非對稱信息條件下的中小企業(yè)融資創(chuàng)新①——信用擔(dān)保體系

天津理工大學(xué)管理學(xué)院 石蕾

中國石油東北煉化工程有限公司機(jī)械分公司 石艷

中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著不可替代的作用。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)字顯示，截止到2010年底，中小企業(yè)占中國企業(yè)總數(shù)的99%以上，對GDP的貢獻(xiàn)超過60%，對稅收的貢獻(xiàn)超過50%，提供了近70%的進(jìn)出口貿(mào)易額，創(chuàng)造了80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。毋庸置疑，中小企業(yè)在拉動經(jīng)濟(jì)增長、增加國家財(cái)政收入、吸納就業(yè)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化城市服務(wù)功能、完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制和社會穩(wěn)定等方面，都發(fā)揮著舉足輕重的作用。然而我國中小企業(yè)還是面臨著諸多發(fā)展困境，尤其是融資難的問題，更是成為了制約我國中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。

1 信息不對稱下的融資分析

所謂的信息不對稱主要是指中小企業(yè)和銀行之間的信息交流不夠，一方或者雙方有意隱瞞信息或者捏造信息，銀行無法獲得中小企業(yè)的真實(shí)發(fā)展情況，從而不愿意給中小企業(yè)提供貸款或者以加大中小企業(yè)融資成本來轉(zhuǎn)嫁、降低風(fēng)險。銀行與中小企業(yè)之間的信息不對稱，必然造成了中小企業(yè)在融資前后存在著逆向選擇和道德風(fēng)險問題。目前用于解決逆向選擇和道德風(fēng)險問題的主要方法有如下五種，如表1 ：

分析表1所列舉的五種解決逆向選擇和道德風(fēng)險問題的基本方法，發(fā)現(xiàn)其中的政府管制屬于非市場化形式，在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的今天，其存在失效區(qū)域，不能很好地履行其預(yù)期功能；而抵押和凈值方法對于中小企業(yè)來說，更容易失效，因?yàn)橹行∑髽I(yè)相對來講，規(guī)模較小，所擁有的固定資產(chǎn)較少，不能滿足銀行所需要的貸款抵押額度；而加強(qiáng)監(jiān)管難度較大，銀行不可能對企業(yè)的管理人員做到時刻監(jiān)控狀態(tài)；金融機(jī)構(gòu)可以理解為銀行的一個分支，在給企業(yè)提供資金支持這一功能上與銀行有相同的屬性，但是金融機(jī)構(gòu)往往相對于銀行體系來說，規(guī)模較小，其對應(yīng)提供資金有限以及其資金償還成本也較高，中小企業(yè)由于其自身的特點(diǎn)，往往不愿意選擇金融機(jī)構(gòu)；而信用中介機(jī)構(gòu)，以收集中小企業(yè)信息為資本，把中小企業(yè)資金缺乏信息和企業(yè)信息銷售給銀行體系或者其他金融體系，作為中小企業(yè)融資的第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，降低了中小企業(yè)向銀行申請貸款的難度，補(bǔ)充了中小企業(yè)存在的信用不足問題，對銀行來說，通過信用中介機(jī)構(gòu)，能夠更詳細(xì)的了解中小企業(yè)的信息，從而正確合理的選擇投資。信用信貸結(jié)構(gòu)的存在，降低了資金流動過程中的風(fēng)險性，促進(jìn)了資金交易發(fā)生的可能性。當(dāng)然，信用中介結(jié)構(gòu)作為中小企業(yè)與銀行之間的資金轉(zhuǎn)移的橋梁，必須擁有足夠的信譽(yù)度和信譽(yù)保證，得到銀行的認(rèn)可，這樣才能真正行使其功能。

表1 逆向選擇和道德風(fēng)險的解決辦法

2 信用擔(dān)保機(jī)制產(chǎn)生的必要性

從上面的分析可以看出，銀行與中小企業(yè)之間的交流障礙其實(shí)可以歸結(jié)到信用問題。中小企業(yè)為了獲得貸款，向銀行虛報、謊報信息，銀行向中小企業(yè)提供資金支持卻往往不能很好監(jiān)控中小企業(yè)資金的利用，雙方的合同條款不能很好的得以遵守，于是銀行失去了對中小企業(yè)的信任。市場經(jīng)濟(jì)，其本質(zhì)也是信用經(jīng)濟(jì)，我國信用體系起步較晚，發(fā)展較慢，嚴(yán)重制約了信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在解決中小企業(yè)融資困境的同時，也促進(jìn)了整個社會信用環(huán)境的建設(shè)，它在整個信用經(jīng)濟(jì)中有其十分重要的地位。

(1)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在解決了中小企業(yè)融資難問題的同時，也提升了中小企業(yè)的信用等級，降低了中小企業(yè)從銀行獲得貸款的難度，使得資金能夠及時有效地得到補(bǔ)充，有利于中小企業(yè)的成長發(fā)展，促進(jìn)了中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進(jìn)步。

中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要構(gòu)成部分，是社會就業(yè)職位的主要提供者。但是中小企業(yè)的自身特點(diǎn)也決定了其資金來源較少，信用等級低，不能及時直接從銀行獲得資金支持，阻礙了其發(fā)展壯大。而信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的引入，可以有效的避免中小企業(yè)信譽(yù)等級低，難融資的問題。使得中小企業(yè)可以及時有效的得到銀行資金支持，從而用在企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的引入，可以使得中小企業(yè)與大企業(yè)有著相對公平的融資環(huán)境，給中小企業(yè)面對大企業(yè)競爭提供強(qiáng)有力的資金保證。

(2)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)優(yōu)化了銀行信貸機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)移了銀行給中小企業(yè)貸款的的風(fēng)險。中小企業(yè)由于其自身的特點(diǎn)，缺乏足夠的信用保證，銀行給中小企業(yè)提供貸款時所面臨的風(fēng)險系數(shù)較大，出于自身的盈利性和資產(chǎn)的安全性，銀行缺乏給中小企業(yè)提供貸款的積極性，從而造成了中小企業(yè)融資困難的局面，阻礙了中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。但是中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，提升了中小企業(yè)的信用等級，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)成為了銀行貸款風(fēng)險的首要承擔(dān)者，從而銀行給中小企業(yè)貸款的風(fēng)險得到轉(zhuǎn)移，愿意給中小企業(yè)提供貸款。同時有了中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)的擔(dān)保，銀行可以省去許多關(guān)于中小企業(yè)情況的調(diào)查工作，減少了投入成本。

(3)中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)促進(jìn)了國家對中小企業(yè)政策的作用，提高了財(cái)政資金的利用效率。國家對中小企業(yè)所頒布的政策得以充分發(fā)揮作用的前提條件是中小企業(yè)可以得到足夠的資金支持，能夠正常運(yùn)行。而中小企業(yè)往往面臨著資金困難的局面，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的引入，可以解決中小企業(yè)融資難的局面，促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，使得政府制定的政策能夠充分發(fā)揮作用。

(4)中小企業(yè)信用擔(dān)保是建設(shè)良好社會信用環(huán)境的有力措施。我國的信用體系起步較晚，發(fā)展較慢。當(dāng)前的信譽(yù)文化不利用中市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中小企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)的重要組成，其信譽(yù)等級直接影響著整個市場信譽(yù)等級，中小企業(yè)的信用等級越高，其整個市場經(jīng)濟(jì)的信譽(yù)等級也越高。信譽(yù)等級高帶給中小企業(yè)的不只是暫時的資金支持，而是長期的發(fā)展。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)給我國當(dāng)前較低的信譽(yù)環(huán)境起到了良好的引導(dǎo)作用，是構(gòu)建社會較高信用水平的不二選擇。

3 健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

3.1 建立多層次、多渠道的信用擔(dān)保制度及機(jī)構(gòu)

信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，提升了中小企業(yè)的信用等級，可以有效解決中小企業(yè)融資困難的局面，降低銀行貸款的風(fēng)險。是構(gòu)建社會信用環(huán)境的有力措施。因此，建立一個高效的，適合我國中小企業(yè)自身特點(diǎn)的信用擔(dān)保機(jī)制變成了一種必須。所謂的信用機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)提高了中小企業(yè)的信用等級并不是簡單的、盲目的給中小企業(yè)提供擔(dān)保，它是建立在信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)的信息收集，信用調(diào)查等工作的基礎(chǔ)上，所以要想信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以實(shí)現(xiàn)起預(yù)期功效，就必須建立一個完善的信用檔案庫，能夠?qū)χ行∑髽I(yè)狀況做一個真實(shí)的記錄。

同時，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)還應(yīng)努力構(gòu)建一個科學(xué)規(guī)范的信用管理體制，降低費(fèi)用，簡化擔(dān)保流暢，擴(kuò)大融資環(huán)境。實(shí)現(xiàn)多層次、多渠道的信用擔(dān)保制度及機(jī)構(gòu)的建立。

信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的職能扮演主要有兩種形式，一種是由政府為主體得信用擔(dān)保體系，一種是由中小企業(yè)聯(lián)合組建的擔(dān)保體系。

其中以政府為主體的信用擔(dān)保體系主要通過政府出面成立具有獨(dú)立法人資格的結(jié)構(gòu)，公開運(yùn)作，接受市場監(jiān)督和政府監(jiān)督，不以盈利為目的，屬于公益性團(tuán)體。政府的介入，銀行的風(fēng)險得以轉(zhuǎn)接，中小企業(yè)可以相對容易的獲得貸款支持。

而由中小企業(yè)聯(lián)合組建的擔(dān)保體系直接由中小企業(yè)組成，各中小企業(yè)通過定期的向此擔(dān)保體系繳納一定的費(fèi)用便可獲得對應(yīng)擔(dān)保。此種形式由中小企業(yè)自行組建，自我出資，自擔(dān)風(fēng)險，對各成員的情況也相對較為清楚，可以給銀行貸款擔(dān)保提供較有力的保障。

此外，信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)的職能也可以由銀行、政府、中小企業(yè)以及社會機(jī)構(gòu)共同構(gòu)成。

3.2 通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新解決信用等級對中小企業(yè)融資的制約

自償性貿(mào)易融資鏈?zhǔn)墙鉀Q當(dāng)前我國中小企業(yè)信譽(yù)等級低，融資困難有效方法。通過大企業(yè)與中小企業(yè)公共建立信譽(yù)聯(lián)盟，可以從金融技術(shù)層面上來提升中小企業(yè)的信用等級。銀行給中小企業(yè)提供貸款的依據(jù)不再是企業(yè)自身的信用等級和資本規(guī)模，而是參考其每筆交易的環(huán)境、交易對象以及交易的連續(xù)性。這就給融資困難，但發(fā)展勢頭較好的中小企業(yè)帶來了福音。

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