金融監(jiān)管:尋求平衡的藝術

　　無論何時何地，在一個新興的轉軌市場批評金融監(jiān)管，總是能夠贏得程度不同的掌聲。但是，就監(jiān)管機構自身來說，擺在眼前的往往是艱難的平衡與選擇。
　　在中國這樣一個快速成長的轉軌金融市場中，金融監(jiān)管當局既背負著培育金融市場與監(jiān)管金融機構的雙重責任，又要在推動改革本土監(jiān)管體系的同時維持整個金融體系的相對穩(wěn)定，避免監(jiān)管的改革對現(xiàn)實市場的運行形成顯著的沖擊。金融監(jiān)管機構需要在多重目標和力量的平衡中找到平穩(wěn)的路徑。這樣，無論是站在市場、機構還是監(jiān)管體系運作的角度，處在這樣的金融環(huán)境下、這樣的發(fā)展進程中的金融監(jiān)管機構，一定能夠被找出許多可以批評的地方。
　　在一般的市場經(jīng)濟中，金融監(jiān)管目標較為明確，也就是保護消費者利益，控制金融風險，維護金融穩(wěn)定。然而在經(jīng)濟轉型的過程中，不同階段的金融監(jiān)管目標具有動態(tài)變化的特征。例如，在計劃經(jīng)濟轉型初期，維護金融秩序，保證宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定是監(jiān)管的主要目標。隨著計劃經(jīng)濟成分的減弱和市場化程度的不斷提高，控制不良貸款、防范金融風險和保護存款人利益等目標逐步被提到了較為重要的高度。與此同時，配合經(jīng)濟結構的轉型，以及利益主體的多元化，從宏觀的角度把握對不同行業(yè)和不同領域的政策支持，配合并保證宏觀經(jīng)濟政策的有效實施也為經(jīng)濟轉型中的金融監(jiān)管者不得不兼顧的目標。
　　在從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉型的過程中，一個較為明顯的改變便是行政配置資源的結構出現(xiàn)變化，地方政府在特定領域的影響力明顯提升，特別是在與中央政府經(jīng)濟利益出現(xiàn)差異和分歧時，一些地方政府作為不同的利益主體的理性選擇，在進行相關決策時便會采取不同的博弈方式，可能形成上有政策、下有對策的局面。從國家監(jiān)管的角度來看，這種格局在房地產(chǎn)調控，以及地方政府投融資平臺的清理等領域已經(jīng)表現(xiàn)得十分明顯。
　　對于監(jiān)管者來說，尋找理論與可操作性的平衡，其關鍵在于把握現(xiàn)代金融監(jiān)管中的風險監(jiān)管核心，在于把握好政府與市場的邊界的基礎上尋找市場化的、符合特定市場環(huán)境的、可操作的路徑。具體來說，在監(jiān)管實踐中，可能存在一些由于體制環(huán)境不健全、基礎設施不完備、銀行風險管理能力不完善、不同銀行差距較大等因素所造成的監(jiān)管措施無效，例如在非現(xiàn)場監(jiān)管中銀行無法準確填報數(shù)據(jù)、由于巴塞爾資本協(xié)議III中流動性指標的復雜程度而無法計算等。面對這一情況，監(jiān)管者如果明知不可為而為之，必然會導致監(jiān)管的失效，因此從特定的市場環(huán)境出發(fā)，需要以折衷的方式，選擇逐步推進或兩條腿走路的可行選擇。另外，在具體的執(zhí)行過程中，三版巴塞爾資本協(xié)議的同時推進就是一個監(jiān)管者為國際通行框架尋找現(xiàn)實可操作的具體方案的典型案例，由于不少銀行在歷史數(shù)據(jù)積累、信息系統(tǒng)建設和人才配備上的不足，導致不少銀行不能立即實施巴塞爾資本協(xié)議II，而國際金融危機的經(jīng)驗又告訴我們，巴塞爾資本協(xié)議II具有一些局限性，需要通過杠桿率、流動性等巴塞爾資本協(xié)議III中提出的指標來完善，因此在理論和現(xiàn)實面前，三版同時推進的實施路徑無疑是當前中國銀行業(yè)的現(xiàn)實選擇。
　　相對應的，在各國的監(jiān)管實踐中，因為市場環(huán)境、經(jīng)濟金融發(fā)展程度等的巨大差異，必然面臨著理論研究者尚未觸及的，或者國際領先的實踐者尚未遇到的現(xiàn)實狀況，這就要求監(jiān)管者以創(chuàng)新的方式嘗試一些監(jiān)管手段。例如，在當前的市場環(huán)境下，無論是金融機構自身、金融機構的董事會乃至監(jiān)管者自身，都需要通過多樣化的交流來增進溝通，例如監(jiān)管人員列席董事會。實際上，監(jiān)管人員列席董事會，只是監(jiān)管人員了解銀行經(jīng)營狀況的一個窗口而已，與這些監(jiān)管人員事后查閱董事會記錄、約談董事以了解業(yè)務決策狀況等一樣，都是監(jiān)管者掌握銀行決策過程的方式，董事會依然是整個銀行經(jīng)營管理決策的主體，監(jiān)管人員并不參與董事會的任何決策過程，因而這種探索只是在遵循公司治理一般原則基礎上的一種探索而已。