人民幣升值對我國經(jīng)濟的影響

□文/王桂麗

人民幣升值對我國經(jīng)濟的影響

□文/王桂麗

本文從匯率變動對經(jīng)濟影響入手，根據(jù)人民幣匯率走勢，深入分析人民幣升值原因，論述人民幣升值對我國經(jīng)濟的影響，提出相應(yīng)的對策建議。

匯率；升值；經(jīng)濟；影響

一、人民幣升值的原因

（一）人民幣升值的外部原因。首先是來自美國的壓力。美國政府認為，中美長期的貿(mào)易順差以及中國實行盯住美元的匯率政策，使美元貶值的貿(mào)易作用得不到發(fā)揮，反而使中國產(chǎn)品更具有競爭力，因此迫切要求人民幣升值。然而，美國外貿(mào)逆差的劇增是由其對外直接投資過大、個人消費支出遠高于儲蓄等多種因素造成的，單靠人民幣升值不可能挽救其經(jīng)濟衰退的局面；其次是來自日本的壓力。20世紀九十年代以來，日本經(jīng)濟進入了漫長的蕭條期，物美價廉的中國產(chǎn)品在日本市場所占的份額不斷提高，日本政府認為中國商品低價向國外銷售，不僅使日本的經(jīng)常項目處于逆差狀態(tài)，也給日本國內(nèi)市場帶來了通貨緊縮的威脅。因此，日本極力想通過人民幣升值改變其國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)不景氣和國際競爭力下降的狀態(tài)；再次是來自歐盟的壓力。美元兌歐元的持續(xù)貶值使得與其掛鉤的人民幣對歐元也相對貶值，近年中歐貿(mào)易持續(xù)增長，人民幣對歐元的貶值導(dǎo)致歐盟企業(yè)對中國商品的成本上升，企業(yè)出現(xiàn)虧損，于是加拿大、歐盟等國家和地區(qū)紛紛要求人民幣升值以承擔美元貶值的部分后果。

（二）人民幣升值的內(nèi)部原因。首先，我國資本項目和經(jīng)常項目“雙順差”導(dǎo)致的巨額外匯儲備是人民幣升值最主要的內(nèi)部原因；其次，中國持續(xù)快速的經(jīng)濟增長奠定了人民幣匯率上升的經(jīng)濟基礎(chǔ)；再次，中美利差的倒掛也進一步促使人民幣升值。中國當前出現(xiàn)了流動性過剩和資產(chǎn)價格上漲的狀況，通貨膨脹率居高不下，央行需要以緊縮的貨幣政策來應(yīng)對這些問題，其中包括提高人民幣存貸款利率。但美國在連續(xù)降息之后仍有可能降息，中美利差倒掛的局面使得從美國流出的大量短期資本更有可能流入中國，給人民幣造成升值壓力。

二、人民幣升值對我國經(jīng)濟的影響

（一）人民幣升值對我國對外貿(mào)易的影響

1、人民幣升值降低了我國出口產(chǎn)品利潤率。人民幣升值后，若我國商品以外幣標示的價格不變，則以人民幣標示的價格下降，在這種情況下，雖然我國的出口量不會受到影響，但企業(yè)的利潤率會下降。若以人民幣標示的價格不變，則以外幣標示的價格上升，我國出口產(chǎn)品在國際市場上的競爭力下降，出口量減少，企業(yè)利潤也會下降。人民幣升值造成企業(yè)利潤率的下降程度因出口產(chǎn)品的不同類型而存在差異。其對于初級產(chǎn)品、勞動密集型產(chǎn)品和低附加值產(chǎn)品的影響最大，這類產(chǎn)品主要是利用國內(nèi)廉價勞動力來降低成本、壓低出口價格以獲取國際競爭力，由于行業(yè)本身競爭激烈、利潤空間較小，人民幣升值對其沖擊較大。其對于深加工、擁有較高附加值以及具有獨立民族品牌的企業(yè)影響不大，甚至沒有影響。這些企業(yè)的出口產(chǎn)品具有價格以外的產(chǎn)品優(yōu)勢，企業(yè)可以通過與客戶協(xié)商議價、鎖定匯率風險等方式化解利潤減少的壓力。

2、人民幣升值有利于降低進口成本，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)。對于進口依賴型的企業(yè)來說，人民幣升值使產(chǎn)品的進口價格下降，同樣的資金可以進口更多的資源，企業(yè)進口原材料越多就越有利于降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品競爭力。人民幣升值還有利于我國企業(yè)進口先進設(shè)備、引進稀缺技術(shù)成果，促進企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代，提高生產(chǎn)率。進口的增加短期來看可能會造成貿(mào)易逆差，但長期來看，人民幣升值所引起的優(yōu)勝劣汰和資源的重新配置將會起到調(diào)整貿(mào)易出口結(jié)構(gòu)、促進產(chǎn)業(yè)升級的作用。為我國企業(yè)走向世界、改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)帶來機遇。

3、人民幣升值促進企業(yè)產(chǎn)品升級。人民幣升值給出口企業(yè)帶來的壓力促使其增強自身競爭力以減少升值帶來的不利影響。雖然我國已經(jīng)是出口貿(mào)易大國，但出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)依然以勞動密集型為主，資本密集型產(chǎn)品中大部分也是來自于加工貿(mào)易，高新技術(shù)產(chǎn)品所占比例很小，出口產(chǎn)品大多依賴以低成本為基礎(chǔ)的價格優(yōu)勢。中國企業(yè)需要改變思路，把以價格取勝變?yōu)橐云焚|(zhì)取勝，人民幣升值可以在一定程度上促使出口企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從生產(chǎn)附加值低的初級產(chǎn)品逐漸轉(zhuǎn)向生產(chǎn)技術(shù)含量高的產(chǎn)品，同時促進企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新。

（二）人民幣升值對我國國際收支的影響。理論上，一國貨幣匯率上升使得該國商品的外幣價格上升，外圍商品的本幣價格下降，從而出口減少、進口增加，該國的貿(mào)易順差減少或轉(zhuǎn)而出現(xiàn)逆差。但是，自人民幣升值以來，我國貿(mào)易順差并未減少，反而仍在持續(xù)增加。

（三）人民幣升值對我國資本流動的影響。資本包括長期的投資資本和短期的投機資本，人民幣升值對這兩種資本都有一定影響。升值使得等量外幣折算成人民幣的價值下降，并會提高我國相對于外國的生產(chǎn)成本特別是勞動成本，因此投資所得的利潤減少，導(dǎo)致外商對中國的直接投資會減少。短期資本的流入一般有兩個原因：一是短期利率處于高點或還在走高；二是短期內(nèi)匯率正要升值，目前國內(nèi)存在的利率和匯率上升的趨勢都會引起短期資本流入。這是因為在人民幣升值預(yù)期依然存在的情況下，若在升值之前把外幣換成人民幣，升值就使投資者獲得與升值幅度相應(yīng)的收益。短期資本流入后會大量涌向股票和房地產(chǎn)部門，這些資本除了獲得人民幣升值的收益外，還會獲得增值收益。以投機為目的流入的資本會導(dǎo)致出口和貿(mào)易順差被高估，帶來更大的外部不平衡。

（四）人民幣升值對我國就業(yè)的影響。從理論上講，在完全競爭市場中，匯率的變動會通過影響進出口貿(mào)易進一步影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)的就業(yè)。出口的增加會帶動有關(guān)產(chǎn)業(yè)就業(yè)的增加，而進口增加對就業(yè)會有兩方面的作用：一是直接使得國內(nèi)相同產(chǎn)業(yè)的就業(yè)減少；二是若進口的是中間產(chǎn)品，則會帶動產(chǎn)出的增加，從而增加就業(yè)。一般來說，貨幣貶值會促進就業(yè)增加，失業(yè)率降低；貨幣升值則使就業(yè)減少，失業(yè)率上升。一個國家或相關(guān)部門的開放度越高，匯率波動對就業(yè)的影響就越大。

三、對策建議

（一）緩解人民幣升值的壓力。人民幣升值的壓力來自于多個方面，而出口的快速增長、資本流入、外匯儲備迅速增加，都是重要影響因素。但是，當前中國經(jīng)濟增長的對外貿(mào)易依存度很高，從對外貿(mào)易入手，減輕人民幣升值壓力較為不易。不過，在中國的對外貿(mào)易伙伴中，對美順差最大，來自于美國的壓力也最大，因此我們可以通過調(diào)整對外貿(mào)易地理結(jié)構(gòu)來減輕對美國市場的依賴。針對資本流入所帶來的壓力，在繼續(xù)鼓勵外資流入的同時，我們的企業(yè)可以適度考慮以對外直接投資方式進入他國市場。針對外匯儲備迅速增長所帶來的壓力，我們可以采取措施適當控制其增長速度。另外，也可以考慮推行QDII制度。通過這些措施，可以在一定程度上緩解人民幣升值壓力，為漸進式調(diào)整人民幣匯率水平打下基礎(chǔ)。

（二）在全球化背景下權(quán)衡人民幣升值問題，適時調(diào)整匯率水平與匯率制度。從國際經(jīng)驗看，既然經(jīng)濟大國在經(jīng)濟高速增長時期面臨本幣升值的內(nèi)部壓力與外部壓力是不可避免的，而人民幣升值是大勢所趨，在人民幣未來的升值過程中，避免出現(xiàn)類似“廣場協(xié)議”那樣的大幅度匯率調(diào)整極為重要。在任何情況下我們都不要簽訂類似“廣場協(xié)議”式的國際性文件。為此，要讓匯率始終能夠反映經(jīng)濟基本面。我們應(yīng)在全球化的背景下，在未來一段時期內(nèi)，對人民幣匯率適時作出適當?shù)恼{(diào)整，使匯率水平既能真實反映中國的經(jīng)濟狀況，又能避免未來人民幣快速升值所帶來的負面影響。我們要認識到，成功地調(diào)整人民幣匯率政策，對于未來的宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、貿(mào)易品部門與非貿(mào)易品部門產(chǎn)業(yè)間的平衡發(fā)展以及中國經(jīng)濟可持續(xù)增長都具有深遠而積極的意義。而這一點，有待于政府采取果斷措施，消除升值預(yù)期。

（三）綜合處理人民幣升值影響物價水平所產(chǎn)生的問題。對于人民幣未來走勢，基于巨大的升值壓力，我們必須對其可能對物價水平的影響引起足夠的重視。我們要實事求是，具體深入地分析他國匯率波動的歷史教訓(xùn)，才能真正有助于我們借鑒。匯率問題涉及面甚多，在中國越來越多地參與各種國際交往的情況下，匯率變動牽一發(fā)而動全身，因此必須予以高度重視。

我們不能單從本幣的升值來看對物價和對整體經(jīng)濟的影響，不能因為眼前出現(xiàn)的通貨膨脹趨勢而寄希望于通過人民幣升值來抑制短期通脹壓力。在短期內(nèi)，保持人民幣匯率穩(wěn)定具有重要意義。畢竟，通過人民幣對外升值來抑制通脹的短期作用也是有限的，但人民幣升值對宏觀經(jīng)濟所造成的影響是整體的，且宏觀經(jīng)濟政策對物價的影響也會抵消本幣升值對通脹的抑制作用。所以說，要認真研究綜合處理人民幣升值通過影響物價，進而影響經(jīng)濟系統(tǒng)的問題，為未來人民幣升值后減輕對經(jīng)濟的負面影響做好準備。

（四）其他減輕人民幣升值負面影響的對策。針對人民幣升值對出口貿(mào)易的不利影響，我們可以適時調(diào)整我們的貿(mào)易戰(zhàn)略，減少經(jīng)濟增長對外需的依賴程度。作為出口企業(yè)來說，要努力增加出口產(chǎn)品的附加值，逐步改變原來低勞動力成本、低價格進入國際市場的做法。針對出現(xiàn)人民幣升值對物價水平下調(diào)的壓力，以及對總需求的負面影響，我們可以通過西部大開發(fā)的措施，擴大內(nèi)需來解決。針對人民幣升值所帶來的儲備風險，我們要深入研究未來世界主要貨幣的變動趨勢，根據(jù)進口規(guī)模，適時調(diào)整中國的外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)和總量規(guī)模。針對人民幣升值對房地產(chǎn)市場的影響，我們可以大力發(fā)展多元化的金融市場，增加投資、融資渠道。

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（作者單位：山西金融職業(yè)學(xué)院）