)療2期即將清盤的消息，對此，從容指出，從容醫(yī)療系列基金的整體倉位已經(jīng)降到兩成，繼續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)小。
　　從容醫(yī)療開啟了私募行業(yè)基金的先河，但主題基金往往集中在某一領(lǐng)域，短期凈值可能面臨較大波動(dòng)。另外，相比普通陽光私募基金，主題基金更強(qiáng)調(diào)基金經(jīng)理的能力。
　　
　　草根之痛——陜西鑫鵬投資
　　在私募排排網(wǎng)陽光私募累計(jì)收益排行榜的最末位，陜西鑫鵬投資擔(dān)任投資顧問的鑫鵬1期長期占據(jù)，該產(chǎn)品由頭頂“三秦股王”的阮杰親自操盤，截至2011年6月20日，該產(chǎn)品凈值為0.3124元，并長期維持在0.3元左右，成為中國陽光私募基金歷史上業(yè)績最差的一只私募信托產(chǎn)品。阮杰曾獲得多項(xiàng)炒股比賽冠軍。
　　我們把陽光私募行業(yè)無券商、公募等金融機(jī)構(gòu)從業(yè)背景的私募管理人稱為民間派，或?yàn)椴莞?，目前陽光私募管理人中由民間高手轉(zhuǎn)型而來的為數(shù)不少，其中不乏優(yōu)秀人士，但缺乏大規(guī)模資金管理經(jīng)驗(yàn)的草根派私募管理人在投研和風(fēng)控方面仍存在許多不足。
　　
　　合規(guī)之問——華夏聚富
　　華夏聚富是趙笑云重回A股市場成立的一家陽光私募公司，目前已發(fā)行兩只陽光私募信托產(chǎn)品。第一只產(chǎn)品“陜國投·笑看風(fēng)云一號”成立僅10天，虧損近10%，截至6月17日運(yùn)行兩個(gè)月虧損幅度達(dá)17%。1997年8月，趙笑云成立了北京東方趨勢投資顧問有限公司，十年前，作為股評家，因青山紙業(yè)一役淪為國內(nèi)第一“莊托”。
　　《信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引》二十二條規(guī)定，聘請的第三方顧問應(yīng)當(dāng)符合以下條件，有合格的證券投資管理和研究團(tuán)隊(duì)，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)不少于3年，且在業(yè)內(nèi)具有良好的聲譽(yù)，無不良從業(yè)記錄。目前陽光私募進(jìn)入門檻低，監(jiān)管依然存在很多漏洞。