2011，全球礦產(chǎn)品行情持續(xù)看好

□中國國土資源報(bào)記者 張金萍

2011，全球礦產(chǎn)品行情持續(xù)看好

□中國國土資源報(bào)記者 張金萍

2010年，在新興市場(chǎng)國家金屬消費(fèi)保持較高增速，發(fā)達(dá)國家金屬消費(fèi)緩慢回升，主要礦產(chǎn)品產(chǎn)出瓶頸使得供求缺口進(jìn)一步加大的情況下，全球主要礦產(chǎn)品價(jià)格在震蕩中不斷上升并屢創(chuàng)歷史高點(diǎn)。對(duì)于2011年的礦產(chǎn)品市場(chǎng)需求和價(jià)格走勢(shì)，國際礦產(chǎn)品相關(guān)研究機(jī)構(gòu)以及高盛集團(tuán)等國際各大知名投資行紛紛作出了預(yù)測(cè)。

銅價(jià)“沒有最高，只有更高”

2010年12月31日，國際銅價(jià)報(bào)收每噸9739美元，年內(nèi)上漲31%；而國內(nèi)銅價(jià)在站上8萬元/噸后，目前仍然高居在7萬元/噸左右。分析人士認(rèn)為，國際投資行的大量囤積、全球銅庫存持續(xù)下滑和新礦投產(chǎn)量低迷、現(xiàn)有礦場(chǎng)供應(yīng)中斷以及中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的因素，將推動(dòng)2011年銅價(jià)走高。

國際銅研究組織近期公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年前9個(gè)月內(nèi)，全球銅市供應(yīng)短缺43.6萬噸，而2009年同期供應(yīng)短缺僅為4.7萬噸。預(yù)計(jì)，2011年全球銅供給仍將有超過40萬噸的短缺，礦銅供應(yīng)在未來3～5年時(shí)間將持續(xù)偏緊局面，市場(chǎng)出現(xiàn)的巨大供需缺口將讓銅價(jià)保持堅(jiān)挺。

而庫存變化是銅市供求狀況改變的最直接的反映。倫敦金屬交易銅庫存從2010年初的高點(diǎn)55.5萬噸開始不斷下滑，截止到年末的庫存僅為35.09萬噸，跌幅在36.8%。2010年前11個(gè)月，我國電解銅產(chǎn)量在382.79萬噸，而消費(fèi)總量在626.24萬噸，反映了我國對(duì)精銅需求仍然很旺盛，供應(yīng)緊張以及不斷改善的銅需求將繼續(xù)為銅價(jià)提供支撐。

從2010年銅走勢(shì)可以看出，中國以及新興市場(chǎng)需求仍將保持剛性增長，銅精礦的供應(yīng)瓶頸和供應(yīng)緊缺給市場(chǎng)帶來的恐慌或?qū)⒗^續(xù)推高銅價(jià)，這些可能的利好或?qū)⒅?011年銅價(jià)維持高位運(yùn)行。

“去庫存化”提振鋁價(jià)

在倫敦金屬交易所銅價(jià)不斷刷新歷史高點(diǎn)的帶動(dòng)下，鋁價(jià)不斷上漲，在年末創(chuàng)出兩年高點(diǎn)每噸2500美元后，2010年12月31日的價(jià)格為每噸2456美元。

國際鋁業(yè)協(xié)會(huì)近期公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年鋁“去庫存化”比較明顯，倫敦鋁庫存年度下降了9%左右至430萬噸左右。而我國鋁庫存總體上降幅不大，隱性庫存下降了50萬噸～150萬噸，預(yù)計(jì)2011年“去庫存化”將加快，全球鋁庫存或降至300萬噸～350萬噸。而數(shù)據(jù)顯示，我國2010年前11個(gè)月鋁的表觀消費(fèi)同比增長了10%,達(dá)1435萬噸，而預(yù)計(jì)電解鋁實(shí)際消費(fèi)將達(dá)到1600萬噸～1680萬噸，同比增長18%～20%；預(yù)計(jì)2011年中國電解鋁的消費(fèi)需求將增長至1847萬噸，增速仍超過10%。庫存減少和需求逐漸增加，鋁的外盤強(qiáng)勁對(duì)我國商品市場(chǎng)形成了“包圍式上漲”局勢(shì)，使我國被動(dòng)性跟漲態(tài)勢(shì)開始蔓延。2010年，滬鋁一直在16000元/噸附近波動(dòng)，預(yù)計(jì)2011年滬鋁價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在16250元/噸～19500元/噸，年度均價(jià)在18000元/噸左右。

總之，2011年全球經(jīng)濟(jì)只要沒有偏離復(fù)蘇的軌道，鋁價(jià)基本會(huì)在“去庫存化”、新增產(chǎn)能受限和需求快速增長的三大利好下逐步改善。

鋅價(jià)牛市可期

2010年12月31日，倫敦金屬交易所的鋅價(jià)格為2432美元/噸，而年內(nèi)的最低價(jià)格為1577美元/噸。預(yù)計(jì)2011年鋅價(jià)格的牛市大局難改，倫敦金屬交易所鋅價(jià)有望沖擊3000美元/噸一線，下檔重要支撐在1800美元～2000美元/噸。

供應(yīng)減少和需求增加推升鋅價(jià)格。智利統(tǒng)計(jì)局2010年12月的公告稱，全球最大的秘魯Antamina鋅銅礦11月的鋅產(chǎn)量為10.98萬噸，同比減少20.69%。從實(shí)體需求看，2010年1～9月西方國家精煉鋅消費(fèi)量較2009年同期增加19%左右，至497萬噸。2011年鋅消費(fèi)將有一定回升，全球精煉鋅消費(fèi)預(yù)計(jì)將超過1280萬噸。國內(nèi)方面，工信部12月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年1～11月份，我國鋅需求在地產(chǎn)、汽車、家電等行業(yè)支持下穩(wěn)步上升，需求量達(dá)到10.6%的增長，2011年仍可以保持在8.8%左右的增加。

需求增速加快令過剩量快速收窄。國際鉛鋅研究小組最新數(shù)據(jù)顯示，2010年前10個(gè)月，全球精煉鋅市場(chǎng)供應(yīng)過剩21.1萬噸，但2009年為42萬噸，因此過剩量已較上年大幅收窄。展望2011年鋅市，從需求看，2011年西方需求表現(xiàn)搶眼，2011年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇,歐美需求將預(yù)期良好，中國需求也仍將穩(wěn)定。另外，鋅市過剩的庫存會(huì)持續(xù)下降。總之，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是主基調(diào)的背景下，從供需角度看，鋅價(jià)前景長期仍是看好的。

銻價(jià)“只漲不跌”或再創(chuàng)新高

銻價(jià)在2010年的走勢(shì)非常凌厲，基本上是一路高歌猛進(jìn)。2010年12月15日，上海長江有色金屬的1#銻錠報(bào)價(jià)達(dá)到81500元/噸，與年初42000元/噸左右的價(jià)位相比飆升近1倍。銻價(jià)站穩(wěn)8萬元大關(guān)，幾乎“只漲不跌”的超強(qiáng)勢(shì)頭讓業(yè)內(nèi)直呼“出乎意料”。

業(yè)內(nèi)人士表示，主要產(chǎn)地開展的強(qiáng)勢(shì)整頓導(dǎo)致產(chǎn)量下降已不再是銻價(jià)飆升的主要原因，市場(chǎng)正在基于目前銻資源的緊張和“稀缺”屬性，醞釀強(qiáng)烈的看漲情緒。目前，銻資源的稀缺性已經(jīng)獲得了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)同，加上政府要收儲(chǔ)的預(yù)期和部分企業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)行的“企業(yè)層面的收儲(chǔ)”，業(yè)內(nèi)對(duì)銻后市非常看好。日前，國內(nèi)最大銻業(yè)公司已經(jīng)喊出了16萬元/噸的目標(biāo)價(jià)。

銻礦資源正面臨的緊缺態(tài)勢(shì)也支撐著銻價(jià)。資料顯示，世界上已探明銻儲(chǔ)量400多萬噸，其中我國湖南錫礦山銻儲(chǔ)量就達(dá)到200多萬噸。但經(jīng)過110多年的開采后，錫礦山現(xiàn)保有銻儲(chǔ)量已不足40萬噸。銻礦作為我國的優(yōu)勢(shì)資源，近兩年除了政府層面正在進(jìn)行的資源保護(hù)、總量控制外，正在開采的礦山從礦量到品位都已經(jīng)逐年下降，這導(dǎo)致許多不具備資源優(yōu)勢(shì)的銻冶煉企業(yè)無法獲得充足原料。

由于我國銻品價(jià)格不斷攀升,從而帶動(dòng)了國際市場(chǎng)銻品價(jià)格的上漲。2010年12月31日,中國銻網(wǎng)的1號(hào)銻錠價(jià)格在72000元/噸～81000元/噸之間，而出口價(jià)格在11800美元/噸～12000美元/噸之間。但由于銻錠存貨不多，大多時(shí)候是有價(jià)無市。

需求強(qiáng)勁支撐鎳錫鈦價(jià)格

鎳消費(fèi)量恐放緩。2010年，倫敦金屬交易所期鎳大幅上漲35%，受國際市場(chǎng)向好影響，中國鎳價(jià)也一路走高，12月31日上海長江有色金屬的鎳價(jià)為18.45萬/噸，而1月份鎳平均報(bào)價(jià)為14.15萬/噸。目前，中國的鎳消費(fèi)量約占全球消費(fèi)總量的1/4，2010年鎳消費(fèi)量為50萬噸，預(yù)計(jì)2011年為51萬噸～52萬噸。有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)稱，受“十二五”節(jié)能減排規(guī)劃調(diào)整，我國2011年實(shí)質(zhì)性鎳消費(fèi)增長將放緩至2%～4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2010年的12%。由于市場(chǎng)供給量無法滿足各鋼廠需求量，鎳價(jià)后期走勢(shì)較為樂觀。

錫市面臨5年供應(yīng)短缺。2010年，倫敦金屬交易所所有基本金屬中最為搶眼的就是錫，年內(nèi)價(jià)格暴漲近60%，2010年12月31日的報(bào)價(jià)為26940美元/噸。占全球錫供應(yīng)量2.5%的澳大利亞最大錫生產(chǎn)商MetalsX公司日前稱，錫已經(jīng)進(jìn)入黃金時(shí)期，錫市場(chǎng)將面臨長達(dá)5年的供應(yīng)短缺，錫價(jià)2011年將達(dá)30000美元/噸～35000美元/噸。受強(qiáng)勁的基本面支撐和亞洲需求增加，2011年錫價(jià)料會(huì)推至新的紀(jì)錄高位。

全球鈦原料需求8年將增69%。澳大利亞資訊公司TZMI 2010年12月30日發(fā)表的報(bào)告稱，到2018年，全球鈦原料需求將增長360萬噸～880萬噸，增幅達(dá)69%。TZMI預(yù)計(jì)，中國將成為全球最大的鈦白粉消費(fèi)實(shí)體，其消費(fèi)量將從2010年的100萬噸增加至2012年的115萬噸；而到2015年將以140萬噸的消費(fèi)量超過美國（120萬噸),成為全球鈦白粉表觀消費(fèi)量最大、消費(fèi)增長速度最快的國家。由于需求保持強(qiáng)勁，全球鈦原料價(jià)格自然會(huì)跟風(fēng)上漲。

黃金白銀同瘋狂

2010年受宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的支撐，國際黃金價(jià)持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，黃金價(jià)格于12月初觸及紀(jì)錄高位1430.9美元/盎司。分析人士認(rèn)為，全球金融體系的不穩(wěn)定性是推升黃金價(jià)格上漲的最主要因素。

隨著通脹預(yù)期和避險(xiǎn)需求兩大因素的驅(qū)動(dòng)，銀顯現(xiàn)出更高漲幅。倫敦金屬交易所的數(shù)據(jù)顯示，2010年倫敦現(xiàn)貨金價(jià)同比最高漲幅僅40%，而現(xiàn)貨銀的漲幅高達(dá)54.1%，為金價(jià)同期漲幅的1.38倍。

“金銀不分家”。白銀和黃金存在高度正相關(guān)性。權(quán)威機(jī)構(gòu)——黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司根據(jù)歷史數(shù)據(jù)推算，銀價(jià)和金價(jià)的相關(guān)性高達(dá)78%。國際金價(jià)從2005年8月出現(xiàn)明顯上漲，2008年3月第一次觸及“千元大關(guān)”。歷史上，國際銀價(jià)曾長期在5美元/盎司上下徘徊。2005年8月，銀價(jià)也出現(xiàn)明顯上漲，自6.7美元/盎司一路振蕩上揚(yáng)，并在2008年3月份觸及21美元/盎司的價(jià)位。之后，一路上揚(yáng)，直至2010年10月創(chuàng)出每盎司24美元以上的近期高價(jià)，國內(nèi)上海黃金交易所銀價(jià)最高見至5.59元/克。

普華永道2010年12月20日公布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，金價(jià)將在直至2011年第四季度繼續(xù)走高，高點(diǎn)將出現(xiàn)在每盎司1400美元～3000美元之間。摩根大通則預(yù)計(jì)，2011年黃金價(jià)格將達(dá)到1600美元/盎司。