人民幣匯率與中美貿(mào)易失衡的內(nèi)在機(jī)理分析

吉林工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)貿(mào)易分院 許晶

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，中美關(guān)系隨著兩國(guó)經(jīng)濟(jì)往來(lái)狀況的變化而悄然轉(zhuǎn)變。隨著雙邊貿(mào)易額的迅速擴(kuò)大，特別是中方貿(mào)易順差越來(lái)越大，兩國(guó)的貿(mào)易摩擦也日漸激烈。美國(guó)將兩國(guó)之間的貿(mào)易失衡與人民幣匯率問(wèn)題聯(lián)系起來(lái)，在人民幣匯率問(wèn)題上做文章，將美國(guó)的貿(mào)易逆差歸咎于人民幣價(jià)值被低估，使中美經(jīng)貿(mào)問(wèn)題復(fù)雜化。

1 匯率與貿(mào)易的內(nèi)在機(jī)理

1.1 一國(guó)貿(mào)易的國(guó)際地位決定一國(guó)貨幣的國(guó)際地位

隨著一國(guó)國(guó)際貿(mào)易不斷擴(kuò)大，作為貿(mào)易結(jié)算工具，其貨幣的國(guó)際地位也不斷提高，影響力不斷擴(kuò)大。歷史上的貿(mào)易強(qiáng)國(guó)，如英國(guó)、美國(guó)、德國(guó)，無(wú)一不實(shí)現(xiàn)其貨幣的國(guó)際壟斷地位，同時(shí)隨著其貿(mào)易國(guó)際地位的弱化，其貨幣地位也失去了往日的光彩，如英國(guó)、德國(guó)。在貿(mào)易日趨全球化的今天，貨幣必然實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。隨著中國(guó)貿(mào)易地位的不斷上升，人民幣的國(guó)際地位也在不斷上升，引起了美國(guó)對(duì)美元國(guó)際地位的擔(dān)憂。

1.2 一國(guó)貨幣匯率會(huì)影響一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易

一國(guó)國(guó)際貿(mào)易地位決定本國(guó)貨幣的國(guó)際地位，而一國(guó)貨幣的匯率變化又會(huì)影響到該國(guó)的對(duì)外貿(mào)易。眾所周知，一國(guó)貨幣對(duì)外貶值能夠降低出口商品價(jià)格，增強(qiáng)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大出口，反之則減少出口。美國(guó)之所以將貿(mào)易失衡與人民幣匯率聯(lián)系起來(lái)，正是基于貿(mào)易與匯率的內(nèi)在機(jī)理。從戰(zhàn)略角度看，美國(guó)采取的是釜底抽薪之計(jì)，通過(guò)打擊了中國(guó)的國(guó)際貿(mào)易，達(dá)到遏制人民幣國(guó)際地位的提高和實(shí)現(xiàn)國(guó)際化進(jìn)程的目的。

1.3 人民幣匯率與中美貿(mào)易差額非相關(guān)

根據(jù)彈性分析理論，一國(guó)貨幣對(duì)外貶值或者升值，則會(huì)對(duì)出口與進(jìn)口產(chǎn)生影響，對(duì)外貶值，出口增加，進(jìn)口減少；對(duì)外升值，進(jìn)口增加，出口減少。而在中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系中，美元兌人民幣不斷貶值，不但沒(méi)有改善美國(guó)的貿(mào)易逆差，反而中國(guó)的貿(mào)易順差在不斷地?cái)U(kuò)大。(見(jiàn)圖1)

圖12000～2009年人民幣匯率與中美貿(mào)易差額變動(dòng)趨勢(shì)

圖1表明，人民幣升值與中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差成負(fù)相關(guān)變動(dòng)趨勢(shì)。也就是說(shuō)，人民幣匯率變動(dòng)并沒(méi)有改善中國(guó)對(duì)美出口貿(mào)易的強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，美國(guó)也沒(méi)有因此改變其對(duì)華貿(mào)易的逆差上升趨勢(shì)。

2 人民幣匯率與中美貿(mào)易失衡的分析

2.1 人民幣匯率問(wèn)題的內(nèi)因剖析

2.1.1 中國(guó)企業(yè)急功近利

人民幣匯率問(wèn)題直觀原因是因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)出口商品價(jià)格低引起的。事實(shí)上中國(guó)企業(yè)出口商品價(jià)格低不完全決定于人民幣匯率，其主要原因有以下幾點(diǎn)：第一，中國(guó)政府長(zhǎng)期對(duì)外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行出口補(bǔ)貼，很多外貿(mào)企業(yè)的出口都是僅以成本價(jià)出口，利潤(rùn)來(lái)源于國(guó)家補(bǔ)貼或出口退稅；第二，中國(guó)企業(yè)之間惡性競(jìng)爭(zhēng)，常常以壓低價(jià)格為手段，破壞正常的競(jìng)爭(zhēng)秩序，這種低價(jià)引起了其他國(guó)家的關(guān)注，為其對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)提供了口實(shí)。

2.1.2 中國(guó)居民的高儲(chǔ)蓄率

中國(guó)長(zhǎng)期的高儲(chǔ)蓄率為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展提供了充足的資金保障，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)多年來(lái)始終能保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度，但高儲(chǔ)蓄率對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展也存在一定的弊端。中國(guó)居民家庭儲(chǔ)蓄率越高，說(shuō)明每個(gè)家庭僅將增加收入的一部分拿出來(lái)消費(fèi)，消費(fèi)率較低，消費(fèi)需求不旺盛。消費(fèi)需求的疲軟直接造成了消費(fèi)供給的過(guò)剩，產(chǎn)品流向國(guó)際市場(chǎng)，出口增加，貿(mào)易順差擴(kuò)大。同時(shí)由于中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展滯后，居民投資渠道狹窄，一般僅為股票投資和房產(chǎn)投資，而美國(guó)憑借其發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)吸引了中國(guó)大量的投資資本，中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目又表現(xiàn)為順差。從另一角度看，美國(guó)正是利用其發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，吸收國(guó)外投資，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供資金保障，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，形成雙逆差，同時(shí)以低收益的本國(guó)貨幣資產(chǎn)換取高收益的外國(guó)貨幣資產(chǎn)，成為真正的投資收益獲得者。

2.1.3 人民幣匯率制度彈性不足

長(zhǎng)期穩(wěn)定的匯率制度在發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展起步階段有利于外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展、遏制通貨膨脹、保持貿(mào)易平衡，但隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，原有匯率制度的內(nèi)外穩(wěn)定機(jī)制都會(huì)發(fā)生偏離，若不及時(shí)加以調(diào)整則會(huì)帶來(lái)許多負(fù)面效應(yīng)。2005年以來(lái)，人民幣匯率形成機(jī)制改革開(kāi)始并日趨成熟，人民幣從匯改開(kāi)始到目前已累計(jì)升值24.1%，但我國(guó)的匯率政策的制定和改革過(guò)程中貿(mào)易差額始終是主要的決定因素之一。如何充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在人民幣匯率形成機(jī)制中的重要作用，根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的形勢(shì)，增加人民幣匯率彈性，是我國(guó)匯率機(jī)制改革面臨的關(guān)鍵問(wèn)題。

2.2 中美貿(mào)易失衡的外因剖析

人民幣匯率不是中美貿(mào)易逆差的主因，美國(guó)貿(mào)易逆差的真正原因在于：

2.2.1 美國(guó)的低儲(chǔ)蓄率

美國(guó)的巨額貿(mào)易逆差是其為長(zhǎng)期低儲(chǔ)蓄率所付出的代價(jià)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，一國(guó)貿(mào)易逆差，是另一國(guó)的貿(mào)易順差，但是逆差國(guó)是在利用別國(guó)的資源，來(lái)解決本國(guó)儲(chǔ)蓄缺口問(wèn)題。美國(guó)正是這樣的一個(gè)情況，當(dāng)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不能滿足投資的需要，就需要?jiǎng)e人的投資來(lái)補(bǔ)充，美國(guó)必須從國(guó)際金融市場(chǎng)上融通資金以解決國(guó)內(nèi)建設(shè)資金不足的問(wèn)題。

2.2.2 美國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的高技術(shù)出口管制

美國(guó)對(duì)中國(guó)高技術(shù)出口限制可以追溯幾十年的歷史。尤其改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展引起了美國(guó)的警惕和擔(dān)憂?！爸袊?guó)威脅論”在美國(guó)人心中埋下了濃重的陰影，美國(guó)時(shí)不時(shí)挑起中美貿(mào)易爭(zhēng)端，其目的之一就是遏制中國(guó)。美國(guó)一直對(duì)華實(shí)行嚴(yán)格的高技術(shù)出口管制，規(guī)定繁瑣的出口程序，使美國(guó)在高技術(shù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮，甚至美國(guó)出口中國(guó)的高科技產(chǎn)品竟然比中國(guó)出口美國(guó)的高科技產(chǎn)品還要少，這是中美貿(mào)易中不平衡問(wèn)題的根本原因所在。

2.2.3 美國(guó)在華投資的跨國(guó)公司內(nèi)部貿(mào)易又是貿(mào)易逆差形成的一個(gè)重要原因

據(jù)美國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)資料顯示，2008年,美國(guó)母公司向在華子公司出口109.4億美元, 在華子公司向美國(guó)母公司出口893.39億美元,凈差額783.45億美元, 占當(dāng)年我國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差的45.85 %，由此可見(jiàn)，跨國(guó)公司內(nèi)部貿(mào)易是貿(mào)易逆差形成的一個(gè)重要原因。同時(shí)中國(guó)出口多數(shù)以勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主，在中國(guó)對(duì)美出口的產(chǎn)品中70%以上屬于加工貿(mào)易出口貨物，表面上看中國(guó)貿(mào)易順差在不斷增加，事實(shí)上中國(guó)仍處于產(chǎn)業(yè)鏈中最低端，缺少利潤(rùn)空間，而美國(guó)通過(guò)跨國(guó)公司占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高端，在貿(mào)易逆差的背后獲取巨額隱性收益。

3 中美匯率問(wèn)題的應(yīng)對(duì)策略

3.1 依靠國(guó)際規(guī)則解決貿(mào)易摩擦

中國(guó)要從戰(zhàn)略高度，研究美國(guó)主導(dǎo)的“規(guī)則”和“標(biāo)準(zhǔn)”，對(duì)于中美貿(mào)易摩擦的解決手段，必須依靠國(guó)際規(guī)則和慣例，尤其是世貿(mào)組織的相關(guān)條款對(duì)中國(guó)適用，提高中國(guó)利用國(guó)際規(guī)則保護(hù)自身的能力。同時(shí)中國(guó)面臨的緊迫任務(wù)就是加快外貿(mào)體制的調(diào)整，通過(guò)調(diào)整，使中國(guó)建立起與世貿(mào)組織規(guī)則相協(xié)調(diào)的經(jīng)濟(jì)政策運(yùn)行機(jī)制，為中國(guó)外貿(mào)的發(fā)展?fàn)I造良好的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境。

3.2 推進(jìn)人民幣匯率制度改革

遵循市場(chǎng)規(guī)律，堅(jiān)持人民幣匯率制度以國(guó)家價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)為取向，根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與結(jié)構(gòu)調(diào)整現(xiàn)狀，逐漸增強(qiáng)人民幣匯率彈性，從而有利于合理有效利用資源、擴(kuò)大內(nèi)需、提升企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、提高對(duì)外開(kāi)放水平。對(duì)于中國(guó)而言，目前完全執(zhí)行浮動(dòng)匯率制時(shí)機(jī)尚未成熟。首先，雖然目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，出口貿(mào)易額不斷攀升，國(guó)際地位不斷提高，但中國(guó)仍處于發(fā)展中國(guó)家地位，中國(guó)大部分勞動(dòng)力仍屬于知識(shí)技術(shù)含量較低的加工服務(wù)群體。如果中國(guó)目前實(shí)行完全的浮動(dòng)匯率制，人民幣升值的可能性很大，從而會(huì)使出口商品價(jià)格提高，出口量減少，出口企業(yè)收益下降，企業(yè)裁員，失業(yè)率增加，從而引發(fā)一系列經(jīng)濟(jì)、社會(huì)問(wèn)題。其次，美國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中領(lǐng)頭羊的經(jīng)濟(jì)地位決定了美元在世界貨幣體系中不可撼動(dòng)的貨幣地位。人民幣與美元保持靈活的、不即不離的關(guān)系，有利于人民幣匯率在合理均衡的水平上保持穩(wěn)定。

3.3 慎重處理內(nèi)價(jià)與外價(jià)的關(guān)系

所謂內(nèi)價(jià)與外價(jià)即物價(jià)與匯率，穩(wěn)定物價(jià)需要獨(dú)立的貨幣政策，維持合理均衡的匯率水平需要匯率政策。要想穩(wěn)定物價(jià)防止通貨膨脹，就必須發(fā)揮貨幣政策獨(dú)立作用，松緊適度；要想穩(wěn)定匯率就必須自主選擇匯率制度安排，匯率政策免受外部因素?cái)_動(dòng)。當(dāng)然，內(nèi)價(jià)與外價(jià)之間是相互聯(lián)系的，內(nèi)價(jià)穩(wěn)定有利于外價(jià)，外價(jià)穩(wěn)定促進(jìn)內(nèi)價(jià)穩(wěn)定，總之，在處理內(nèi)價(jià)和外價(jià)過(guò)程中，要想保持貨幣政策獨(dú)立性，匯率穩(wěn)定，就必須加強(qiáng)對(duì)資本流動(dòng)的管制。在后危機(jī)時(shí)代，中國(guó)面臨著處理內(nèi)價(jià)與外價(jià)兩難的境地。一方面，中國(guó)為了擴(kuò)大出口，必須保持人民幣匯率穩(wěn)定，而貿(mào)易順差，導(dǎo)致巨量外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，人民幣升值預(yù)期不斷增強(qiáng)，面臨升值的壓力越來(lái)越大。另一方面，在外匯儲(chǔ)備增加的同時(shí)，外匯占款規(guī)模越來(lái)越大，造成嚴(yán)重的通貨膨脹壓力?？梢?jiàn)，兼顧內(nèi)價(jià)與外價(jià)有時(shí)會(huì)付出沉重的代價(jià)，本幣升值，通貨膨脹加劇。

中國(guó)目前要想解決內(nèi)價(jià)與外價(jià)的穩(wěn)定問(wèn)題，而且不受外來(lái)干預(yù)，應(yīng)從以下方面來(lái)解決問(wèn)題：一是努力保持國(guó)際收支平衡，擴(kuò)大進(jìn)口，減少出口，爭(zhēng)取貿(mào)易收支平衡；二是擴(kuò)大內(nèi)需，內(nèi)需是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和帶動(dòng)就業(yè)的根本；三是采取措施消除人們對(duì)人民幣升值的預(yù)期，加強(qiáng)對(duì)資本流動(dòng)的管制，尤其是短期資本。

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