世界經(jīng)濟(jì)長期低

　　“我們的判斷是， 當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)長期波動(dòng)和低速增長時(shí)期， 這個(gè)時(shí)期可能延續(xù)5～10年?！?br/>　　“我們預(yù)測，2011年第四季度GDP增速9.0%，全年可達(dá)9.3%；根據(jù)模型測算，明年我國經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步下滑?！?br/>　　
　　盡管始于2007年的國際金融危機(jī)已過去近四年，世界各國也相繼采取了各種調(diào)控政策措施，但世界經(jīng)濟(jì)還談不上真正意義上的復(fù)蘇。當(dāng)前，歐債美債危機(jī)，“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)，國際金融市場不穩(wěn)，通脹和熱錢等不利因素沖擊新興市場……這都顯示著國際經(jīng)濟(jì)形勢仍然不明朗。在這樣的背景下，全球經(jīng)濟(jì)形勢到底如何？引發(fā)此輪世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要原因是什么？對(duì)全球經(jīng)濟(jì)格局有何影響？中國未來經(jīng)濟(jì)形勢如何？帶著這些問題，《經(jīng)濟(jì)》記者專訪了中國社會(huì)科學(xué)院副院長李揚(yáng)。
　　全球經(jīng)濟(jì)：
　　長期波動(dòng)低速增長
　　《經(jīng)濟(jì)》：從2007年開始，全球經(jīng)濟(jì)一直陷入金融危機(jī)、債務(wù)危機(jī)之中，您對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形勢有何判斷？為什么？
　　李揚(yáng)：2007年3月開始的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其嚴(yán)重程度堪與上世紀(jì)30年代危機(jī)和70年代危機(jī)相比。因此，我們的判斷是，當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)長期波動(dòng)和低速增長時(shí)期，這個(gè)時(shí)期可能延續(xù)5～10年。
　　形成這一判斷的基本根據(jù)是：此次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，集中反映出發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體多年來在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)和財(cái)政結(jié)構(gòu)等各個(gè)層面存在嚴(yán)重扭曲。因此，危機(jī)的恢復(fù)須以這些問題基本得到解決為基本前提。但是，解決這些問題不僅十分困難，而且短期內(nèi)難以奏效，其過程亦十分痛苦。
　　此外，4年來，在應(yīng)對(duì)危機(jī)的過程中，各國均采用了大量非常規(guī)刺激政策。這些政策或在短期內(nèi)有阻止危機(jī)急劇下瀉的作用，但亦有損害經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展基礎(chǔ)的副作用。如今，這些負(fù)面影響已開始顯露。這無疑給艱難恢復(fù)過程中的全球經(jīng)濟(jì)雪上加霜。
　　《經(jīng)濟(jì)》：多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，蔓延于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)危機(jī)主要原因是這些國家的過度消費(fèi)產(chǎn)生的，這主要體現(xiàn)在哪些方面？
　　李揚(yáng)：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，以消費(fèi)拉動(dòng)為基本特征。消費(fèi)超出收入水平，形成過度消費(fèi)。過度消費(fèi)意味著低儲(chǔ)蓄并導(dǎo)致過度借貸。過度借貸持續(xù)惡化便形成債務(wù)危機(jī)。主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：
　　1、美國和歐洲均陷入嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)之中。在美國，次貸危機(jī)首先是私債危機(jī)。私債危機(jī)發(fā)生后，為了救助，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部先后深度介入。致使美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大了數(shù)倍，財(cái)政赤字占GDP的比重和政府債務(wù)占GDP的比重均創(chuàng)歷史新高。于是，私債危機(jī)引發(fā)了主權(quán)債務(wù)危機(jī)；私債危機(jī)和主權(quán)債務(wù)危機(jī)并發(fā)。
　　在歐洲，危機(jī)發(fā)生的路徑有所不同。那里徑直發(fā)生的是主權(quán)債務(wù)危機(jī)。這集中體現(xiàn)了很多歐洲國家多年來財(cái)政赤字高懸并依賴它來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)展方式。由于私人部門借債生產(chǎn)和消費(fèi)的現(xiàn)象在歐洲也十分普遍，加之政府的主權(quán)債務(wù)多被私人機(jī)構(gòu)購買并持有，致使主權(quán)債務(wù)危機(jī)迅速向私人部門轉(zhuǎn)移，私債危機(jī)接踵而來。于是，那里也是主權(quán)債務(wù)危機(jī)和私債危機(jī)并發(fā)。簡言之，此次主要發(fā)生在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是廣泛涉及公、私部門的全面?zhèn)鶆?wù)危機(jī)。
　　2、實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面的債務(wù)危機(jī)。債務(wù)危機(jī)表現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，便是長期過低的國民儲(chǔ)蓄率。因此，為了克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體必須提高其儲(chǔ)蓄率。然而，一方面，在長期崇尚消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)體中，提高儲(chǔ)蓄率絕難一蹴而就；另一方面，提高儲(chǔ)蓄率本身，正是一個(gè)經(jīng)濟(jì)緊縮的過程，這會(huì)大大延緩經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的步伐。
　　3、金融領(lǐng)域中的債務(wù)危機(jī)。債務(wù)危機(jī)表現(xiàn)在金融領(lǐng)域，便是過高的杠桿化。病因在此，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的全面恢復(fù)，顯然就以金融部門全面“去杠桿化”為必要條件。但是，去杠桿化也是非常痛苦的長期過程。一方面，去杠桿化所需的資本只能得自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄，這是一個(gè)緩慢的過程；另一方面，去杠桿化的本質(zhì)是修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，而這個(gè)過程將大大降低金融部門支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和能力。例如在今天的美國，雖然聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部聯(lián)手投放美元并已達(dá)到造成全球流動(dòng)性泛濫的程度，但其國內(nèi)信貸市場依然不振，流動(dòng)性依然奇缺。加之，諸如“巴塞爾Ⅲ”之類以提高資本充足率為核心的加強(qiáng)金融監(jiān)管的措施，客觀上也會(huì)對(duì)金融部門的放貸能力施以極強(qiáng)的約束。在這個(gè)意義上，我們對(duì)歐洲理事會(huì)于本月27日宣布的在2012年6月底前將歐洲主要銀行的核心資本充足率提高到9%的決定持懷疑態(tài)度：我們不僅認(rèn)為該目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)，同時(shí)也對(duì)其政策效果存在質(zhì)疑。
　　4、財(cái)政領(lǐng)域的債務(wù)危機(jī)。債務(wù)危機(jī)表現(xiàn)在政府部門，便是居高不下的財(cái)政赤字率和相應(yīng)的高債務(wù)率。因此，平衡預(yù)算，構(gòu)成了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的最重要環(huán)節(jié)。但是，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)更是困難重重。平衡預(yù)算，必須減少支出，增加稅收。這意味著要裁減公職人員，減少福利支出，縮減政府投資；同時(shí)，需要增加稅收，從而增加居民與企業(yè)的負(fù)擔(dān)。這一戰(zhàn)略舉措的宏觀效果就是削減需求，增加失業(yè)。這不僅不利于經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，進(jìn)一步，還會(huì)帶來無盡的社會(huì)動(dòng)蕩，抗議、罷工和社會(huì)對(duì)抗。毋庸置疑，在社會(huì)動(dòng)蕩的環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)形勢難較快恢復(fù)，更難穩(wěn)定發(fā)展。
　　總之，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍陷入了兩難困境：要想真正走出危機(jī)，他們必須在實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融和財(cái)政等多層面上動(dòng)大手術(shù)；而治理債務(wù)問題的任何舉措，都將嚴(yán)重拖累其經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的進(jìn)程。這使得危機(jī)的恢復(fù)過程具有了長期性。
　　《經(jīng)濟(jì)》：您認(rèn)為，當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了什么顯著的變化？
　　李揚(yáng)：上個(gè)世紀(jì)80年代末期以來，世界產(chǎn)生了一波由發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主導(dǎo)的全球化浪潮。這一浪潮導(dǎo)致全球分工體系發(fā)生重大變化，生產(chǎn)鏈在全球范圍內(nèi)大規(guī)模重組。形成的結(jié)果是，一方面，作為全球經(jīng)濟(jì)體系的“核心”，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主要集中于發(fā)展高端制造業(yè)、高附加值的服務(wù)業(yè)特別是金融業(yè)，同時(shí)致力于“制造”并向其他國家輸出各類“規(guī)則”、“標(biāo)準(zhǔn)”和“秩序”；另一方面，作為全球經(jīng)濟(jì)體系的“外圍”，廣大新興經(jīng)濟(jì)體則主要依賴低廉的勞動(dòng)成本，以資源的浪費(fèi)和環(huán)境的破壞為代價(jià)，從事傳統(tǒng)的制造業(yè)，并被動(dòng)地接受各種冠以“國際慣例”、“最佳實(shí)踐”等基于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之實(shí)踐和價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)之上的規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)和秩序。
　　現(xiàn)在，隨著新興市場經(jīng)濟(jì)體在全球產(chǎn)出中的增量貢獻(xiàn)繼續(xù)超過發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，并成為世界經(jīng)濟(jì)增長的主要引擎，完全由發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主導(dǎo)的全球發(fā)展模式已趨式微。面對(duì)這一事實(shí)，發(fā)達(dá)國家不得不提出調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（包括勞動(dòng)力市場結(jié)構(gòu)）的任務(wù)，所謂“再制造”、“再出口”、“再工業(yè)化”，乃至建設(shè)“智能地球”、“低碳經(jīng)濟(jì)”等等，便是這種努力的具體體現(xiàn)。但是，要調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，同時(shí)調(diào)整勞動(dòng)力市場結(jié)構(gòu)，同樣絕非短時(shí)期內(nèi)所能完成。而這些問題不解決，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)就難以進(jìn)入新的穩(wěn)定發(fā)展軌道。
　　《經(jīng)濟(jì)》：您認(rèn)為當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)蕭條，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)有何挑戰(zhàn)？
　　李揚(yáng)：全球經(jīng)濟(jì)蕭條對(duì)中國是挑戰(zhàn)，更是機(jī)遇。如果全球經(jīng)濟(jì)陷入長期蕭條，中國在未來5～10年中面臨的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境自然是緊縮的。這意味著，依賴外需來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的模式，已經(jīng)難以為繼。
　　全球經(jīng)濟(jì)長期低迷，對(duì)于中國的增長當(dāng)然不是好消息，因?yàn)檫@意味著中國經(jīng)濟(jì)增長將失去一個(gè)重要的引擎。但是，就我們轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的目標(biāo)而言，這無疑創(chuàng)造了一個(gè)好機(jī)會(huì)。
　　中國經(jīng)濟(jì)：
　　增長趨緩已露端倪
　　《經(jīng)濟(jì)》：多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)人認(rèn)為，我國未來經(jīng)濟(jì)的增長速度將趨緩。請(qǐng)您預(yù)測一下今年全年GDP增速是多少？影響我國經(jīng)濟(jì)增速放緩的因素有哪些？
　　李揚(yáng)：我們預(yù)測，2011年第四季度GDP增速9.0%，全年可達(dá)9.3%；根據(jù)模型測算，明年我國經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步下滑。對(duì)此，應(yīng)當(dāng)給予足夠的重視。
　　
　　1、第三季度名義消費(fèi)平穩(wěn)增長，實(shí)際消費(fèi)下降
　　2011年7月份和8月份，消費(fèi)品零售總額名義值分別增長17.2%和17.0%，比去年同期低0.7和1.4個(gè)百分點(diǎn)。第三季度名義消費(fèi)品零售總額增幅與第二季度增幅基本持平，實(shí)際消費(fèi)品零售總額增幅下降較多。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，7月和8月實(shí)際消費(fèi)品零售額增幅分別為10.6%和10.3%，比去年同期下降4個(gè)百分點(diǎn)左右。物價(jià)上漲速度較快、汽車銷售大幅下降、新房銷售面積有所下降并導(dǎo)致與新房銷售相關(guān)的產(chǎn)品（如家電、家具、建筑和裝潢材料等）的消費(fèi)漲幅下降等，是導(dǎo)致實(shí)際消費(fèi)下降的主要因素。
　　2、作為投資主動(dòng)力的住宅投資和地方項(xiàng)目投資或面臨下滑
　　前3個(gè)季度，我國固定資產(chǎn)投資同比增長24.9%，比上半年回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)回落。雖然住宅投資累計(jì)同比增長比去年同期略高，但是，隨著政策緊縮與房地產(chǎn)調(diào)控的繼續(xù)實(shí)施，房地產(chǎn)市場可能出現(xiàn)僵局。這對(duì)于未來的房地產(chǎn)投資將產(chǎn)生抑制作用。盡管目前房地產(chǎn)投資仍處高位，但4季度已有回落跡象。另外，由于中央為控制地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)采取了若干較嚴(yán)厲的措施，使得地方投資資金來源成為問題，從而可能令地方投資增速加速下滑?？偨Y(jié)以上，我們認(rèn)為，作為投資主動(dòng)力的住宅投資和地方項(xiàng)目投資在4季度將面臨下滑趨勢。這樣，如何完成保障性住房建設(shè)，以及處理好融資平臺(tái)問題，就成為決定這兩方面投資能否保持穩(wěn)定的關(guān)鍵。
　　3、受外部形勢惡化影響，外需面臨萎縮
　　今年以來，我國商品貿(mào)易順差呈縮小之勢。考慮到目前歐美形勢惡化，導(dǎo)致外部環(huán)境更加不利，我國的外需今后將面臨較大負(fù)面沖擊，4季度出口形勢仍不樂觀。但是，由于國內(nèi)需求也在收縮，全年順差規(guī)模不會(huì)下降太多，對(duì)GDP的負(fù)面沖擊也不會(huì)太大。
　　4、國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行領(lǐng)先指數(shù)的走勢顯示了同樣的趨勢
　　從社科院的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指數(shù)看，經(jīng)濟(jì)增長的同比增幅自2009年12月以來連續(xù)下降，目前繼續(xù)保持在相對(duì)低位。2011年6月，領(lǐng)先指數(shù)為102.9%，7月和8月分別為103.0%和102.8%，呈輕微下滑之勢。這一趨勢與PMI的趨勢相一致。
　　預(yù)計(jì)三季度GDP增速9.3%左右，比2季度稍有回落。由此，2011年前3季度GDP增速將達(dá)到9.5%左右。從環(huán)比指標(biāo)來看，1季度和2季度GDP環(huán)比年率分別為8.7%和7.8%，預(yù)計(jì)3季度略微回升至8.3%左右。鑒于領(lǐng)先指數(shù)同比增速已經(jīng)連續(xù)下滑，一致指數(shù)和領(lǐng)先指數(shù)的水平已經(jīng)接近2008年4月和5月金融危機(jī)前的水平，須警惕領(lǐng)先指數(shù)增幅的進(jìn)一步下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的滯后影響，防止出現(xiàn)硬著陸。我們測算的四季度GDP同比增幅可能回落至9.0%左右，2011年全年增長9.3%。預(yù)計(jì)2012年一季度同比和環(huán)比分別回落到8.8%和8.4%左右，增長下滑趨勢已較明顯。
　　《經(jīng)濟(jì)》：您對(duì)我國通脹問題有何看法？
　　李揚(yáng)：全球總需求的回落令大宗商品價(jià)格有所回落，這將使得我國的輸入性通脹壓力有所減輕。就國內(nèi)而言，食品價(jià)格盡管難以預(yù)測，但類似去年下半年以來快速上升的局面料難出現(xiàn)。
　　綜合來看，由于目前物價(jià)上漲水平仍處于高位，我們?nèi)孕鑼?duì)物價(jià)上漲保持高度警惕。但是，在一系列緊縮政策的疊加作用下，經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)出現(xiàn)減速跡象：出口形勢不容樂觀；實(shí)際消費(fèi)增幅放緩；固定資產(chǎn)投資增速雖保持平穩(wěn)，但增速下降勢頭已初現(xiàn)端倪。鑒于此，在保持政策緊縮的總態(tài)勢下，我們應(yīng)高度關(guān)注出口、消費(fèi)和投資的發(fā)展變化，并及時(shí)采取措施。
　　考慮到美國經(jīng)濟(jì)增長放緩、歐洲債務(wù)危機(jī)惡化等不利因素，宏觀調(diào)控政策的重點(diǎn)，應(yīng)致力于在物價(jià)上漲與經(jīng)濟(jì)增長之間尋求恰當(dāng)?shù)钠胶猓瑑烧卟豢善珡U。