宏潤(rùn)建設(shè):“埋在新能源的春天里”

　　追逐潮流而不問是否適合自己，有時(shí)候是需要付出代價(jià)的。
　　新能源熙熙攘攘的人潮已有漸漸退卻之勢(shì)，正應(yīng)了“潮水退去才知道誰(shuí)在裸泳”的名言，這一次倒下的是宏潤(rùn)建設(shè)（002062），它不得不賣掉自己旗下的一家新能源公司——江蘇金太陽(yáng)電力有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金太陽(yáng)電力”）。但事實(shí)上，宏潤(rùn)建設(shè)才“玩”了一年的新能源。此外，宏潤(rùn)建設(shè)的另一只腳依然陷在一家難以帶來(lái)現(xiàn)金流的新能源公司——上海交大泰陽(yáng)綠色能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“交大泰陽(yáng)”）。
　　
　　金太陽(yáng)電力：來(lái)去匆匆
　　在國(guó)家大力支持發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)的背景下，新能源投資一度在上市公司中掀起過不小的浪潮。幾年以前，當(dāng)這些公司紛紛涉足新能源，掘金這一“富礦”的時(shí)候，恐怕沒有料想到如今可能會(huì)面臨著“顆粒無(wú)收”的境地。
　　宏潤(rùn)建設(shè)日前轉(zhuǎn)讓了金太陽(yáng)電力25％股權(quán)。當(dāng)初公司進(jìn)軍光伏的豪邁之情似乎還歷歷在目，但僅僅一年的時(shí)間就以“收回現(xiàn)金”為由的轉(zhuǎn)讓卻透露出諸多無(wú)奈。在出售金太陽(yáng)電力股權(quán)后，公司在新能源領(lǐng)域的公司僅有持股76.07％的交大泰陽(yáng)。然而交大泰陽(yáng)不僅近年來(lái)業(yè)績(jī)徘徊于盈虧之間，還陷入到硅片采購(gòu)糾紛，訴訟纏身，其前景并不樂觀。種種跡象表明，宏潤(rùn)建設(shè)做大新能源的發(fā)展戰(zhàn)略正面臨巨大挑戰(zhàn)，公司很有可能折戟而歸。
　　7月5日，宏潤(rùn)建設(shè)發(fā)布了出售資產(chǎn)公告。公司擬與自然人茅月地簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司將持有的金太陽(yáng)電力25％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給茅月地，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣9000萬(wàn)元。本次轉(zhuǎn)讓后，公司不再持有金太陽(yáng)電力的股權(quán)。
　　據(jù)了解，金太陽(yáng)電力是2010年5月宏潤(rùn)建設(shè)以戰(zhàn)略投資者的身份進(jìn)行投資的。當(dāng)時(shí)公司與自然人吳靈霖簽署《投資合作協(xié)議》，吳靈霖承諾于2010年6月12日之前，將金太陽(yáng)電力實(shí)收注冊(cè)資本由1000萬(wàn)元增至5250萬(wàn)元，在此基礎(chǔ)上宏潤(rùn)建設(shè)作為戰(zhàn)略投資者以現(xiàn)金方式投資6750萬(wàn)元，增加項(xiàng)目公司注冊(cè)資本2250萬(wàn)元，增資后項(xiàng)目公司注冊(cè)資本將變更為7500萬(wàn)元，吳靈霖占70％股權(quán)，宏潤(rùn)建設(shè)占30％股權(quán)。此后，經(jīng)過股權(quán)調(diào)整宏潤(rùn)建設(shè)持有金太陽(yáng)電力25%股權(quán)。
　　對(duì)于投資金太陽(yáng)電力，公司方面給出的理由是“將參與太陽(yáng)能光伏組件和太陽(yáng)能光伏系統(tǒng)的研制、生產(chǎn)和銷售，并將在太陽(yáng)能領(lǐng)域開展投資合作?！边@也一度被市場(chǎng)解讀為在“建筑＋地產(chǎn)”的傳統(tǒng)主業(yè)上，公司開始謀求經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變和新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，并由此進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)。
　　根據(jù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告，金太陽(yáng)電力2010年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44450.95萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4000.31萬(wàn)元。而這一業(yè)績(jī)實(shí)際上也達(dá)到了當(dāng)時(shí)增資時(shí)做出的業(yè)績(jī)承諾。對(duì)于這樣一家業(yè)績(jī)尚可的公司，紅太陽(yáng)之所以出售的原因在于“將所得款項(xiàng)用于公司的項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。”據(jù)悉，本次交易預(yù)計(jì)獲得轉(zhuǎn)讓收益約1700萬(wàn)元，將計(jì)入公司2011年第三季度的業(yè)績(jī)。
　　“出售的主要目的是因?yàn)槲覀円厥宅F(xiàn)金?！焙隄?rùn)建設(shè)董秘辦的一位工作人員對(duì)記者表示，“金太陽(yáng)電力只是公司的一個(gè)參股公司，對(duì)公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)并不大?！睂?duì)于記者提出的，出售金太陽(yáng)電力是否意味著要從新能源領(lǐng)域撤出，該人士給予了否認(rèn)，“我們還有交大泰陽(yáng)，這家公司就是做太陽(yáng)能的。”當(dāng)記者問及公司會(huì)否用獲得的轉(zhuǎn)讓收益收購(gòu)交大泰陽(yáng)的剩余股權(quán)時(shí)，該人士表示，“現(xiàn)在還沒有計(jì)劃?！?br/>　　
　　交大泰陽(yáng)：一個(gè)“燙手的山芋”
　　事實(shí)上，在出售金太陽(yáng)電力的股權(quán)后，宏潤(rùn)建設(shè)布局在新能源領(lǐng)域的棋子就僅剩交大泰陽(yáng)這一顆了。
　　交大泰陽(yáng)是宏潤(rùn)建設(shè)于2011年2月通過2.02億元受讓金太陽(yáng)持有的76.07％股權(quán)而將其納入麾下的。公司意圖通過交大泰陽(yáng)管理團(tuán)隊(duì)在太陽(yáng)能行業(yè)的優(yōu)勢(shì)和網(wǎng)絡(luò)，以便直接參與太陽(yáng)能光伏電池片、組件和太陽(yáng)能光伏系統(tǒng)的研制、生產(chǎn)和銷售。雖然交大泰陽(yáng)是國(guó)內(nèi)較早進(jìn)軍光伏電池行業(yè)的企業(yè)之一，但受經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的需求萎靡、社保案影響（前控股股東為上海電氣）、國(guó)有企業(yè)管理亂與機(jī)制僵化等影響，公司業(yè)績(jī)并不佳，2008和2009年分別虧損6787.59萬(wàn)元和1291.25萬(wàn)元；直到2010年才扭虧為盈。而截至到2011年4月，交大泰陽(yáng)虧損665萬(wàn)元。
　　而在宏潤(rùn)建設(shè)大手筆收購(gòu)交大泰陽(yáng)股權(quán)之前，交大泰陽(yáng)的另一股東新南洋（600661）就已決意將這個(gè)“燙手的山芋”轉(zhuǎn)讓。早在2010年12月，新南洋就股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事進(jìn)行公告，公司擬將所持有的上海泰陽(yáng)23.93％的股權(quán)，以經(jīng)評(píng)估每股0.847元的凈資產(chǎn)為依據(jù)，即6346.6萬(wàn)元予以轉(zhuǎn)讓。而在2011年6月21日，上海產(chǎn)權(quán)交易所的一則項(xiàng)目公告更是顯示，新南洋已透過其以公開掛牌的方式轉(zhuǎn)讓，而這一價(jià)格較其最初出資額7489.5萬(wàn)元已折價(jià)逾15％。
　　另一方面，在新南洋堅(jiān)決甩掉交大泰陽(yáng)這個(gè)虧損“包袱”的同時(shí)，宏潤(rùn)建設(shè)似乎還有意在堅(jiān)守，但宏潤(rùn)建設(shè)的堅(jiān)守也意味著未來(lái)將與交大泰陽(yáng)一起面對(duì)兩單訴訟。交大泰陽(yáng)因未能達(dá)到與上海莘得新能源有限公司約定的單晶硅片采購(gòu)數(shù)量，合同保證金1000萬(wàn)元無(wú)法退回，而莘得新能源公司資產(chǎn)狀況不良，其公司賬戶已被司法部門查封。雙方現(xiàn)已進(jìn)入仲裁程序。但預(yù)計(jì)即使公司勝訴，收回合同保證金的可能性也難以超過30%。此外，交大泰陽(yáng)由于采購(gòu)的德國(guó)Inowatt公司硅片不合格，要求其退還支付的208萬(wàn)美元保證金。但德國(guó)Inowatt突然公告申請(qǐng)破產(chǎn)，依據(jù)律師意見，該款項(xiàng)可回收的數(shù)額不超過總額的30%。
　　“受制產(chǎn)能、資本等因素，交大泰陽(yáng)近年來(lái)發(fā)展緩慢。從原股東上海電氣、正隆科技、金太陽(yáng)的相繼退出，再到新南洋的堅(jiān)決脫手，顯出對(duì)公司前景的不看好?！币晃恍袠I(yè)研究員對(duì)記者表示，“對(duì)宏潤(rùn)建設(shè)來(lái)說(shuō)，投資成本目前又尚未收回，若交大泰陽(yáng)業(yè)績(jī)繼續(xù)虧損，宏潤(rùn)建設(shè)的新能源戰(zhàn)略將面臨顆粒無(wú)收的局面。”
　　
　　上半年業(yè)績(jī)：下滑已成定局
　　宏潤(rùn)建設(shè)兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)是建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)。受房地產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)出現(xiàn)下滑影響，公司2011年一季度凈利潤(rùn)下滑8.44％，公司同時(shí)還預(yù)計(jì)1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降幅度小于50％。
　　事實(shí)上，由于受國(guó)家宏觀調(diào)控影響，對(duì)公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)負(fù)面影響，公司也早意識(shí)到必須培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。2010年年報(bào)中，公司就曾明確表示“將拓展新能源、新材料等國(guó)家鼓勵(lì)支持、延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈的新興產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目?！辈贿^，公司進(jìn)軍并不擅長(zhǎng)、且無(wú)優(yōu)勢(shì)的光伏行業(yè)領(lǐng)域卻值得深思。
　　一位光伏行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“目前光伏電池和組件的價(jià)格比2008年金融危機(jī)時(shí)的跌幅更大。光伏企業(yè)已經(jīng)到了最危急的關(guān)頭，一部分企業(yè)未來(lái)將不可避免的倒閉。”據(jù)了解，國(guó)內(nèi)廠商在2010年積極擴(kuò)大產(chǎn)能后，由于市場(chǎng)供應(yīng)過剩，電池及組件的價(jià)格下降明顯。而多晶硅原料由于擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)、產(chǎn)能釋放滯后等原因，供應(yīng)依然偏緊，價(jià)格在高位運(yùn)行，使得主要生產(chǎn)電池及組件的企業(yè)毛利率明顯下降。
　　英利集團(tuán)首席戰(zhàn)略官馬學(xué)祿預(yù)計(jì)全球光伏企業(yè)的困境將會(huì)持續(xù)。在未來(lái)18個(gè)月左右時(shí)間內(nèi)，光伏行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)發(fā)展較為緩慢的時(shí)期。若此變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，那么交大泰陽(yáng)今明兩年的業(yè)績(jī)恐難有大起色，由此也昭示宏潤(rùn)建設(shè)進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略面臨潰敗。
　　據(jù)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，像宏潤(rùn)建設(shè)這種涉足新能源的上市公司不在少數(shù)，包括風(fēng)電、光伏發(fā)電等業(yè)務(wù)都成為這些公司投建項(xiàng)目的偏愛，但蜂擁而至的結(jié)果卻是其中很多都面臨著賠錢賺吆喝的尷尬。如科達(dá)機(jī)電幾年前進(jìn)軍清潔能源領(lǐng)域，但截至2010年底公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍是靠陶瓷機(jī)械和石材機(jī)械所貢獻(xiàn)，旗下屬的佛山、沈陽(yáng)和臨沂三家清潔能源公司均處虧損狀態(tài)。有業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司不顧自身的實(shí)際情況一頭扎進(jìn)新能源，但由于市場(chǎng)初期容量并不大，短期效益實(shí)現(xiàn)不了，很可能在新能源春天還沒有來(lái)臨之際就死了。