外商直接投資對中國經(jīng)濟增長的實證研究

○ 陳飛飛

（廣州城建職業(yè)學(xué)院 廣東 廣州 510925）

外商直接投資對中國經(jīng)濟增長的實證研究

○ 陳飛飛

（廣州城建職業(yè)學(xué)院 廣東 廣州 510925）

在中國的改革開放過程的20多年中，中國各級政府通過各種政策的實行吸引了大量的外國直接投資（FDI）。本文選取1985—2009年間我國FDI、GDP的時間序列資料，描繪了外商直接投資和經(jīng)濟增長的運行軌跡，并探討了外商直接投資對中國經(jīng)濟增長的影響。

外商直接投資 國內(nèi)生產(chǎn)總值 經(jīng)濟增長

一、外商直接投資對中國經(jīng)濟增長實證研究的文獻回顧

FDI與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系在傳統(tǒng)的觀念里，F(xiàn)DI被認為是最受歡迎的外來資本流動方式，通常認為通過先進技術(shù)和管理知識的傳播，F(xiàn)DI會給東道國經(jīng)濟帶來正的外部性，比如高額的研發(fā)支出、規(guī)模經(jīng)濟、更好的公司治理、增強競爭、基于知識的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移以及促進國內(nèi)儲蓄等（英國經(jīng)濟學(xué)家梅爾，1995）。世界銀行（1998）認為FDI可以通過技術(shù)轉(zhuǎn)移、擠入國內(nèi)投資等方式來促進東道國經(jīng)濟的增長，并且如果伴隨著以良好的國內(nèi)政策和更大的對外開放度的話，這些誘導(dǎo)經(jīng)濟增長的因素給東道國所帶來的好處會更多。與此同時，經(jīng)濟增長也有利于吸引FDI，美國經(jīng)濟學(xué)家德斯卡特和瑞特（2000）認為流入發(fā)展中國家的FDI是為了在全球范圍內(nèi)擴張市場以及尋求比在工業(yè)化國家投資更高的長期收益率，因此，發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長率對流入該國的FDI具有顯著正向影響。英國經(jīng)濟學(xué)家愛德華茲（1991）的研究也表明國內(nèi)經(jīng)濟基本面與FDI存在很強的相關(guān)性，同樣資本外逃也與國內(nèi)經(jīng)濟基本面密切相關(guān)（美國經(jīng)濟學(xué)家克魯格曼，1988）。

二、外國直接投資對中國經(jīng)濟增長的實證分析

1、數(shù)據(jù)的選取

本文選取中國1985—2009年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和外商直接投資（FDI）的數(shù)據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》（2010年版）。外商直接投資額以實際利用外資額為準，并以當(dāng)年的匯率（匯率選取當(dāng)年匯率的加權(quán)平均數(shù)）折算成人民幣計算。

2、外商直接投資與經(jīng)濟增長的相關(guān)關(guān)系檢驗

新古典經(jīng)濟增長模型中，經(jīng)濟的長期增長來源于技術(shù)進步和勞動增長，這兩個因素都被認為是外生的，外商直接投資對促進產(chǎn)出增長僅僅具有短期效果。隨著內(nèi)生經(jīng)濟增長理論的誕生，經(jīng)濟學(xué)家開始研究外商直接投資促進經(jīng)濟長期增長的傳導(dǎo)機制。英國經(jīng)濟學(xué)家鄧寧通過對國際投資分布的研究指出：一個國家吸引外商直接投資量的大小與他的經(jīng)濟發(fā)展水平呈正相關(guān)。一個地區(qū)能否持續(xù)吸引外商直接投資，關(guān)鍵在于該地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟發(fā)展活力等因素，其中東道國經(jīng)濟增長速度是影響外商直接投資流入的決定性因素。外商直接投資相關(guān)的產(chǎn)出外溢，將導(dǎo)致東道國產(chǎn)出收益的增加，有利于東道國國內(nèi)技術(shù)水平的提高和生產(chǎn)力的發(fā)展。

上述理論分析表明，理論學(xué)派對外商直接投資的增加能夠促進經(jīng)濟增長有著共識，而對于經(jīng)濟增長能否引起更多的外商直接投資流入?yún)s說法不一。下面從實證角度來分析FDI與GDP是否存在相關(guān)關(guān)系。

本文選取1985—2009年的FDI和GDP的數(shù)據(jù)，運用E-views進行了相關(guān)系數(shù)分析。從表1中可以得到變量GDP和變量FDI之間的相關(guān)系數(shù)為0.9345＞0.8，故變量GDP與FDI之間高度正相關(guān)相關(guān)。

表1 FDI與GDP的相關(guān)系數(shù)矩陣

3、外商直接投資與經(jīng)濟增長之間的因果關(guān)系檢驗

相關(guān)系數(shù)說明FDI與GDP之間存在著高度相關(guān)關(guān)系，但是相關(guān)關(guān)系不能說明外商直接投資與經(jīng)濟增長兩者到底是誰引起誰增長，或者兩者互相影響，為了進一步了解兩者之間的關(guān)系，本文進行了因果關(guān)系檢驗。本文采用Granger的因果關(guān)系檢驗方法。采用1985—2009年數(shù)據(jù)對GDP與FDI之間的因果關(guān)系進行檢驗，并使用Eviews軟件進行統(tǒng)計分析。因果關(guān)系模型中的滯后期數(shù)取2、3、4。表2給出了Granger因果關(guān)系的檢驗結(jié)果。

表2 外商直接投資與國內(nèi)生產(chǎn)總值間因果關(guān)系檢驗

從表2我們可以觀察到：滯后期數(shù)取2時，P＝0.17958＞0.05，滯后期數(shù)取3時，P＝0.10329＞0.05，接受原假設(shè)，因此FDI與GDP不存在著雙向的因果關(guān)系；而當(dāng)滯后期數(shù)取4時，P＝0.03382＜0.05，拒絕原假設(shè)，F(xiàn)DI是GDP的Granger原因，也就是說FDI流入量的增加能引起GDP的增長。但滯后期取2、3、4時，其對應(yīng)的P值均大于0.05，也就是說GDP不是FDI的Granger原因，GDP的增長不能吸引更多的FDI流入，所以我們可以在相當(dāng)大的概率程度上認為FDI流入量的增加引起GDP的增長的因果性較強。

結(jié)合中國當(dāng)前實際情況分析，從1982年開始吸收外商直接投資，中國的經(jīng)濟增長經(jīng)歷了一段迅猛發(fā)展的時期，1992年GDP增長率甚至達到了141.2%，可以說外商直接投資對中國的經(jīng)濟增長起到了相當(dāng)大的作用。外商直接投資的主體大多是規(guī)模很大的跨國公司，他們在中國進行投資的同時也帶來了先進的技術(shù)、管理經(jīng)驗，既帶動了國內(nèi)民族工業(yè)的發(fā)展，也極大地促進了出口。綜上可以認為外商直接投資的流入促進了中國的經(jīng)濟增長。當(dāng)然影響外商直接投資的流入的因素除了經(jīng)濟增長外，政策性因素也是相當(dāng)重要的。

4、外商直接投資與經(jīng)濟增長的回歸分析

上面已經(jīng)詳細地分析了外商直接投資與我國經(jīng)濟增長有著相互推動的作用，它們之間不但存在高度相關(guān)關(guān)系，而且還存在著因果關(guān)系。對1985—2009年外商直接投資和經(jīng)濟增長的數(shù)據(jù)運用Eviews進行回歸分析，假設(shè)FDI為X（自變量）；GDP為Y（因變量）。表3就是分析計算結(jié)果。

表3 GDP和FDI的回歸分析

結(jié)果說明：其一，顯示決定系數(shù)R2=0.8733，調(diào)整決定系數(shù)=0.8666。決定系數(shù)代表了回歸模型的擬合優(yōu)度，模型的決定系數(shù)很高，擬合了86.66%的原始數(shù)據(jù)，說明這個模型具有比較好的現(xiàn)實使用效果。其二，檢驗統(tǒng)計量F=130.9011，檢驗P=0.0000＜0.05，則拒絕零假設(shè)：X與Y之間無線性回歸關(guān)系，接受備擇假設(shè)：變量X和Y之間具有線性回歸關(guān)系。這證明，外商直接投資和我國的經(jīng)濟增長確實存在著一元線性回歸關(guān)系。其三，顯示了回歸分析中的系數(shù)，常數(shù)項=5501.315，X的系數(shù)即回歸系數(shù)=26.1437，X的回歸系數(shù)的t檢驗值=11.4412，P=0.0000＜0.05，即認為回歸系數(shù)具有顯著意義。

可得一元線性回歸方程:Y=5501.315+26.1437X，方程的意義：沒有外商直接投資時，GDP有5501.315億元，這說明影響經(jīng)濟增長的因素有很多，外商直接投資對經(jīng)濟增長的作用并不是唯一，還有其他許多因素共同影響我國經(jīng)濟增長。外商直接投資每增加1億元，我國的GDP就增加26.1437億元，可以看出外商直接投資對我國經(jīng)濟增長的拉動作用非常巨大，這也是我國政府長期來鼓勵外商直接投資、甚至給予很大的政策和稅收優(yōu)惠的原因。

三、結(jié)論及政策建議

上面的實證分析表明，外商直接投資對我國經(jīng)濟增長的影響是顯著的。兩者存在高度相關(guān)關(guān)系，Granger因果關(guān)系檢驗也驗證了外商直接投資與經(jīng)濟增長之間正向的因果關(guān)系，即隨著外商直接投資流入量的增加，國內(nèi)生產(chǎn)總值也相應(yīng)增長。線性回歸方程的建立，更好地說明了這一點。FDI的大量涌入，在一定程度上地促進了中國經(jīng)濟諸多方面的發(fā)展。從現(xiàn)有情況看，F(xiàn)DI在中國還有很大的發(fā)展空間。隨著中國市場化程度的提高和經(jīng)濟環(huán)境的改善，外商直接投資必然還會在今后較長時間里對中國經(jīng)濟增長繼續(xù)發(fā)揮強大的促進作用。針對此情況，我們可以采取以下措施。

1、把握機遇，大力引進跨國公司地區(qū)總部

跨國并購是20世紀90年代以來國際資本流動的主要方式和跨國公司發(fā)展壯大、實施全球擴張的重要途徑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自1995年至今，跨國并購的比重逐年提高，已經(jīng)成為外商直接投資的主要方式。2000年全球直接投資10000億美元，其中以并購方式進行的有8000億美元，占總額的80%。然而1999年我國吸引外資總額中跨國并購只有22億美元，僅占5%。因此我國應(yīng)積極改進引資方式，以適應(yīng)跨國公司的全球并購浪潮。我國應(yīng)充分利用全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整機遇，認真學(xué)習(xí)新加坡的發(fā)展經(jīng)驗，提升我國在亞洲產(chǎn)業(yè)布局中的地位，利用好中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)的投資轉(zhuǎn)移效應(yīng)，積極吸引跨國公司地區(qū)總部、研究中心向中國轉(zhuǎn)移，使北京或上海等有條件的城市成為世界級跨國公司在亞洲的管理與研發(fā)中心。

2、轉(zhuǎn)換政府職能，建立與世界接軌的規(guī)范市場及法律體系

首先，要加快政府機構(gòu)的改革，盡快轉(zhuǎn)換政府職能。轉(zhuǎn)變政府干預(yù)經(jīng)濟的方式，清理具有計劃經(jīng)濟特征的行政審批制度，清除妨礙市場效率的行政壟斷和地方保護主義，為發(fā)揮市場機制在資源配置中的基礎(chǔ)作用掃清體制性障礙。其次，在未來各國引資競爭日趨激烈的國際環(huán)境下，我國應(yīng)建立和完善與市場開放及貿(mào)易投資活動市場化相適應(yīng)的宏觀調(diào)控體系，要加大對市場經(jīng)濟秩序的整治力度，優(yōu)化投資環(huán)境，健全法律法規(guī)，努力實現(xiàn)公開、公平、公正的市場競爭，推動全國統(tǒng)一市場的形成，以及監(jiān)督機制的透明化、制度化。形成一套符合國際慣例的市場管理體系，以增強外國投資者的信心。外商投資成本和投資風(fēng)險將大幅下降，我國對外商投資的吸引力就會增強。

3、培育吸引外商直接投資的配套產(chǎn)業(yè)群

波特的國家競爭優(yōu)勢理論認為，一個國家要取得競爭優(yōu)勢的必要條件之一是要有完善的相關(guān)和支持產(chǎn)業(yè)。同樣地，一國要取得FDI的區(qū)位優(yōu)勢，也要有配套的相關(guān)和支持產(chǎn)業(yè)為FDI提供上、下游服務(wù)?？鐕镜娜驊?zhàn)略要求其在世界范圍內(nèi)選擇生產(chǎn)成本最低的生產(chǎn)地點，這就需要東道國有配套產(chǎn)業(yè)滿足其質(zhì)量、時間需求。同時我國建立自己的FDI配套產(chǎn)業(yè)，可以使國內(nèi)眾多中小企業(yè)加入跨國公司的全球生產(chǎn)鏈，從而更好地融入世界市場，提高競爭能力。

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