大宗商品價格波動原因探析

內(nèi)蒙古財經(jīng)學院 劉菲菲

大宗商品價格波動原因探析

內(nèi)蒙古財經(jīng)學院 劉菲菲

在當前全球貨幣因素日趨復雜、國際大宗商品價格波動對我國經(jīng)濟運行環(huán)境的影響日漸深遠的情況下，國際大宗商品價格波動對我國政策的影響引起人們的高度關(guān)注。

大宗商品 價格波動 原因

大宗商品（Bulk Stock)是指可進入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等。包括3個類別，即能源商品、基礎(chǔ)原材料和農(nóng)副產(chǎn)品。

價格波動大是大宗商品的一大特點，造成大宗商品價格波動的原因從20世紀80年代以來就受到眾多學者的關(guān)注。判斷大宗產(chǎn)品的價格波動的原因除了基本的供求關(guān)系之外，產(chǎn)品自身價格彈性的特點也是重要的決定因素。

一、大宗商品價格波動原因

1、大宗商品價格波動的主要原因——供求因素

一直以來，供需方面被認為是影響國家大宗商品價格的主要因素。在過去的幾年里，國際金融市場劇烈動蕩、變化不定，迫使西方許多投資基金機構(gòu)不得不調(diào)整投資戰(zhàn)略，改變投資結(jié)構(gòu)和資金投向，將投資的目光轉(zhuǎn)向曾一度十分不景氣的世界大宗商品市場。與此同時，一些投機者也乘機而入，在大宗商品市場上進行投機和投資，人為地加大了世界大宗商品的需求。

再有，由于大宗商品具有供求價格彈性小的特性，因此國際市場微小的供求變化就會造成其很大的價格波動。簡單說就是全球?qū)τ诖笞谏唐返墓┙o和需求會在一些特定因素的控制下保持穩(wěn)定，短期價格的上漲不會導致需求減小或供給增加。這種特性是由大宗商品的供給需求方式?jīng)Q定的。市場的需求尤其是對大宗商品的需求，一般是應(yīng)對經(jīng)濟增長的需要，即便形成了下跌趨勢，其短期剛性需求卻難以改變甚至仍然保持原來的速度繼續(xù)增長。這種特點說明國際市場微小的供求變化就會造成很大的價格波動。

2、大宗原材料產(chǎn)品的供給容易受到壟斷

大宗原材料是工業(yè)生產(chǎn)鏈中大批量流通的物質(zhì)商品，大宗原材料主要屬于不完全競爭市場，國際大宗商品價格的波動受大宗原材料商品儲量和地理分布的影響。眾所周知，受地理因素的限制，世界石油剩余探明儲量65%集中在中東地區(qū)，歐佩克石油輸出組織控制著世界石油的產(chǎn)量，并影響石油價格。

大宗原材料市場往往比壟斷競爭市場的壟斷程度還要高一些，形成或多或少的寡頭供應(yīng)商。例如，2008年全球鐵礦石海運貿(mào)易供給增量7000萬噸，需求增量4856萬噸，但鐵礦石供應(yīng)方的寡頭壟斷格局使供應(yīng)量被控他方。面對全球鐵礦石供應(yīng)商產(chǎn)能高度集中，而我國鋼鐵產(chǎn)能比較分散，全球三大礦山公司每年的鐵礦石貿(mào)易量占鐵礦石貿(mào)易總量的75%以上，作為全球最大鐵礦石進口國，我國鋼企所用的鐵礦石38%須從澳大利亞進口。由于進口鐵礦石價格上漲，國內(nèi)鐵礦石價格也大幅漲價，有些企業(yè)已難以承受，被迫關(guān)停高爐。到目前為止，大宗商品貿(mào)易的雙方壟斷程度一直是不對稱的。

3、大宗原材料商品生產(chǎn)周期較長，限制了供給量的快速提高

大宗商品的生產(chǎn)周期都比較長，如一般石油產(chǎn)能從發(fā)現(xiàn)新資源到形成新的產(chǎn)能需要3年-4年時間，而有色金屬礦從勘探、采礦到最終的產(chǎn)成品出產(chǎn)需要更多的環(huán)節(jié)，具有較長的生產(chǎn)周期。例如哈薩克斯坦的阿爾喬姆銅礦建設(shè)周期長達8年，中國最大的銅礦西藏昌都玉龍銅礦的建設(shè)周期預計3年。除此之外，還有資源類商品的地理分布差異，經(jīng)常采取一地采選礦，然后再異地冶煉，這樣更加延長了生產(chǎn)周期時間，加上國際上部分組織對其大宗原材料產(chǎn)品的壟斷優(yōu)勢等等，這些因素共同決定了市場供給量短期難以迅速提高。

二、我國建立大宗商品的價格穩(wěn)定機制的對策

近年來，我國對有色金屬、能源等大宗原材料的需求量急劇擴大，但在價格制定上卻處于劣勢地位，大宗商品價格波動的異常變化會對我國經(jīng)濟造成負面的影響。世界經(jīng)濟發(fā)展的歷史表明，作為虛擬經(jīng)濟表現(xiàn)形式的期貨市場，可以為實體經(jīng)濟提供“定價話語權(quán)”。只有掌握了大宗商品的定價話語權(quán)，才能在瞬息萬變的國際市場上把握主動，實現(xiàn)由經(jīng)濟大國向經(jīng)濟強國的轉(zhuǎn)變。

1、發(fā)展期貨市場，爭奪定價話語權(quán)

期貨市場實行網(wǎng)上競價交易，參與面廣，輻射范圍大，可以集中大量的供求信息；再者，期貨市場實行保證金制度，市場流動性強，而且它有一套嚴格的交易規(guī)則，可以創(chuàng)造一個公開、公平競爭的市場。在國際市場上，大宗商品定價基本上是采用期貨定價方式。近幾年，隨著中國經(jīng)濟的快速增長，中國對有色金屬、能源等大宗原材料的需求量急劇擴大。但是，在很多資源性產(chǎn)品的定價問題上，中國的話語權(quán)卻一直很小，只有大力發(fā)展中國期貨市場，讓中國的期貨市場充分發(fā)揮交易集散地的功能，我國企業(yè)才能改變以往“客場作戰(zhàn)”的種種不利條件，利用好自己的交易環(huán)境、信息、規(guī)則等優(yōu)勢，讓國內(nèi)的價格變動影響到國際市場，國家宏觀調(diào)控信息也才能通過期貨市場引導資源進行合理配置。

2、國內(nèi)企業(yè)強強聯(lián)合，提高產(chǎn)業(yè)集中度

在企業(yè)并購重組的聯(lián)合行為中，實力強者并購弱者是經(jīng)常發(fā)生的事情，但具原材料下一環(huán)節(jié)的企業(yè)，大并小、強并弱的聯(lián)合一方面不足以在短期內(nèi)形成高效有力的產(chǎn)業(yè)集中度及采購聯(lián)盟。例如鎢礦作為我國的優(yōu)勢資源產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)量、消費量和出口量均居世界第一位。然而，中國鎢業(yè)行業(yè)多年來集中度過低，企業(yè)間相互壓價，使中國鎢產(chǎn)品在很大程度上喪失了國際市場的定價權(quán)，鎢價格長期與其稀缺性背離。直到近幾年，由于國內(nèi)企業(yè)增強了彼此之間的聯(lián)合與協(xié)作，這種情況才有所好轉(zhuǎn)?；谏鲜隹紤]，強強聯(lián)合的企業(yè)行為在大宗原材料供應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈上的初級品下一環(huán)節(jié)是值得考慮和嘗試的。

三、結(jié)語

隨著我國經(jīng)濟建設(shè)的快速發(fā)展，我國未來大宗商品對外依賴還會不斷提高，大宗商品涉及經(jīng)濟穩(wěn)定和國家安全，具有不可忽略的戰(zhàn)略意義，因此，無論政府還是企業(yè)，必須采取更加有效的措施以應(yīng)對國際市場的價格波動，確保我國的主動性和話語權(quán)。