淺析銷(xiāo)售百分比法

　　摘要：有效的企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)可以提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益?；I資活動(dòng)是企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)活動(dòng)之一，是企業(yè)進(jìn)行一切生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提條件。而企業(yè)進(jìn)行籌資，首要工作是預(yù)測(cè)流動(dòng)資金的需要量。文章就目前最常用的資金需要量預(yù)測(cè)方法——銷(xiāo)售百分比法進(jìn)行分析研究，結(jié)合案例針對(duì)銷(xiāo)售百分比法存在的缺陷，提出改進(jìn)意見(jiàn)。
　　關(guān)鍵詞：資金需要量預(yù)測(cè)；銷(xiāo)售百分比法；預(yù)測(cè)
　　
　　合理確定資金需要量有利于企業(yè)制定科學(xué)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)計(jì)劃。預(yù)測(cè)資金需要量的方法總的說(shuō)來(lái)有兩類(lèi)：定性預(yù)測(cè)法和定量預(yù)測(cè)法。銷(xiāo)售百分比法相對(duì)于定性分析預(yù)測(cè)法來(lái)說(shuō)，優(yōu)點(diǎn)是能提示資金需要量與經(jīng)營(yíng)規(guī)模和銷(xiāo)售收入等相關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系，從而可以比較清晰地預(yù)測(cè)未來(lái)所需要的確定量的資金規(guī)模；相對(duì)其他定量預(yù)測(cè)法優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單、可操作性強(qiáng)，所以企業(yè)中普遍采用這種方法。
　　一、銷(xiāo)售百分比法概述
　　銷(xiāo)售增長(zhǎng)是任何企業(yè)追求的目標(biāo)，企業(yè)增長(zhǎng)的財(cái)務(wù)意義是資金增長(zhǎng)。在銷(xiāo)售增長(zhǎng)時(shí)企業(yè)往往需要補(bǔ)充資金，因?yàn)殇N(xiāo)售增加通常會(huì)引起存貨和應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的增加。銷(xiāo)售增長(zhǎng)越多，需要資金越多。既然銷(xiāo)售增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)資金需求的增加，那么我們就假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用等項(xiàng)目與銷(xiāo)售收入總額之間存在穩(wěn)定的比例關(guān)系，這一比例在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的前后期間是不變的，即銷(xiāo)售收入百分比法，然后根據(jù)的增長(zhǎng)情況來(lái)預(yù)測(cè)資產(chǎn)的增長(zhǎng)量以及資金融資需求。在實(shí)際運(yùn)用銷(xiāo)售百分比法進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，通常是利用預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行的，通過(guò)預(yù)計(jì)利潤(rùn)表預(yù)測(cè)企業(yè)內(nèi)部通過(guò)留存收益可以提供的資金，通過(guò)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)企業(yè)資金需要總額和需要從外部融資的數(shù)額。
　　二、銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)的具體程序
　?。ㄒ唬╊A(yù)計(jì)利潤(rùn)表
　　第一步：通過(guò)基年利潤(rùn)表資料預(yù)計(jì)預(yù)測(cè)期利潤(rùn)表各項(xiàng)目。
　　計(jì)算公式：
　　利潤(rùn)表某項(xiàng)目預(yù)計(jì)數(shù)=預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售收入×該項(xiàng)目銷(xiāo)售百分比
　　該項(xiàng)目銷(xiāo)售百分比=該項(xiàng)目基期金額÷基期銷(xiāo)售額×100%
　　第二步：根據(jù)第一步計(jì)算的年度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)與企業(yè)預(yù)定的股利支付率，計(jì)算內(nèi)部留存收益預(yù)計(jì)額。
　　計(jì)算公式：
　　預(yù)計(jì)留存收益=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率（1-股利支付率）
　　（二）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表
　　第一步，找出隨銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)而相應(yīng)增長(zhǎng)的項(xiàng)目，即敏感項(xiàng)目如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用和其他應(yīng)付款等。
　　第二步，計(jì)算預(yù)測(cè)期各敏感項(xiàng)目預(yù)計(jì)數(shù)。
　　某敏感項(xiàng)目預(yù)計(jì)額=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×該項(xiàng)目銷(xiāo)售百分比
　　該項(xiàng)目銷(xiāo)售百分比=該項(xiàng)目基期金額÷基期銷(xiāo)售額×100%
　　第三步，計(jì)算外部融資需求。
　　外部融資需求=預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)股東權(quán)益
　　另一種計(jì)算方法：
　　融資需求=資產(chǎn)增加-負(fù)債自然增加-留存收益增加=（資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額）-（負(fù)債銷(xiāo)售百分比×新增銷(xiāo)售額）-［計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率×計(jì)劃銷(xiāo)售額×（1-股利支付率）］
　　三、案例分析
　　下面舉例說(shuō)明銷(xiāo)售百分比法的應(yīng)用，例中只選取了對(duì)說(shuō)明籌資需求有關(guān)的數(shù)據(jù)，即敏感項(xiàng)目，數(shù)據(jù)中單位均為萬(wàn)元。某公司2010年度銷(xiāo)售收入總額為3200，稅后凈利160，本期分配股利48。基期的廠房設(shè)備利用率已達(dá)飽和狀態(tài)。若預(yù)計(jì)該公司2011年度的銷(xiāo)售高速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為20%，流動(dòng)資產(chǎn)2552，固定資產(chǎn)1800，資產(chǎn)總計(jì)4352，流動(dòng)負(fù)債1200，長(zhǎng)期負(fù)債為零，所有者權(quán)益合計(jì)3152。假設(shè)銷(xiāo)售凈利率和股利支付率保持不變，計(jì)算確定2011年所需的外部籌資額。計(jì)算過(guò)程如下：
　　資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比=4352÷3200×100%=136%
　　負(fù)債銷(xiāo)售百分比=1200÷3200×100%=37.5%
　　銷(xiāo)售凈利率=160÷3200×100%=5%
　　留存收益率=112÷3200×100%=70%
　　銷(xiāo)售收入增加=3200×20%=640
　　資產(chǎn)增加=640×136%=870.4
　　負(fù)債增加=640×37.5%=240
　　內(nèi)部留存收益=3200×1.2×5%×70%=134.4
　　外部籌資額=870.4-240-134.4=496
　　從例題不難看出：追加的資金總額中的一部分用于購(gòu)置新的固定資產(chǎn)，這部分錢(qián)未必夠買(mǎi)一套設(shè)備的數(shù)額，可能多了，也許還不夠。這是建立在假設(shè)銷(xiāo)售增加，固定資產(chǎn)也增加基礎(chǔ)上的，這樣等比例增加的假設(shè)不具有現(xiàn)實(shí)意義。
　　四、銷(xiāo)售百分比法應(yīng)用中存在的問(wèn)題
　　（一）假設(shè)條件的局限性
　　1、固定資產(chǎn)凈值是否列入敏感項(xiàng)目
　　實(shí)際操作中將資產(chǎn)負(fù)債表的各項(xiàng)目劃分為敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目。敏感項(xiàng)目即隨銷(xiāo)售變動(dòng)而變動(dòng)并呈現(xiàn)一定比例關(guān)系的項(xiàng)目；非敏感項(xiàng)目即不隨銷(xiāo)售變動(dòng)而變動(dòng)的項(xiàng)目。這是建立在這么一個(gè)條件上的，即基期沒(méi)有剩余生產(chǎn)能力。這個(gè)條件直接影響敏感項(xiàng)目的確定。只有基期沒(méi)有剩余生產(chǎn)能力，銷(xiāo)售收入增加需要增加機(jī)器設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)，此時(shí)敏感項(xiàng)目才包含固定資產(chǎn)凈值。
　　2、敏感項(xiàng)目與銷(xiāo)售收入之間成正比例關(guān)系
　　假設(shè)敏感項(xiàng)目與銷(xiāo)售收入之間關(guān)系是y=ax，即一條斜率大于零的過(guò)原點(diǎn)的直線。這一假設(shè)顯然過(guò)于苛刻，與現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活嚴(yán)重不符，在這樣的假設(shè)下銷(xiāo)售收入為零時(shí)，資金的需要也應(yīng)該是零，即排除了現(xiàn)金持有的其他動(dòng)機(jī)，僅僅是為了這一銷(xiāo)售而持有，可是實(shí)際上我們除了與銷(xiāo)售有關(guān)的交易動(dòng)機(jī)外，還包括投機(jī)動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)，所以持有的現(xiàn)金一般不會(huì)為零。同樣由于存在安全儲(chǔ)備量，存貨也不會(huì)嚴(yán)格地與銷(xiāo)售收入成正比例關(guān)系。
　　3、基期與預(yù)測(cè)期的情況基本不變
　　銷(xiāo)售百分比法假設(shè)敏感項(xiàng)目和非敏感項(xiàng)目的劃分，敏感項(xiàng)目與銷(xiāo)售收入間的比例關(guān)系，在前后各期保持不變。實(shí)際情況下，各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及它們間的關(guān)系總是處于不斷變動(dòng)中的，基期與預(yù)測(cè)期的情況不可能一成不變。
　　4、企業(yè)的內(nèi)部籌資來(lái)源僅涉及留存收益
　　銷(xiāo)售百分比法假設(shè)企業(yè)資金內(nèi)部籌資僅包括留存收益，即認(rèn)為企業(yè)當(dāng)期計(jì)提的折舊在當(dāng)期全部用來(lái)更新固定資產(chǎn)?？墒牵捎谄髽I(yè)增加固定資產(chǎn)是有周期性的，在未使用以前計(jì)提的折舊可以作為內(nèi)部資金的一個(gè)來(lái)源。
　　5、銷(xiāo)售的預(yù)測(cè)比較準(zhǔn)確
　　銷(xiāo)售預(yù)測(cè)是銷(xiāo)售百分比法的起點(diǎn)，也是一個(gè)重要前提。銷(xiāo)售預(yù)測(cè)這一起點(diǎn)做不好，籌資計(jì)劃就會(huì)受影響。但是，銷(xiāo)售預(yù)測(cè)受市場(chǎng)供求、消費(fèi)者偏好、國(guó)家政策等諸多因素的影響，不可能得到一個(gè)準(zhǔn)確的數(shù)值。
　?。ǘ┤狈杀刃?br/>　　綜上可知，外部籌資來(lái)源是在扣除內(nèi)部留存收益的基礎(chǔ)上得到的，但是企業(yè)預(yù)測(cè)資金及籌資是在期初，而我們內(nèi)部留存收益的計(jì)算基礎(chǔ)是期末值，兩者不具有可比性，并且其在期初并不全部存在。這樣會(huì)使根據(jù)期末的內(nèi)部留存收益計(jì)算出的企業(yè)外部籌資額不能滿(mǎn)足企業(yè)實(shí)際的籌資需要。
　　五、銷(xiāo)售百分比法的改進(jìn)建議
　　第一，敏感項(xiàng)目里是否應(yīng)該包含固定資產(chǎn)，取決于企業(yè)具體的情況。如當(dāng)企業(yè)生產(chǎn)能力可以滿(mǎn)足預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入時(shí)，敏感項(xiàng)目中就應(yīng)該剔除固定資產(chǎn)。如果目前基期生產(chǎn)能力有剩余，不增加新的固定資產(chǎn)投入，其生產(chǎn)能力又不能完全滿(mǎn)足預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)的需要，此時(shí)固定資產(chǎn)凈值應(yīng)該采用修正數(shù)。即在基期“固定資產(chǎn)凈值”后面乘以一個(gè)“生產(chǎn)能力增長(zhǎng)修正系數(shù)”，這樣可以有效防止不必要的固定資產(chǎn)投資造成的浪費(fèi)。
　　第二，銷(xiāo)售百分比法只適合于預(yù)測(cè)短期資金需要量，因?yàn)橹饕鲃?dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債隨銷(xiāo)售變化而變化，因此每期要根據(jù)不同的情況，重新確定敏感項(xiàng)目。
　　第三，不僅要考慮銷(xiāo)售收入與資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目比例變化的關(guān)系，還要考慮多因素變化對(duì)預(yù)測(cè)值的影響。建議采用精密的預(yù)測(cè)技術(shù)，但是同時(shí)也會(huì)增加預(yù)測(cè)成本，考慮到成本與效益原則，一定要兼顧效益的同時(shí)提高預(yù)測(cè)水平。
　　第四，有些學(xué)者認(rèn)為，應(yīng)付費(fèi)用也應(yīng)作為敏感項(xiàng)目。但應(yīng)付費(fèi)用不是我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表中規(guī)范的負(fù)債項(xiàng)目，不應(yīng)歸為敏感項(xiàng)目。因?yàn)閼?yīng)付費(fèi)用是自然融資的負(fù)債項(xiàng)目之一，而自然融資是指在單位與單位之間、單位與個(gè)人之間利用商業(yè)信用經(jīng)濟(jì)往來(lái)過(guò)程中形成的資金來(lái)源，與銷(xiāo)售收入不具有直接比例關(guān)系。
　　第五，銷(xiāo)售百分比法是相對(duì)線性回歸分析法比較簡(jiǎn)單的一種方法，不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)長(zhǎng)期資金需要量，僅可以預(yù)測(cè)較短期的資金變動(dòng)。并且這種方法的前提脫離實(shí)際，如假設(shè)資產(chǎn)、收入、負(fù)債、成本與銷(xiāo)售收入成正比例關(guān)系，不符合實(shí)際?，F(xiàn)實(shí)中出于規(guī)模經(jīng)濟(jì)和安全儲(chǔ)備等原因，更多情況下，資產(chǎn)、收入、負(fù)債不隨銷(xiāo)售收入正比例變動(dòng)。線性回歸分析法可作為補(bǔ)充，預(yù)測(cè)長(zhǎng)期的資金變動(dòng)。
　　參考文獻(xiàn)：
　　1、劉珣.淺析現(xiàn)代化企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的方法[J].時(shí)